纯碱方面: 昨日纯碱主力合约早盘低开后有所反弹，得益于能源成本上涨，收盘价格小幅上行。期货市场交投较为 活跃。现货市场报价趋于企稳，整体成交以刚需采购为主。 供需与逻辑：纯碱供需偏宽松，新增产能项目陆续投产并提产，供给压力未有缓解；下游需求表现疲软，库存高 位运行，累库压力逐步显现，预计整体维持震荡偏弱运行。值得关注的是受国际宏观环境影响，能源化工成本提 振，纯碱估值相对偏低，波动或将有所加剧，后期关注行业传导进展、成本支撑、纯碱新投产项目进展。 策略 黑色建材日报 | 2026-03-04 市场情绪向好，双焦价格上涨 玻璃纯碱：市场情绪波动，玻碱震荡运行 市场分析 玻璃方面：昨日玻璃主力合约以震荡为主。现货市场较为冷清，下游采购积极性一般。 供需与逻辑：短期内，沙河地区产线开工、停工均有预期，最新数据显示产能有所下降，供应端压力缓解；下游 需求偏弱，部分深加工厂仍未开工，去库压力较大。 玻璃方面：震荡 纯碱方面：震荡偏弱 跨期：无 跨品种：无 风险 宏观政策、浮法玻璃下游需求、纯碱产线检修和库存变化等。 双硅：成本支撑凸显，合金震荡偏强 市场分析 硅锰方面：昨日硅锰期货盘面震荡偏强，盘面交投活跃。现货方面， ...

双融日报 --鑫融讯 分析师：万蓉 S1050511020001 wanrong@cfsc.com.cn 资料来源：Wind，华鑫证券研究 -10 -5 0 5 10 15 20 25 (%) 沪深300 相关研究 2026 年 03 月 04 日 | 1、《双融日报》2026-03-03 | | --- | | 2、《双融日报》2026-03-02 | | 3、《双融日报》2026-02-27 | ▌ 华鑫市场情绪温度指标：（较冷） 华鑫市场情绪温度指标显示，昨日市场情绪综合评分为 32 分，市场情绪处于"较冷"。历史市场情绪趋势变化可参 考图表 1 ▌ 热点主题追踪 今日热点主题：银行、电网设备、煤化工 1、银行主题：近期资金风险偏好下降，银行板块具备低估 值、高股息（半数标的股息率超 4.5%）的"稳健锚"属性。 在经济增速放缓和市场波动加大时，银行股凭借稳定的分红 能力，成为险资、社保等长期资金的重要配置标的。相关标 的：农业银行（601288）、宁波银行（002142） 2、电网设备主题：全球 AI 数据中心（AIDC）耗电量巨大， 催生了对高功率、高稳定性变压器等核心电力设备的刚性需 求。目前全球 ...

双融日报 --鑫融讯 资料来源：Wind，华鑫证券研究 -10 -5 0 5 10 15 20 25 (%) 沪深300 相关研究 | 1、《双融日报》2026-03-03 | | --- | | 2、《双融日报》2026-03-02 | | 3、《双融日报》2026-02-27 | ▌ 华鑫市场情绪温度指标：（较冷） 华鑫市场情绪温度指标显示，昨日市场情绪综合评分为 32 分，市场情绪处于"较冷"。历史市场情绪趋势变化可参 考图表 1 2026 年 03 月 04 日 分析师：万蓉 S1050511020001 wanrong@cfsc.com.cn ▌ 热点主题追踪 今日热点主题：银行、电网设备、煤化工 1、银行主题：近期资金风险偏好下降，银行板块具备低估 值、高股息（半数标的股息率超 4.5%）的"稳健锚"属性。 在经济增速放缓和市场波动加大时，银行股凭借稳定的分红 能力，成为险资、社保等长期资金的重要配置标的。相关标 的：农业银行（601288）、宁波银行（002142） 2、电网设备主题：全球 AI 数据中心（AIDC）耗电量巨大， 催生了对高功率、高稳定性变压器等核心电力设备的刚性需 求。目前全球 ...

从2月单月情况看，上交所个人新开A股账户251.6万户，环比减少238.94万户；机构新开A股账户约0.71万户， 环比减少0.35万户。此外，上交所基金新开户23.97万户，环比减少30.66万户；B股新开户0.06万户，环比微 增。若将A股、B股、基金新开户数加总，2月上述三类账户合计新开276.33万户，同一口径下环比减少约 269.94万户。 2月新开户252.3万户同比下降11% 值得一提的是，今年2月适逢春节假期，全月仅有14个交易日，而1月有20个交易日，2025年同期也有18个交易 日。交易日减少对开户数据的环比和同比表现均产生了一定影响。 A股新开户数是反映市场情绪的重要指标之一。2月上交所A股新开户数回落，与当月行情走势密切相关。 受春节假期交易日减少等因素影响，2月A股新开户数据环比出现较大幅度回落，但新增两融账户数仍实现 同比增长，显示市场风险偏好维持一定热度。 3月3日，上交所披露2月新开户数据，A股新开户数252.3万户，同比下降11%，环比今年1月的491.58万户下降 49%。与此同时，中证数据披露的两融最新月度数据显示，今年2月两融新开户数达到11.7万户，同比增长 20%， ...

证券研究报告 | 2026年03月02日 策略周报 杠杆资金回流推动市场情绪回暖——2 月第 4 周立体投资策略 周报 核心结论：①2 月第 4 周，资金入市合计净流入 453 亿元，前一周流出 728 亿元。②短期情绪指标处于 05 年以来中高位，长期情绪指标处于 05 年以来 中低位。③从行业角度看，以成交额占比为例，过去一周国防军工、通信、 半导体等热度较高。 2 月第 4 周，资金入市合计净流入 453 亿元，前一周流出 728 亿元。资金流 入方面，融资余额增加 795 亿元，公募基金发行增加 9 亿元，ETF 净赎回 180 亿元，北上资金估算净流入 21 亿元；资金流出方面，IPO 融资规模 17 亿元， 产业资本净减持 78 亿元，交易费用 96 亿元。 短期情绪指标处于 05 年以来中高位。短期情绪指标主要看换手率和融资交 易占比，最近一周换手率（年化）为 501%，当前处在历史上由低到高 84%的 分位；最近一周融资交易占比为 10.04%，当前处在历史上由低到高 76%的分 位。 长期情绪指标处于 05 年以来中低位。长期情绪指标主要看大类资产比价， 一看价格对比，最近一周 A 股风险溢 ...

2026 年 3 月 2 日 基金分离度跟踪：截至 2026 年 2 月 27 日，基金抱团分离度小幅下降，基金抱 团程度有所加强。最近一月抱团股和抱团基金超额收益小幅上行。 PB-ROE-50 策略跟踪：2026 年 2 月，PB-ROE-50 策略在中证 800 和全市场股 票池取得正超额收益。基于中证 500 股票池获得超额收益-0.48%。基于中证 800 股票池获得超额收益 1.21%。基于全市场股票池获得超额收益 0.70%。 机构调研策略跟踪：2026 年 2 月，公募调研选股策略和私募调研跟踪策略获取 正超额收益。公募调研选股策略相对中证 800 获取超额收益 2.22%，私募调研 跟踪策略相对中证 800 获取超额收益 4.79%。 负面清单：截至 2026 年 2 月 27 日，宽松有息负债率排名前 30 的股票中，皇庭 国际、指南针、中毅达、华映科技、棒杰股份、现代投资、春兴精工、宝馨科技、 联创电子在传统口径下排名在 100 及以后。 总量研究 市场情绪较高，量化选股组合超额收益显著 ——金融工程量化月报 20260302 要点 市场情绪追踪：截至 2026 年 2 月 27 日，沪深 ...

红利风格择时周报（0224-0227） [Table_Authors] 郑雅斌(分析师) 本报告导读： 上周（20260224 至 20260227）红利风格择时模型综合因子值为-0.10，在连续两周为 正值后转为轻微负向信号，前一周（20260209 至 20260213）因子值为 0.09。 投资要点： | | 021-23219395 | | --- | --- | | | zhengyabin@gtht.com | | 登记编号 | S0880525040105 | | | 梁誉耀(分析师) | | | 021-38038665 | | | liangyuyao@gtht.com | | 登记编号 | S0880524080003 | [Table_Report] 相关报告 低频选股因子周报（2026.02.13-2026.02.27） 2026.03.01 量化择时和拥挤度预警周报（20260227） 2026.02.28 红利风格择时周报（0209-0213） 2026.02.24 量化择时和拥挤度预警周报（20260220） 2026.02.22 高频选股因子周报（20260209-202602 ...

电解铝 期货品种周报 2026.3.2-3.6 中线行情分析 中期震荡偏强格局，3月中旬前或高位宽幅震荡。 中线趋势判断 1 趋势判断逻辑 3月补库启动+旺季需求+供应偏紧，市场或偏强运行，不过期间美伊地缘局 势、美联储利息政策预期变化及关税波动成为扰动市场的重要因素，期间电 解铝低位预计约22000-22500，高位约24000-25000。 2 适当保持库存。 3 中线策略建议 品种交易策略 持有适量现货库存。 现货企业套期保值建议 【总体观点】 | | 2026年2月第4周 | | --- | --- | | 铝土矿市场 | 目前海外主流铝土矿来源国矿山开工保持稳定，发运整体维持高位，市场普遍关注的几内亚政府配额制政策， | | | 若出台将可能显著影响供应，但目前仍无官方确认信息，是最大的不确定性。 | | | 截止2月27日，国内氧化铝建成产能维持约11255万吨，运行产能约9250万吨（节前9330万吨），开工率82.81%， | | 氧化铝市场 | 运行产能自2025年10月来自高位小幅回落，但仍处于近年偏高位。广投北海240万吨即将投产，供应端压力不减， | | | 需求端仅小幅增加，铝土矿进 ...

红利风格择时周报（0224-0227） [Table_Authors] 郑雅斌(分析师) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 金 融 工 本报告导读： 上周（20260224 至 20260227）红利风格择时模型综合因子值为-0.10，在连续两周为 正值后转为轻微负向信号，前一周（20260209 至 20260213）因子值为 0.09。 投资要点： | | 021-23219395 | | --- | --- | | | zhengyabin@gtht.com | | 登记编号 | S0880525040105 | | | 梁誉耀(分析师) | | | 021-38038665 | | | liangyuyao@gtht.com | | 登记编号 | S0880524080003 | [Table_Report] 相关报告 低频选股因子周报（2026.02.13-2026.02.27） 2026.03.01 量化择时和拥挤度预警周报（20260227） 2026.02.28 红利风格择时周报（0209-0213） 2026.02.24 量化择时和拥挤度预警周报（20260220） 2026.02.22 高 ...

Stock Performance - On February 27, 2026, the stock price of Autohome (ATHM.N / 02518.HK) declined significantly, with the US stock market facing pressure, as the Nasdaq index fell by 0.92% and the S&P 500 index dropped by 0.43% [2] - Autohome's US stock (ATHM.N) decreased by 3.91%, while its Hong Kong stock (02518.HK) fell by 5.93%, both underperforming compared to the major market indices [2] Company Valuation - The closing price of Autohome's Hong Kong stock was 38.36 HKD, which is below key moving averages such as the 20-day moving average at 41.98 HKD, indicating a weak technical position [3] - The MACD indicator showed a negative divergence of -0.927, placing the stock in a weak zone, while the Bollinger Bands indicated that the stock price was close to the lower band at 39.16 HKD, reflecting strong short-term selling pressure [3] Market Liquidity - The trading volume for Autohome's Hong Kong stock was approximately 1.67 million HKD, with a turnover rate of only 0.01%, suggesting low liquidity that could amplify price volatility [4] - There has been a recent outflow of southbound funds from the Hong Kong market, with a net sell of 7.366 billion HKD on February 26, creating pressure on small and mid-cap stocks [4] Earnings Outlook - Autohome is scheduled to release its financial report on March 5, with market expectations indicating a year-over-year revenue decline of 12.69% for the fourth quarter of 2025 [5] - Some investors may be opting for risk aversion ahead of the earnings report, contributing to increased selling activity [5]