利好来了！ 如果今天继续收阳线，A股上证指数的表现将继续创造历史。而与此同时，融资余额持续增长，截至1 月8日，上交所融资余额报13060.06亿元，较前一交易日增加77.92亿元；深交所融资余额报12887.61亿 元，较前一交易日增加79.91亿元；两市合计25947.67亿元，较前一交易日增加157.83亿元。 那么，跨年行情是否一马平川？据中信建投研报，过去两年市场开年下跌有一个共性原因是全球流动性 变化和人民币的贬值压力。今年元旦市场面临的流动性环境和汇率环境明显好于前两年。人民币汇率保 持强劲，有利的外部环境或将推动A股元旦后迎来"开门红"行情。同时国内流动性环境整体宽松，也有 利于跨年行情的展开。人民币升值、科技板块利好集中释放、宏观经济预期改善及资金面积极信号等多 重利好共同推动港股开年大涨，这些利好也同样有望推动A股跨年行情的继续演绎。 值得注意的是，今天早上亚太市场整体表现也较好。日经225指数早盘收涨1.1%，报51692.7点。日本东 证指数早盘收涨0.7%。韩国股指由跌转涨。香港市场也跟随走强。恒生科技指数一度上涨超1%。 分析人士认为，A股市场走强的带动作用可能比较明显。而A股走强 ...

Report Industry Investment Rating There is no information provided in the content about the report industry investment rating. Core Viewpoints of the Report The report analyzes the liquidity situation in December 2025 and makes a forecast for January 2026. In December, the central bank actively injected liquidity, and the funds across the year were stable. The monetary policy emphasizes cross - cycle balance and flexible and efficient use of reserve requirement ratio cuts and interest rate cuts. In January, the liquidity gap pressure is relatively large, and the potential disturbances on the bank's liability side may increase in the middle and late months, but the funds fluctuation may be relatively mild, and attention should be paid to the marginal changes in the bank's liability pressure after the increase in fiscal factor disturbances [1][3][4]. Summary According to the Directory 1. December 2025 Funds and Liquidity Review: Active Injection, Stable across the Year (1) Funds Review: Narrow - range Fluctuation Continued In December 2025, the overnight fluctuation range narrowed compared with the previous month, and the 7D funds fluctuation range widened. The overnight funds basically ran stably around 1.28%, and the 7D funds were stable around 1.45% from the beginning of the month to the 23rd, then rose continuously until reaching 1.9821% on the 31st. The overnight and 7D funds did not show an inversion. The funds were loose at the beginning of the month, the central bank carried out 100 billion yuan of 3M repurchase on the 5th, and 60 billion yuan of 6M repurchase in the middle of the month, continuing the "short - term contraction and long - term expansion" operation. At the end of the year, affected by seasonal factors, the 7D funds price fluctuated slightly. The funds across the year were relatively stable [11][12]. (2) Liquidity Review: The Central Bank Actively Injected in December, Continuing the "Short - term Contraction and Long - term Expansion" - **Liquidity Aggregate**: In December, the base money may have increased by 1.7 trillion yuan, with government deposits supplementing about 1 trillion yuan, the central bank's net injection totaling 752.8 billion yuan, and foreign exchange funds continuing to withdraw slightly by 7 billion yuan. After deducting the consumption of excess reserves, the excess reserves at the end of the month may have increased by about 1 trillion yuan, and the excess reserve ratio may be around 1.5%, at a seasonal level. The narrow - sense excess reserve level after deducting reverse repurchases may be around 0.8%, close to the seasonal level [36]. - **Open - market Operations**: In December, the central bank's open - market reverse repurchases slightly increased, with a net injection of 28.19 billion yuan. The MLF was injected with 40 billion yuan and 30 billion yuan matured, with a balance of 6.25 trillion yuan. The net injection of the outright reverse repurchase was 20 billion yuan, with a balance of 6.5 trillion yuan. The central bank also net - bought 5 billion yuan of national debt, carried out 26 billion yuan of treasury time deposits, and 15.94 billion yuan of PSL and other structural tools [46][51][54]. 2. December 2025 Monetary Policy Tracking: Focus on Cross - cycle Balance, Flexibly and Efficiently Use Reserve Requirement Ratio Cuts and Interest Rate Cuts In December 2025, important meetings emphasized "flexibly and efficiently using reserve requirement ratio cuts and interest rate cuts." The overall loosening may be relatively prudent, but the idea of liquidity protection continues. The central bank emphasizes cross - cycle balance to avoid large - scale policy expansion and contraction. The central economic work conference takes promoting stable economic growth and reasonable price recovery as important considerations. The fourth - quarter monetary policy meeting first proposed to "give play to the integrated effect of incremental and existing policies." In a neutral scenario next year, the policy interest rate is likely to be cut once, with a range of 10bp [3][57][63]. 3. January 2026 Gap Prediction: Disturbances May Increase in the Middle and Late Months (1) Rigid Gap: Reserve Requirement Slightly Consumes Excess Reserves, and MLF Maturities Decrease Marginally In January, the increase in general deposits may consume about 32.96 billion yuan of excess reserves. The MLF matures at 20 billion yuan, and the outright reverse repurchase matures at 1.7 trillion yuan (1.1 trillion yuan for 3M and 600 billion yuan for 6M), of which 1.1 trillion yuan of the 3M outright reverse repurchase was renewed on the 7th [69]. (2) Exogenous Shocks: Cash Withdrawal and Non - financial Institution Deposits Consume Liquidity at the End of the Year In January, cash withdrawal and non - financial institution deposits slightly consume excess reserves. Cash withdrawal may consume about 67.87 billion yuan of excess reserves, and non - financial institution deposits may consume about 16.36 billion yuan [71]. (3) Fiscal Factors: A Big Month for Taxation, Coupled with Government Bond Issuance, May Partially Consume Reserves In January, government bond issuance pressure increases. Considering factors such as payment and refund, taxation, and fiscal expenditure, government deposits may consume about 1.2 trillion yuan of liquidity [4][75][76]. (4) Comprehensive Judgment: Stable at the Beginning of the Month, Disturbances May Increase in the Middle and Late Months In January, the liquidity gap pressure is relatively large, but the bank's liquidity level at the beginning of the month may be relatively abundant. Affected by factors such as the maturity of high - interest deposits and the renewal of large - scale certificates of deposit, the potential disturbances on the bank's liability side may increase in the middle and late months. However, considering the current relatively low excess reserve level, the central bank has no intention of large - scale withdrawal, and the Spring Festival is later, so the funds fluctuation may be relatively mild. Attention should be paid to the marginal changes in the bank's liability pressure after the increase in fiscal factor disturbances [4][80].

作者：金融界银行研究院院长 陈国汪 2026年中国人民银行工作会议1月5日—6日召开。会议提出，要继续实施好适度宽松的货币政策。"把促 进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工 具，保持流动性充裕，保持社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长、信贷投放均衡，使社会融 资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配。畅通货币政策传导机制，发挥好政 策利率引导作用，做好利率政策执行和监督，促进社会综合融资成本低位运行。有序扩大明示企业贷款 综合融资成本工作覆盖面，推动明示个人贷款综合融资成本"。 人民银行2026年的货币政策将对不同类型银行业金融机构经营发展带来不同的影响。银行业金融机构如 何利用货币政策，错位经营，推动自身差异化特色化发展，将对整个十五五期间的发展带来深远影响。 核心政策要点预测 央行2026年工作会议明确适度宽松货币政策总基调，根据国内经济金融运行情况，考虑美联储可能大幅 降息和中美贸易战等因素，预计2026年货币政策的核心量化特征包括： 降准降息空间：预计全年降准1-2次（释放长期流动性1-2万亿元），降息10-25BP（5年期 ...

格隆汇1月8日｜据证券日报，2026年中国人民银行工作会议于1月5日至6日召开，会议强调"灵活高效运 用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕"等。东方金诚首席宏观分析师王青预计，2026年央 行将降息2次，降息幅度为20个基点至30个基点（0.2个百分点至0.3个百分点），初步预计上半年和下半 年各降息一次。另外，从推动房地产市场止跌回稳等角度出发，2026年还有可能通过单独引导5年期以 上LPR（贷款市场报价利率）较大幅度下行等方式，对居民房贷实施定向降息。2026年央行将降准1次 至2次，幅度为0.5个百分点至1个百分点，接下来可重点关注春节前降准能否落地。 ...

会议还强调，要畅通货币政策传导机制，发挥好政策利率引导作用，做好利率政策执行和监督，促进社 会综合融资成本低位运行。有序扩大明示企业贷款综合融资成本工作覆盖面，推动明示个人贷款综合融 资成本。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，防范汇率超调风险。 针对持续深化金融改革和对外开放，中国人民银行作出一系列部署：继续优化"债券通""互换通"机制安 排。支持上海国际金融中心建设，巩固和提升香港国际金融中心地位，维护香港金融市场的稳定和繁荣 发展。发挥好央行间货币互换作用，便利贸易投资项下人民币使用，推动金融机构改进跨境金融服务。 完善人民币跨境使用基础设施。欢迎更多符合条件的境外主体发行熊猫债。扩大快速支付系统互联范 围，推进二维码互联互通合作。(完) 中国人民银行表示，要把促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用 降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕，保持社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增 长、信贷投放均衡，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配。 2026年中国人民银行工作会议近日召开，会议提出了2026年多项重点工作，包括继续实施好适度宽 ...

金融市场瞬息万变，投资与经济政策深刻影响全球。我们为您带来昨夜今晨的财经新闻，涵盖股市动 态、经济数据、企业财务和政策更新，帮助您全面把握金融世界。 美股收盘：三大指数涨跌不一 国防股遭特朗普点名打压 美东时间周三，美股三大股指走势出现分化。标普500指数收盘下跌，主要受摩根大通、黑石集团等金 融股下挫拖累；而英伟达和Alphabet逆势走强，推动纳斯达克指数小幅上涨，显示资金重新回流AI相关 股票。 标普500指数和道琼斯指数均在盘中触及历史新高后回落，最终收低，美国总统当天的一系列言论对行 情产生了重大冲击。 61岁女副董事长，自愿放弃百万年薪 新宏泽副董事长孟学宣布自2026年1月起自愿放弃全部薪酬，包括107万元年薪，以更专注于公司战略决 策。其作为公司实际控制人之一，已通过控股公司间接持有大量股权，对长期发展充满信心。此举旨在 支持公司业务发展，认为股权回报已足够。 雷军回应被指营销大师：很恶心听到这两个字 雷军直播回应"营销大师"标签，直言听到"营销"二字感到恶心。他强调小米成功的核心是产品与技术， 该标签源于早年节目玩笑，被竞争对手刻意放大以弱化小米的技术投入。雷军认为营销本是中性词，但 已被污 ...

来源：华夏时报 作为"十五五"开局之年首场重要的金融工作规划，2026年中国人民银行工作会议于1月5日至6日在北京 召开，为全年金融工作划定清晰路线。 会议明确2026年继续实施适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效应，加大逆周期和跨周 期调节力度，提升金融服务实体经济高质量发展质效，深化金融改革和更高水平对外开放，增强宏观政 策前瞻性针对性协同性，着力扩大内需、优化供给，防范化解风险、稳定社会预期，为经济稳定增长、 高质量发展和金融市场稳定运行营造良好的货币金融环境。 在多位受访人士看来，此次会议传递的政策信号既延续了中央经济工作会议的基调，又在工具运用、传 导机制等细节上进一步细化，凸显出"稳增长、调结构、防风险"之间的统筹平衡，预示着2026年货币政 策将更注重精准性与有效性。 货币政策司迎第七任司长 在总量政策层面，会议明确"继续实施好适度宽松的货币政策"，要求"把促进经济高质量发展、物价合 理回升作为货币政策的重要考量"，对政策工具运用则提出"灵活高效运用降准降息等多种货币政策工 具。" "中央经济工作会议明确2026年要继续实施适度宽松的货币政策，中国人民银行将全面贯彻落实会议精 神，加 ...

1月7日，今日央行公告，为保持银行体系流动性充裕，将在1月8日开展11000亿元买断式逆回购操作。 数据显示，1月8日将有11000亿3个月期买断式逆回购到期。由此，央行1月8日开展11000亿元买断式逆 回购操作，意味着当月3个月期买断式逆回购等量续作，也是该政策工具连续第三个月等量续作。 "1月3个月期买断式逆回购未加量续作，或与金融机构资金需求的期限结构等有关，不代表央行降低流 动性投放力度。1月还有6000亿6个月期买断式逆回购到期，预计央行当月还会开展一次6个月期买断式 操作，估计加量续作的可能性比较大。"业内人士对智通财经记者表示。 "从节后两天的银行间市场资金价格看，目前资金面整体相对平稳，DR001在1.24-1.26%之间。历年来1 月份DR001均值要高于12月份，随着央行逆回购和买断式逆回购到期，预计资金面会略有收紧、资金价 格小幅上升。"另一业内人士对智通财经记者表示。 从月度情况来看，本月资金面的扰动因素包括信贷、税收、政府债缴款以及春节取现等因素，专家对智 通财经记者表示，2026年新增地方政府债务限额已提前下达，这意味着2026年1月会有一定规模的政府 债券开闸发行；另外今年1月 ...

汇丰银行环球投资研究大中华区首席经济学家刘晶表示，新型政策性金融工具或将继续发挥"准财政"工 具的作用，2026年或仍有继续降息20个基点的空间，并可能降准50个基点。 中新社北京1月7日电 (陶思阅)2026年中国人民银行工作会议近日召开，会议释放了一系列政策信号。中 国央行表示，2026年继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，提升金融服务实体 经济高质量发展质效。 围绕货币政策，会议作出一系列部署：把促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考 量，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕，保持社会融资条件相对宽松，引导 金融总量合理增长、信贷投放均衡，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目 标相匹配。 在东方金诚首席宏观分析师王青看来，2026年中国央行或主要通过下调政策利率、结构性货币政策工具 利率和个人住房公积金贷款利率，来引导企业和居民贷款利率下行。 这意味着2026年居民房贷利率、消费贷利率和经营贷利率都有下调空间，政府和企业债券融资成本也会 跟进下调。王青预计，2026年中国央行或将降息两次，降息幅度在20至30个基点。 高盛近期的报 ...

高盛近期的报告认为，2026年中国央行可能进行两次10个基点的降息。 中新社北京1月7日电 (陶思阅)2026年中国人民银行工作会议近日召开，会议释放了一系列政策信号。中 国央行表示，2026年继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，提升金融服务实体 经济高质量发展质效。 围绕货币政策，会议作出一系列部署：把促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考 量，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕，保持社会融资条件相对宽松，引导 金融总量合理增长、信贷投放均衡，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目 标相匹配。 在东方金诚首席宏观分析师王青看来，2026年中国央行或主要通过下调政策利率、结构性货币政策工具 利率和个人住房公积金贷款利率，来引导企业和居民贷款利率下行。 这意味着2026年居民房贷利率、消费贷利率和经营贷利率都有下调空间，政府和企业债券融资成本也会 跟进下调。王青预计，2026年中国央行或将降息两次，降息幅度在20至30个基点。 汇丰银行环球投资研究大中华区首席经济学家刘晶表示，新型政策性金融工具或将继续发挥"准财政"工 具的作用，2026 ...