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公司点评报告 · 社会服务行业 主要财务指标预测 资料来源:公司公告,中国银河证券研究院 业绩略超预期，增长动能充足 公司信息更新 核心观点 ● ● 事件:公司发布公告,截止 FY24(2024年8月 31日),公司实现营收 33.2 亿元/同比+44%,归母净利5.6亿元/同比+66%,经调净利5.8亿元/同比+56%。 一干多支战略稳步推进,FY25在校生人数维持良好增长。截止2024年秋 季开学,公司校网内学生总数 13.0 万人/同比+30%。其中,公司高中生在校 人数为 5.4万人/同比+46%,高中在校生占比提升至 41.5%,我们预计公司自 有高中在校生亦保持高质量增长。受益于在校生持续增长,FY24公司综合教 育业务收入 17.4 亿/同比+43%,主要来自学费收入及游研学、素质教育服务 收入增长;产品销售9.2 亿/同比+66%,主要得益于供应链布局优化;综合后 勤 6.0 亿 同 比+23%,主要受益 FY24 在校生人数增长;托管业务 0.6 亿/同比 +53%,主要因托管学段数量增长。 ● 以办学实力为基,天立营利性高中业务成长动力充足。公司良好的在校生人 数增长,我们认为主要得益于天 ...

28 Nov 2024 CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 公司更新 周大福(1929 年香港) 1H 收益未中 ， 2H 仍面临压力 Chow Tai Fook (CTF) 报告了2025财年中期（截至2024年9月的6个月）的结 果，营收同比下降20.4%，符合彭博社的一致预期。净利润下降44.4%，比一 致预期低20%，主要原因是消费者信心疲弱和由于金价上涨导致的黄金贷款 的公允价值损失。CTF 宣布了一项20亿港元的股份回购计划，并每股派发0.2 港元的股息。考虑到消费者信心可能持续减弱以及金价波动，我们下调了净 利润预测，幅度为20%-30%，预计2025/26/27财年的净利润增长率分别为-23 .3%/28.1%/6.8%。相应地，我们将目标价下调31%至10.0港元，对应2025财 年的市盈率20倍。 1HFY25 收入一致 ， NP 错过 公司公布了2025财年第一财季（截至2024年9 月）的业绩。收入同比下降20.4%，至港币394亿元，符合市场预期，主要受 消费者信心减弱和因金价上涨而加剧的观望情绪影响。净利润大幅下滑44.4% ，至港币25亿元，低于市场预期20%。这主要是由于毛 ...

2024 年 11 月 27 日 公司研究 毛利率提升幅度较大，产品系列持续优化 ——周大福（1929.HK）2025 财年半年报点评 要点 公司 1HFY2025 营收同比减少 20.43%，本公司股东应占溢利同比减少 44.40% 公司公布 2025 财年半年报：1HFY2025 实现营业收入 394.08 亿港元，同比减 少 20.43%，实现本公司股东应占溢利 25.30 亿港元，同比减少 44.40%。 同时，公司公布 2024 年 10 月 1 日至 11 月 18 日未经审核之主要经营数据：公 司集团零售值同比下降 15%，其中：中国内地零售值同比下降 14.2%，中国香 港、中国澳门及其他市场零售值同比下降 20%。 公司 1HFY2025 综合毛利率上升 6.49 个百分点，期间费用率上升 2.87 个百分点 1HFY2025 公司综合毛利率为 31.41%，同比上升 6.49 个百分点。公司毛利率提 升主要是由于金价提升较多且一口价黄金产品占比提升。FY2025 开始公司将因 重估黄金借贷而产生的相关收益或亏损由销售成本重新分类成其他收益及亏损。 1HFY2025 公司期间费用率为 15. ...

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请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 | 2024年11月27日 天立国际控股（01773.HK）—2024 年报点评 优于大市 经调净利润增长 56%，轻重结合转型推动 ROE 创下新高 公司2024财年经调净利润增长56%，超出预期。2024财年公司实现收入33.21 亿元/+44.2%，实现净利润 5.56 亿元/+66.3%，经调整净利润 5.77 亿元 /+56.4%，符合此前盈喜预告所披露的收入+43%，经调净利+56%。同时也超 出我们此前预期（经调整净利润 5.6 亿元），体现公司较为突出的运营能力。 分业务看，2024 财年公司综合教育业务收入+43%，产品销售业务收入+66%， 综合后勤+23%，托管业务+53%，四项业务分别占比 53%（持平）/28%（+4pct） /18%（-4pct）/2%（持平）。综合教育业务仍实现较高增长，受益于高中在 校生持续增加（2024 学年在校生人数为 3.7 万人/+45%，而 2025 学年初在校 生人数达 5.4 万人/+47%），以及疫情后游学业务的快速增长。产品销售业 务增速较快，受益于多地加密销售渠道布局，其中供应链业务 ...

f源证券 纺织服饰/饰品 公 司 研 究 周大福（01929.HK） 2024 年 11 月 27 日 经营业绩承压，积极推进品牌转型提升产品力 ——港股公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 黄泽鹏（分析师） 骆峥（分析师） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 luozheng@kysec.cn 证书编号：S0790524040008 | --- | --- | |-------------------------|--------------| | 日期 | 2024/11/26 | | 当前股价 ( 港元 ) | 6.860 | | 一年最高最低 ( 港元 ) | 12.980/5.830 | | 总市值 ( 亿港元 ) | 685.16 | | 流通市值 ( 亿港元 ) | 685.16 | | 总股本 ( 亿股 ) | 99.88 | | 流通港股 ( 亿股 ) | 99.88 | | 近 3 个月换手率 (%) | 7.7 | 公司 2025 财年上半年营收同比-20.4%，归母净利润同比-44.4%，承压明显 公司发布半年报：FY2025H1 实现 ...

即时点评 发布股份激励计划，绩效目标三年净利润双位数增长 康耐特光学（2276.HK） 2024-11-26 星期二 事件： 公司 11 月 25 日发布公告宣布股权激励计划，拟将 1193 万股限制性股 份作为股份奖励授予激励对象，约占公司发行股份总数的 2.8%。计划 中绩效指标条件为，2025/2026/2027 年公司应占净利润增长率不少于 21%/17%/15%。其他主要信息还包括： ⚫ 股份归属期：公司将分别根据截至 2025/2026/2027 年各年度业绩 审核各选定持有人完成绩效目标后分三阶段分别授予候选人，首 段、第二段、第三段授予股份比例分别为 33%/33%/34%。 ⚫ 绩效目标：截至 2025/2026/2027 各年度的应占净利润，需实现增 长目标不少于 21%/17%/15%（此增长目标不涵盖因实施受限制股 份单位成本分配所产生的利润影响）。 ⚫ 意向选定持有人：股权激励的授予范围涵盖公司四位执行董事、 相关报告 三位监事以及其他 148 名雇员。其中 148 名雇员所获建议受限 康耐特光学（2276.HK）深度报告：中国 制股份数目占比达 82.9%。 镜片出海领先品牌，聚合 ...

周大福（01929.HK） 优于大市 上半财年毛利率稳步增长，持续聚焦品牌升级转型 金价相对高位等因素影响下整体业绩增长承压。公司 2025 上半财年（2024 年 4-9 月）实现收入 394.08 亿港元，同比-20.43%，归母净利润 25.3 亿港 元，同比-44.4%。同时，公司中期派息每股 0.2 港元，上半财年派息率约 78.9%，以及计划回购不超过 20 亿港元股份。此外，公司公告了今年 10 月 1 日至 11 月 18 日的经营数据，整体零售值同比-15%，短期受到金价相对高位 抑制终端需求及高基数等因素影响。 聚焦品牌转型，以高工艺提升产品附加值。分区域看，上半财年中国（不含 港澳台）市场营收同比-18.8%，营收占比 83.8%，同店销售同比-25.4%。中 国香港及中国澳门受跨境游客购买减少、金价高位等因素而增长压力更大。 不过从产品结构看，公司聚焦品牌转型和高工艺，附加值更高的定价黄金产 品占比提升，对零售值的贡献比例增长一倍至 14.2%。门店方面，公司上半 财年继续门店优化，净关店 240 家，期末门店总数 7346 家，更注重加强门 店体验，进一步更新店铺形象，并在香港开设首 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 港股研究丨公司点评丨特海国际（9658.HK） [Table_Title] 2024 年三季度业绩点评：客流及人均消费双向 增长，利润端提升显著 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 报告要点 | | | [Table_Summary] 2024 年三季度，公司实现营业收入 1.99 亿美元，同比增长 14.64% ；实现净利润 3765.6 万美 | | | 元，同比扭亏为盈。在餐饮出海浪潮下，特海国际以其独特的服务形式、优越的品牌力、快速 本土化的适应能力成为中餐出海品牌中的弄潮儿。在规模庞大且竞争格局分散的国际餐饮市场 | | | 中，特海国际具备广阔的发展空间。公司单店模型不断优化，新店快速实现盈亏平衡，我们看 好火锅 ...