今年1月，平安人寿举牌邮储银行H股和招商银行H股，开启了年内举牌号角。后续，阳光人寿举牌中国儒意；新华保险举牌杭州银行；长城人寿先后举牌中 国水务、大唐新能源、秦港股份；此外，中国人寿、瑞众人寿、中邮人寿、阳光人寿亦有举牌动作…… 保险资金在资本市场举牌动作频频，节奏显著加快。7月2日，北京商报记者梳理发现，2025年开年以来，险资举牌次数已达18次，这一数字不仅远超2023年 全年，也已接近2024年全年20次的举牌总量。偏向红利股的银行股成为举牌的一大对象，也有保险公司将目光投向公共事业、能源领域的上市公司。 整体而言，年内险企举牌动向呈现"节奏加快、聚焦产业协同"的特点。那么，举牌动作背后释放哪些信号？下半年又将呈现怎样的趋势？ 频频触发举牌 保险公司举牌上市公司股票，是指保险公司（或其关联方、一致行动人）通过二级市场集中竞价交易、大宗交易等方式，持续买入某家上市公司的股票，累 计持股比例达到或超过该公司总股本的5%，从而依法履行信息披露义务的行为。 7月3日，利安人寿公告称，该公司触发了对江南水务的举牌。该公司表示，参与本次举牌交易前，公司持有江苏江南水务股票4589.54万股，占其总股本比 例为4. ...

没有新鲜感，没有预期差，就没有爆发点。 在间隔距离很近（ 1 年以内）时，人们已经早有准备，除非发生的是另一个新鲜的故事，否则边际效应 一定是递减的。 ——笔记哥《应对》 早盘债市情绪平稳，10Y国债利率基本平开在1.639%后最低下至1.635%附近。上午公布的6月财新服务 业PMI降至50.6，为2024年10月以来最低。美国解除部分对中国的芯片软件禁令，中美关系预期有所缓 和，股市偏强震荡，资金面宽松，10Y国债利率在1.64%附近震荡。 -------------------------- 据英国金融时报：中国央行已请求欧洲金融机构提供建议，以应对低利率带来的影响。估计欧洲金融机 构当时就懵圈儿了：我们应对低利率的方法？那不就是把利率进一步打到零、打到负嘛，用魔法打败魔 法！ 今天看到一个数据：美国近78%的武器系统，命门捏在咱们的关键矿产手里。巧了不是？今天咱中联部 部长对中美关系表示乐观。其实，川建国同志不如来参加9.3大阅兵，权当"进京述职"，顺便代购些矿 产返美。 【笔记20250703— 应对低利率：用魔法打败魔法（+财新服务业PMI偏弱-中美关系预期有所缓和-股市 偏强+资金面均衡宽松=涨 ...

伴随着海外不确定性增加、地缘冲突加剧，近年来金价持续上涨。黄金作为公认的避险资产，具有保值 增值的特性。黄金基金就为普通投资者提供了低成本、高效率参与黄金投资的渠道，可以根据市场行情 随时买卖，灵活变化投资组合，满足投资者多元化配置需求。 以前流行结婚买三金，现在年轻人流行给自己买"新三金"。低利率时代，人们对传统储蓄方式逐渐祛 魅，期望找到一种收益优于存款却风险较低的稳健理财方式，"货币基金+债券基金+黄金基金"的"新三 金"配置组合异军突起，正在成为投资者尤其是年轻投资者的新选择。 货币基金，保障流动性的"零钱管家" 在市场不确定性增加、波动性加剧的背景下，投资者对本金安全性和资金流动性的需求上升。货币基金 投资于短期高信用等级债券，风险极低；且资金流动性极高，能随时取用，以备不时之需。收益方面， 虽然货币基金历史平均收益并不算高，但相对活期存款甚至部分定期存款，收益率仍具有一定优势。 债券基金，稳健收益的"压舱石" 债券价格和市场利率呈反向变动，从一定程度上说，债券市场是利率下行的直接受益者。债券基金主要 投资者债券市场，通过购买国债、金融债、企业债等债券品种，获取债券的利息收益和资本增值，收益 来源相 ...

证券研究报告·固定收益·固收深度报告 固收深度报告 20250703 日本居民财富配置 30 年变迁—低利率时代 系列（六） [Table_Tag] [Table_Summary] 观点 ◼ 日本自 1990 年代泡沫破裂后，长期陷入低利率甚至负利率环境，居民 财富配置经历从非金融资产主导转向金融资产多元化、从保守储蓄向逐 步接受风险资产的深刻演变。其变迁过程与宏观经济周期、政策工具创 新和人口结构调整紧密结合。 ◼ 日本低利率环境下的居民财富配置变迁 ◼ 2000-2010 年代：老龄化加剧，保险类资产占比提高 2025 年 07 月 03 日 证券分析师 李勇 执业证书：S0600519040001 010-66573671 liyong@dwzq.com.cn 证券分析师 徐沐阳 执业证书：S0600523060003 xumy@dwzq.com.cn 相关研究 《伯 25 转债：汽车制动系统国产龙 头》 2025-07-03 《债券"科技板"他山之石：我国与 海外科创债的机构持仓结构及策略有 何异同？》 2025-07-01 东吴证券研究所 1 / 19 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 1990 ...

各位朋友好，我是帮主郑重。干了20年财经记者，又在市场里摸爬滚打这么多年，最近总被身边人追问一个事——现在银行利息越来越低，手里的钱该 往哪儿放？说实话，这两年"低利率"就像个隐形的手，正悄悄改变咱们普通人的财富逻辑，今儿咱就掰开揉碎了聊聊，到底怎么在这时候守好自家的钱袋 子。 另外，我总跟身边人说，守财富不光是管钱，更是管自己的认知。这两年我明显感觉到，那些愿意花时间研究理财知识的朋友，反而更能在低利率时代 找到机会。比如有人开始学看财务报表，有人琢磨明白"资产配置"不是简单买一堆产品，而是根据自己的风险承受能力搭积木。咱普通人不用成为专家， 但至少得懂点基础逻辑，比如国债和企业债的区别，指数基金和主动基金的特点，这些花点时间都能搞明白。 最后说个心态问题。现在网上总有人贩卖焦虑，说"低利率时代财富会缩水"，其实没必要慌。你看我做了20年中长线投资，见过太多市场起伏，真正能守 住财富的人，从来不是靠某一次踩对风口，而是靠"稳"字当头。就像盖房子，先把地基打牢（保证有足够的应急资金和稳健资产），再慢慢往上添砖加瓦 （合理配置增值资产），别想着一夜暴富，反而能走得更远。 说到底，低利率时代不是不给普通人机会，而 ...

重视权益资产配置价值 "银行存款利率持续走低，我们会压降存款比例，增加长债和A股权益资产配置。"一家险资机构负责人 向记者表示。 这并非个别险资机构的投资策略调整。从人身险行业来看，国家金融监督管理总局数据显示，截至一季 度末，人身险公司的银行存款占比为8.21%，较去年同期下降1.31个百分点。同时，人身险公司债券配 置比例首次突破51%，创下历史新高。此外，股票与长期股权投资配置比例双双超过8%，权益资产成 为增厚公司收益的关键引擎。 虽然目前二季度险资的投资数据尚未出炉，但业内人士认为，预计险资机构银行存款占比下降、权益资 产占比上升的投资变动趋势仍将延续。 在市场利率中枢持续下行背景下，今年下半年险资机构的投资策略不仅备受市场关注，也对其资产负债 匹配状态有重要影响。 "面对新形势，保险资金必须更加重视权益资产配置价值。单纯依靠固定收益类资产已无法满足寿险负 债和维持寿险公司可持续发展的收益要求。"泰康资产管理有限责任公司首席执行官段国圣表示，在合 理范围内通过权益资产优化配置，提升长期预期回报水平，成为保险行业应对低利率环境的重要路径。 受访的业内人士认为，截至一季度末，险资大类资产配置呈现"债券压 ...

一个，是中证Reits ，今天大涨超1%，明显和大盘背离，且1个点以上的涨幅，即使在连续上涨的 二季度，也仅出现过1天； 另一个，是银行股这边 ，继续大涨，港股这边迎来下半年首个交易日，港股银行大涨超2.2%，在 所有恒生行业指数中排第一，且建行领涨接近3%，而中行在四大行里垫底，"仅"上涨1.5%左右， 这背后的逻辑，我们昨天都已经聊过，并提前做出了预测分析，应该说，还是和实际情况相符 的。 今天市场有两块值得关注的亮点。 第一个亮点，依然是"季末调表，兑现利润"的后遗症 ，我们前两天聊的，节前异常下跌的两块资 产： 今天，财联社在 《真相调查， 银行股被险资配到上限了？ 》，也引用了咱们最近的观点，我在 本文的下半部分，会借助 泰康保险大佬 的公开观点，继续阐述一下，为什么说， 很多从业者忽 视了"前所未有的低利率"、"保险资产负债倒挂的紧迫性倒逼监管政策进入宽松周期"的长期性和 重要性。 另外，这回季末，还有一个事，大家关注的比较多，那就是 A500ETF 的冲量，华泰柏瑞最猛， 直接干破了200亿，弯道超车，成为A500的扛把子，堪称花小钱、办大事，季末营销的经典案 例，而嘉实等其他几家，季末也有发力 ...

Wind数据显示，截至7月2日，全市场有近三成货币基金的管理费率大于等于0.3%，近四成销售服务费 率大于等于0.25%，运作综合费率超过0.6%的货币基金仍不在少数。此外，近20只前身为券商大集合产 品的货币基金，至今仍保持着0.7%以上的管理费率，最高的甚至达到0.9%，各项成本加起来，甚至快 赶上基金一年的收益了。 某只规模近2000亿元的货币基金，运作综合费率为年化0.63% 【大河财立方 记者 孙凯杰】把自己的存款转入货币基金，看似年化利率会更高，但实际收益可能会大 打折扣。 今年5月，多家国有大行相继下调存款利率，各大银行三年期定期存款利率已触及"1字头"。在"存款搬 家"热潮中，不少储户将闲置资金撤离传统银行存款，转投货币基金、债券基金及银行理财等产品，以 期在稳健中获取更高收益。 然而，货币基金中可能潜藏"刺客"。自2024年以来，不断有投资者发现，部分货币基金存在高费率现 象，这些基金每年的各项费用成本，占到年化收益的比例正在逐步攀升。 大量货币基金合计费率已超过指数基金 2023年以来，公募基金费率改革持续深化，多轮降费陆续落地。大幅让利，使得消费者能够享受更多基 金产品带来的收益。但据部 ...

进入晨星小程序，轻松掌握更多基金信息！ | 基金代码： | 002651 | | --- | --- | | 基金类型： | 积极债券 | | 基准指数： | 中国积极债券基准指数 | | 成立日期： | 2016-06-13 | | --- | --- | | 基金规模（亿元）： | 29.03 | | 基金规模日期： | 2025-03-31 | | 晨星三年评级： | | | 晨星五年评级： | | | 基金经理： | 孔令超 | | 股票投资风格箱： | | 东方红汇利债券基金由投研经验丰富的基金经理孔令超掌舵，以纯债打底，叠加灵活配置可转债和股票增厚收益，力求为投资者在长期创造稳健的投资回报。股票方面，基金 经理首先筛选出估值较低、在行业中具有竞争优势的个股，然后自上而下确定行业配置比例。可转债方面，基金经理倾向于在转债估值较低时增加配置，以偏债型和平衡型为 主。纯债部分以中短久期的高等级信用债个券配置为主，利率债的配置比例一般在 30% 以内，杠杆策略整体稳健。截至 2025 年 6 月底，该基金在基金经理的管理期内获得了 4.42% 的年化回报率，在同类积极债券基金中排名前 27% 。该基金年度 ...

| | | 3400 点有效突破可能性较大:我们在年度策略判断本轮行情是结构性慢牛,目前来看市场走势正在强化,中期货将我们提 出目前时点,A 股正站在新一轮结构性侵牛的起点,3400突破以后是新征程的起点,市场有望展开新一轮慢牛。 核心逻辑: 1) 全球化与逆全球化的矛盾。逆转不了中国全球化的布局、未来重塑的是全球贸易利益新格局，在经历贸易战之后,中国 海外布局必将加快进程。2)中国制造业作为全球产业链的核心,凭借其规模、供应链完整性、创新能力和成本效率,长期 占据竞争优势地位。2011年起,中国制造业增加值超越美国成为全球最大的制造业大国,凸显其不可替代性。3）中国军事 实力提升,是中国全球化进程的战略保障,有利于一带一路布局和企业整体性出海的战略自信,随着中国军事力量逐步具备 全球投射能力、全球对中国资产信心度提升将会起到促进作用。4）中国股市资产质量逐步优化,IPO 发行从注重融资数量 的增量思维向提高存量思维转变，2024年开始 IPO 融资规模大幅降低,同时，并购重组日益受到管理层重视，连续出台鼓 关证券股份有限公司证券 报 H A 股策略周报:开启新征程 2025年7月2日 策略周报 东兴证券策略 ...