刘水表示，从市场趋势看，房地产市场仍处于波动调整过程中，预计下半年城市分化行情仍将延 续，"好城市+好房子"具备结构性机会，但市场全面止跌回稳仍需政策进一步发力。 编辑：幸骊莎 根据中指研究院数据，今年1-6月，20家代表房企销售额贡献前三城市分别为上海、北京和广州，销售 额贡献率分别为16.9%、10.6%和9.0%。上海销售额贡献率相较去年同期持续提升，增长4.5个百分点， 在TOP10城市中增幅最大；北京销售贡献率增长3.8个百分点至10.6%，增幅仅次于上海。杭州销售额贡 献率为7.9%，同比下降2个百分点，刘水认为，这主要是由于头部企业加大了在上海、北京等一线城市 的投资力度，其他重点城市销售额占比增减幅度未超过1个百分点，进一步体现了代表企业稳健的发展 策略。 根据中指研究院数据，一线城市首次改善类项目增长10.6个百分点，二线及三四线城市改善类与高端类 项目有所增长，产品结构趋于稳定，改善类产品依旧为市场主流。 新华财经北京7月1日（记者高婷）根据中指研究院发布的2025年上半年中国房地产企业销售业绩排行 榜，今年1-6月，TOP100房企销售总额为18364.1亿元，房企权益销售额为12812 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究（有⾊每⽇报告） 2025-07-01 弱美元提振市场风险偏好，基本金属价格震 荡抬升 有⾊观点：弱美元提振市场⻛险偏好，基本⾦属价格震荡抬升 交易逻辑：伴随着伊朗和以色列局势缓和、特朗普再度喊话美联储降 息且将提前提名新美联储主席，美元指数创出年内新低，整体来看， 美元持续走低提振市场风险偏好。供需面来看，基本金属供需略偏 紧，LME金属库存整体偏低，但国内库存去化逐步放缓。中短期来 看，弱美元、LME低库存和需求走弱预期交织，有色震荡走高，主要 关注结构性机会，谨慎关注关注铜铝锡短多机会，中长期来看，基本 金属需求前景仍存在不确定性，可关注部分供需偏过剩或者预期过剩 品种的逢高沽空机会。 铜观点：美元指数下滑，铜价⾼位运⾏ 氧化铝观点：仓单数量依然低位，氧化铝盘⾯震荡 铝观点：累库持续性仍需观察，电解铝⾼位震荡 铝合⾦观点：现货成交清淡，铝合⾦盘⾯震荡 锌观点：供需仍⼩幅过剩，关注锌价⾼空机会 铅观点：成本⽀撑稳固，铅价震荡运⾏ 镍观点：印尼镍企业投建加速，短期镍价宽幅震荡 不锈钢观点：镍铁价格延续下挫，盘⾯震荡⾛弱 锡观点：供需基本⾯韧性，锡价 ...

国泰海通证券认为，2025年中国股市估值逻辑在内不在外，根本动力来自中国产业创新的不断涌现与股 市贴现率的系统性降低，推动增量资金入市。外部局势的缓和，更强化了内部确定性逻辑的延展。因 此，判断7月底之前股市仍有上升空间：1)中国股市的无风险利率实质性降低，中长期资金和民间资本 入市已进入历史转折点。2)人民币由过去的贬值预期转向稳定甚至略升值的预期，也是中国资产重估的 重要推力。3)及时、得当与合理的宏观政策，更重视投资者回报的资本市场基础制度改革，对于改变投 资人面对风险的保守态度具有关键意义。 中信证券认为，相比2014年底和2019年初，当前A股市场从估值上来看可能还不支持纯粹流动性驱动的 行情，但如果美联储在7月意外降息，并且中国央行同步宽松，可能成为引燃市场情绪的一个催化。从 板块轮动来看，活跃资金或正从医药和消费切向科技和金融，红利也开始滞涨。结构性机会仍将是贯穿 中报季的话题，指数型机会可能还需要等三季度末到四季度。 财信证券认为，随着风险事件消退，目前由风险偏好回升驱动的反弹行情演绎较为充分，在经济基本 面、增量政策、流动性尚未出现明显拐点时，市场趋势性行情或需等待。但在中央汇金类"平准基金 ...

Core Viewpoints - The current market valuation may not support a purely liquidity-driven rally, but unexpected interest rate cuts by the Federal Reserve and the People's Bank of China could act as catalysts for market sentiment [1] - Structural opportunities will be a key topic during the mid-year reporting season, while index opportunities may need to wait until late Q3 or Q4 [1] - The electrification process is accelerating globally, with a focus on the full industrial chain's monetization capabilities in the electrification and AI sectors [1] Group 1: Market Dynamics - Recent market changes indicate that there is no shortage of money, with trading volumes reaching approximately 1.5 trillion yuan [2] - The market is poised for potential upward movement, contingent on three triggers: attractive valuations, strong current and future fundamental expectations [2][3] - The market is expected to maintain a volatile yet upward trend, supported by the influx of medium to long-term funds and favorable policies [7][11] Group 2: Sector Focus - Key investment themes include domestic consumption, domestic substitution, and sectors that have been underweighted by funds [5][7] - The technology sector is anticipated to regain market attention, particularly with the upcoming IPOs of tech companies and innovations in AI and military industries [1][6] - The focus on high-dividend assets and the technology sector, especially those related to AI capital expenditures, is expected to provide investment opportunities [16] Group 3: Economic Indicators - The market is currently experiencing a phase of structural improvement, but it is not yet at the level of a bull market [6][10] - The potential for a bull market is contingent on either a positive shift in earnings or policy direction by Q3 [10] - The overall economic recovery is expected to be driven by domestic consumption and export growth, with a cautious outlook on external risks [4][10]

思宇年度活动回顾： 首届全球眼科大会 | 首届全球骨科大会 | 首届全球心血管大会 | 首届全球医美科技大会 即将召开： 2025年7月17日，第二届全球医疗科技大会 2025年9月3-5日，第三届全球手术机器人大会 在医疗器械领域，我们谈论创新、谈赛道、谈风口。 但当热潮退去，我们开始真正关注那些在每一台手术中反复出现、在每一家医院里默默运行的设备—— 它们 不再是新闻，却依旧决定着医疗系统的效率、安全和成本 。 我们称它们为： "成熟赛道里的中国机会" 。 # 为什么要做这个系列？ 在思宇MedTech长期的行业观察中，我们发现一类产品越来越值得被重新审视： 这些产品或许不再"性感"，却依然 构成了中国医疗系统的基础骨架 。它们的价值、困境与潜力，需要一个新 的视角去讲述。 因此我们发起这个长期研究项目： 目标不是追逐热点，而是对那些已被"视为理所当然"的成熟产品，进行系统性的再分析—— 还原它们真正的 商业逻辑，发掘它们正在形成的结构性机会 。 # 第一篇聚焦：软组织超声刀 这个系列的第一篇，我们选择了一个典型产品： 软组织超声手术刀 。 它 广泛用于普外科、妇产科、泌尿外科等微创手术中，兼具切割与凝血 ...

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 银行酿酒行业领涨 A 股窄幅波动 ——市场分析 相关报告 《市场分析：资源传媒行业领涨 A 股震荡整 理》 2025-06-19 《市场分析：通信电子行业领涨 A 股先抑后 扬》 2025-06-18 《市场分析：防御行业领涨 A 股震荡整理》 2025-06-17 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 第1页 / 共7页 地址： 郑州郑东新区商务外环路10 号18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 T1 座 22 楼 证券研究报告-市场分析 发布日期：2025 年 06 月 20 日 投资要点： ◼ A 股市场综述 周五（06 月 20 日）A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低 开后震荡上行，盘中沪指在 3369 点附近遭遇阻力，随后股指维持震 荡，盘中银行、酿酒、保险以及光伏设备等行业表现较好；采掘、 贵金属、文化传媒以及游戏等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小 幅震荡整理的运行特征。创业板市场周五震荡回落，创业板成分指 数全天表现弱于主板市场。 ◼ 后 ...

A500ETF嘉实（159351）跟踪中证A500指数，由各行业市值较大、流动性较好的500只股票组成，行业 分布均衡，偏向大中盘风格，且新质生产力成分占比较高，为投资者配置A股代表性公司提供了工具。 场外投资者可以通过嘉实中证A500ETF联接基金（A类022453；C类022454）布局优质核心资产上行机 遇。 盘面上，A500ETF嘉实（159351）交易持续活跃，全天成交26.38亿元，连续两日位居全市场股票型 ETF产品第一；换手率达18.49%，居全市场同类第一。规模方面，A500ETF嘉实（159351）不惧市场调 整，再获超7000万份净申购。成分股方面，沃森生物表现亮眼，逆势涨超6%。此外，顺丰控股、中国 平安、泸州老窖等蓝筹股也有不错表现。 券商机构认为，上半年临近结束，展望下半年，政策托底、流动性改善及经济慢复苏将推动权益市场结 构性机会，中证A500指数凭借行业均衡特性，有望受益于成长与价值板块的轮动。此外，合格境外投 资者自2025年10月起可参与ETF期权交易，可能进一步扩大外资对A股核心资产的配置需求。 每经编辑｜曾子建 6月20日，A股市场缩量调整，沪指收盘报3359.90点， ...

消息面上，为期两天的2025陆家嘴论坛今天继续在上海举行。国内外与会嘉宾纷纷表示，对中国资本市 场充满信心，并长期看好中国经济。上海证券交易所理事长表示，要推动市场运行"稳"，与市场功 能"进"，并驾齐驱。还要支持上市公司用足用好各类资本市场的货币政策工具，同时持续强化预期管 理，努力提振市场信心。促进资源向新产业、新业态、新技术领域集聚，更好地服务科技创新和新质生 产力的发展。 规模方面，中证A500ETF龙头最新规模171.91亿元，沪市第一！近半年规模增长8.78亿元，新增规模位 居可比基金前2。份额方面，中证A500ETF龙头近半年份额增长12.06亿份，新增份额位居可比基金前 2。 2025年上半年临近收官，摩根士丹利基金、路博迈基金、贝莱德基金等外资公募，以及外资巨头景顺近 日相继发声，一致看好中国市场的结构性机会。其中，科技成长、高端制造、新消费等板块成为机构关 注的核心方向。 中信建投指出，下半年确定性的弱美元趋势、资本市场政策支持和流动性环境整体性改善，有望推动A 股震荡中枢持续上移，全球基本面超预期改善、国内增量政策落地和新兴产业发展则有望成为市场向上 的关键催化。 中证A500ETF龙头 ...

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 防御行业领涨 A 股震荡整理 ——市场分析 相关报告 《市场分析：成长行业领涨 A 股蓄势震荡》 2025-06-16 《市场分析：航天资源行业领涨 A 股震荡整 固》 2025-06-13 《市场分析：通信传媒行业领涨 A 股窄幅波 动》 2025-06-12 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 证券研究报告-市场分析 发布日期：2025 年 06 月 17 日 投资要点： ◼ A 股市场综述 周二（06 月 17 日）A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低 开后震荡上行，盘中沪指在 3392 点附近遭遇阻力，午后股指维持震 荡，盘中电池、消费电子、航运港口以及医疗器械等行业表现较 好；珠宝首饰、游戏、生物制品以及文化传媒等行业表现较弱，沪 指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。创业板市场周二震荡回 落，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。 ◼ 后市研判及投资建议 周二 A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上 行，盘中沪指在 3392 点附近遭遇阻力， ...

6月16日，A股市场低开高走，三大指数全线上涨，科技股普遍走强，稳定币、金融科技、光模块等板 块表现活跃。整个A股市场超3500只股票上涨，逾70只股票涨停。市场成交缩量，成交额为1.24万亿 元。 资金面上，6月16日，沪深300主力资金净流入超8亿元，上周A股市场融资余额增加超80亿元，资金情 绪出现回暖迹象。 分析人士认为，中东冲突对中国资产的实际影响有限，A股市场大概率维持震荡行情，重点把握结构性 机会。 开源证券计算机行业首席分析师陈宝健表示，巨头陆续入局，稳定币发展前景可期，持续看好稳定币市 场投资机会。 资金情绪有所回暖 Wind数据显示，6月16日，沪深两市主力资金净流出27.30亿元，较前一个交易日大幅减少，其中沪深 300主力资金净流入8.57亿元，资金情绪出现回暖。沪深两市出现主力资金净流入的股票数为2158只， 出现主力资金净流出的股票数为2976只。 行业板块方面，6月16日，申万一级行业中有11个行业出现主力资金净流入，其中传媒、计算机、通信 行业主力资金净流入金额居前，分别为27.82亿元、14.88亿元、12.00亿元，主力资金明显流入科技相关 板块。在出现主力资金净流出的20 ...