[Table_Title] 经营业绩稳健增长，AI 应用落地多场景 ——鼎捷数智(300378.SZ)2024 年年报及 2025 年一季报点评 [Table_Summary] 事件： [Table_Main] 公司研究|信息技术|软件与服务 证券研究报告 鼎捷数智(300378)公司点评报告 2025 年 04 月 30 日 公司于 2025 年 4 月 25 日收盘后发布《2024 年年度报告》、《2025 年第一 季度报告》。 点评： 2024 年，公司积极实践创新，业绩实现稳健增长 2024 年，公司充分融合数智化转型及智能制造的经验，积极实践创新，经 营业绩整体保持了较好的态势，实现营业收入 23.31 亿元，同比增长 4.62%； 实现归母净利润 1.56 亿元，同比增长 3.59%；实现扣非归母净利润 1.38 亿 元，同比增长 13.18%。2025 年第一季度，公司实现营业收入 4.23 亿元， 同比增长 4.33%；实现归母净利润-833.31 万元，实现扣非归母净利润- 951.55 万元，亏损均有所收窄。 中国大陆地区营收增速有所放缓，中国台湾地区运营效率持续提升 分区域看，公司全年在 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company [3][9]. Core Insights - The company achieved a revenue of 26.6 billion yuan in 2024, representing a year-on-year increase of 35.02%, and a net profit attributable to shareholders of 3.00 billion yuan, up 39.52% year-on-year [5][11]. - The company's gross margin decreased by 2.10 percentage points to 20.80% in 2024, primarily due to the impact of a "price war" in the vehicle market and increased depreciation from new production capacity [2][5]. - The company is rapidly advancing its robot product line, diversifying its offerings, which is expected to create new growth avenues [2][6]. Financial Performance - In 2024, the company reported a revenue of 72.48 billion yuan in Q4, a year-on-year increase of 30.63%, and a net profit of 7.67 billion yuan, up 38.47% year-on-year [5]. - The five main business lines—damping systems, interior functional components, chassis systems, automotive electronics, and thermal management systems—achieved revenue growth rates of 2.40%, 28.24%, 33.98%, 907.63%, and 38.24% respectively in 2024 [5][11]. - The automotive electronics segment saw a remarkable revenue increase of over 9 times, driven by the large-scale shipment of air suspension products [5][11]. Future Projections - The company is projected to achieve revenues of 34.27 billion yuan, 41.85 billion yuan, and 50.48 billion yuan in 2025, 2026, and 2027 respectively, with corresponding net profits of 3.78 billion yuan, 4.62 billion yuan, and 5.57 billion yuan [9][11]. - The gross margin is expected to slightly decline to 20.09% in 2025 and further to 19.99% in 2026 [7][11]. - The company plans to expand its overseas market presence, with significant investments in production facilities in Thailand, Mexico, and Poland [5][9].

➢ 智能电动突围 座椅国产替代空间广阔。公司先后于 2021 年 10 月、2022 年 7 月、2022 年 11 月获得三家新能源主机厂座椅总成项目定点，在乘用车座 椅业务领域实现从 0 到 1 的突破并快速拓展，后陆续获得多个座椅定点。2023 年 5 月乘用车座椅业务实现量产，5-12 月累计交付 6.5 万套，实现营收 6.55 亿 元；2024 年累计交付 33 万套，实现营业收入 31.10 亿元。截至 2025 年 4 月 10 日公司累计乘用车座椅在手项目定点 21 个，生命周期总金额达 888-935 亿 元，一般车型生命周期为 5-7 年，在手订单如在同一年量产，可实现年收入 148- 156 亿元，为继峰本部 2024 年收入的 230%-242%，收入增量显著。根据公司 股权激励计划，2025/2026 年座椅事业部收入考核目标值为 50/100 亿元，净 利润考核目标值为 1.5/5.0 亿元，彰显对座椅业务的快速发展和盈利的信心。 继峰股份（603997.SH）系列点评十八 2025Q1 利润超预期 业绩步入释放期 2025 年 04 月 30 日 ➢ 事件：公司披露 2025 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 04 30 年 月 日 周大生（002867.SZ） 2024/2025Q1 业绩承压，关注公司产品以及渠道优化进度 公司 2024 年营收/业绩-14.7%/-23.2%。公司发布 2024 年年报，营 收同比下降 14.7%至 138.9 亿元，毛利率同比提升 2.7pcts 至 20.8%，销 售费用率同比提升 2.6pcts 至 8.4%，管理费用率同比提升 0.1pcts 至 0.8%，归母净利率同比降低 0.8pcts 至 7.3%，归母净利润同比下降 23.2% 至 10.1 亿元，2024 年末公司派发末期股息 0.65 元/股，叠加中期股息 0.3 元/股，合计派发 0.95 元/股，股利支付率 102.09%，按照 4 月 29 日收盘 价计算，股息率为 7.32%，分红率优异。 2025Q1 消费环境波动，利润下滑 26%。2025Q1 公司营收同比下降 47.3%至 26.7 亿元，毛利率同比提升 10.6pcts 至 26.2%，我们判断毛利 率的大幅提升主要系金价上涨以及产品/渠道结构优化所致，归母净利率 同比提升 ...

[Table_Summary] 事件： jrwl[Table_Main] 公司研究|信息技术|软件与服务 证券研究报告 巨人网络(002558)公司点评报告 2025 年 04 月 30 日 [Table_Title] 24 年归母净利创新高，持续探索游戏+AI 生态 ——巨人网络（002558）2024 年年报及 2025 年一季报点评 公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报。 点评： 归母净利润创新高，股东回报丰厚 2024 年，公司实现营业收入 29.23 亿元，同比基本持平，实现归母净利润 14.25 亿元，同比+31.15%，扣非后归母净利润 16.23 亿元，同比+18.23%。 25Q1，公司营收 7.24 亿元，同比+3.94%；归母净利润 3.48 亿元，同比- 1.29%，扣非归母净利润 3.62 亿元，同比-10.45%。费用率角度，2024 年， 公司销售/管理/研发费用率分别为 34.39%/7.55%/23.66%，同比-0.47pct /+1.45pct/持平，人员成本上升导致管理费用率同比增加，截至 24 年末，公 司员工总数达 1541 人，较 23 年底增加 16 ...

证券研究报告·公司点评报告·轨交设备Ⅱ 中国通号（688009） 2025 年一季报点评：营收稳步增长，铁路/城 轨新签订单增长可观 买入（维持） 2025 年 Q1 公司实现营收 67.34 亿元，同比+2.84%；实现归母净利润 5.62 亿元，同比-7.08%；实现扣非归母净利润 5.57 亿元，同比-6.30%。分业务 看：2025Q1 公司铁路业务实现营收 34.14 亿元，同比-4.05%；城轨业务实 现营收 19.65 亿元，同比+21.66%；海外业务实现营收 2.99 亿元，同比 +66.91%；工程总承包业务实现营收 10.10 亿元，同比-11.70%；其他业务 实现营收 0.12 亿元，同比-7.13%。2025Q1 公司收入端有所提升，主要由 城轨业务与海外业务增长拉动；归母净利润同比下滑，主要系 2024Q1 冲 回 0.67 亿元信用减值损失，而 2025Q1 公司计提了 0.05 亿元信用减值损 失，剔除该部分影响后 2025Q1 公司归母净利润同比小幅提升。 新签合同方面，2025Q1 公司累计新签合同 72.13 亿元，同比-36.51%。 其中铁路新签合同 42.34 亿 ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2025 04 30 年 月 日 安孚科技（603031.SH） 收入稳步增长，盈利能力保持稳定 事件：公司发布 2025 年一季报。公司 25Q1 实现营 业收入 13.8 亿元，同比+5.8%；归母净利润为 0.7 亿 元，同比+10.0%；扣非归母净利润为 0.7 亿元，同 比+9.0%。 盈利能力保持稳定。 毛利率：25Q1 公司毛利率 49.2%，同比-1.6pct。 费率端：25Q1 销售/管理费/研发/财务费率分别为 13.5%/4.1%/2.1%/0.4%，同比变动-1.9pct/持平 /+0.1pct/-1.0pct。 净利率：25Q1 净利率 22.4%，同比持平。 现金流：经营性现金流同比+64.5%，主要系本期销 售规模较上期增加，收到的货款增加所致。 盈利预测与投资建议：考虑到南孚资产业绩稳定兑 现，后续随收购少数股东事宜稳步推进，预计 2025 年业绩有望实现更快提升，我们预计公司 2025-2027 年 归 母 净 利 润 分 别 为 4.0/4.6/5.0 亿元，同 比 +135.8%/+15.9%/+9.2%。 风险提示： ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 04 30 年 月 日 华光环能（600475.SH） 工程服务承压拖累业绩，制氢订单落地火改有望放量 事件：公司发布 2024 年年度报告及 2025 年一季度报。2024 年，公司实现 营收 91.13 亿元，同比增长-13.31%；归母净利润 7.04 亿元，同比-4.98%； 扣非归母净利润 3.88 亿元，同比减少 24%；基本每股收益 0.7456 元，同比- 5.58%。拟向全体股东每股派发现金红利 0.35 元（含税），现金分红比例为 61.08%。2024 年一季度公司实现营收 19.65 亿元，同比-32.25%；归母净利 润 1.29 亿元，同比降低 30.77%；扣非归母净利润 1.17 亿元，同比降低 35.23%。 工程服务收入下降，光伏电站 epc 承压。受累于光伏电站 EPC 业务收入明显 下滑，公司 2024 年电站工程业务实现收入 6.75 亿元，同比大幅下降 70.08%。 而光伏电站工程业务因光伏组件价格波动剧烈，新能源消纳和项目收益不确 定性增加等问题，装机速度和装机量下降。报告期末，公司电站工程在手 ...

公司点评报告 · 通信行业 年度业绩亮眼、持续推进全球化布局 | | | ☎: 010-8092-7619 网: zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030003 | 市场数据 | 2025-04-25 | | --- | --- | | 股票代码 | 300628 | | A 股收盘价(元) | 33.07 | | 上证指数 | 3,295.06 | | 总股本 | 126,382 | | 实际流通 A 股(万股) | 72,306 | | 流通 A 股市值(亿元) | 239 | 相对沪深 300 表现图 2025-04-25 40% 资料来源:中国银河证券研究院 相关研究 1. 【银河通信】亿联网络点评：经营业绩边际向好, 终端市场迎来新机遇 分析师 赵良毕 主要财务指标预测 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(亿元) | 56.21 | 64.11 | 74.43 | 88.72 | | 收入增长率% | 29.28 | 14. ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2025 04 30 年 月 日 三七互娱（002555.SZ） 面向全球储备丰富产品，构建全链路 AI 赋能生态 业绩概览：公司发布 2025 年一季报，2025Q1 公司实现营业收入 42.43 亿元，YoY- 10.67%，QoQ+3.45%；实现归母净利润 5.49 亿元，YoY-10.87%，QoQ-29.19%， 实现扣非后归母净利润 5.36 亿元，YoY-12.90%，QoQ-24.90%。 一季度多款新产品上线，多元化产品长线运营实力持续增强。2025 年第一季度， 公司《时光大爆炸》《英雄没有闪》等多款产品已陆续上线，其中《时光大爆炸》 跻身微信小游戏畅销榜第 4 名，《英雄没有闪》上线后迅速冲进 iOS 畅销榜前五， 并在 4 月登顶微信小游戏畅销榜，表现出强劲的增长潜力。同时公司坚持内容突 破、长线运营，提升在运营产品的生命力，提高公司经营业绩的成长性和稳定性。 例如，公司国风模拟经营手游《叫我大掌柜》通过复古情怀的营销创意以及 IP 联 动激活新增用户，并围绕用户社交搭建长线生态，从而破圈拓展至更多群体，并拉 长产品生命周期。公司 ...