2025 年 3 月 31 日 公司研究 24 年业绩靓丽，25 年展望稳健增长 ——伟星股份（002003.SZ）2024 年年报点评 买入（维持） 当前价：12.00 元 作者 分析师：姜浩 执业证书编号：S0930522010001 021-52523680 jianghao@ebscn.com 分析师：孙未未 执业证书编号：S0930517080001 021-52523672 sunww@ebscn.com 分析师：朱洁宇 执业证书编号：S0930523070004 021-52523842 zhujieyu@ebscn.com | 市场数据 | | | --- | --- | | 总股本(亿股) | 11.69 | | 总市值(亿元)： | 140.27 | | 一年最低/最高(元)： | 9.85/15.28 | | 近 3 月换手率： | 49.98% | 股价相对走势 -10% 5% 19% 34% 49% 03/24 07/24 09/24 12/24 伟星股份 沪深300 | 收益表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | % | 1M | 3M | 1 ...

[ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 107,784 | 116,833 | 132,078 | 147,135 | | 同比增速(%) | -16.9% | 8.4% | 13.0% | 11.4% | | 归母净利润(百万) | 824 | 1,192 | 2,321 | 3,135 | | 同比增速(%) | -81.4% | 44.7% | 94.7% | 35.1% | | 每股盈利(元) | 0.08 | 0.12 | 0.23 | 0.31 | | 市盈率(倍) | 105 | 73 | 37 | 28 | | 市净率(倍) | 0.8 | 0.8 | 0.8 | 0.8 | 证 券 研 究 报 告 广汽集团（601238）2024 年报点评 推荐（下调） 24 年业绩承压，期待 25 年经营改善 目标价：9.9 元/3.5 港元 事项： ❖ 公司发布 2024 年报，营收 1078 亿元、同比-17%，归母净利 ...

上 市 公 司 家用电器 2025 年 03 月 31 日 海尔智家 (600690) ——2024 年报点评：全球化大视野稳健经营，管理层创 新营销带来新生机 报告原因：有业绩公布需要点评 | 买入（维持） | | --- | | 市场数据： | 2025 年 03 月 28 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 27.16 | | 一年内最高/最低（元） | 35.37/23.10 | | 市净率 | 2.3 | | 股息率%（分红/股价） | 2.95 | | 流通 A 股市值（百万元） | 169,872 | | 上证指数/深证成指 | 3,351.31/10,607.33 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2024 年 12 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 11.87 | | 资产负债率% | 59.19 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 9,383/6,255 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/2,857 | 一年内股价与大盘对比走势： 03-28 04-28 05-28 06 ...

投资逻辑 核心业务稳健增长，阿胶块基本盘持续巩固。作为阿胶行业绝对 龙头，公司凭借强品牌壁垒与精细化库存管理实现业绩韧性增 长。根据公司公告，2024 年公司阿胶块实现双位数增长。在消费 环境偏弱的情况下，逆周期验证品牌统治力。库存改善后，21 年 以来公司归母净利润自低点起恢复趋势良好，24 年公司归母净利 润约 15.6 亿元，同比+35.3%。重视库存管理，叠加终端强控价 能力，阿胶块有望延续稳定现金流贡献。 复方阿胶浆：快速增长的气血双补独家产品，院内外渗透率仍有 提升空间。公司战略聚焦复方阿胶浆大品种培育，23 年启动资源 倾斜后成效显著：①零售端：中康数据显示，全国零售终端 23 年销售额约为 20.2 亿元（同比+41.3%），24 年提升至 23.2 亿元 （同比+14.8%）。②区域结构：参考公司整体营收占比，华东约 占 50%左右，其他区域仍有拓展空间，便携剂型+明确功效定位+ 重视市场推广，支撑其扩面发展。③院端开发：当前复方阿胶浆 院内收入占比约 10%，若新适应症拓展（如癌因性疲乏）顺利， 有望打开增量空间。 年轻化与品类创新双突破，构建多元增长引擎。①阿胶糕：24 年 收入同比+1 ...

中国铝业（601600.SH）2024 年年报点评 历史最佳业绩，资产负债表不断优化 2025 年 03 月 31 日 ➢ 事件：公司发布 2024 年报。2024 年，公司实现归母净利润 124 亿元，同 比+85.38%；扣非归母净利润 119.79 亿元，同比+81.12%。单季度看，2024Q4， 公司实现归母净利润 33.83 亿元，同比+147.96%，环比+69.14%；扣非归母净 利润 32.63 亿元，同比+93.72%，环比+75.54%。 ➢ 风险提示：铝需求不及预期，氧化铝价格下降超预期，项目进展不及预期。 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] | 项目/年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 237,066 | 245,045 | 260,669 | 273,009 | | 增长率（%） | 5.2 | 3.4 | 6.4 | 4.7 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | 12,400 | 15,461 | 17,675 | 19,569 ...

生益科技 (600183) 公司覆盖 生益科技：覆铜板核心供应商，充分受益于算力时代 | 投资评级:买入(首次) | | | --- | --- | | 报告日期:2025-03-31 | | | 收盘价(元) | 27.75 | | 近 12 个月最高/最低（元） 35.38/15.58 | | | 总股本(百万股) | 2429 | | 流通股本(百万股) | 2371 | | 流通股比例 (%) | 97.61 | | 总市值 (亿元) | 674.1 | | 流通市值(亿元) | 658.0 | 公司价格与沪深 300 走势比较 110% 90% 70% 50% 30% 10% -10% 12/24 -30% 生益科技 沪深300 分析师:陈耀波 执业证书号：S0010523060001 邮箱: chenyaobo@hazq.com 分析师:李元晨 执业证书号：S0010524070001 邮箱:liyc@hazq.com 主要观点: ● 历经三十余载风雨兼程,公司成为领先的覆铜板核心供应商,产品应 用领域广泛 生益科技创始于 1985年,是集研发、生产、销售、服务为一体的全球电 子电路基材核心供应商 ...

环旭电子（ [Table_StockNameRptType] 601231） 公司覆盖 SiP 技术引领，云端、汽车业务贡献成长新动能 | 投资评级：买入 [Table_Rank] | | | --- | --- | | 首次覆盖 | | | 报告日期： 2025-03-31 | | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | 17.25 | | 近 12 个月最高/最低（元） | 20.17/12.87 | | 总股本（百万股） | 2,191 | | 流通股本（百万股） | 2,191 | | 流通股比例（%） | 100.00 | | 总市值（亿元） | 378 | | 流通市值（亿元） | 378 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -22% -4% 14% 31% 49% 4/24 7/24 10/24 1/25 环旭电子 沪深300 [Table_Author] 分析师：陈耀波 执业证书号：S0010523060001 邮箱：chenyaobo@hazq.com 分析师：刘志来 执业证书号：S0010523120005 邮箱：liuzhilai@hazq. ...

[Table_StockNameRptType] 川仪股份（603100） 公司覆盖 工业自动化仪表领军者，内稳外拓竞争力持续提升 | [Table_Rank] 投资评级：买入（首次） | | | | --- | --- | --- | | 报告日期： | 2025-03-31 | | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | | 21.47 | | 近 12 个月最高/最低（元） | 24.23/15.31 | | | 总股本（百万股） | | 513 | | 流通股本（百万股） | | 510 | | 流通股比例（%） | | 99% | | 总市值（亿元） | | 110.2 | | 流通市值（亿元） | | 109.5 | [公司价格与 Table_Chart] 沪深 300 走势比较 e_ummary ⚫ 公司总览：工业自动化仪表领军企业，营收净利稳步提升 川仪股份是国家重点布局的全国三大仪器仪表基地之一。公司主营工 业自动控制系统装置及工程成套，产品涵盖智能执行机构、智能调节 阀、智能变送器等，细分产品品类齐全。工业自动控制系统装置及工 程成套是公司收入主要来源，营收占比维持 80% ...

公司近一年市场表现 | 市场数据：2025 年 3 | 月 | 日 28 | | | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元）： | | | 64.01 | | 年内最高/最低（元）： | | | 79.77/43.31 | | 流通 股/总股本（亿 A | | | 3.00/4.30 | | 股）： | | | | | 流通 A 股市值（亿元）： | | | 192.29 | | 总市值（亿元）： | | | 275.06 | | 年 基础数据：2024 | 12 | 月 日 31 | | | --- | --- | --- | --- | | 基本每股收益(元)： | | | 0.42 | | 摊薄每股收益(元)： | | | 0.42 | | 每股净资产(元)： | | | 12.36 | | 净资产收益率(%)： | | | 3.37 | | 资料来源：最闻 | | | | 分析师： 叶中正 执业登记编码：S0760522010001 电话： 邮箱：yezhongzheng@sxzq.com 谷茜 执业登记编码：S0760518060001 电话：0351-8686775 境外 ...

证券研究报告 | 2025年03月31日 美的集团（000333.SZ） 优于大市 2024 年报点评： 海外持续拉动增长，大规模回购+分红回报股东 营收业绩增长良好，大规模回购+分红回报股东。公司 2024 年实现营收 4090.8 亿/+9.5%，归母净利润 385.4 亿/+14.3%，扣非归母净利润 357.4 亿 /+8.4%。其中 Q4 收入 887.3 亿/+9.1%，归母净利润 68.4 亿/+13.9%，扣非 归母净利润 53.6 亿/-12.5%。公司拟每 10 股分红 35 元，现金分红率达到 69.3%，折合 3 月 28 日 A 股收盘价的股息率为 4.6%。同时公司宣布 50-100 亿元的 A 股回购计划，其中 70%及以上回购股份将用于注销并减少注册资本。 公司公布未来三年股东回报规划，明确公司在符合相关条件下每年实施两次 现金分红，以现金方式分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的 30%，其中现金分红在该次利润分配中所占比例最低应达到 60%。 家电主业稳健增长，B 端业务Q4 增长向好。公司2024 年智能家居收入2695.3 亿/+9.4%，预计 Q4 增长 8% ...