要剑三(Z0019556) 数据来源:Wind、Mysteel、SMM、彭博、广发期货研究所 免费声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证・在任何情况下。报告内容仅供参考， 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或词价,投资者据此投资,风险自担。 FF FREE STEP 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1292号 2025年7月11日 欢迎关注微信公众号 主力合约 品种 点评 操作建议 来到新一轮美国贸易政策谈判窗口期,指数已经突 II-2509 破短期震荡区间上沿,中枢继续上移,但测试关键 IH2509 股指 大金融强势推升,股指再冲高位 IC2507 位置附近需谨慎操作。考虑买入低执行价看跌期权 后卖出高执行价看跌期权,做牛市价差策略。 IM2509 12509 债市缺乏驱动的情形下,权益市场表现强势压制债市,不过基 单边策略上建议暂观望,待调整企稳后适当多配。 TF2509 国债 本面和资金面对债市的支撑未扭转,短期调整企稳后可能出现 曲线策略上中期推荐关注做陡。 TS2509 多配机会 11 2509 ...

大摩闭门会-金融、交运、电力设备行业更新, 原材料反内 卷影响 20250709 摘要 中通快递预计上调东南亚全年业绩指引，但中国市场二季度增速放缓至 15%，可能下调全年指引。2025 年二季度，中通市场份额预计稳定或 小幅上升，调整后净利润同比下降约 19%，全年调整后净利润预测为 88 亿元，目前估值基本没有下行空间。 太平洋航运评级被调降，因股价表现优异，估值合理。上行风险包括中 美达成贸易协议增加粮食进口，下行风险包括全球贸易恶化或资本开支 放缓。公司执行回购及股息计划，股东回报约 4%，维持平配评级。 集运行业面临全球贸易不确定性及资本开支放缓等问题，对集运行业持 谨慎态度。维持海控和东方海外的低配评级，海丰国际维持平配评级， 若长航线运价大幅下滑，亚洲区内运价和盈利可能受负面影响。 国泰航空 2025 年上半年业绩预计表现良好，客流量增长超预期，香港 资本市场活跃支撑两舱业务，油价同比下降。维持平配评级，因货运需 求不明朗、贸易政策不确定及跨境电商增速可能放缓。 一季度消费反弹明显，线上支付增速快于线下，但信用卡消费因个人信 贷不良率上升而下降。银行手续费收入零增长，但随着信用卡不良生成 率放缓 ...

金融期货： 股指期货、国债期货 贵金属： 黄金、白银 集运欧线 商品期货： 有色金属： 广发早知道-汇总版 广发期货研究所 电 话：020-88830760 E-Mail：zhaoliang@gf.com.cn 目录： 金融衍生品： 铜、氧化铝、铝、铝合金、锌、锡、镍、不锈钢、碳酸锂 黑色金属： 钢材、铁矿石、焦煤、焦炭 农产品： 油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、花生、红枣、苹果 能源化工： 原油、PTA、乙二醇、苯乙烯、短纤、尿素、瓶片、烧碱、PVC、LLDPE、 PP 特殊商品： 橡胶、玻璃纯碱、工业硅、多晶硅 2025 年 7 月 10 日星期四 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1292 号 组长联系信息： 张晓珍（投资咨询资格：Z0003135） 电话：020- 88818009 邮箱：zhangxiaozhen@gf.com.cn 刘珂（投资咨询资格：Z0016336） 电话：020-88818026 邮箱：qhliuke@gf.com.cn 叶倩宁（投资咨询资格：Z0016628） 电话：020- 88818017 邮箱：yeqianning@gf.com.cn 周敏波（投资咨询 ...

行业 集运指数日报 日期 2025 年 7 月 10 日 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 宏观金融团队 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 每日报告 元/TEU，较上期下跌 3.9%。北美航线，据美国供应管理协会（ISM）发布的数据 显示，美国 6 月 ISM 制造业 PMI 为 49，已连续四个月低于荣枯线，其中订单和就 业指数萎缩加剧，显示出美国制造业低迷的局面持续，未来美国经济复苏前景面 临考验。本周，运输需求缺乏进一步增长的动力，供求平衡情况不理想，即期市 场订舱价格继续下行。7 月 4 日，上海港出口至美西和美东基本港市场运价（海 运及海运附加费）分别为2089美元/FEU和4124美 ...

一方面的方目解 投资咨询业务资格: 班监许可【2011】1292号 2025年7月9日 操作建议 来到新一轮美国贸易政策谈判窗口期,指数已经突 破短期震荡区间上沿,中枢继续上移,考虑买入低 执行价看跌期权同时卖出高执行价看跌期权,做牛 市价差策略。 T2509短期波动区间或在108.8-109.2。单边策 略上建议适当逢调整多配,接近前高注意止盈,关 注资金利率走向。曲线策略上继续推荐关注做陡。 | | 国债 | TF2509 TS2509 | 资金利率筑底叠加股债跷跷板效应,期债短期或呈窄幅震荡 | 略上建议适当逢调整多配,接近前高注意止盈,关 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 金融 | | TL2509 | | 注资金利率走向。曲线策略上继续推荐关注做陡。 | | | | | | 短期关注美国通胀和关税影响,金价维持在3300 | | | 贵金属 | AU2508 | 市场消化部分美国关税影响 美元走强黄金回落 | 美元(765元)附近波动,卖出790以上虚值黄金 | | | | AG2508 | | 看涨期权;白银走势受到黄金和有色工业品影响反 | | | 集运指数 ...

2025年7月9日 集运日报 (航运研究小组) | SCFIS、NCFI运价指数 | | | --- | --- | | 7月7日 | 7月4日 | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）2258.04点，较上期上涨6.3% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1285.2点，较上期下跌7.92% | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）1557.77点，较上期下跌3.8% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）1442.5点，较上期下跌0.03% | | 7月4日 | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1176.6点，较上期下跌24.27% | | 上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1763.49点，较上期下跌98.02点 | 7月4日 | | 上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格2101USD/TEU, 较上期上涨3.50% | 中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1342.99点，较上期下跌1.9% | | 上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2089USD/FEU, 较上期下跌18.97% | 中国出口集装箱运价指数CCFI（欧洲航 ...

行业 集运指数日报 日期 2025 年 7 月 9 日 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 宏观金融团队 二、行业要闻 6 月 30 日至 7 月 4 日，中国出口集装箱运输市场保持平稳，远洋航线继续呈现分 化走势，综合指数继续调整。据国家统计局最新公布的数据显示，中国 6 月制造 业 PMI 升至 49.7，其中新订单指数回升至扩张区间，非制造业 PMI 继续高于荣枯 线，显示出中国经济继续保持稳步回升态势。7 月 4 日，上海航运交易所发布的 上海出口集装箱综合运价指数为 1763.49 点，较上期下跌 5.3%。欧洲航线，据欧 盟统计局发布的数据显示，欧元区 5 月失业率为 6.3%，环比上升 0.1 个百 ...

今日早参 2025 年 7 月 08 日 张继强 研究所所长、固收首席研究员 座机：13910012450 邮箱：zhangjiqiang@htsc.com 仇文竹 债券策略研究组长 座机：13910895671 邮箱：qiuwenzhu@htsc.com 今日热点 固定收益：暑期出行热度修复、黑色系价格上升 7 月第一周，地产方面，成交表现有所分化，上季末冲刺对数据与基数皆有 影响，新房略有修复，二手房整体趋势仍有收敛，房价有待企稳，土地溢价 率等指标低位运行。外需方面，吞吐量同比维持韧性，运价整体下降，特别 是前期涨幅较高的美线运价回落明显。生产端来看，工业方面，货运量有所 上行，但焦化、地炼、化工产业链与汽车开工率较前期有所收敛；建筑业方 面，水泥需求边际上略好于供给，黑色供需偏弱且延续主动去库，沥青开工 率当周有一定修复。消费方面，出行热度修复、暑期预定同比增长，汽车消 费热度延续。价格方面，原油受地缘扰动明显，黑色价格在反内卷政策影响 下上行。 风险提示：1)政策推进不及预期。2)海外经济和地缘政治风险的不确定性。 研报发布日期：2025-07-07 研究员 张继强 SAC:S05705181100 ...

2025年07月07日 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 | 黄金：非农表现超预期 | 3 | | --- | --- | | 白银：继续冲高 | 3 | | 铜：全球库存增加，价格震荡 | 5 | | 锌：横盘运行 | 7 | | 铅：短期消费旺季预期支撑 | 8 | | 锡：宏观环境带动上行 | 9 | | 镍：上方弹性受限，镍价低位承压 | 11 | | 不锈钢：库存轻微消化，钢价修复但弹性有限 | 11 | | 碳酸锂：锂价上方承压 | 13 | | 工业硅：以逢高布空思路为主 | 15 | | 多晶硅：关注政策变动情况 | 15 | | 铁矿石：预期反复，宽幅震荡 | 17 | | 螺纹钢：宽幅震荡 | 18 | | 热轧卷板：宽幅震荡 | 18 | | 硅铁：宽幅震荡 | 20 | | 锰硅：宽幅震荡 | 20 | | 焦炭：一轮提涨发酵，宽幅震荡 | 22 | | 焦煤：宽幅震荡 | 22 | | 动力煤：日耗修复，震荡企稳 | 24 | | 原木：主力切换，宽幅震荡 | 25 | | 对二甲苯：成本支撑偏弱 | 27 | | PTA：多PX空PTA止盈 | 27 | | MEG：单边震荡市 ...

1. Report Industry Investment Rating - No relevant content provided 2. Core View of the Report - The shipping market, especially the European route, is being closely monitored with details on EC futures contracts, spot prices, and shipping rates. The increasing weekly average shipping capacity from July to August is expected to put significant downward pressure on subsequent freight rates [2] 3. Summary by Related Catalogs EC Futures Contracts - The closing prices of various EC futures contracts on July 7, 2025, showed declines, with EC2508 at 1849.9 (down 2.48%), EC2510 at 1341.9 (down 1.61%), etc [2] - The volume and open interest of different contracts also varied, with EC2508 having a volume of 47769 and an open interest of 36378 (up 431) [2] - The month - spreads between different contracts, such as EC2508 - 2510 at 508.0, showed changes compared to previous days [2] Spot and Index Data - The spot price on June 30, 2025, was 2123.24, with a 9.61% increase from the previous period [2] - SCFI (European route) on July 4, 2025, was 2101 dollars/TEU, up 3.50% from the previous period [2] - CCFI (European route) on July 4, 2025, was 1694.3, up 3.27% from the previous period [2] Shipping Capacity and Rates - The weekly average shipping capacity in July and August 2025 is 295,000 and 313,000 TEU respectively. The shipping capacity in the third week of July is 320,000 TEU, and the first week of August is 340,000 TEU [2] - The freight rates in the first half of July landed at around 3380 US dollars (equivalent to 2350 points). The shipping company quotes in the second half of July are generally stable, with an average of 3500 US dollars (equivalent to 2500 points) [3] Related News - On July 7, indirect cease - fire negotiations in Gaza restarted in Doha, Qatar. Trump will meet with Netanyahu on Monday to discuss details of the Gaza cease - fire agreement [4]