*美三大股指齐跌，道指挫近300点 *英伟达涨0.5%，续创历史新高 *国际油价涨超2% 美股主要股指周五收盘下跌。Meta Platforms走弱拖累标普500指数表现，而特朗普政府最新关税表态令 投资者情绪趋于谨慎。标普500指数自历史高点回落，道指周跌幅超过1%。 截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌279.13点，报44371.51点，跌幅0.63%；标准普尔500指数下跌20.71 点，收于6259.75点，跌幅0.33%；纳斯达克综合指数下跌45.14点，收于20585.53点，跌幅0.22%。 本周，道指累计下跌1.02%，标普下跌0.31%，纳指下跌0.08%。年初以来，标普500指数仍累计上涨约 6%。 美国总统特朗普在周四晚间宣布，将于下月对加拿大进口商品加征35%的关税，并计划对多数其他贸易 伙伴商品统一征收15%至20%的关税。此前，美国已决定自8月起对巴西商品征收50%关税。 Rosenblatt证券公司股票销售交易员迈克尔·詹姆斯（Michael James）指出："本周围绕巴西与加拿大的关 税消息加剧了市场焦虑。此前市场已经习惯了没有关税负面消息的环境，如今再次被提醒，相关风险仍 未 ...

黄金行情分析： 周初，强劲经济数据与美元指数反弹令黄金承压，美国就业和制造业数据超预期，投资者风险偏好上 升，资金流出黄金，金价跌破关键支撑位。周中，地缘政治紧张局势升温、市场对通胀担忧加剧，部分 地区冲突升级激发避险需求，大宗商品价格上涨也提升了黄金抗通胀吸引力，金价触底反弹。 白银行情分析： 受技术突破、贸易战避险资金流入及美联储宽松政策预期影响，白银近期强劲飙升，短期看涨情绪浓 厚。37.62美元为关键阻力位，突破后有望触发更多买盘，40美元成下一心理阻力，36.16美元可作风险 跟踪参考。目前，白银与黄金基本面支撑逻辑关联度高，技术面积极。只要贸易紧张局势和美联储降息 预期持续，白银涨势有望延续。 作者：王召金 白银王召金建议，操作上回调做多为主、反弹高空为辅。关注上方38.80-40.00美元阻力区间，下方 37.50-37.30美元支撑区间。短线可在38.00-37.80美元回调时做多，止损37.60美元，目标38.50-38.80美 元，突破可看至40美元。 技术面上，黄金下方获支撑，短期均线拐头向上，多头力量增强，但上方仍存阻力，需利好消息推动突 破。后市金价受经济数据、地缘政治及货币政策等因 ...

但市场并未因此感到安心。智通财经APP获悉，巴克莱银行在一份报告中指出，200%的关税将大幅抬 高药品生产成本，压缩企业利润空间，并可能破坏原有供应链稳定性，最终导致美国市场药品短缺和价 格上涨。瑞银也警告称，对那些在美国以外地区生产的药品企业而言，关税将对利润造成"显著负面影 响"。RockCreek Group创始人兼首席执行官Afsaneh Beschloss在接受采访时指出，这对病患而言"可能是 灾难性的"，因为很多药品目前只能在海外大规模生产，而将生产基地搬回美国需要很长时间。 行业仍寄希望于未来的贸易谈判能争取到某种程度的豁免权。尽管此前推动的行业性关税豁免希望渺 茫，美英最近签署的贸易协议中已提及，将就"对英国药品及药品原料给予优惠待遇"的可能性展开谈 判，前提是232调查结果允许。这也令瑞士和欧盟的药企看到希望，希望通过双边谈判争取豁免地位。 根据美国药品研究与制造商协会(PhRMA)的研究，若对进口药品征收25%的关税，每年将导致美国药品 价格上涨近510亿美元，平均价格涨幅可达12.9%。该协会强烈批评特朗普的关税提案"将适得其反"，损 害公众健康成果，并呼吁政府重新评估其贸易政策。 不过 ...

智通财经APP获悉，周五，三大指数收跌。知情人士透露，美国正致力于与印度达成一项临时贸易协 议，拟将对该国加征的关税税率降至20%以下。知情人士称，与本周收到加税通知的众多国家不同，印 度预计不会收到关税要求函件，双方可能通过联合声明宣布这项贸易安排。 特朗普周四表示，欧盟可能会在周五收到一封关于关税税率的信函，这让华盛顿与欧盟的贸易谈判前景 变得不确定。他还宣布，自8月1日起对所有加拿大进口商品征收35%关税。 【原油】国际油价11日上涨。截至当天收盘，纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格上涨1.88美 元，收于每桶68.45美元，涨幅为2.82%；9月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.72美元，收于每桶 70.36美元，涨幅为2.51%。 【美股】截至收盘，道指跌279.13点，跌幅为0.63%，报44371.51点；纳指跌45.14点，跌幅为0.22%，报 20585.53点；标普500指数跌20.71点，跌幅为0.33%，报6259.75点。英特尔(INTC.US)跌1.64%，苹果 (AAPL.US)跌0.59%，英伟达(NVDA.US)涨0.5%。纳斯达克中国金龙指数收跌0.43%，百度(B ...

其次，激发有效需求，拓展市场新空间。在当前经济形势下，促进消费潜力释放已成为推动经济持续健 康发展的重要引擎。今年以来，为了提振消费市场，持续出台了一系列扩内需政策措施，涵盖了减税降 费、优化消费环境、促进消费升级等多个方面。在部分消费品行业，如汽车、家电等，扩内需政策已经 产生了显著效果。为了满足消费者日益增长的多样化需求，还应继续加强政策引导和支持，鼓励新型消 费业态发展。如数字消费、绿色消费、健康消费等新兴业态正逐渐崛起，有望成为消费市场的新亮点。 物价是供需关系的晴雨表。从供给方面来看，我国生产能力强大，同时部分传统领域也存在一定低效产 能。而某些高端领域和关键环节仍存在短板，导致供给结构尚不足以完全满足经济动能的变化。从需求 方面来看，随着居民消费观念的转变，消费者对产品和服务的需求日益多样化、个性化，对供给侧提出 了更高的要求。为了解决这一供需结构性矛盾，需要加强供需两侧政策协同。 首先，优化供给结构，增强产业适配性。提升供给质量和效率，是推动增长动能转换、实现经济高质量 发展的必由之路。这就需要继续深化供给侧结构性改革，用改革的办法推进结构调整，扩大有效供给， 提高供给结构对需求变化的适应性和灵 ...

" 这些国家都要付钱 " 【环球时报驻美国特约记者 冯亚仁 环球时报特约记者 裴茗 杨晨】当地时间10日，加拿大成为又一个受到关税威胁的美国盟友——美总统特朗普在社交媒体 上发布致加拿大总理卡尼的信函，宣布美国将自8月1日起对从加拿大输入美国的商品加征35%关税，且该关税将区别于所有已宣布的行业关税单独执行。同 一天深夜，卡尼回应说，加方将坚定维护本国从业者和产业的利益。美国有线电视新闻网（CNN）称，华盛顿的举动是与渥太华"贸易战"的"急剧升级"，也 是美政府"拉锯政策"的最新例证，美国的关税"一星期一变，甚至在某些案例中一小时一变"，让投资者、贸易伙伴乃至普通美国民众来不及应对。《卫报》 等英媒形容，在美政府时隔3个月重启"全球贸易战"的这一周，充斥着威胁与困惑。 "加拿大没有与美国合作，而是以关税进行报复。"特朗普在致卡尼的信中称，若加方决定提高对美关税水平，无论增加税额是多少，美国将在35％关税基础 上对等增加。他指责加拿大向美国奶农征收"极高关税"，并称美国对加拿大的贸易赤字对美国经济和国家安全构成"主要威胁"。 美国《纽约时报》11日称，尚不清楚特朗普所说的税率是否适用于所有加拿大商品，或者这项关 ...

一场没有赢家的战争：美联储降息博弈与特朗普的关税风暴 特朗普4月宣布的关税上调，犹如一颗炸弹，彻底打乱了美联储年初制定的降息计划。在国会听证会上，鲍威尔罕见地表示"降 息宜早不宜迟"，却拒绝承诺具体时间。这种谨慎而灵活的立场，正反映了美联储内部激烈的路线斗争。会议纪要显示，仅"少 数"官员支持7月降息（暗示美联储理事沃勒与鲍曼），多数决策者仍担忧特朗普关税政策带来的通胀压力。 鹰派官员对通胀问题高度警惕，他们认为"通胀连续四年高于2%目标，消费者可能逐渐接受更高物价水平。" 鸽派则反驳称关税 引发的成本上升微不足道，沃勒甚至认为"关税只会导致一次性价格上涨"。 鲍威尔则在两大阵营间艰难地走钢丝，他曾表 示："没有关税的话，美联储今年可能已经进一步降息。"但这句无奈的陈述，很快被特朗普政府的政治攻势所淹没——特朗普 贸易顾问纳瓦罗公开呼吁美联储理事会干预鲍威尔的立场，指责他"导致收入损失和利息支出增加"。 特朗普的关税大棒，挥舞向了全球。7月7日，特朗普突然宣布终止与加拿大的所有贸易谈判，并威胁一周内对加拿大征收新关 税，导火索竟是加拿大对美国科技企业开征数字服务税。 市场狂欢瞬间戛然而止，道指最终下跌422点 ...

从投资端表现看，地产投资或将继续形成拖累。房地产市场的供需尚未平衡，房价仍在探底过程中，尤 其二手房库存依然较高，且市场购房多为改善性需求，后续二手房价格的企稳还要依赖于地方收储进度 的加快。 从央行货币政策看，6月起央行态度明显转松，货币政策重心从一季度的"防风险"再度回到"稳增长"。6 月末，央行发布《二季度货币政策报告》，其总体延续宽货币方向不变，但将政策表述从一季度的"择 机降准降息"，转变为"灵活把握政策实施的力度和节奏"。结合外部环境不确定因素较多，我们认为， 短期宽货币政策落地概率较低，但鉴于5月降息力度有限，在内需仍待提振的背景下，全社会融资成本 仍存在下行空间。 从债券供给角度看，今年以来，政府债发行节奏明显前置。截至6月末，政府债累计发行7.62万亿元， 较2024年6月末增加4.14万亿元，发债进度55%，去年6月底为30%。若排除化债因素，今年计划发行政 府债合计为11.36万亿元，同比多增2.4万亿元，而截至今年6月末，政府债累计发行5.92万亿元，同比多 增2.54万亿元。政府债发行进度为43%，去年同期为37%。今年上半年已完成全年计划的全部增量，而 若要继续保持支出高增速，或需 ...

这一转变主要得益于财政收入的急剧增加，尤其是关税收入。6月份海关关税总额高达约270亿美元，较 5月份的230亿美元增长17%，较去年同期暴增301%。 本财年迄今，关税收入已达到1130亿美元，较去年同期增长86%，创下单一财年的历史新高。财政部长 贝森特周二表示，美国今年年底前的关税收入可能"远超"3000亿美元。 尽管月度数据向好，但持续的财政赤字，以及不断攀升的国债利息支出，仍对美国财政构成严峻挑战。 这一背景也加剧了白宫与美联储之间关于利率政策的紧张关系，因为总统特朗普持续施压，希望通过降 息来减轻联邦政府的债务偿付负担。 美国政府自2017年以来首次在6月份实现财政盈余。 7月11日，据美国财政部数据显示，政府在六月份录得超过270亿美元的财政盈余，与五月份高达3160亿 美元的赤字形成鲜明对比。这是自2017年以来，美国政府首次在6月份实现财政盈余。尽管如此，本财 年迄今的累计赤字仍高达1.34万亿美元。 据媒体报道，财政部官表示，若剔除日历调整因素，六月份的实际赤字应为700亿美元。当前财年仅剩 三个月，累计赤字已达1.34万亿美元，较去年同期增长5%。 此外，据媒体援引国会预算办公室预测，特 ...

今年以来，中国人民银行坚持支持性的政策立场，实施适度宽松的货币政策，灵活运用各类总量和结构 性政策工具，保持金融市场整体运行平稳。目前政策工具箱储备充足，下半年，央行仍将根据内外部经 济形势择机施策，灵活把握政策力度与节奏。 "适度宽松"的货币政策，既要"宽松"，也要"适度"。回顾今年以来的货币政策施策，每一阶段都体现出 央行根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况灵活应对。 今年年初，债券市场过度"抢跑"货币宽松预期，导致国债收益率快速下行；同时，美元走强对非美货币 形成压力，人民币汇率贬值压力凸显。彼时防空转、稳汇率优先级较高，央行通过暂停国债买卖操作、 适度收紧货币总闸门等措施，引导市场修正预期。同时，央行及时启用跨境融资宏观审慎调节参数、离 岸人民币央行票据等多项外汇管理工具，防范汇率超调风险。 "通过促进信贷均衡投放、治理和防范资金空转、整顿手工补息等措施，前期一些不合理的、容易消减 货币政策传导的市场行为得到治理，货币政策传导路径有望更加通畅。"浙商证券（601878）宏观联席 首席分析师廖博对证券时报记者表示，近期存款向理财分流的情况已有所弱化，也对广义货币(M_[2]) 余额增速上行有所支撑。 ...