记者丨刘雪莹 编辑丨陈思颖 8月26日午后，沪深两市成交额连续第10个交易日突破2万亿元。截至收盘，沪深两市全天成交额2.71万 亿元，较上个交易日缩量4621亿元。市场全天震荡调整，三大指数涨跌不一。 | 行情 | 资金净流入 | 涨跌分布 | | --- | --- | --- | | 上证指数 | 深证成指 | 北证50 | | 3868.38 | 12473.17 | 1591.90 | | -15.18 -0.39% +32.11 +0.26% -12.11 -0.76% | | | | 科创50 | 创业板指 | 万得全A | | 1270.87 | 2742.13 | 6164.69 | | -16.86 -1.31% -20.86 -0.76% -5.48 -0.09% | | | | 沪深300 | 中证500 | 中证A500 | | 4452.59 | 6964.07 | 5304.51 | | -16.63 -0.37% +12.17 +0.18% -7.22 -0.14% | | | | 中证1000 | 深证100 | 中证红利 | | 7476.47 | 5420.79 | 56 ...

| 行情 | 资金净流入 | 涨跌分布 | | --- | --- | --- | | 上证指数 | 深证成指 | 北证50 | | 3868.38 | 12473.17 | 1591.90 | | -15.18 -0.39% +32.11 +0.26% -12.11 -0.76% | | | | 科创50 | 创业板指 | 万得全A | | 1270.87 | 2742.13 | 6164.69 | | -16.86 -1.31% -20.86 -0.76% -5.48 -0.09% | | | | 沪深300 | 中证500 | 中证A500 | | 4452.59 | 6964.07 | 5304.51 | | -16.63 -0.37% +12.17 +0.18% | | -7.22 -0.14% | | 中证1000 | 深证100 | 中证红利 | | 7476.47 | 5420.79 | 5634.04 | | -1.26 -0.02% +10.50 +0.19% | | -6.44 -0.11% | | 万得全A涨跌分布 | | | | 跌 2469 | | 涨 2802 | | 成交额 2 ...

作者 |一财评论员 权益市场正在用耐心开启赚钱效应。 2025.08.26 本文字数：1673，阅读时长大约3分钟 当然，居民储蓄存款、险资等入市，是大趋势，如何善待存款搬家，不将其置于其风险管控和风险承载 能力之外，是决策层和监管部门需施力的重心。 首先是要夯实股市的经济基本面。股市是经济的晴雨表，唯有通过伐毛洗髓的放权让利改革，为市场主 体在经济领域的业务拓展提供更大自由施展空间，真正落实负面清单管理，将有求必应、无事不扰真正 嵌入到政府治理工作的日常，让市场主体真正感知到政府的公共服务，才能真正有效为股市导入最底层 的向上逻辑，打开市场的可预期空间。 其次，着眼于中长期的制度建设，打造市场吸引力。资本市场的核心功能是风险定价，这需基于对等博 弈立场，围绕如何完善信息披露制度等为核心展开制度变革，营造公平竞争的市场秩序。如让市场来决 定IPO和退市机制的关启，保持权益市场的进出自由，不断完善集体诉讼制度、辩方举证制度、争议和 解制度等，保护市场交易各方的合法权益；又如真正基于风险博弈的理念经营和监管资本市场，让所有 投资者通过实战学会追逐风险收益。 这方面监管部门必须明确，资本市场本质就是风险交易和配置的 ...

记者8月25日查询银行大额存单转让信息发现，不少投资者不惜牺牲利息收益转让大额存单，在当前在售大额存单利率普遍在 1.6%以下的情况下，部分银行出现预期年化收益率3%左右的大额存单转让。 不过相比去年10月，此轮行情上涨散户趋于理性，不少散户通过ETF等工具间接入市，但新股民的入市热情不如去年10月。机 构资金入市积极性较高，包括险资、产业资本、其他机构资金等。部分资管机构的"固收+"产品也进行了减持债券增持权益类资 产的操作。 8月25日上证指数涨1.51%，收盘于3883.56点，再创新高。据多位业内人士告诉记者，上周以来资金跑步入场，入市热情高涨。 部分券商告诉记者，该公司的客户保证金规模明显增加。 资金跑步进场 "上周以来资金出现了跑步入场的现象。"某券商营业部负责人告诉记者。8月25日，沪深两市成交量突破3万亿，刷新年内成交 额。 记者查询多家银行APP发现，不少储户将大额存单挂出来转让，预期年化收益率明显高于目前银行在售的大额存单，部分投资 者在社交平台也挂出大额存单转让信息，转让利率在2.5%-2.8%，部分银行甚至出现了预期年化收益率接近3%的大额存单转让 信息，剩余期限215天，比如建设银行 ...

以下文章来源于21世纪资管研究院 ，作者21世纪资管研究院 21世纪资管研究院 . 21世纪资管研究院是南方财经全媒体集团旗下致力于资管领域政策和业务研究的独立智库，研究院宗 旨：探索全球资管发展新趋势，求解国内资管发展新问题，搭建资管人才成长大平台，促进资管行业健 康长远发展。 记者丨 唐曜华 编辑丨曾芳 8月25日上证指数涨1.51%，收盘于3883.56点，再创新高。据多位业内人士告诉记者，上周以 来资金跑步入场，入市热情高涨。 部分券商告诉记者，该公司的客户保证金规模明显增加。 记者8月25日查询银行大额存单转让信息发现， 不少投资者不惜牺牲利息收益转让大额存单， 在当前在售大额存单利率普遍在1.6%以下的情况下，部分银行出现预期年化收益率3%左右的 大额存单转让。 不过相比去年10月， 此轮行情上涨散户趋于理性，不少散户通过ETF等工具间接入市，但新 股民的入市热情不如去年10月。 机构资金入市积极性较高，包括险资、产业资本、其他机构 资金等。部分资管机构的"固收+"产品也进行了减持债券增持权益类资产的操作。 如期年16 资金跑步进场 "上周以来资金出现了跑步入场的现象。"某券商营业部负责人告诉记者 ...

护航居民存款搬家，让险资安心在权益市场安营扎寨，就要打破"牛短熊长"的宿命，通过中长期制度建 设护航市场投资功能 当前市场走得有耐心，另一个重要因素是，资产荒问题依然较为突出，限制了人们的选择空间，即市场 走强尚未得到上市公司基本面的有效支撑。7月诸多宏观数据显示，经济基本面的夯实工作还需进行更 多务实工作。 还必须正视的是，当前市场行情带有明显的损失规避效应特征，即权益市场的投资热情与投资者的风险 回避偏好，正在产生"奇怪"的化学反应。不论是险资，还是居民存款，其本质都是避险类资金，寻找的 是确定性收益机会，将这类资金引入市场，需要制度性的安全护航和保障，因为一旦风险规避型投资者 匹配了超越其风险意愿和风险承载能力的风险资产，不仅会给资本市场带来系统不稳定性，而且会给整 个金融市场乃至经济带来巨大风险隐患。这方面智利养老金的极速缩水风险需引以为戒；同时当前险资 入市看重的恰是稳定的股息率，这是由险资的资本属性决定的。因此，不能拿避险资金冒险是基本的底 线，这点各方面都要足够重视。 当然，居民储蓄存款、险资等入市，是大趋势，如何善待存款搬家，不将其置于其风险管控和风险承载 能力之外，是决策层和监管部门需施力的 ...

21世纪经济报道记者 唐曜华 8月25日上证指数涨1.51%，收盘于3883.56点，再创新高。据多位业内人士告诉记者，上周以来资 金跑步入场，入市热情高涨。部分券商告诉记者，该公司的客户保证金规模明显增加。 记者8月25日查询银行大额存单转让信息发现，不少投资者不惜牺牲利息收益转让大额存单，在当前在售大额存单利率普遍在 1.6%以下的情况下，部分银行出现预期年化收益率3%左右的大额存单转让。 不过相比去年10月，此轮行情上涨散户趋于理性，不少散户通过ETF等工具间接入市，但新股民的入市热情不如去年10月。机 构资金入市积极性较高，包括险资、产业资本、其他机构资金等。部分资管机构的"固收+"产品也进行了减持债券增持权益类资 产的操作。 资金跑步进场 "上周以来资金出现了跑步入场的现象。"某券商营业部负责人告诉记者。8月25日，沪深两市成交量突破3万亿，刷新年内成交 额。 记者查询多家银行APP发现，不少储户将大额存单挂出来转让，预期年化收益率明显高于目前银行在售的大额存单，部分投资 者在社交平台也挂出大额存单转让信息，转让利率在2.5%-2.8%，部分银行甚至出现了预期年化收益率接近3%的大额存单转让 信息， ...

相比之下，散户市则由市场情绪占据主导，很容易滋生非理性交易。散户市往往没有特定的投资逻辑， 指数在短期内出现大幅上涨，个股则多呈现普涨行情。但在经济新旧动能转换的过程中，各行各业上市 公司业绩表现大不相同，因此无差异化的普涨并不存在牢靠的基础，更多地呈现暴涨暴跌行情，持续性 欠佳。 从资金属性来看，机构市以中长期资金为主导，风控模型和投资纪律都很严格，投资标的都有硬逻辑， 更倾向于价值投资和长期持有，不会因为短期的市场波动而轻易改变交易策略，这也是本轮行情以来绩 优股、成长股强者恒强的底层逻辑。成分股波动率小了，各大指数走得自然更加平稳。 散户市则多倾向于炒小炒差，资金投机属性较强。本轮行情以来小盘股、绩差股涨幅明显跑输大盘，意 味着市场资源配置在持续优化，越来越多的资金选择开始"机构化"。 中信证券发布研报称，本轮行情不是散户市。实际上，由机构及其他"聪明钱"发起的行情，投资决策更 为理性，且有持续性。散户市情绪波动起伏较大，往往伴随着市场的暴涨暴跌，易"牛短熊长"。因此， 机构市会是今后A股的大势所趋。 机构市的背后，资金来源更为丰富。由于行情稳定且持续性好，赚钱效应较强，居民存款"搬家"进A股 的意愿更 ...

Group 1 - The trading volume in the Shanghai and Shenzhen markets exceeded 3 trillion yuan, reaching 3.14 trillion yuan, marking the second highest record after 3.45 trillion yuan on October 8, 2024 [1] - A-shares have seen a continuous increase in trading volume, with over 1 trillion yuan for 63 consecutive trading days and above 2 trillion yuan for 9 consecutive days, setting historical records [1] - Major A-share indices rose significantly, with the Shanghai Composite Index up 1.51% to 3883.56 points, a cumulative increase of over 25% since the low in April, approaching the 4000-point mark [1] Group 2 - There is a notable shift in asset allocation among residents, with a decrease in bank deposits and an increase in non-bank financial institution deposits, indicating a movement of funds from traditional savings to capital markets [2] - The number of new A-share accounts opened in July reached 1.9636 million, a nearly 71% increase year-on-year, reflecting strong interest from new investors [2] - Institutional investors are also increasing their participation, with a significant rise in their allocation to ETF and index-enhanced funds, contributing to the market's upward momentum [2] Group 3 - The A-share market is benefiting from multiple favorable factors, including ongoing capital market reforms, a slowdown in IPOs, and a tightening of refinancing, which collectively reduce market burdens [3] - Monetary policy remains accommodative, with continued foreign capital inflows providing ample liquidity to the market [3] - The improvement in the mid-year performance of listed companies, particularly in technology and consumer sectors, supports the ongoing market rally [3]

从被视为市场风向标的险资动向看，今年来险资举牌持续升温。Wind数据统计，截至 2025年8月19日， 险资年内举牌次数已近30次，创近四年新高。举牌标的高度集中在银行、公用事业、能源等低估值、高 股息板块。有分析认为，资金向高股息板块迁移的逻辑仍为确定性稀缺时代对相对安全边际的追逐，只 要低利率环境和"资产荒"的核心矛盾未发生根本性扭转，增量资金对高股息、低估值的银行股的配置需 求就会持续存在。与此同时，险资也加大了对高科技板块的调研和布局力度，工业机械、电子元件、半 导体、应用软件、电气部件与设备等成为密集关注的领域。 对于普通投资者而言，攻防兼备的哑铃型配置策略也同样适用。面对机遇与挑战并存，或可一边用低波 动、高股息的板块充当"压舱石"，另一边用高弹性的科技成长领域或聚焦科技的小微盘股来博取向上空 间，通过不同风格的均衡配置，有助于实现进可攻退可守的投资目标。 防守端，目前正在发行的汇安中证红利低波动100指数基金(A类：024220，C类：024221)，紧密跟踪中 证红利低波动100指数(以下简称"红利低波100")。该指数成分股及行业分布分散，加权方式也更低波。 根据红利低波100指数编制方案， ...