2025 年 05 月 06 日 玉禾田 (300815) ——费用及减值影响当期利润，环卫机器人有望加速发展 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 04 月 30 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 15.81 | | 一年内最高/最低（元） | 19.42/10.68 | | 市净率 | 1.5 | | 息率（分红/股价） | 1.27 | | 流通 A 股市值（百万元） | 6,116 | | 上证指数/深证成指 | 3,279.03/9,899.82 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | 04-30 05-31 06-30 07-31 08-31 09-30 10-31 11-30 12-31 01-31 02-28 03-31 04-30 -40% -20% 0% 20% 40% 玉禾田 沪深300指数 (收益率) 相关研究 证券分析师 莫龙庭 A0230523080005 molt@swsresearch.com 研究支持 莫龙庭 A0230523080005 molt@swsresearch.com 联系人 莫龙庭 ( ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨凯盛科技（600552.SH） [Table_Title] 经营改善，期待新业务放量 报告要点 [Table_Summary] 2025Q1 公司实现收入 12.65 亿，同比增长 0.1%；实现归属净利润 0.24 亿，同比增长 73.0%； 实现扣非归属净利润 0.12 亿，去年同期亏损 0.31 亿。 分析师及联系人 [Table_Author] [Table_Title2] 经营改善，期待新业务放量 [Table_Summary2] 事件描述 范超 李浩 SAC：S0490513080001 SAC：S0490520080026 SFC：BQK473 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 凯盛科技（600552.SH） cjzqdt11111 2025Q1 公司实现收入 12.65 亿，同比增长 0.1%；实现归属净利润 0.24 亿，同比增长 73.0%； 实现扣非归属净利润 0.12 亿，去年同期亏损 0.31 亿。 事件评论 风险提示 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 2025-05-0 ...

丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨中材国际（600970.SH） [Table_Title] 中材水泥海外投资落地，新设产线或增厚盈利 报告要点 [Table_Summary] 中材国际公告关于重要参股公司对外投资（海外）的公告，通过中材水泥下属公司入股哈萨克 斯坦 QC 公司，并拟在当地投产熟料水泥生产线。 分析师及联系人 [Table_Author] 范超 张弛 李金宝 张智杰 袁志芃 SAC：S0490513080001 SAC：S0490520080022 SAC：S0490516040002 SAC：S0490522060005 SFC：BQK473 SFC：BUT917 SFC：BVZ972 %% %% research.95579.com 1 中材国际（600970.SH） cjzqdt11111 [Table_Title2] 中材水泥海外投资落地，新设产线或增厚盈利 [Table_Summary2] 事件描述 中材国际公告关于重要参股公司对外投资（海外）的公告，通过中材水泥下属公司入股哈萨克 斯坦 QC 公司，并拟在当地投产熟料水泥生产线。 事件评论 请阅读最后评级说明和重要声明 %% % ...

丨证券研究报告丨 SAC：S0490520080022 SAC：S0490513080001 SAC：S0490517110001 SAC：S0490522060005 SFC：BUT917 SFC：BQK473 SFC：BRP550 张弛 范超 赵智勇 张智杰 袁志芃 联合研究丨公司点评丨青鸟消防（002960.SZ） [Table_Title] 工业与海外持续增长，费用改善明显 报告要点 [Table_Summary] 公司 2025 年一季度实现营业收入 8.83 亿元，同比减少 3.64%；归属净利润 0.69 亿元，同比 减少 12.37%；扣非后归属净利润 0.64 亿元，同比减少 4.52%。 分析师及联系人 [Table_Author] 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 青鸟消防（002960.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title2] 工业与海外持续增长，费用改善明显 [Table_Summary2] 事件描述 公司 2025 年一季度实现营业收入 8.83 亿元，同比减少 3.64%；归属净利润 0.69 亿元 ...

丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨时代新材（600458.SH） [Table_Title] 风电叶片景气上行，轨交与工业工程短期承压 报告要点 [Table_Summary] 时代新材发布年报及一季报：2024 年实现收入 200.55 亿元，同比增长 14.35%；实现归属净 利润 4.45 亿元，同比增长 15.20%；实现扣非净利润 4.11 亿元，同比下降 2.46%。2025 年一 季度实现收入 41.58 亿元，同比下滑 1.11%；实现归属净利润 1.52 亿元，同比增长 26.30%； 实现扣非净利润 0.92 亿元，同比下降 16.82%。 分析师及联系人 [Table_Author] 范超 赵智勇 李浩 董超 屈奇 SAC：S0490513080001 SAC：S0490517110001 SAC：S0490520080026 SAC：S0490523030002 SAC：S0490524070003 SFC：BQK473 SFC：BRP550 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 公司发布年报及一季报：2024 年实现收入 ...

[Table_Summary] 公司 2024 年实现营业收入 12.97 亿元，同比增长 1.51%；归属净利润 0.93 亿元，同比减少 46.86%；扣非后归属净利润 0.85 亿元，同比减少 49.22%。公司 2025Q1 实现营业收入 3.72 亿元，同比增长 29.25%；归属净利润 0.36 亿元，同比增长 18.59%；扣非后归属净利润 0.39 亿元，同比增长 34.24%。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490520080022 SAC：S0490522060005 SFC：BUT917 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨上海港湾（605598.SH） [Table_Title] 2024 年业绩有所波动，看好今年海外放量 报告要点 张弛 张智杰 袁志芃 龚子逸 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 上海港湾（605598.SH） cjzqdt11111 [Table_Title2] 2024 年业绩有所波动，看好今年海外放量 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 2025-05-06 公 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨中国交建（601800.SH） [Table_Title] 新签保持稳增长，提分红展现股东回报重视 报告要点 [Table_Summary] 公司 2025 年一季度实现营业收入 1546.44 亿元，同比减少 12.58%；归属净利润 54.67 亿元， 同比减少 10.98%；扣非后归属净利润 54.38 亿元，同比减少 10.87%。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490520080022 SAC：S0490522060005 SFC：BUT917 张弛 张智杰 袁志芃 龚子逸 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% 中国交建（601800.SH） cjzqdt11111 [Table_Title2] 新签保持稳增长，提分红展现股东回报重视 [Table_Summary2] 事件描述 公司 2025 年一季度实现营业收入 1546.44 亿元，同比减少 12.58%；归属净利润 54.67 亿元， 同比减少 10.98%；扣非后归属净利润 54.38 亿元，同比减少 10.87%。 事件评论 风险提示 1、政策推进不及预期； %% %% ...

分析师及联系人 联合研究丨公司点评丨江河集团（601886.SH） [Table_Title] 收入与扣非利润小幅增长，费用率同比改善 报告要点 [Table_Summary] 公司 2025 年一季度实现营业收入 42.03 亿元，同比增长 2.87%；归属净利润 1.44 亿元，同比 减少 20.53%；扣非后归属净利润 1.79 亿元，同比增长 1.46%。 丨证券研究报告丨 [Table_Author] 邬博华 张弛 曹海花 张智杰 袁志芃 SAC：S0490514040001 SAC：S0490520080022 SAC：S0490522030001 SAC：S0490522060005 SFC：BQK482 SFC：BUT917 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% [Table_Summary2] 事件描述 公司 2025 年一季度实现营业收入 42.03 亿元，同比增长 2.87%；归属净利润 1.44 亿元，同比 减少 20.53%；扣非后归属净利润 1.79 亿元，同比增长 1.46%。 事件评论 风险提示 1、海外业务不及预期；2、原材料价格波动。 请阅读最后评级说明和重 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨浙江鼎力（603338.SH） [Table_Title] 浙江鼎力 25Q1 业绩点评：非美市场有望再迎机 遇，盈利能力显著提升 报告要点 [Table_Summary] 25Q1 公司营业收入同比大幅增长 30.72%，或主要系海外市场业务增长以及 CMEC 并表所致。 Q1 公司毛利率为 40.56%，同比提升 1.03pct，或主要受益海外销售占比提升、产品结构变化 带动；净利率 22.58%，同比+1.77%，汇兑收益同比增加、公允价值变动损失同比减少均为正 向贡献。展望后续，公司在欧洲市场份额有望稳步提升，非欧美市场有望实现较好增量，同时， 国内市场也在向新应用领域拓展新产品，看好公司作为我国高空作业平台行业龙头的长期发展 前景。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵智勇 臧雄 曹小敏 王硕 SAC：S0490517110001 SAC：S0490518070005 SAC：S0490521050001 SFC：BRP550 SFC：BVO790 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 浙江鼎 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨烽火通信（600498.SH） [Table_Title] 光通信筑基算力突围，烽火通信锚定新成长 报告要点 [Table_Summary] 国产算力景气度高企，烽火通信盈利加速释放，2024 年第四季度归属于母公司股东的净利润创 近 5 年新高。主业经营质量有望持续改善，子公司长江计算或将打造公司新增长极。预计公司 2025-2027 年归母净利润为 10.3、13.4、16.2 亿元，同比增长 47%、30%、21%，对应 PE 24x、19x、16x，重点推荐，维持"买入"评级。 分析师及联系人 [Table_Author] 于海宁 刘泽龙 SAC：S0490517110002 SAC：S0490525040002 SFC：BUX641 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% research.95579.com 1 烽火通信（600498.SH） cjzqdt11111 [Table_Title2] 光通信筑基算力突围，烽火通信锚定新成长 [Table_Summary2] 事件描述 烽火通信发布 2024 年年报。2024 年，公司实现营业收入 285.49 亿 ...