行情回顾： 国际黄金周五（5月16日）震荡收跌，开盘价3219.78美元/盎司，最高价3252.11美元/盎司，最低价3154.20美元/ 盎司，收盘价3183.50美元/盎司。 消息面： 特朗普表示，印度已提出削减对美国商品的所有关税，但他淡化了与世界第四大经济体达成贸易协议的紧迫 感。特朗普在接受采访时，把印度当作要削减壁垒的例子。"他们让人几乎无法做生意。你知道他们愿意为美 国削减100%的关税吗？"特朗普说。但在达成协议的可能性上，特朗普发出了不同的信号，他说："很快就会 达成。我不着急。听着，每个人都想和我们做交易。"他补充说，他不打算"与所有人达成协议"。特朗普此番 言论表明，美国只会就许多国家将面临的关税做出单方面决定。星期五早些时候，特朗普表示，他计划在"未 来两到三周内"为贸易伙伴设定新的进口税率。 美国财政部长贝森特周日表示，若各国在 90 天关税暂停期内未达成贸易协议，关税税率将很快恢复至 "对等" 水平。"特朗普总统已警告他们，若不以诚意谈判，关税将回升至 4 月 2 日的水平。" 贝森特在 节目中称。贝 森特透露，美国正重点与 18 个 "重要" 贸易伙伴敲定协议，但未说明关税恢复 ...

周一亚洲早盘，现货金一度冲高至3,245美元/盎司，随后维持在3,230美元上方震荡。 消息面解读：穆迪调降美国主权信用评级至Aa1后，市场对美国财政赤字与经济前景的担忧升温，避险买盘重返贵金属市场，上周创下六个月来最大周跌幅 的颓势被部分收复。美元指数回落与美债收益率下滑共同为金价提供支撑。穆迪下调评级虽在意料之外，却凸显美国财政挑战的中长期风险，叠加全球地缘 冲突与关税不确定性，使黄金的避险和对冲价值再度凸显。与此同时，美联储理事巴尔的最新表态也值得关注。他虽认为美国经济基础稳固，但也警告称贸 易争端可能令前景蒙阴。这种"鹰中带鸽"的言论，进一步巩固了美元的强势地位，间接加剧了黄金的跌势。 5月17日，美国金融市场迎来一场"黑色风暴"——国际评级机构穆迪突然将美国主权信用评级从顶级"AAA"下调至"AA+"，这是美国三年内第三次失去三大 评级机构的最高评级。这一决定如同一枚深水炸弹，瞬间引发股债汇三杀，美国国债收益率飙升，黄金价格则因避险需求逆势走强。现在穆迪评级的影响金 价飙升，在周评分析中，我表述出看空的的思路，也解析看空的缘由。今日亚盘高点也与我们周评布空的点位吻合，截止发文最低报价3214附近，如 ...

穆迪通常在下调主权评级上比较保守，所以在三家评级机构中出手最慢。这次穆迪降级的时机比较有 趣。 中美关税战休战90日，美国税改法案未能通过程序，穆迪调降美国主权信用评级，俄乌谈判不欢而散， 特朗普中东之行满载而归。市场关注美国财政赤字的可持续性，十年期国债收益率上行，收益率曲线变 陡。股市重回增杠杆，纳斯达克指数上周升超过7%，并引领全球股市向好。美伊核谈判有进展，油价 反弹。地缘政治趋稳，金价走软。美元指数变化不大。 评级机构穆迪将美国的主权信用评级从顶级Aaa下调至Aa1。这是历史上第一次，美国同时失去三家主 要评级机构的AAA级信用评级，标普2011年就下调了美国评级，惠誉2023年下调。穆迪下调评级给出 的理由是激增的债务负担和难以控制的财政赤字。该机构预测至2035年，美国财政赤字达到GDP的 9%。 笔者认为，这次评级下调的象征意义大过实际意义。明眼人都知道，美国财政状况已经失控，债务负担 也不可持续。但是只要美联储愿意不断印钞票，山姆大叔无法支付国债的情况几乎不可能出现。国债偿 付时实际购买力下降，要比政府无法兑付债券的可能性更高。不过前提是美联储积极配合，国会不因为 党争而出现幺蛾子。 穆迪通 ...

2025.05. 19 本文字数：1565，阅读时长大约3分钟 针对美国赤字财政的不可持续，不同于民主党政府倾向于通过向富人征税，平衡赤字，特朗普政府执 政以来的对外增加关税、对内减税、通过DOGE削减财政支出、去监管等降低经济社会运行成本，及 开创"特朗普金卡"筹资、对非公民海外汇款征税等，都在不同程度围绕着可持续美国财政预算和赤 字经济展开。 历届美国政府都重视美国财政赤字问题，缘于美国国债在美国乃至全球政经领域的极端重要性，即若 美国财政赤字的可持续性问题无法获得系统性解决，那么失去最高主权信用评级后，美国国债将很难 在金融实务中被看作完全安全资产，这会极速提升美国国债收益率曲线，抬高全球金融市场风险资产 的风险溢价，提高全球经贸体系的运行成本和融资成本等，导致市场需更多额外资本吸附美国国债收 益率陡峭带来的敞口风险。 这不利于全球经济增长，并加剧新兴经济体美元流动性成本，增加新兴经济体的风险压力。毕竟，若 美国主权信用评级完全无缘最高信用评级，即便美联储采取降息举措，美国国债收益率曲线也不一定 会随之回调，反而相比3A的公司债，市场需要为美国国债计提与其信用评级匹配的风险溢价。 当然，市场最大的担心是 ...

| 开盘 | 最高 | | 最低 | 昨收 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 3217.85 分时 王日 | 3240.63 3206.22 分钟 周线 月线 MA | 日线 | | 3201.10 | | VIP | | | | | | | 3239.50 | | | | | | | | 3220.86 | | | | | | | | 3201.10 | | | | | | | | 3181.34 | | 周一（5月19日）亚太盘初，纳指期货跌0.74%，标普500指数期货跌近0.7%，道指期货跌0.71%。 美国30年期国债期货下跌21点，美国10年期国债期货下跌7点。 WTI原油期货跌幅一度扩大至1%，报61.30美元/桶。 | NYMEX原油 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | CLOOY | | | | | | | | 61.90 | 今开 | 61.22 | 61.98 最高 62.44 | 最低 | | | | 6210 持仓 30.62万 日 ...

上周五美股收盘后，穆迪评级公司宣布将美国的信用评级从最高级别的Aaa下调至Aa1。由于此前惠誉 和标准普尔已分别于2023年和2011年下调美国主权信用评级，美国在三大主要国际信用评级机构中的主 权信用评级均失去了Aaa的最高等级。市场认为，此次穆迪降级的时机格外敏感。当天早些时候，美国 众议院预算委员会内部因强硬派共和党人的阻挠，导致总统特朗普的大规模税改方案未能获得通过。 巨额赤字 穆迪当日发布公告说，评级下调反映出过去十多年来美国政府债务和利息支付比例升至显著高于拥有类 似评级国家的水平。穆迪认为，持续的大规模财政赤字将进一步推高政府债务和利息支出负担。与美国 以往以及其他高评级主权国家相比，美国财政状况很可能恶化。 数据显示，美国联邦政府债务总额目前已超过36万亿美元，仅今年6月就有6.5万亿美元的国债到期。美 国财政部数据显示，截至今年3月的2025财年上半年，美国联邦政府财政赤字已超过1.3万亿美元，为半 年度历史第二高。 穆迪预计，2035年联邦赤字将达到GDP的近9%，高于2024年的6.4%，主要原因是债务利息和福利支出 增加，同时收入相对较低。到2035年，预计联邦债务负担将上升至GDP的 ...

当地时间5月16日，国际三大信用评级机构之一的穆迪(Moody's)宣布，将美国政府的长期发行人和高级 无担保评级从Aaa下调至Aa1，同时将评级展望从"负面"调整为"稳定"。 这一决定标志着三大国际评级机构(穆迪、标普、惠誉)全部将美国主权信用评级降至3A以下。 债务高企与利息负担是评级下调的主因 穆迪预计，美国联邦政府的赤字将扩大，到2035年将达到GDP的近9%，高于2024年的6.4%，主要原因 是债务利息支付增加、福利支出增加和收入相对较低。预计到2035年，联邦政府的债务负担将上升到 GDP的134%左右，而2024年为98%。 尽管市场对美国国债资产的需求很高，但自2021年以来，美国国债收益率的上升导致了债务负担能力的 下降。到2035年，美国联邦政府利息支付可能占到其收入的约30%，高于2024年的约18%和2021年的 9%。美国政府总利息负担(包括联邦、州和地方债务)在2024年占收入的12%，而Aaa级主权国家的这一 比例为1.6%。 美国关税政策对美国主权信用水平造成负面影响 穆迪在声明中明确指出，下调评级的主要原因是美国政府债务规模持续扩张与利息支付比率的增加，其 水平明显高于评级 ...

据新华社报道，当地时间5月16日，国际信用评级机构穆迪宣布，由于美国政府债务和利率支付比例增加，该机构决定将美国主权信用评级 从Aaa下调至Aa1，同时将美国主权信用评级展望从"负面"调整为"稳定"。 至此，全球三大评级巨头：标普、惠誉和穆迪全部剥夺了对美国的最高评级。美国《新闻周刊》称，这是一个多世纪以来，美国首次同时 失去三大评级机构的最高评级。 ▲国际信用评级机构穆迪16日宣布下调美国主权信用评级 据环球网 ▲美国民主党领袖舒默据环球网 美债吸引力下降 到底是谁的"锅"？ 三大核心原因 导致美国被降级 据悉，标普早在2011年时就指出美国的政策制定变得极不稳定，并将美国长期主权信用评级由"AAA"降至"AA+"，当时还受到了美国财政部的严厉批 评。今年4月，标普在一份报告中暗示，如果未来发生任何使美国财政状况恶化的事情，它可能会将美国信用评级从目前的AA+再下调一级。 惠誉则是在2023年8月时将美国评级从AAA下调至AA+，这是惠誉1994年发布该评级以来首次下调美国信用评级。该机构将原因归咎于"国会频繁发生 的债务上限谈判僵局"。惠誉当时预计，美国将面临"财政恶化"、联邦政府债务可能会不断增长。 穆 ...

穆迪宣布下调评级 5月17日，穆迪评级公司将美国主权信用评级从最高级别Aaa下调一级至Aa1，理由是联邦政府预算赤字 融资压力加剧，以及在高利率环境下续发债务的成本上升。反映出人们对不断膨胀的债务和赤字可能损 害美国作为全球资本首选地位、并推高政府借款成本的担忧日益加深。 【导读】穆迪下调美国信用评级，理由是政府债务增长 中国基金报记者 泰勒 穆迪下调美国主权信用评级！ 美国失去最后一个最高信用评级 穆迪此举与惠誉和标普全球评级看齐，三大评级机构均已不再将世界最大经济体评为顶级"三A"评级。 这次下调一级的决定是在穆迪于一年多前将美国评级展望调整为"负面"之后作出的。该机构目前给予美 国"稳定"展望。 穆迪在声明中写道："虽然我们认可美国在经济和金融方面的显著优势，但我们认为这些优势已不足以 完全抵消财政指标的恶化。" 穆迪将问题归咎于历届政府和国会，指出预算赤字不断扩大，几乎没有减缓的迹象。周五，华盛顿的立 法者仍在推进一项规模庞大的税收与支出法案，预计未来几年将使联邦债务增加数万亿美元。 穆迪的评级决定在主要金融市场引发迅速反应，10年期美国国债收益率一度升至4.49%。 Brandywine Globa ...

美国信用评级被下调！ 当地时间周五，美股盘后，穆迪将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，原因是美国政府债务和利率支付比例 增加。此前，惠誉和标普全球已将美国评级调至Aaa以下，穆迪的最新决定意味着，美国这个全球最大经济体 已被国际三大信用评级机构全部降级。 受上述消息影响，追踪标普500指数的ETF基金在盘后交易中下跌1%，纳斯达克100ETF-Invesco(QQQ)跌 1.3%。美国10年期国债收益率短线从4.44%拉升至4.48%上方；两年期美债收益率涨4.5个基点，刷新日高至 4.0037%。加密货币等投机性较强的风险资产也出现跳水，以太坊从2600美元跌至2500美元以下，比特币也一 度从10.4万美元跌至10.26万美元，艾达币、BNB、XRP等纷纷跟跌。 同日，美国白宫批评国际信用评级机构穆迪当天下调美国主权信用评级的决定，称其为"政治决定"。 另据澎湃新闻消息，美国财政部周五公布的数据显示，2025年3月，美债前三大海外债主中，日本、英国增持 美国国债，中国减持。中国由美国第二大债主变为第三大债主，英国变为第二大债主。 穆迪下调美国评级 国际三大信用评级机构之一的穆迪于当地时间周五宣布，将美 ...