Group 1 - The core viewpoint is that A-share listed companies represent a resilient and adaptable segment of China's economy, with nearly 90% of their revenue coming from domestic sources, and a net profit growth of 3.6% in Q1 [1] - The A500 index, which tracks core assets in the A-share market, has shown a stable performance, with significant gains in stocks such as AVIC Chengfei and Maiwei Shares, indicating strong market interest [1] - The A500 ETF (159339) covers 63% of total revenue and 70% of total net profit in the A-share market, making it a powerful tool for long-term investment in high-quality development trends in China's capital market [1] Group 2 - The A50 ETF (159592) focuses on large-cap leading stocks across various industries, benefiting from increased market concentration due to supply-side reforms, and is expected to attract more funds during earnings disclosure periods [2] - There is a historical calendar effect in the A-share market, where May typically outperforms April and June, with a rebound expected in July following a tightening of liquidity in June [2]

证券研究报告：金融工程报告 研究所 分析师:肖承志 SAC 登记编号:S1340524090001 Email:xiaochengzhi@cnpsec.com 研究助理:李子凯 SAC 登记编号:S1340124100014 Email:lizikai@cnpsec.com 近期研究报告 《基金 Q1 加仓有色汽车传媒，减仓电 新食饮通信——公募基金 2025Q1 季报 点评》 - 2025.04.30 《 DeepSeek-R1 带 动 思 维 链 学 ， DeepMind 推出 QuestBench 基准——AI 动态汇总 20250428》- 2025.04.28 《泛消费打开连板与涨幅高度，ETF 资 金平铺机器人、人工智能与芯片——行 业轮动周报 20250427》 – 2025.04.28 《年报效应边际递减，右侧买入信号触 发——微盘股指数周报 20250427》 – 2025.04.27 《动量波动分化，低波高涨占优——中 邮因子周报 20250427》 – 2025.04.27 《OpenAI 发布 GPT-4.1，智谱发布 GLM- 4-32B-0414 系 列 — — AI 动态汇总 2 ...

陈达飞 首席宏观分析师 屠 强 资深高级宏观分析师 贾东旭 高级宏观分析师 王茂宇 高级宏观分析师 赵 宇 高级宏观分析师 李欣越 高级宏观分析师 侯倩楠 宏观分析师 联系人： 陈达飞 耿佩璇 美债收益率小幅反弹，美元指数微涨。 债市方面，10Y美债收益率上行4.0bp至4.33%，10Y德债收益率下 行2bp至2.46%；汇率方面，利差支撑下、美元指数小幅上行0.5%，欧元、英镑、日元兑美元均有所贬 值，跌幅分别为0.5%、0.3%、0.9%。 假期前后，油价大幅下跌、金价小幅回调。 原油方面，OPEC+成员国加快了恢复产量的步伐，供给冲击 下油价大幅下跌，WTI原油、Brent原油分别下跌7.5%、8.3%。随着衰退担忧有所缓和，黄金价格小幅回 落，COMEX金本周下跌1.4%至3225.0美元/盎司。 二、海外事件&数据：美日第二轮谈判未取得突破，一季度美国经济增速意外转负 美日举行第二轮贸易谈判，未达成重大突破。 双方在扩大农产品配额、简化汽车检验以及设定后续谈判 时间表等方面取得一致，汇率或安全保障相关议题将单独讨论。日方希望在6月达成首脑级协议。日本财 长表示美债将是谈判筹码，暗示可能利用金融杠杆 ...

宏观经济 | 证券研究报告 — 总量周报 2025 年 4 月 28 日 周度金融市场跟踪 本周 A 股继续震荡小幅走强，债市震荡偏弱 （ 4 月 21 日 -4 月 25 日） 股票方面， A 股本周继续维持震荡，小盘股走势相对较强，大盘股相对较弱。全周 累计看，上证 50 下跌 0.3%，沪深 300 上涨 0.4%，中证 500 上涨 1.2%，中证 1000 上涨 1.8%，中证 2000 上涨 2.7%。港股恒生指数上涨 2.7%，恒生科技指数上涨 2.0%。 行业方面，本周 31 个一级行业指数 7 个下跌，24 个上涨，汽车、美容和基础化工 3 个行业领涨，食品饮料和房地产领跌。周内看，受上周五（4 月 18 日）国务院常务 会议利好影响，周一（4 月 21 日）市场走强，当天超 4350 家公司上涨，超 110 家公 司涨停。周二至周五市场维持震荡走势，波动较小。本周美股主要指数大幅反弹，标 普 500 上涨 4.6%，纳斯达克 100 上涨 6.4%，涨幅超过了上周跌幅。本周一美股受特 朗普要罢免鲍威尔言论影响再次下跌，但之后随着特朗普明确表示不会解雇鲍威尔开 始反弹，在周二到周四连涨 4 ...

FICC日报 | 2025-04-24 市场成交回升，机器人产业链爆发 市场分析 中美贸易或有缓和。宏观方面，外交部回应"美国总统称或将大幅降低对华关税"和"白宫称中美贸易协议谈判取得 进展"：对于美国发动的关税战，我们不愿打也不怕打；如果美方真的想通过对话谈判解决问题，就应该停止威胁 讹诈，在平等、尊重、互惠的基础上同中方进行对话。海外方面，美国4月标普全球制造业PMI初值50.7，预期49.1， 3月终值50.2；服务业PMI初值51.4，预期52.8，3月终值54.4；综合PMI初值51.2，预期52.2，3月终值53.5。 汽车行业大涨。现货市场，A股三大指数走势分化，上证指数收盘跌0.10%报3296.36点，创业板指涨1.08%。行业 方面，板块指数涨跌互现，机器人产业链爆发，汽车、机械设备、通信、电力设备行业领涨，商贸零售、农林牧 渔、房地产行业跌幅居前。成交量小幅回升，当日沪深两市成交金额为1.23万亿元。海外市场，特朗普可能将对汽 车制造商豁免部分关税，同时可能将调整钢铁和铝的关税。美国三大股指全线收涨，纳指涨2.5%报16708.05点。 期指增仓。期货市场，基差方面，当月合约基差维持震荡 ...