2025年上半年，北京辖区上市公司依托深厚的产业积淀、密集的创新资源与央企集聚优势，在复杂环境 中交出一份韧性凸显、亮点纷呈的中报答卷。 截至2025年8月31日，北京辖区上市公司数量为477家，占A股市场上市公司家数的8.79%；总市值23.07 万亿元，占A股总市值的22.18%。2025年上半年，北京辖区上市公司营业收入总额为12.5万亿元，净利 润总额为1.45万亿元，研发投入总额为1889.44亿元，营业收入、净利润和研发投入均位列全国之首， 167家公司实现营业收入和净利润双增长，科技创新中心产业根基稳固。 总体看，北京辖区上市公司2025年上半年业绩稳居前列、金融支柱持续稳固、央企"稳定器"和"顶梁 柱"作用显著、新质生产力业绩增速明显、创新驱动效应领航、市值管理成效不断显现，首都经济压舱 石作用发挥出色，有力支撑北京市"十四五"规划落实，为北京市经济高质量发展及资本市场高质量发展 奠定了坚实基础。 头部金融央企控股上市公司贡献明显。中国工商银行股份有限公司（以下简称"工商银行"）、中国建设 银行股份有限公司（以下简称"建设银行"）、中国农业银行股份有限公司（以下简称"农业银行"）和中 国银行股 ...

新华社香港9月12日电 香港恒生指数12日涨301.84点，涨幅1.16%，收报26388.16点。全日主板成交 3207.34亿港元。 石油石化股方面，中国石油化工股份无升跌，收报4.23港元；中国石油股份跌0.81%，收报7.39港 元；中国海洋石油跌0.56%，收报19.42港元。 【纠错】 【责任编辑:刘子丫】 香港本地股方面，长实集团涨1.05%，收报38.44港元；新鸿基地产涨0.79%，收报96.1港元；恒基 地产涨1.51%，收报28.16港元。 中资金融股方面，中国银行无升跌，收报4.46港元；建设银行无升跌，收报7.88港元；工商银行无 升跌，收报6港元；中国平安涨1.33%，收报57.1港元；中国人寿涨0.35%，收报23.24港元。 国企指数涨104.69点，收报9364.94点，涨幅1.13%。恒生科技指数涨100.5点，收报5989.27点，涨 幅1.71%。 蓝筹股方面，腾讯控股涨2.22%，收报643.5港元；香港交易所涨0.99%，收报448.4港元；中国移动 涨0.63%，收报87.85港元；汇丰控股涨1.14%，收报106.3港元。 ...

石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数，从申万一级行业分 布来看，基础化工行业占比为60.65%，石油石化行业占比为32.3%。前十大权重股分别为万华化学、中 国石油、中国石化、盐湖股份、中国海油、巨化股份、藏格矿业、华鲁恒升、宝丰能源和恒力石化，前 十大权重股合计占比55.63%。 （文章来源：每日经济新闻） 9月12日午后，三大指数集体下跌，中证石化产业指数盘中震荡，现跌约0.15%。成分股中，金发科技 涨超6%，广东宏大、蓝晓科技、藏格矿业等涨幅居前。相关ETF方面，石化ETF（159731）盘中翻红， 现涨约0.13%。 广发证券认为，化工行业迎来"去产能、反内卷"拐点。回顾25年上半年，化工行业进入资本开支尾声， 利润环比改善，但仍在周期底部区间。展望下半年，伴随需求侧关税缓和、供给侧去产能、反内卷，化 工行业周期有望迎来多重边际催化，周期拐点向上，但子行业延续分化。 ...

基础化工 | 证券研究报告 — 行业周报 2025 年 9 月 12 日 强于大市 化工行业周报 20250907 国际油价、 TDI 价格下跌，醋酸价格上涨 九月份建议关注：1、"反内卷"对相关子行业供给端影响；2、自主可控日益关键背景下的电 子材料公司；3、低估值行业龙头公司；4、分红派息政策稳健的能源企业等。 行业动态 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 基础化工 证券分析师：余嫄嫄 (8621)20328550 yuanyuan.yu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300517050002 证券分析师：范琦岩 投资建议 截至 9 月 7 日，SW 基础化工市盈率（TTM 剔除负值）为 25.10 倍，处在历史（2002 年至今）74.71 % 分位数；市净率为 2.19 倍，处在历史 51.87%分位数。SW 石油石化市盈率（TTM 剔除负值）为 11.93 倍，处在历史（2002 年至今）28.18%分位数；市净率为 1.18 倍，处在历史 24.04%分位数。 今年以来，行业受关税相关政策、原油价格大幅波动等因素影响较大，九月份建议关注：1、"反 内卷" ...

消息面上，据证券时报，高股息是9月大涨股的重要特征之一，这一特征也正是红利资产所具备的典型 属性。近期，红利资产明显获资金追捧。截至9月9日，全市场股票型ETF月内资金净流出超过80亿元， 但红利主题ETF月内资金净流入超过8亿元，资金大幅流出的以科创、芯片、半导体及人工智能等主题 为主。 9月12日，港股通央企红利ETF天弘（159281）盘中上涨，截至发稿涨0.10%，成交额超1900万元，换 手率超5%，盘中交投活跃。 中泰证券表示，红利投资——跨越A股风格轮动的长胜率投资。高股息资产通常业务已经处于行业成熟 期、业务模式相对固定，盈利能力稳定，兼具逆周期的抗跌属性和顺周期的盈利驱动属性。历史表现也 证明，红利策略是熊市的防护盾，震荡市中的稳定器。 成分股中，中国海外宏洋集团涨超4%，中国有色矿业、中国船舶租赁、中国建材、中远海发等跟涨。 （本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决 策。） 值得一提的是，Wind金融终端数据显示，截至9月11日收盘，港股通央企红利ETF天弘（159281）已实 现五连阳，盘中价格连续5天创新高。 港股通央企红利ETF天弘（ ...

数据显示，截至2025年8月29日，国证自由现金流指数(980092)前十大权重股分别为上汽集团、中国海 油、美的集团、洛阳钼业、格力电器、中国铝业、正泰电器、上海电气、厦门国贸和中国动力，前十大 权重股合计占比57.95%。 截至2025年9月12日9:47，国证自由现金流指数上涨0.27%，成分股潍柴重机涨停，新华百货、上海钢 联、云铝股份、大洋电机等跟涨。自由现金流ETF(159201)跟随指数上行。流动性方面，截至9月11日， 自由现金流ETF近1月日均成交3.4亿元，居可比基金第一。规模方面，自由现金流ETF最新规模达46.25 亿元，创成立以来新高，位居可比基金首位 截至9月11日，自由现金流ETF近6月净值上涨12.56%。从收益能力看，截至2025年9月11日，自由现金 流ETF自成立以来，最高单月回报为7%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为16.68%，涨跌月数比 为5/1，上涨月份平均收益率为3.46%，月盈利百分比为83.33%，月盈利概率为81.97%，历史持有6个月 盈利概率为100%。截至2025年9月10日，自由现金流ETF近3个月超越基准年化收益为14.90%，排名可 比基 ...

宏观及策略研究 晨会纪要（2025/09/12） 编辑人 022-28451618 SAC NO：S1150511010016 cuijian@bhzq.com 崔健 渤海证券研究所晨会纪要（2025.09.12） PPI 实现同比降幅收窄，关注主线题材延续性——A 股市场投资策略周报 证 券 研 究 报 告 晨 会 纪 要 宏观及策略研究 PPI 实现同比降幅收窄，关注主线题材延续性——A 股市场投资策略周报 宋亦威（证券分析师，SAC NO：S1150514080001） 严佩佩（证券分析师，SAC NO：S1150520110001） 靳沛芃（研究助理，SAC NO：S1150124030005） 1、市场回顾 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 4 晨会纪要（2025/09/12） 近 5 个交易日（9 月 5 日-9 月 11 日），重要指数纷纷收涨；其中，上证综指收涨 2.91%，创业板指收涨 10.00%； 风格层面，沪深 300 收涨 4.19%，中证 500 收涨 6.33%。成交量方面显著缩量，两市统计区间内成交 11.26 万亿元，日均成交额 ...

Market Strategy - The market has shown a strong rebound with significant volume, particularly in the technology sector [5][7] - The overall A-share index increased by 2.26%, with the Shanghai Composite Index rising by 1.65% and the ChiNext Index increasing by 5.15% [7] - The semiconductor and AI hardware sectors are experiencing notable growth, driven by increased demand for computing power [9] Industry Dynamics - In August 2025, China's battery production reached 139.6 GWh, marking a month-on-month increase of 4.4% and a year-on-year increase of 37.3% [30] - The automotive industry saw production and sales of 2.815 million and 2.857 million vehicles respectively in August 2025, with year-on-year growth of 13% and 16.4% [20] - The first mechanism electricity price bidding results were released, with solar projects achieving a mechanism price of 0.225 CNY/kWh [28] Company Tracking - Anqihome (600298.SH) reported a decline in raw material costs and an expected increase in overseas revenue, which currently accounts for over 40% of its income [32] - Bairun Co., Ltd. (002568.SZ) announced a transfer of 6% of its shares by the controlling shareholder, which will not affect the company's control [34] - Yipuli (002096.SZ) plans to invest 225 million CNY in a green blasting project, with the winning bid awarded to a related party [36]

：张延兵 执业证书编号：S1230511010020 ：021-80106048 ：zhangyanbing@stocke.com.cn 证券研究报告 | 浙商早知道 报告日期：2025 年 09 月 12 日 浙商早知道 2025 年 09 月 12 日 市场总览 重要观点 http://www.stocke.com.cn 1/3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 大势：周四上证指数上涨 1.7%，沪深 300 上涨 2.3%，科创 50 上涨 5.3%，中证 1000 上涨 2.4%，创业板指上涨 5.1%， 恒生指数下跌 0.4%。 行业：周四表现最好的行业分别是通信（+7.4%)、电子（+6.0%)、计算机（+3.7%)、农林牧渔（+2.7%)、非银金 融（+2.6%)，表现最差的行业分别是纺织服饰（+0.1%)、石油石化（+0.2%)、社会服务（+0.2%)、交通运输（+0.2%)、 医药生物（+0.3%)。 资金：周四沪深两市总成交额为 24377 亿元，南下资金净流入 189.9 亿港元。 【浙商宏观 李超/廖博】宏观专题研究：8 月通胀：物价总水平温和波动——20250910 【浙商宏观 李超 ...

"抢出口/转口效应"所带来的需求前置有关。展望而言，短期伴随基数 的显著回落，9 月出口同比增速有望出现边际改善。统计局也发布了 8 月通胀数据。8 月 CPI 环比持平，同比下降 0.4%。展望而言，猪肉价格 在供给端较为充足的背景下将延续弱势，叠加能源价格拖累，短期 CPI 同比增速或将继续承压。PPI 方面，8 月 PPI 环比由下降转为持平，同 比降幅收窄，后者是今年 3 月以来的首次收窄，与去年同期基数走低及 "反内卷"等举措有关。展望来看，在低基数影响下，9 月 PPI 同比增 速有望延续降幅收窄态势。 风险提示：行业催化不及预期、外部环境不确定性风险、地缘政治风险。 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 8 投资策略 +-[Table_MainInfo] PPI 实现同比降幅收窄，关注主线题材延续性 ――A 股市场投资策略周报 | 分析师： 宋亦威 | | | SAC NO： | S1150514080001 | | 2025 | 年 | 9 | 月 | 11 | 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...