zhanggang@ccnew.com 021-50586990 金融酿酒行业领涨 A 股震荡整固 ——市场分析 相关报告 《市场分析：银行贵金属领涨 A 股低开高走》 2025-10-13 《市场分析：航天汽车行业领涨 A 股震荡整 固》 2025-09-26 《市场分析：电源计算机领涨 A 股小幅整理》 2025-09-25 联系人： 李智 分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10号18楼 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 T1 座 22 楼 证券研究报告-市场分析 发布日期：2025 年 10 月 14 日 投资要点： ◼ A 股市场综述 周二（10 月 14 日）A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高 开后震荡上行，盘中沪指在 3918 点附近遭遇阻力，随后股指震荡回 落，盘中金融、酿酒、光伏设备以及煤炭等行业表现较好；半导 体、小金属、通信设备以及电池等行业表现较弱，沪指全天基本呈 现震荡整固的运行特征。创业板市场周二震荡回落，创业板成分指 数全天表现弱于主板市场。 ◼ 后市研判及投资建议 周二 A ...

在高端制造与前沿科技双轮驱动下，小金属赛道景气度持续攀升。10月中旬以来，稀土、钼、锑、钽、 铌等战略金属的市场关注度持续提升。 "从钽电容到超导铌材，再到核聚变装置，小金属正深入高端制造与前沿科技的每一个环节。"一位行业 分析师表示。 从政策面看，今年9月，工信部等八部门联合印发的《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026 年）》提出，到2026年，有色金属行业增加值年均增长5%左右，十种有色金属产量年均增长1.5%左 右。 方案还提出一系列2025年至2026年有色金属行业稳增长主要目标：经济效益保持向好态势，十种有色金 属产量年均增长1.5%左右，铜、铝、锂等国内资源开发取得积极进展，再生金属产量突破2000万吨， 高端产品供给能力不断增强，绿色低碳、数字化发展水平持续提升。 从基本面看，小金属供给端持续收紧。 近期，可控核聚变作为未来能源的重要方向，在资本市场引发高度关注。可控核聚变也为钽、铌等金属 带来了潜在应用市场。记者从东方钽业了解到，参股公司西材院研制的热压ITER铌材已通过认证，这 些铌材可用于制造超导磁体的关键材料。 "在半导体领域，我们生产的高纯钽粉、高纯钽锭、12英寸钽靶坯已实现 ...

从政策面看，今年9月，工信部等八部门联合印发的《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026 年）》提出，到2026年，有色金属行业增加值年均增长5%左右，十种有色金属产量年均增长1.5%左 右。 方案还提出一系列2025年至2026年有色金属行业稳增长主要目标：经济效益保持向好态势，十种有色金 属产量年均增长1.5%左右，铜、铝、锂等国内资源开发取得积极进展，再生金属产量突破2000万吨， 高端产品供给能力不断增强，绿色低碳、数字化发展水平持续提升。 从基本面看，小金属供给端持续收紧。 过去10年，受产能退出、投资不足等因素影响，全球钨、钼、铋、锗、锑等产量震荡下行。供需偏紧 下，相关小金属掀起提价潮。 以稀土为例，北方稀土10月10日公告，将今年第四季度稀土精矿价格上调至不含税26205元/吨，较上一 季度涨幅达37%。北方稀土发布的2025年前三季度业绩预告显示，公司预计前三季度实现归母净利润 15.1亿元—15.7亿元，同比增长272.54%—287.34%；预计实现扣非净利润13.3亿元—13.9亿元，同比增 长399.90%—422.46%。 "战略小金属的'不可替代性'正日益凸显。"业内人士称 ...

[Table_Main] 行业研究|有色金属 证券研究报告 有色金属行业双周报 2025 年 10 月 14 日 [Table_Title] 贵金属延续强势，稀土管制政策进一步升级 ——有色金属行业双周报 [Table_Summary] 报告要点： 行情回顾：近 2 周申万有色金属指数上涨 11.89% 近 2 周（2025.9.29-2025.10.10），有色金属行业指数上升 11.89%， 大幅跑赢沪深 300 指数，在 31 个申万一级行业中排名第 1。从细分 领域看，能源金属（12.75%）和工业金属（13.34%）大涨，贵金属 （9.32%）、小金属（9.93%）、金属新材料（7.60%）均有不同程度 上涨。 金属价格：贵金属延续强势，钴价领跑金属板块 截至 10 月 10 日，COMEX 黄金收盘价为 4,035.50 美元/盎司，近 2 周上涨 6.48%；COMEX 白银收盘价为 47.52 美元/盎司，近 2 周上涨 2.48%；LME 铜现货结算价为 10,735.00 美元/吨，近 2 周上涨 6.02%； LME 铝现货结算价为 2,800 美元/吨，近 2 周上涨 5.94%；黑钨 ...

市场全天震荡调整，创业板指、科创50指数盘中双双跌超4%。截至收盘，沪指跌0.62%，深成指跌2.54%，创业板指跌3.99%。 盘面上，市场热点较为杂乱，超硬材料概念股全天领涨，黄河旋风涨停。 | 还原 2 代码 | | 名称 | - 现价 | 最高 | 最低 所属行业 | | 【 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 600111 北方稀土 | -1.61% | 56.80 | 61.69 | 56.10 小金属 | -0.93 251.1亿 | 2053亿 | 2053亿 | -8.21 | | 2 300502 新易盛 | | -9.21% | 316.50 | 355.70 | 315.68 通信设备 | -32.10 200.6亿 3146亿 | | 2802亿 | -6.18 | | က | 000063 中兴通讯 | -6.47% | 50.20 | 55.85 | 50.00 通信设备 | -3.47 - 194.2亿 | 2401亿 | 2022亿 | -6.32 | | ﮨ | ...

（来源：智超讲财商） 事件：10月11日，刚果发布具体配额数量，配额总量和921宣布的数量一致。 - 所有冶炼厂没有拿到配额，华友和盛屯也是矿端拿到了配额，其他国内冶炼厂均没有拿到配额； -现货原材料会极度紧张，未来洛钼只能拿配额来保供两个大客户，所有的短单和小客户都无法供货； -后续的变量：基础配额8.7万吨，总量配额是9.66万吨，剩余的10%是战略配额，是可以进行调节，这个调节估计主要看价格的变化和寻租了。 1、配额分配情况 全部分配给矿山和政府平台、冶炼厂无配额。1）矿企：洛钼（26年3.12万吨）、嘉能可（1.33万吨）、欧亚资源（1.02万吨）占据主要份额，其他中资企 业包括盛屯矿业（1680吨）、华友钴业（1080吨）等。2）政府平台：EGC、STL、ARECOMS合计26年1.67万吨配额。3）冶炼厂：无直接配额，可与政 府平台合作获得配额。 - 洛钼：2026年预计是3.12万吨，占去年产量的27%，基础配额的 35.9%，总额配额的32.5%，2025年剩余时间出口配额量6500吨左右； -GLC：最后两个半月的占比是22%，约为3925吨，预计明年的出口总量1.88万吨； -欧亚资源：Q ...

来源：市场投研资讯 （来源：刘孟峦有色钢铁研究） 工业金属：布局有色金属行业格局改善、价格上涨的机会 铜：大型铜矿减产，铜价重心上移。当前处于美联储降息周期，同时工业金属供给端扰动不断，商品价格有望稳中有升，业内上市公司利润继续增厚。参 考2024年5月份，铜价上涨过快且过高，抑制下游需求，导致铜在旺季累库存，库存走势显著异于往年，是铜价短期见顶的信号。当前阶段需要持续观察 库存变动。根据往年规律，十一假期之后一直到年底，国内铜库存是下降的。一旦发现库存逆季节规律大幅增加，说明高价格抑制了下游需求。 铝：国内产量即将见顶，国外建设进度缓慢。未来2年是中国电解铝产量见顶的一年。在国内产能打满的情形下，今年以来国内铝供需总体平衡，一旦需 求上行，或者供给端有扰动，很容易转向短缺，因此当前的电解铝市场是"脆弱的平衡"。国外电解铝产能投放有序。国外新增产能集中在东南亚和南亚地 区。比起十几年前中国电解铝产能高速扩张过程，未来几年国外电解铝产能增长速度相对有序可控。有些企业规划了较大规模产能，但也会根据市场情况 灵活变动。 锡：全球交易所显性库存明显下降。2024年锡涨价过程中，冶炼厂希望通过出售过往的低价产成品库存或 ...

证券之星消息，10月13日小金属板块较上一交易日上涨6.26%，广晟有色领涨。当日上证指数报收于 3889.5，下跌0.19%。深证成指报收于13231.47，下跌0.93%。小金属板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600259 | 广晟有色 | 64.85 | 10.01% | 34.97万 | | 22.00亿 | | 000831 | 中国稀土 | 60.14 | 10.01% | 116.92万 | | 68.13亿 | | 600111 | 北方稀土 | 57.73 | 10.00% | 380.26万 | | 214.56 Z | | 000962 | 东方银业 | 27.62 | 10.00% | 24.75万 | | 6.39亿 | | 600392 | 盛和盗源 | 26.07 | 8.81% | 214.67万 | | 54.64亿 | | 600549 | 厦门钨业 | 33.29 | 7.77% | 103.85万 | ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the industry [2][9]. Core Insights - The report highlights the increasing geopolitical tensions between China and the U.S., which may elevate demand for safe-haven assets like gold and strategic metals such as rare earths and tungsten [5][9]. - The copper market is experiencing supply disruptions, with prices trending upward due to tight supply conditions [5]. - Aluminum demand is expected to continue, with potential opportunities for investment following market corrections [5]. - The strategic importance of rare earths and tungsten is emphasized due to recent export controls and geopolitical developments [5][9]. Summary by Sections Copper Sector - Supply disruptions are ongoing, with LME copper prices at $10,735 per ton, reflecting a week-on-week increase of 1.9% [5]. - The processing fee for imported copper concentrate is negative, indicating tight supply [5]. - Companies with rich copper reserves are recommended for investment [9]. Aluminum Sector - LME aluminum prices reached $2,800 per ton, up 3.6% week-on-week [5]. - The operating rate for aluminum processing enterprises has slightly decreased, but demand is expected to remain stable [5]. - Investment opportunities are suggested for companies in the aluminum sector following market corrections [9]. Gold Sector - Gold prices are rising, with SHFE gold at 901.6 RMB per gram, up 3.1% week-on-week [5]. - The report suggests that geopolitical tensions may enhance gold's strategic position as a safe-haven asset [5]. - Investment in gold-related companies is recommended due to their undervalued resource potential [9]. Rare Metals Sector - Rare earth prices remain stable, with praseodymium-neodymium oxide at 683,000 RMB per ton [5]. - Recent export controls on rare earths have heightened their strategic importance amid U.S.-China tensions [5][9]. - Investment opportunities are highlighted in companies involved in rare earth production [9]. Steel Sector - Steel prices are stable, with SHFE rebar at 3,103 RMB per ton, reflecting a week-on-week increase of 1.0% [6]. - The report notes frequent disruptions in iron ore supply negotiations, which may impact future prices [6]. - Companies with high self-sufficiency in iron ore are recommended for investment [9].

今日（10月13日）午后，有色金属板块领跑市场，获得超175亿主力资金爆买！北方稀土霸居A股吸金 榜首位。热门ETF方面，揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）场内价格一度飙涨超4.2%， 收涨3.45%，反包上一交易日全部跌幅，再创上市新高！全天成交额1.25亿元，交投火热！ | 序号 | 证券代码 | 证券同标 | 营业总收入 | 营业总收入同比增 | 日属母公司股东的净利润 | 归属母公司股东的净利润 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | [报告期] 2025中报 | 长廊) | [报告期] 2025中报 | 同比增长率 | | | | | [报表类型] 合并报表 [报告期] 2025中报 | | [提表类型] 合并报表 | [报告期] 2025中报 | | | | | [单位] 亿元 | [单位] % | [币种] 原始币种 | [東区] %1 | | | | | | | [单位] 亿元 | | | 1 | 600111.SH | 北方将士 | 188.6609 | 45.2375 | 9.3131 | 1.951.5 ...