黄金期货 Contents 01 中线行情分析 02 品种交易策略 03 相关数据情况 目录 中线行情分析 2026.03.02-03.06 黄金、白银 期货品种周报 01 P A R T 沪金期货整体趋势处在上升通道中，当前可能已近趋势尾声。 中线趋势判断 1 趋势判断逻辑 上周受美国关税政策调整引发的避险情绪及美元走弱驱动，黄金主力合 约大涨3.52%；随后三个交易日，因地缘风险边际缓和，市场在1146- 1151元/克区间内窄幅整理，多空力量趋于平衡。市场特征方面，波动 率显著收窄但成交活跃，持仓结构显示多头资金持续增仓（前20名持仓 增至9.2万手），为价格提供底部支撑。展望后市，短期市场或在当前区 间继续震荡以消化涨幅；中长期来看，美元指数偏弱预期及潜在的地缘 政策风险，仍为金价提供上行空间。需密切关注美元走势、美国关税政 策后续及主力持仓变化。 2 建议观望。 中线策略建议 3 品种交易策略 上周策略回顾 沪金合约2604短期高位震荡，上方压力：1200－1220元/克，下 方支撑位1080－1100元/克，建议逢低布局多单。 本周策略建议 沪金合约2604高位偏强运行，上方压力：1200－122 ...

日度报告——综合晨报 美以联手闪击伊朗，伊朗全面反击 [T报ab告le_日R期an：k] 2026-03-02 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 特朗普：对伊朗军事行动可能持续约 4 周 美以打击伊朗，目前进入到非常不确定性高的地缘风险阶段， 市场风险偏好短期走弱。 宏观策略（国债期货） 央行开展了 2690 亿元 7 天期逆回购操作 受避险情绪推动，28 日国债现券利率走强。中期来看，美伊冲 突对债市的影响略偏空，不过其应是相对次要的。 综 宏观策略（股指期货） 合 中央政治局会议召开讨论"十五五"草案及政府工作报告 晨 报 地缘风险再度爆发，全球风险资产将受到重创，A 股或也将进行 避险交易。但我们认为国家队维稳仍将再度出手，因此市场仍 存在一定支撑。A 股在周度尺度上或演绎 V 型反转走势。 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 巴基斯坦对华冷轧钢板作出反规避终裁 基本面压力犹存，节后五大品种库存累积依然比较明显，终端 需求并未出现明显释放的迹象。虽然近期市场情绪改善，加之 地缘风险对能源价格或有提振，但钢价或仍震荡运行。 农产品（豆油/菜油/棕榈油） 我国自 3 月 1 日起对原产于加拿大的进口油菜籽征收反倾 ...

证券研究报告·宏观报告·宏观点评 宏观点评 20260302 伊朗问题对股债商汇等大类资产的影响 2026 年 03 月 02 日 [Table_Tag] [Table_Summary] 事件 2026 年 02 月 28 日，美国和以色列对伊朗发动军事打击，伊朗对以色 列及中东地区多处目标予以还击，阿联酋、巴林、科威特、沙特等中东 多国发生爆炸，中东地缘冲突正在加剧并扩散。 观点 宏观点评 证券分析师 芦哲 执业证书：S0600524110003 luzhe@dwzq.com.cn 相关研究 《2026 年 3 月 A 股权益走势展望— —先抑后扬》 2026-03-01 《市场稳定趋势延续，行业如何配 置？》 2026-02-26 东吴证券研究所 1 / 4 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 2 月份以来，地缘政治风险已悄然积聚，全球金融市场通过原油和黄金 的联动上涨显现出强烈的避险情绪。2 月 28 日伊朗地区军事冲突爆发， 核心风险主要体现在三个层面：（1）"能源咽喉"阻塞风险，霍尔木兹海 峡是全球石油运输的咽喉要道，运输量约 2000 万桶/日，约占全球石油 总消费量的 20%，约占全球 1/4 ...

国泰君安期货·有色及贵金属 周报合集 国泰君安期货研究所·有色及贵金属团队 王 蓉 投资咨询从业资格号：Z0002529 wangrong2@gtht.com 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei@gtht.com 刘雨萱 投资咨询从业资格号：Z0020476 liuyuxuan@gtht.com 王宗源 （联系人）从业资格号：F03142619 wangzongyuan@gtht.com 2026年03月01日 06 07 1 CONTENTS 黄金：地缘政治风险爆发 白银：中枢上移 02 铝：中东局势升级，关注海外断供情况 氧化铝：亦需关注海外供应扰动及现货交易情绪影响 03 铸造铝合金：供需缓慢恢复，价格区间震荡 04 铂、钯：避险情绪发酵，预计波动率提升，单边铂偏强 05 Special report on Guotai Junan Futures 2 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 2 01 08 金银周报 国泰君安期货研究所 有色及贵金属 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020 ...

债券研究 证 券 研 究 报 告 【债券日报】 权益走强叠加美伊冲突爆发，债市收益率先上后下 ——利率债市场周度复盘 具体看，本周央行全口径净回笼 4614 亿元，资金情绪指数基本在 50 附近，1y 国股行存单发行利率下行至 1.59%。 周三（2 月 25 日），央行净投放 3095 亿元，资金面由紧转松，上海地产政策 优化落地，权益震荡偏强，股债跷板效应叠加机构止盈驱动，收益率震荡回调， 10 年国债回到 1.8%上方。 周四（2 月 26 日），央行净回笼 795 亿元，权益市场高位回调，受"沪七条" 以及两会前政策博弈，止盈情绪升温，现券情绪偏弱，10y 国债收益率最高上 行至 1.8140%。 周五（2 月 27 日），央行净投放 2690 亿元，央行下调远期售汇业务的外汇风 险准备金率，午间政治局会议通稿公布增量内容不多，债市情绪修复，配置盘 有序进场，券商转为净买入，现券收益率多数下行，10y 国债活跃券回到 1.8% 附近。 周六（2 月 28 日），央行延续净投放，跨月资金平稳宽松，调休日上午债市成 交清淡，午后美伊局势升级，避险情绪升温驱动收益率加速下行，10y 国债活 跃券下行 1.2 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" recommendation for the precious metals sector due to rising geopolitical tensions and increased demand for safe-haven assets [2]. Core Views - The report highlights that the escalation of the Middle East conflict, particularly the military actions between the U.S. and Iran, is expected to boost the performance of precious metals as investors seek refuge from market volatility [3]. - It emphasizes that Iran's significant share in global production of certain metals, such as strontium and direct reduced iron (DRI), could lead to price fluctuations in these commodities due to potential supply disruptions [4][6]. - The long-term outlook for precious metals remains positive, with expectations of a super cycle for gold driven by central bank purchases and sustained investment demand [3]. Summary by Sections Industrial Metals - The report notes that Iran accounts for approximately 56% of global strontium production, 24% of DRI production, and has significant copper and zinc reserves, which could be impacted by the ongoing conflict [4][5]. - It suggests that the geopolitical situation may exacerbate supply shortages for copper and other critical metals, urging investors to monitor these developments closely [6]. Aluminum Sector - The report discusses the potential tightening of the global aluminum supply due to the conflict, particularly if Iranian production is affected, which could impact around 600,000 tons of aluminum supply [12][14]. - It indicates that the aluminum market is currently stable, but geopolitical risks could lead to price volatility [11]. New Energy Metals - The report highlights Zimbabwe's ban on lithium exports, which is expected to tighten the global lithium market and support prices, as Zimbabwe is a key supplier [15][16]. - It suggests that the rise of resource nationalism may lead to increased control over strategic metals, impacting pricing dynamics in the market [15]. Stock Recommendations - The report recommends specific stocks in the precious metals sector, including Zhongjin Gold and Chifeng Jilong Gold Mining, as well as companies in the copper and aluminum sectors such as Zijin Mining and China Hongqiao Group [13].

周度报告-黄金 中东局势升温，避险情绪利多金价 [走Ta势bl评e_级Ra：nk] 黄金：震荡 报告日期： 2026 年 3 月 1 日 [★Ta市bl场e_综Su述mm：ary] 伦敦金涨 3.4%至 5278 美元/盎司。10 年期美债收益率降至 3.94%， 通胀预期 2.24%，实际利率降至 1.7%，美元指数跌 0.19%至 97.6，标 普 500 指数跌 0.44%，离岸人民币持续升值，内盘折价扩大。 贵 金 节后贵金属延续上涨趋势，地缘政治风险引发的避险情绪对贵金 属构成支撑，白银 2 月合约度过交割危机，但市场仍然担心 3 月 是否会再度逼仓，国内交易所白银库存通胀处于低位尚未企稳回 升。美联储多位官员发表讲话，短期降息意愿较低，基本面维度 缺乏利多，短期市场聚焦地缘政治风险。 属 美伊谈判没有实质性进展，美国和以色列 2 月 28 日正式对伊朗发 起军事打击，伊朗最高领袖哈梅内伊以及革命卫队多位高级将领 阵亡，避险情绪迅速升温施压风险资产，比特币一度跌超 3%， 哈梅内伊阵亡消息传出后，表明美国占据优势，市场风险偏好回 升，比特币转涨，对于贵金属来说，此前的偏强走势反映了一部 分对中东地区 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨金属、非金属与采矿 [Table_Title] 中东风险升温，贵金属、战略金属价值再重估 报告要点 [Table_Summary] 本周随中东局势骤然恶化，避险情绪回升，周内金价震荡上行突破 5200 美元/盎司。2 月下旬， 以色列对德黑兰的预防性打击打破了市场的脆弱平衡。尽管美伊在日内瓦的核谈判据称有所进 展，但实际军事行动的升级直接导致了月末的"避险潮"。当前三重维度下，重视贵金属板块的 弹性。国内刺激政策，海外中东风险，推涨工业金属。商品端，短期中东风险升温，催化铜铝 涨价，中长期经济底部与逆全球化促进供需结构优化，弹性可期。权益端，重视板块节后机会。 碳酸锂供给扰动也现，重视权益第二轮行情。全面重视战略金属配置价值。 分析师及联系人 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Author] 王鹤涛 肖勇 叶如祯 王筱茜 肖百桓 SAC：S0490512070002 SAC：S0490516080003 SAC：S0490517070008 SAC：S0490519080004 SAC：S0490 ...

策略研究 | 证券研究报告 — 总量点评 2026 年 3 月 1 日 3 月金股组合 中银证券研究部 2026 年 3 月金股 3 月金股组合 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 策略研究 证券分析师：王君 (8610)66229061 jun.wang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300519060003 证券分析师：徐沛东 (8621)20328702 peidong.xu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300518020001 策略观点：A 股短期波动中期聚焦国内主线，资源品行情正当时。美以 军事打击伊朗对于全球市场及资产价格的影响取决于行动的目标及持续 性。金价上行有望得到进一步支撑。无论是当下的中东局势还是特朗普 关税政策的反复都为短期市场增加了较高的不确定性因素。而这种不确 定性下的避险情绪将为短期贵金属价格形成有力支撑。目前来看，对于 A 股的影响更多集中在风险偏好层面，中期来看，A 股市场将会回归国内 基本面及政策预期。国内两会即将开幕，A 股短期冲击幅度或小于海外， 节后复工情况、两会前后宏观政策的释放是国内投资者关 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the sector, with specific recommendations for various companies in the precious and base metals sectors [2][4]. Core Views - The military conflict between the US and Iran has heightened geopolitical tensions, leading to increased demand for precious metals as safe-haven assets. The report anticipates a significant rise in gold prices driven by central bank purchases and a weakening dollar [2][4]. - Industrial metal prices are expected to experience short-term fluctuations due to the ongoing geopolitical situation and domestic recovery post-holiday. The report highlights a steady recovery in production and demand for aluminum and copper, while also noting potential supply constraints for lithium and cobalt [2][4]. Summary by Sections 1. Industry and Stock Performance - The SW Nonferrous Index increased by 9.77% during the reporting period, indicating strong performance in the nonferrous metals sector [8]. - Key companies such as Zijin Mining, China Molybdenum, and Huayou Cobalt are highlighted for their strong earnings forecasts and favorable valuations [2][4]. 2. Base Metals - Aluminum prices are projected to stabilize post-holiday, with expected trading ranges between 22,800 and 24,000 CNY/ton. The report notes a slight decrease in production due to the holiday but anticipates a recovery as downstream processing resumes [29][30]. - Copper prices are expected to fluctuate between 12,800 and 13,500 USD/ton, influenced by macroeconomic factors and domestic inventory levels. The report indicates a cautious market sentiment with weak demand impacting prices [49][50]. 3. Precious Metals - Gold prices are forecasted to rise significantly due to increased safe-haven demand amid geopolitical tensions. The report emphasizes the role of central bank purchases in supporting gold prices [2][4]. - Silver's industrial demand may face challenges due to the impact of cheaper materials in photovoltaic applications, potentially affecting its price trajectory [2][4]. 4. Energy Metals - The report highlights supply constraints for lithium and cobalt, with Zimbabwe's policy changes affecting lithium prices and ongoing delays in cobalt shipments from the Democratic Republic of Congo [2][4]. - Nickel prices are expected to rise due to tightening supply from Indonesia, with the report noting a significant reduction in export quotas [2][4]. 5. Key Company Recommendations - The report recommends several companies for investment, including Zijin Mining, China Gold International, and Western Mining, based on their strong earnings potential and market positioning [2][4].