来源：格隆汇APP 从趋势线来看，黄金处于一个相对来说公允的估值，4500左右。但是，在新的信用体系里，黄金是一切 估值的"锚"。至于目标价，洪灏表示"杯子有多深，目标就有多高"，白银显然也并没有走完，这与他此 前的观点也完全一致。 洪灝强调，在全球流动性持续宽松的背景下，以黄金为"锚"的资产类别将普遍受益。同时，他判断2026 年可能处于股市回报率大周期的顶部阶段，伴随全球央行同步宽松，大概率会诞生一个伟大的泡沫；而 泡沫，正是投资者"改运逆命"的一个机会。 此外，在前不久彭博社的访谈中，洪灏也乐观表示在流动性充裕的环境下，什么资产都喜欢，事实上， 在去年11月市场调整时，他就明确指出，明年4000点有望成为新的支撑，如今一开年，市场就已迅速迈 上了4100点。 格隆汇1月12日｜1月11日，莲华资管首席投资官洪灏在2026中国首席经济学家论坛年会中，发表了 以"展望2026，持而盈之"为题的演讲。 洪灏指出，美联储于1月继续降息是大概率事件。他认为，当前美国短端流动性趋于紧张，回购利率甚 至能高于基准利率，迫使美联储持续扩表并降息。 与此同时，他提出美国远期通胀预期难以回落；如果美联储在通胀预期仍高时坚持 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：六里投资报 1月11日，著名分析师、莲华资管首席投资官洪灏，在2026中国首席经济学家论坛年会中，发表了以"展 望2026，持而盈之"为题的演讲。 洪灏在演讲中指出，美联储于1月继续降息是大概率事件。 他认为，当前美国短端流动性趋于紧张， 回购利率甚至能高于基准利率，迫使美联储持续扩表并降息。 与此同时，他提出美国远期通胀预期难以回落； 洪灝强调，在全球流动性持续宽松的背景下，以黄金为"锚"的资产类别将普遍受益。 同时，他判断2026年可能处于股市回报率大周期的顶部阶段， 伴随全球央行同步宽松，大概率会诞生一个伟大的泡沫； 如果美联储在通胀预期仍高时坚持降息，将削弱美元信用，推动贵金属价格上涨。 从趋势线来看，黄金处于一个相对来说公允的估值，4500左右。 但是，在新的信用体系里，黄金是一切估值的"锚"。 至于目标价，洪灏表示"杯子有多深，目标就有多高"，白银显然也并没有走完，这与他此前的观点也完 全一致。 虽然在银价冲上80美元时，他曾提示可以阶段性获利了结， 但仍然看好其中期上涨空间，事实上，白银在此后也出现不小的价格波动。具 ...

【固定收益】1 月转债月报：抢跑春季躁动，转债估值看涨 晨会纪要 证券研究报告 2026 年 01 月 08 日 核心结论 分析师 【宏观】良时正可用：2026 年十大宏观趋势展望 我们根据 2026 年宏观年度报告《革故鼎新：修复式增长下的再平衡与新动 力》的主要内容和经济与市场的最新变化，总结了 2026 年可能出现的十大 宏观趋势。 【食品饮料】东鹏饮料（605499.SH）深度覆盖报告：东风已至，鹏路翱翔 我们看好公司主品完善全国化布局及积极推进海外发展，第二曲线补水啦持 续放量；新品推广体系逐步成熟，有望在价格敏感度高的多个细分赛道中不 断培育新的增长抓手。我们预计 2025-2027 年营收分别为 212/263/316 亿 元，归母净利润分别为 46/57/71 亿元，目前股价对应 PE 为 31/25/20 倍， 考虑到公司仍具备较强成长性，首次覆盖，给予"买入"评级。 【北交所】锦华新材（920015.BJ）跟踪点评：光刻胶清洗剂送样验证进展 超预期，开启交付 公司作为精细化学品细分领域"小巨人"，基本盘硅烷交联剂业务有望维持 稳定增长，高毛利羟胺水溶液进展超预期，叠加募投项目进展顺利 26 ...

贺方舟表示，看好有色金属板块的中长期走势。首先，美联储进入降息周期，这利好美元定价的有色金 属。其次，供给端来看，此前南美、中非等地铜矿已遭遇一系列事故导致供应紧张，此次全球第二大铜 矿印尼Grasberg铜矿矿难令铜供应雪上加霜，同时非洲电力紧张加剧等供应端扰动均对铜价形成支撑。 最后，从需求端来看，受能源转型和AI浪潮推动，工业金属需求不断上涨。 中证报中证网讯(记者魏昭宇)1月7日晚，万家工业有色ETF基金经理贺方舟在做客中国证券报"ETF点金 汇"直播间时表示，长期来看，投资者应将工业有色视为一种受益于全球流动性宽松和全球电气化与数 字化未来的"战略资源资产"，而非简单的周期波动品。其配置价值在于分享一个可能持续多年的超级周 期红利，而非博取短期价差。 ...

强势4连涨！1月7日，揽尽有色金属行业龙头的有色ETF华宝（159876）节节攀升，涨势如虹，场内价 格盘中涨超1.6%，午后随市回调，涨幅略有缩窄，仍收涨0.38%，全天成交额8293万元，环比放量 14%。 ETF继续放量突破上市高点，或为买点信号，资金持续进场抢筹！数据显示，有色ETF华宝（159876） 全天获资金净申购5460万份，此前5日连续获资金净流入，合计金额9749万元。 | 序号 | 名称 | 涨跌幅 ▼ | 两日图 | 申万一级行业 | 申万二级行业 | 申万三级行业 | 总市值 | 成交额 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 中稀有色 | 7.08% | ------- | 有色金厨 | 小金厨 | 稀土 | 2107 | 23.09亿 | | 2 | 中国模士 | 5.15% | may | 有色合屈 | 小含厨 | 稿士 | 546亿 | 47.571Z | | 3 | 华友姑业 | 5.03% | ﺳﯿﺴﯿﻢ | 有色金属 | 能源合展 | ਵੱਧ | 1464亿 | 85.57 亿 | ...

Market Overview - In 2025, the majority of industry sectors in A-shares experienced gains, with non-ferrous metals leading at a 94.73% increase, followed by communications at 84.75% and electronics at 47.88% [1][10] - The A-share market welcomed a strong start in 2026, with the Shanghai Composite Index breaking through the previous high of 4034 points, indicating a bullish trend [2][12] - The total trading volume exceeded 2.8 trillion yuan, reflecting a robust market sentiment and increased participation from investors [2][12] Sector Performance - The insurance and financial sectors were significant contributors to the market rally, with insurance premiums reaching 57.629 billion yuan in the first 11 months of 2025, marking a 7.6% year-on-year increase [7][8] - The energy metals, solar equipment, and wind power sectors showed strong activity, driven by ongoing global initiatives towards carbon neutrality and supportive government policies [9][10] Investment Strategy - Despite the upward trend, caution is advised as profit-taking may lead to market corrections; investors are encouraged to wait for pullbacks to enter positions [3][11] - The report emphasizes the importance of focusing on companies with strong earnings to navigate market uncertainties, suggesting a preference for sectors like technology (semiconductors, AI) and cyclical industries (solar, chemicals) [3][11]

1月7日，有色金属板块涨跌互现，兴业银锡涨超8%，华友钴业、中钨高新、中国稀土、锡业股份、华 锡有色等跟涨，宝钛股份、江西铜业、云铝股份等跌超2%。有色矿业ETF招商（159690）涨0.71%，盘 中继续刷新上市以来新高，近8个交易日获资金连续净流入约4500万元。 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。 主要金属价格今日有所回调，COMEX黄金、COMEX白银现跌0.3%、0.75%，LME铜、LME铝跌 0.55%、0.40%。 资讯所属栏目还有更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 宝城期货指出，12月以来，美国和日本央行货币政策相继落地，短期靴子落地，市场风险偏好回升，流 动性也随之恢复，此前全球大类资产普涨。此外，市场普遍预期美联储2026年将继续降息，全球流动性 转向宽松。这直接降低了持有金属的机会成本，并增强了铜的金融属性，吸引资金流入。 东方证券认为，金铜铝铁权益端涨幅明显滞后商品端，板块对应明年估值也处于较低水平。随着后续商 品价格持续新高，市场对金铜铝铁中期价格上行预期有望不断强化，短期波动后，权益板块有望在需求 推动下维持中期上涨，可积极关注相关板块的投资机会。 有色矿业ETF招商（1596 ...

今天不是又涨了，而是叙事彻底换档了。全球流动性宽松预期再起，风险资产进入一切皆涨模式，A股，正在被外资与情绪资金同时推着 往前走。 今天上证再创新高，亚太股市共振上行，韩国KOSPI直接刷新历史记录。 美元走弱，一切风险资产被重新定价真正的变化，来自海外。美国12月ISM制造业PMI创阶段新低，明尼阿波利斯联储主席罕见偏鸽表 态，加上美元指数连续下行。 美联储降息的想象空间，又被打开了。 这意味着美元开始外溢，全球流动性预期重新宽松，风险资产，自然水涨船高。 所以你看到：黄金、铜、银继续新高，亚太股市同步拉升，科技股重新成为领涨资产。 现在，主叙事已经变成：如果你不在场，可能会被这一轮重新定价甩下车。 这也是为什么，即便 A 股短线超买，量能却不降反升。脑机接口今天不是第一次涨，但这次，很不一样。 创新医疗(研究案例，非投资建议)的优势就在于它站在AI应用和医疗落地的交汇点。在应用叙事重新成为主线时，医疗科技，天然更容易 被相信、被放大。 昨天脑机接口概念热启动，竞价即巅峰，今天板块强度不减，创新医疗作为该概念主板比较正宗的标的也是大单一字，今天继续大单一 字，作为前排辨识度标的，后续板块分化的阶段是可以考虑 ...

展望2026年，饶刚认为，全球资产定价的影响因素可能从货币政策主导向货币政策与财政政策共同主导 倾斜。对于2026年的投资机遇，饶刚表示，一是AI近几年快速发展，行业体量足以构成宏观层面的波 动来源，是不容忽视的风险和机遇来源；二是中国制造业迈上新台阶，出海的风险与机遇并存，目前中 国的海外投资收益仍低于部分发达国家，而且中国的制造业企业具备显著的性价比优势，中国企业出海 故事将是更长期的、值得挖掘的投资机遇；三是随着地产链下行和内需板块估值下移，中国很多消费龙 头企业已具备4%以上的股息率以及稳定需求，并且可能隐含未来内需提升的上涨需求，目前已具备左 侧配置价值。 日前，由中国证券报主办的"开放融合新机——2025海外投资发展大会"在上海举行，睿远基金总经理饶 刚在圆桌对话环节表示，回望2025年，欧美降息通道和日本加息通道虽然构成了体感上的分化，但从经 济总量和金融市场维度来看，货币政策分化并未扭转全球流动性宽松的趋势，全球资产定价的主要驱动 力仍是流动性宽松以及伴随而来的弱美元格局。 ...

都回来了！ 1月5日早盘，沪指涨幅扩大至1%，沪指再度突破4000点。截至午间收盘，深证成指涨近2%，创业板指 涨超2%，脑机接口、存储芯片等方向领涨，沪深京三市上涨个股超4000只。其中，涨停及涨幅超过 10%的股票一度超过130只，强势霸屏！ 所以，有了股市集体走强的一幕。早盘，亚太市场全线发力，MSCI新兴市场指数涨1.1%，超过此前的 历史收盘纪录。日本和韩国的股市集体大涨。A股当然也不能示弱。早盘，上证指数涨逾1%，重回 4000点，截至午间收盘，创业板指涨逾2%，科创50大涨超4%。 具体来看，脑机接口概念股掀涨停潮，保险、半导体、医药生物板块涨幅居前。最为重要的是赚钱效 应，上涨个股家数一度超过4000只，而涨停及涨幅超过10%的个股数量一度超过130只。 利好不断 （原标题：沸腾！满屏涨停！利好不断 A股集体爆发！） 那么，究竟有何利好？分析人士认为，一是全球流动性宽松格局再度显现，这一点可以从最近虚拟货币 的行情得出一些结论；二是行业板块亦有显著利好，比如涨停板最多的脑机接口利好频频发酵。 流动性似乎回来了 1月份，资金又开始干活了。过去几天时间，比特币从8.7万美元涨至今天的9.3万美元， ...