Investment Rating - The industry rating is "Outperform the Market," indicating that the overall return of the industry is expected to exceed the market benchmark index by more than 5% in the next 6 months [13]. Core Insights - Minimax operates across multiple fields with various AI applications generating revenue, including AI social (Talkie/Xingye), multimodal platforms (Hailuo AI), voice platforms (Audio), and Agent (Minimax), supported by an API open platform for full-modal model usage [2]. - The company has developed a comprehensive AI model company with applications achieving over 200 million users, with significant user engagement and monetization strategies across its products [4][5]. Summary by Sections AI Social Product: Talkie/Xingye - Talkie/Xingye allows users to chat with AI characters, generating revenue through online marketing services, subscription services, and in-app purchases. The marketing service charges third-party advertising platforms based on performance, while subscription and in-app purchases provide users with interactive value-added services [3]. Video Generation Platform: Hailuo AI - Hailuo AI offers video and image generation features accessible via web and app, utilizing a tiered subscription model ranging from $9.99 to $199.99 per month, with options for direct purchase of recharge credits. It has rapidly grown since its launch in Q3 2024, achieving a monthly active user (MAU) count of 5.648 million within a year [3][4]. Agent Application: MiniMax - MiniMax operates as a ChatBot model available on web and app platforms, designed to handle various long and short-term tasks. It employs a tiered monthly subscription model, charging between $19 and $69 per month, or selling credits directly. The average spending of paid users reached $73 in the first three quarters of 2025 [4][5]. Audio Generation: MiniMax Voice - MiniMax Voice provides voice and music generation capabilities, utilizing a credit consumption strategy with a charge of $50 per million credits, alongside monthly subscription plans ranging from $5 to $99. The MAU for MiniMax Voice stands at 494,000, establishing a differentiated advantage in professional scenarios like audiobooks and podcast production [5]. Open Platform - The open platform offers scalable and customizable AI services, including voice, video, music, and image generation, with revenue based on usage. It has served over 100 countries and regions, with the number of paying clients increasing from approximately 400 in 2024 to about 2,500 in the first three quarters of 2025 [4][5].

红星新闻网（记者 李婉清）12月23日报道 为加速数字经济与实体经济深度融合，打通技术供给与消费需求的精准衔接通道，12月23日，成都市商务局联合 市经信局新经济委举办科技赋能消费新场景供需对接会。市发改委、市科技局等市级部门相关负责人，四川天府新区、成都高新区等区（市）县商务主管部 门相关负责人，商务商贸园区代表，消费场景运营商，智能制造、AI应用、电商平台等领域企业代表，以及相关行业协会负责人齐聚一堂，共商消费场景 创新发展路径，助力成都加快国际消费中心城市建设。 此次对接会以"搭建平台、整合资源、推动落地"为核心，设置政策解读、需求发布、供给展示、基金推介、互动洽谈等环节，精准匹配供需两端需求，为参 会各方搭建起高效沟通的桥梁。 政策解读环节，市商务局相关负责人详细解读成都消费场景升级配套政策，涵盖新业态新模式新场景试点城市和国际化消费环境建设城市配套政策，以及省 级"蜀里安逸"消费新场景培育及相关奖补政策。清晰的政策解读让参会企业精准把握政策导向，不少企业代表表示，政策红利的释放为企业参与场景建设提 供了明确指引，也增强了大家扎根成都、布局消费新场景的信心。 交流发言环节，现场互动氛围热烈。场景需求方 ...

12月22日，AI硬件设备方向再度爆发，中际旭创、新易盛、天孚通信、工业富联、胜宏科技等AI硬件 巨头当日大涨，新易盛股价创下历史新高；相比之下，港股AI应用巨头阿里巴巴、腾讯控股等当日股 价表现平淡。 不过东吴证券、华夏基金等机构看好AI应用端的左侧布局机会。AI产业正从硬件驱动转向应用驱动， 参考移动互联网发展历程，港股在应用生态和商业化落地方面具备独特优势。随着大模型成本下降及爆 款应用出现，港股互联网龙头有望成为核心受益方。 本轮行情主线——AI产业链呈现明显的内部分化特征：市场资金明显偏向于确定性更高的硬件侧，即 算力设备（光通信CPO、PCB），相关标的交投活跃且涨幅巨大。相比之下，港股市场中偏重软件应用 的互联网巨头表现则相对滞后。 中金公司观点认为：当前硬件侧在算力基建、国产化替代等领域，有更明确且持续的政策支持与业绩可 见性，而应用端的商业模式和盈利路径尚不清晰，因此资金短期更青睐硬件。 市场也提供了相关指数布局工具：如主要聚焦阿里、腾讯等AI软件应用龙头的恒生互联网ETF （513330.SH），以及覆盖更广泛"科技"龙头的恒生科技指数ETF（513180.SH）、港股通科技ETF基金 （ ...

专题：2025基金行业年终大盘点：公募规模近36万亿元，主动权益重夺主场，"冠军基"揭榜倒计时 上周A股市场呈现先抑后扬的震荡修复格局，指数表现分化，结构上"沪强深弱"。在"扩大内需"政策预 期及高股息避险属性驱动下，消费、非银金融成为领涨主线，而此前活跃的AI应用、AI硬件有所回 调。周内A股交投活跃度有所下降，日均成交额降至1.76万亿元。市场风格方面，消费行业领涨而科技 板块有所回调，整体表现为：消费>金融>周期>成长。 金鹰基金表示，在国内年末资金调仓与政策催化背景下，资金在市场调整期向防御性与政策支持方向迁 移。数据方面，11月消费受高基数和政策透支影响明显放缓，固定资产投资延续负增长，房地产市场持 续低迷，外需则是少数亮点。但往明年年初看，货币发力和财政前置有望带动国内经济环比改善，两会 窗口亦会明确"十五五"规划重点工程项目和远期经济动能抓手。 本资料所引用的观点、分析及预测仅为个人观点，是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下 的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，相关指数、行业等的过往表现不代表未来表现， 也不代表本公司旗下基金的业绩表现，不构成对阅读者的投资建议。基金过往业 ...

证券研究报告 策略点评（R2） 布局"春季躁动"行情，低吸科技成长方向 财信证券宏观策略周报（12.22-12.26） 2025 年 12 月 21 日 上证指数-沪深 300 走势图 % 1M 3M 12M 上证指数 -1.25 1.53 15.03 沪深 300 0.00 1.56 15.89 -9% 1% 11% 21% 31% 2024-12 2025-03 2025-06 2025-09 上证指数 沪深300 黄红卫 分析师 执业证书编号:S0530519010001 huanghongwei@hnchasing.com 相关报告 投资要点 请务必阅读正文之后的免责声明 大势研判。从"日历效应"来看，从中央经济工作会议至次年全国两会召开 期间，A 股市场通常演绎"春季躁动"行情。我们统计了 2009 年至 2025 年 "春季躁动"行情表现，万得全 A 指数的平均上涨时间为 57 天，平均上涨幅 度为 18.30%，其中大盘蓝筹股在第四季度（尤其是 12 月份）表现较佳，科技 成长股在第一季度（尤其是 2 月份）表现较佳。随着 11 月份经济数据公布以 及海外三大央行利率决议落地，宏观经济数据对市场 ...

作者：财富情报局水寒 12月20日，以"破局·重构"为主题的雪球嘉年华在上海举行，神农投资总经理陈宇结合自己的投资策略 对2026年A股市场机会点进行了展望。 陈宇透露，今年其投资策略主要聚焦于创新药和Ai领域。关于创新药，陈宇在2024年就曾表达过看好观 点。当时他认为，2025年的创新药行业就相当于2005年的房地产行业。借鉴美日两国医药指数市场表 现，长远来看都很可观。 但同时，由于创新药赛道的特殊性，陈宇也建议二级市场投资者慎入，主要原因在于，创新药赛道是九 死一生的生意，再好的公司也可能因为一款创新药的研发失败而被替代，导致该赛道胜率低、赔率高。 除了创新药板块，另一个被陈宇大为看好的行业则是Ai应用领域。陈宇认为，2026年的Ai应用行业就相 当于2006年的房地产行业，将迎来集中爆发期。虽然当下Ai产业投资异常火热，但这几年资金主要集中 于算力和硬件等领域，明年无论是A股还是港股，Ai应用领域的投资都将孕育巨大机会。 此外，陈宇也对美联储降息及投资者颇为关切的量化发展等问题表达了自己的看法。 • 美联储降息影响。陈宇认为，宏观环境下，加息降息本质是钱多钱少的问题，市场结构分化下，对核 心产业如A ...

长沙晚报掌上长沙12月18日讯（全媒体记者 刘军）A股三大指数18日走势分化。截至收盘，沪指涨 0.16%，收报3876.37点；深证成指跌1.29%，收报13053.97点；创业板指跌2.17%，收报3107.06点。沪深 两市成交16555亿元，较17日缩量1557亿元。 从技术上来看，沪指因为因为有蓝筹股保驾护航，已经上攻到了10日线附近。并且，沪指日线图上， MACD绿柱还在继续缩短，KDJ线都已掉头向上，因此，目前不宜过分看空，即使下跌，空间也有限。 如果大盘近几个交易日能够补量，很可能出现指数与个股共涨局面，建议投资者可以持股等待。 18日AI医疗板块表现亮眼，领涨两市。消息面上，蚂蚁集团近日宣布旗下AI健康应用AQ品牌升级为"蚂 蚁阿福"，并发布App新版本，升级健康陪伴、健康问答、健康服务三大功能。升级后的"蚂蚁阿福"聚 焦"健康+"战略，定位从AI工具转向AI健康朋友，能够像真人朋友一样，帮助用户管理自身和家人健 康。 目前，"蚂蚁阿福"App的月活用户已超1500万，跻身国内AI App前五，成为第一大健康管理AI App。据 了解，目前阿福APP每天回答用户500多万个健康提问，55%用 ...

就科技、分红、周期和消费四大板块而言，AI：硬件短期确定性高于应用，前者A股多，后者港股多。 分红：港股股息率高于A股，对于内地险资等不用考虑红利税的投资者尤其具备优势。周期：关注一二 季度的催化剂，来自美国财政和货币如果发力的需求传导，以及国内PPI滞后回升的交易窗口。消费： 国内信用周期震荡甚至走弱，消费修复斜率偏低。 总结而言，中金建议以红利（港股居多）和AI作为底仓（A股硬件短期确定性更高，港股应用还需催化 剂），短期表现需要产业催化或流动性改善；一季度重点关注强周期的交易催化（有色、铝、化工、机 械与工具等，A股多于港股），消费板块整体缺乏基本面支撑。美股方面，如果财政和货币发力兑现， 周期有望追赶科技，同时受益于降本增效和经济改善的小盘股，以及信贷增加和金融去监管的金融股也 值得关注。 2026年如何在美A港三地做出选择？中金从以下三方面分析：流动性方面，港股对美国宽松更敏感，但 跑赢需两地资金认为本地机会都有限。基本面方面，美国信用周期修复，中国信用周期震荡甚至走弱， 盈利方面美股好于A股好于港股。结构性主线方面，AI主线下短期硬件可见性好于应用，强周期A股更 多，红利港股更优。 格隆汇12月1 ...

2025-12-15 14:46:38 作者：狼叫兽 截至12月15日，美图公司市值达约330亿港元，相较于2025年初市值增长近两倍。 凭借政策红利释放、资金持续流入及优质企业供给增加，2025年的港股市场， AI题材获得资金持续加码，以AI为核心的科技赛道已成为港股 市场的新名片。 作为港股AI应用标的，美图公司在今年倍受关注，先后被摩根士丹利、瑞士银行、美国银行等国际大行给予"买入"评级，并于近日入选香港 交易所科技100指数。在近日举办的2025第十四届上市公司发展年会上，美图公司被评为"2025港股最具投资潜力上市公司"。 多家投行认为，生产力工具和海外市场正成为美图新的增长驱动力，有望启动第二增长曲线，公司长期成长空间广阔。 ...

本文来自格隆汇专栏：国泰海通策略方奕，作者：方奕、张逸飞、陶前陈、苏徽 摘要 在较长时间的横盘震荡后，中国"转型牛"将重振旗鼓，拾级而上。11月24日上证指数跌至3800点悲观之际，国泰海通策略团队判断"关键位置：进入击球 区，布出先手棋"，近两周以来创业板指已基本收复失地。对于后市，国泰海通比市场共识更乐观：部分投资者以"跨周期"解读政策不积极存在谬误， 2025年超常规是相较以2024年尾部风险暴露。面向2026年，中央经济工作会议明确"巩固拓展经济稳中向好势头"，并要求财政政策"更加积极"与"内需主 导"，首次提出"推动投资止跌回稳"（2025年负增长），并时隔十年重提房地产"去库存"；中财办副主任韩文秀表示将根据形势变化出台实施增量政策， 继续实施"国补"与靠前实施"十五五"重点项目，隐含了实现"十五五"良好开局的开门红重要性。考虑近期经济活动转淡与房地产销售面积下滑加快，政策 预期有望上修。在人民币稳定的前提下，2026年初中国央行降息预期有望提高。在交易层面，保收益降仓位已经步入尾声，岁末年初的再配置与机构资金 回流有望改善市场流动性和活跃成交，跨年攻势已经开始了。 春季行情规律：大盘搭台小盘唱戏 ...