新能源及有色金属日报 | 2025-06-25 持货商继续低价清库 铜价仍维持震荡 市场要闻与重要数据 期货行情： 2025-06-24，沪铜主力合约开于 78340元/吨，收于 78640元/吨，较前一交易日收盘0.45%，昨日夜盘沪铜主力合约 开于 78,410元/吨，收于 78,470 元/吨，较昨日午后收盘上涨0.04%。 现货情况： 据 SMM 讯， 昨日日内采销情绪均有所回升，主因持货商继续低价清库令升水持续走跌，部分低价货源已经降低 至贴水出货。早盘盘初持货商报主流平水铜升水70元/吨，好铜升水100元/吨，随后迅速降价至升水40-80元/吨。此 时市场成交仍处于下游低价还盘状态。日内部分持货商有清库需求，积极甩货，平水附近成交低价货源，随后降 至贴水10元/吨，市场整体成交重心走弱。但日内非注册货源较少，成交贴水70-贴水40元/吨。目前季度末清库与 资金需求仍存，预计今日现货升水仍有继续走跌的可能。 重要资讯汇总： 宏观与地缘方面，美联储主席鲍威尔近期称，目前政策处于有利位置，可以观望等待再考虑利率调整。不过美联 储内部似乎仍存分歧。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，目前没有必要降息，预计今年晚 ...

| /// > 国経期货 | | 软商品日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年06月24日 | | 棉花 | 女女女 | 曹凯 首席分析师 | | 纸浆 | な☆☆ | F03095462 Z0017365 | | 白糖 | ☆☆☆ | 黄维 高级分析师 | | 苹果 | ★☆☆ | F03096483 Z0017474 | | 木材 | ☆☆☆ | | | 天然橡胶 | なな女 | 胡华轩 高级分析师 | | 20号胶 | ☆☆☆ | F0285606 Z0003096 | | | 丁二烯橡胶 ☆☆☆ | | | | | 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn | (棉花&棉纱) 今天郑棉大幅下跌，价格突破了前期窄幅震荡的区间,基本面暂无新的变化。国内棉花成交一般,基差稳中偏强。纯棉纱成交 依旧偏清淡,下游需求仍旧不足，市场交投不佳,纺企走货缓慢。截至6月15号,棉花商业库存为312.69万吨,较5月底减少 33.18万吨，消化仍然良好，棉花库存仍存偏紧预期。国内5月进口4万吨，创近10年新低，同比降22万吨，环比降2万 ...

大宗商品研究所 农产品研发报告 农产品日报 2024 年 06 月 23 日 研究员：刘倩楠 | 期货盘面 | 收盘 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 增减幅 | 空盘量 | 增减量 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | CF01合约 | 13500 | -15 | 35,530 | 5786 | 154,498 | 58 | | CF05合约 | 13470 | -25 | 1,183 | 332 | 5,608 | 492 | | CF09合约 | 13465 | -30 | 184,987 | 38955 | 515,356 | -9626 | | CY01合约 | 19770 | 0 | 0 | 0 | 37 | 0 | | CY05合约 | 18550 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | | CY09合约 | 19700 | -35 | 5219 | -931 | 21159 | -498 | | | | | 现货价格 | | | | | | | 价格 | 涨跌 | | 价格 | 涨跌 | | CCIndex3128B（元/吨） | ...

玉米系产业日报 2025-06-23 价格上涨势头有所放缓。盘面来看，前期连续上涨后，近期涨势有所放缓，短线参与为主。 | | 受玉米淀粉企业生产持续亏损影响下，行业开机率继续处于近年同期低位。在供应压力明显减弱以及玉米价格坚挺支撑下，玉米淀 | | --- | --- | | 观点总结（ | 粉现货价格表现相对良好，且行业库存也略有下滑。截至6月18日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量132.8万吨，较上周下降3.20万 | | 淀粉） | | | 重点关注 | 吨，周降幅2.35%，月降幅5.95%；年同比增幅26.36%。盘面来看，近日受玉米涨势放缓影响，淀粉表现也较为震荡，短线参与为 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 | | | 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ | | | 主。 | 研究员: 许方莉 期货从业资格号F3073708 期货投资咨询从业证书号Z0017638 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本 ...

纸浆周报 2025年06月第3周 大宗商品研究所潘盛杰 投资咨询从业证号：Z0014607 技术面-纸浆-橡胶价差及商品换手率 GALAXYFUTURES 1 ◼ 6月以来，中美两国首脑通话，高层也 在伦敦进行了磋商。这有利于缓和贸易 关系，对商品的利空减少。 ➢ 对于纸浆而言，利空的减少相对 较少，在价差上表现为相对走弱。 ➢ 但由于美国政府阴晴不定的属性， 价差运行至前低，依然有入场的 机会。 ◼ 周内，以色列向伊朗发起了全面仅供， 原油价格大幅上涨。 ➢ 6月13日当日的商品换手率，鲜明 地阐释了哪些商品与原油有着强 烈的产业逻辑。 ➢ 反过来验证了纸浆之所以与原油 有着高达84%的相关性，并不是 来源于产业逻辑，而是下游的消 费预期一致。 ➢ 当原油是由于供应上涨时，对纸 浆的影响较少；反之，若是消费 引起的原油价格变动，对纸浆的 指引非常有效（4月）。 SP单边-美国政策与国际油价 美国经济政策不确定性指数 国际油价 0 100 200 300 400 500 600 -240% -160% -80% 0% 80% 160% 240% 2005 年1月 2006 年1月 2007 年1月 2008 ...

策略参考 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货豆类油脂早报（2025 年 6 月 23 日） 品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为偏弱，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为偏强。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：偏强 参考观点：震荡偏弱 核心逻辑：美豆产区天气改善，美豆期价震荡偏弱运行。随着中美贸易关系持续向好，市场情绪得到修复， 美豆出口向好的预期不变。此外，美豆压榨需求受益于生物燃料政策预期的推动，存在增量预期。这些因 素均对美豆价格构成有力支撑，美豆期价仍将保持易涨难跌走势。目前豆粕交易逻辑并未改变，来自于原 料大豆进口成本攀升的预期，令豆粕期价跟随外盘美豆反弹节奏。 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收盘价为基准) 品种 ...

华联期货饲料周报 7、8月关注美豆主产区天气炒作情况 豆粕短期或震荡偏强 20250622 期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 邓丹 交易咨询号：Z0011401 从业资格号：F0300922 0769-22111252 审核：陈小国 从业资格号：F03100622 交易咨询号：Z0021111 ◆ 单边：建议豆粕2509支撑位参考2850。期权方面，建议可继续持有豆粕虚值看涨期权。 ◆ 套利：暂观望。 ◆ 展望：关注几个点，首先就是美豆产区天气情况；第二看进口大豆到港的情况；第三看国内豆粕的需求情况； 第四看中加和中美贸易关系。总体来看，预计豆菜粕短期震荡偏强为主。 产业链结构 产业链结构 周度观点及策略 基本面观点 ◆ 总的来说，在中美贸易政策不确定性以及美豆主产区或有干旱预期的情况下，预计豆粕短期或震荡偏强。 ◆ 美豆方面，未来一周爱荷华、明尼苏达州一带有比较明显的降雨，玉米带东部以及密苏里州等区域则没什么 降雨；第二周中西部各地雨势比较一般，堪萨斯等大平原中北部一带气温也比较高。总体看，未来大半个月 中西部主产区大部分区域的雨势不太有利于大豆生长。 ◆ 南美方面，目前处于巴西豆出口旺 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 豆类 | 报告 专业研究·创造价值 生猪 2025 年 6 月 19 日 豆类 美豆需求疲软 天气与政策仍存隐忧 核心观点 美国农业部 6 月报告虽维持美豆 2025/26 年度库存和价格预测不变， 但凸显了需求疲软的压力，全球大豆 2025/26 年度库存因中国压榨下调 而上调，强化供应宽松格局。同时，美豆需求坍塌表现为对华出口停滞和 南美替代固化，推动中美贸易格局质变为"供应链隔离"。全球压榨需求 收缩和美豆粕出口压力增加进一步加剧市场担忧，未来焦点转向 6 月末 种植面积报告和天气风险。 EPA 大幅提高生物燃料掺混目标并限制进口 RINs 的政策提案，是点 燃美国大豆压榨需求进一步扩张的导火索。该政策将显著提升豆油在生 柴中的占比和消费量，进而大幅增加美豆压榨需求。尽管美国压榨产能持 续扩张，但需求的激增将使得本已处于历史低位的 2025/26 年度美豆库 存面临更大压力，加剧美豆新作紧平衡格局。同时，北美压榨量的提升将 对四季度全球豆粕市场形成冲击，与南美压榨旺季及阿根廷关税调整叠 加，可能加剧区域豆粕过剩风险。考虑到美豆供需结构高度依赖 EPA ...

安粮期货研究报告 安粮期货商品研究报告 豆粕：大豆供应压力仍存，期价区间震荡 安粮期货研究所 2025 年 6 月 16 日 投资咨询业务资格 皖证监函【2017】203 号 研究所 农产品小组 研究员：李雨馨 从业资格号：F3023505 投资咨询号：Z0013987 助理研究员： 朱书颖：从业资格证号：F03120547 初审： 沈欣萌：从业资格号： F3029146 投资咨询号： Z0014147 复审： 李雨馨： 从业资格号：F3023505 投资咨询号：Z0013987 总部地址：合肥市包河区花园大道 986 号安粮中心 23-24 层 客服热线： 400—626—9988 网站地址：www.alqh.com 1 / 7 安粮期货研究报告 豆粕：短线或区间震荡 一、宏观分析 中 美 会 谈 结 束 ，就 落 实 两 国 元 首 6 月 5 日 通 话 重 要 共 识 和 巩 固 日 内 瓦 经 贸 会 谈 成 果 的 措 施 框 架 达 成 原 则 一 致 。 二、基本面分析 （ 1） 成 本 端 市 场 消 化 利 多 因 素 ， CBOT 大 豆 先 小 幅 反 弹 后 因 生 物 燃 料 政 ...

研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(宏观国债集运) 021-60635739 报告类型 股指日评 日期 2025 年 6 月 17 日 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 宏观金融团队 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与后市展望 1.1 行情回顾： 6 月 16 日，万得全 A 缩量上涨，开盘后震荡走高，收涨 0.54%，指数现货方 面，沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 收盘分别上涨 0.25%、0.32%、0.48%、 0.68%，中小盘股表现更优。指数期货方面，期货表现整体强于现货，IF、IH、IC、 IM 主力合约分别收涨 0.35%、0.50%、0.47%、0.71%（按前一交易日收盘价为基准 计算）。 表1:股指期货、现货行 ...