今年"情暖驿站"活动持续提供"3+10+X"免费服务，其中"3"即重点关怀春运返乡人群（自驾及乘车人 员）、卡车司机、返乡摩骑；"10+X"涵盖药品、热水、简易维修工具、手机充电、便民油桶、食品加 热、道路指引等10项基础服务，部分驿站还提供个性化服务。 中国青年报客户端广东肇庆2月2日电（邝思羽 中青报·中青网记者 林洁）今天，中国石化"情暖驿站·满 爱回家"大型春节公益活动启动，活动春运志愿者上岗仪式同步举行。即日起至3月14日，中国石化在广 东、广西、湖南、湖北、云南、贵州、江西等七省（区）春运客流集中的700座加能站开设"情暖驿 站"，为返乡及出行群众提供近20项暖心服务。 "我志愿参加情暖驿站志愿服务！"在广东肇庆康州南加能站现场，百人志愿者方队列队宣誓。春运期 间，将有超过8000名志愿者驻守"情暖驿站"，提供路线指引、热食分发、安全宣传等服务。 暖驿站"活动现场。主办方供图 2026年"情 2026年"情 暖驿站"活动现场。主办方供图 广东省青年志愿者行动指导中心主任张献伟说，"情暖驿站"已成为汇聚社会爱心的重要平台，众多志愿 者的加入为平安春运、温暖春运注入蓬勃的青春力量。 这是中国石化自20 ...

Market Analysis - The A-share market experienced a significant decline, with the Shanghai Composite Index falling by 2.48% to close at 4015.75 points, marking a substantial drop below the 4100-point level [2] - The Shenzhen Component Index dropped by 2.69%, reaching its largest single-day decline since January, while the ChiNext Index fell by 2.46% [2] - Over 4600 stocks in the market declined, with more than 100 stocks hitting the daily limit down, indicating a sharp decrease in market risk appetite [2] Sector Performance - Resource stocks faced heavy losses, with declines of 7.63% in non-ferrous metals, 5.65% in steel, and 5.43% in coal and oil sectors, reflecting concerns over industrial demand as the manufacturing PMI fell to 49.3 [5] - Defensive sectors such as food and beverage, and banking showed resilience, with increases of 1.15% and 0.13% respectively, attracting risk-averse capital [5] - The high-voltage power sector surged by 3.84%, driven by policy catalysts from the National Development and Reform Commission and the National Energy Administration [5] Commodity Market - The commodity index saw a significant drop of 4.37%, with most commodities declining sharply, while only a few chemical products showed gains [7] - Precious metals like gold and silver experienced steep declines, with silver dropping by 17.00% and gold by 15.73%, reflecting a market shift away from high-volatility assets [7][8] - The market exhibited extreme differentiation, with only a few products like caustic soda and PVC showing upward movement amidst widespread declines [7] Bond Market - The government bond futures market showed mixed results, with the 30-year contract rising by 0.18% while shorter-term contracts experienced slight declines [10] - The central bank's net withdrawal of 755 billion yuan indicates a stable liquidity environment, with expectations of continued monetary easing supporting bond market sentiment [10] - The overall market liquidity remains stable ahead of the upcoming Spring Festival, with a focus on the central bank's liquidity tools [10] Investment Strategy - The report suggests a shift from a previous bullish trend to a more volatile market environment, recommending a focus on sectors like photovoltaic, commercial aerospace, and precious metals for medium to long-term investments [12] - The commodity market is expected to undergo a period of consolidation after rapid declines, with potential for upward movement in precious metals in the medium to long term [12] - The report emphasizes the importance of monitoring macroeconomic indicators and policy developments to identify investment opportunities [12]

- The DecompGRU model was used to construct a weekly long-only stock selection portfolio, holding the top 200 stocks with the highest integrated scores equally weighted The portfolio is rebalanced weekly based on the updated factor values from the previous Friday's closing prices Stocks with price limits or suspension are excluded, and transaction costs are not considered The benchmark is the CSI All Share Equal Weight Index[8][10] - The DecompGRU model's individual stock scores were aggregated to construct an ETF rotation portfolio The ETF pool is limited to industry and thematic ETFs, retaining only the ETF with the highest average daily trading volume over the past five days if multiple ETFs track the same index The portfolio is rebalanced weekly, holding 2-6 ETFs per period, with a benchmark of the Wind Thematic ETF Index[11][13] - A sentiment factor was constructed using user behavior data from Tonghuashun, aggregating stock-level heat indicators (browsing, watchlist, and click counts) normalized as a percentage of the total market and scaled by 10,000 This aggregated heat indicator serves as a proxy for "sentiment heat" at the broad-based index, industry, and concept levels[15][19][28] - A simple rotation strategy was built based on the weekly heat change rate (MA2) of broad-based indices, buying the index with the highest heat change rate on the last trading day of each week If the "Others" group has the highest change rate, the strategy remains in cash The strategy achieved an annualized return of 8.74% since 2017, with a maximum drawdown of 23.5%[21][24] - A concept-level sentiment strategy was constructed by selecting the top 5 concepts with the highest weekly heat change rates, excluding the bottom 20% of stocks by market capitalization within each concept From each concept, the top 10 stocks by total heat were equally weighted to form the "TOP" portfolio, while the bottom 10 stocks formed the "BOTTOM" portfolio The BOTTOM portfolio achieved an annualized return of 15.71% with a maximum drawdown of 28.89%[39][41][42] - The DecompGRU TOP200 portfolio achieved a cumulative absolute return of 74.91% and an excess return of 38.96% relative to the CSI All Share Equal Weight Index since its inception on March 31, 2025 The portfolio's maximum drawdown was 10.08%, with a weekly win rate of 68.18% and a monthly win rate of 100% In January 2026, the portfolio's absolute return was 8.99%, with an excess return of 0.98%[10] - The ETF rotation portfolio achieved a cumulative absolute return of 40.08% and an excess return of 5.93% relative to the Wind Thematic ETF Index since its inception on March 18, 2025 The portfolio's maximum drawdown was 7.82%, with a weekly win rate of 64.44% and a monthly win rate of 70% In January 2026, the portfolio's absolute return was 10.98%, with an excess return of 3.37%[13][14] - The broad-based index heat momentum strategy achieved a cumulative return of 6.6% in 2026[24] - The concept-level sentiment BOTTOM portfolio achieved a cumulative return of 3.7% in 2026[42]

2026 年 02 月 02 日 本周（1/26-1/30）市场震荡整理，全 A 收跌-1.59%。从指数情况看， 中证红利、上证 50 领涨，中证 500、科创 50 领跌。从风格情况看，周期、 金融地产领涨，医药医疗、先进制造领跌。本周 31 个申万行业涨少跌多， 石油石化、通信、煤炭领涨，汽车、电力设备、国防军工领跌。 策 略 定 期 报 告 市场观察：股债收益差上升，行业轮动强度下降。（1）市场估值：股 债收益差上升至 0.4%，小于+1 标准差。估值分化系数有所下降。（2）市 场情绪：市场情绪调整，行业轮动强度下降。市场大盘风格占优，微盘股 指数跑赢市场，主题热度主要聚集在黄金珠宝、光模块(CPO)、光通信。（3） 市场结构：市场量能环比上升，煤炭、钢铁、石油石化多头个股占比居前， 计算机、电子、机械设备内部或存在α机会。（4）市场资金：本周陆股通 周内日平均成交金额较上周上升 507 亿元，本周陆股通周内日平均成交笔 数较上周上升 206 万笔。本周陆股通成交额排名前三的标的为宁德时代、 中际旭创、紫金矿业，近 5 日涨幅分别为 0.9%、10.9%、6.9%。杠杆资金 净流出 38 亿元，主要流 ...

公募基金行业的"去库存"周期仍在持续。 作者 | 破浪 编辑 | 小白 当潮水退去，裸泳者还没上岸，岸上的观众却已经因为等得不耐烦而散场了。 据Choice数据统计，主动权益基金仍处于份额净流出的通道。四季度主动权益基金总份额下降4.4%， 尽管较第三季度有所收窄，但这已是连续第11个季度出现下滑。 本文统计的主动权益基金包括，东财基金三级分类中的普通股票型、偏股混合型以及 灵活配置型，且要求2 5Q4末该基金的股票仓位≥50%。 在上一篇文章中，风云君带大家盘点了逆势吸金的"当红炸子鸡"。今天，我们不妨换个视角，看看在 这一轮大撤退中，哪些基金成为了被抛售的重灾区？ 根据最新披露的数据，2025年四季度，共有15只主动权益基金份额减少超过10亿份。 | | | | 四季度份额减少超10亿份的主动权益基金 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 代码 | 名称 | 基金经理 | 成立日 | | 规模合并值 Q4份额变化 25Q4涨跌幅 | | 25年全年 今年来 涨跌幅 | 涨跌幅 | | | | | | (亿 ...

上周A股市场呈现结构化分化格局，周期与金融行业领涨，军工与电力设备转跌。行业上，石油石化、 煤炭、有色环比继续上行，通信环比转强，军工、电力设备、汽车、计算机等跌幅居前。 宏观分析：美联储1月暂停降息，年内或仍有降息落地 投资方向上，新兴科技是主线，价值股也有春天，重点关注细分龙头与A500指数。具体包括：1）科技 成长方向：全球AI算力需求仍处于需求旺盛上升期，推动半导体设备需求快速增长，全产业链迎来涨 价潮。可关注港股互联网/电子半导体/通信/军工，以及具备全球竞争优势的制造业出海（如电力设备/ 机械设备/汽车及零部件）等，但短期要关注情绪压力。2）顺周期方向：估值与持仓处于低位，景气底 部边际改善，受益扩内需政策部署，可关注食品/零售/旅游服务/酒店，以及长期全球局势动荡与美元信 用下降下的涨价周期品种，可逢低关注原油/有色/化工等板块。 免责声明：本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或 完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的 意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接受者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。 ...

1 ．情绪模型观点： 情绪指标整体平稳，资金切换较快 根据《从结构化视角全新打造市场情绪择时模型》文中提到的构建思路，目前我们用于构建市场情绪结构指标用到的细分指标如下表。 表1：市场结构化情绪指标概况 | 指标简称 | 含义 | 情绪指示方向 | | --- | --- | --- | | 行业间交易波动率 | 资金在各板块间的交易活跃度 | 正向 | | 行业交易拥挤度 | 极值状态判断市场是否过热 | 负向 | | 价量一致性 | 资金情绪稳定性 | 正向 | | 科创50成交占比 | 资金风险偏好 | 正向 | | 行业涨跌趋势性 | 刻画市场轮涨补涨程度，趋势衡量 | 正向 | | RSI | 价格体现买方和卖方力量相对强弱 | 正向 | | 主力买入力量 | 主力资金净流入水平 | 正向 | | PCR结合VIX | 从期权指标看市场多空情绪 | 正向或负向 | | 融资余额占比 | 资金对当前和未来观点多空 | 正向 | 资料来源：申万宏源研究 在指标合成方法上，模型采用打分的方式，根据每个分项指标所提示的情绪方向和所处布林轨道位置计算各指标分数，指标分数可分为（-1，0，1）三种情况，最终对各 ...

本文字数：1367，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 郭霁莹 2026年，能源领域反腐工作正在大力度推进。据中央纪委国家监委官网，1月以来能源行业官宣接受审查调查的干部有10人，另有6名干部被处分。规模 高于2025年、2024年同期0人、13人水平。 上述被调查的10人中，包括2名中管干部，6名中央一级党和国家机关、国企和金融单位干部以及2名省管干部，有中国核工业集团原党组副书记、总经 理顾军，三峡集团云南能源投资有限公司党委副书记、总经理吴长宇，中国石化销售股份有限公司河北石油分公司原总经理陈伟等人。另外，原中化集 团党组成员、副总经理冯志斌，安徽省能源集团有限公司原党委委员、副总经理李波等6名中管及省管干部被宣布予以开除党籍等处分。 从所属系统来看，此番官宣被查处的16人中，多人供职于电力系统，3人来自石油石化系统。 结合过往履历看，这16人大多在所属系统有少则十余年、多则数十年的工作经历，且多从基层干起。例如，中国核工业集团原总经理顾军自1983年从上 海交通大学核动力工程专业毕业后，便被分配到浙江省嘉兴市海盐县的秦山核电厂工作，成为"中国大陆第一个核电站的首批反应堆操纵员"，历经30余 年的相 ...

每经记者｜任飞 每经编辑｜肖芮冬 1月份，全球大类资产配置逻辑由估值修复转向盈利驱动，A股在政策、资金面和估值支撑下延续上行趋势。与此同时，黄金白银等贵金属受弱美元支持依 然维持多头趋势。在此背景下，公募FOF（基金中的基金）的整体业绩不俗，部分产品单月收益率超过30%。值得关注的是，业绩支撑下，此类基金的发行 持续回暖。 1月份，A股市场整体呈现稳步上行态势。截至1月末，上证指数年内累计上涨3.76%，创业板指累计上涨4.47%，深证指数累计上涨5.03%。 行业板块表现分化显著。上涨阵营中，有色金属以22.59%的涨幅居首，传媒、石油石化、建筑材料、基础化工紧随其后，累计涨幅分别达17.94%、 16.31%、13.31%、12.72%，电子、煤炭、钢铁、计算机、通信等板块也同步录得上涨。 另一方面，在美联储降息预期升温、全球央行持续购金以及避险与抗通胀情绪共振下，金银价格势如破竹。黄金表现强劲，现货与COMEX期货价格月度大 涨；白银涨势则更为凌厉，成为本轮行情中最亮眼的资产。 尽管在随后的走势当中，权益和商品期货的价格均有回落，但就1月整体的情况来看，相关资产让不少配置其中的FOF基金业绩出彩。 Wi ...

摘要 政策风向：城市更新顶层设计持续强化，各地城市更新实践持续深入。自然资源部、住建部发布《关于进一步支持城市更新行动若干措施的通知》，对拟 实施城市更新区域的详细规划进行评估、优化。2024年全国城市更新项目数量60015个，完成总投资额2.9万亿元。城镇老旧小区改造、城中村改造及地下 管网改造等是城市更新重要内容。 境内宏观：2026年1月份，制造业PMI为49.3%，比上月下降0.8个百分点，不及近年同期平均水平，降幅强于季节性。展望2026年，财政部表态确保总体 支出力度"只增不减"、重点领域保障"只强不弱"，预计宏观政策更加积极有为，托底总需求。 境外宏观：凯文·沃什被提名为下一任美联储主席，他主张是"降息+缩表"，认为美联储需要为通胀负责。他的政策主张在维持美联储独立性和向特朗普表 衷心之间能够实现更好的平衡。1月美联储按兵不动符合预期，预计2026年或仍有2-3次降息。1月FOMC会议美联储对经济、就业和通胀都表现出了更乐 观的态度，这为重启降息增加了不确定性。 城市更新顶层设计持续强化 观点： 城市更新顶层设计持续强化，各地城市更新实践持续深入，有望成为着力稳定房地产市场和扩大内需的重要抓手。 ...