在财报电话会上，拼多多集团董事长、联席CEO陈磊表示，当下的国际环境日趋复杂，各个国家及地区 的贸易政策、税务、数据、商品合规等平台监管政策也在发生比较大的变化，这不可避免地给集团带来 了更大的挑战和更多的不确定性。 "作为一家年轻的全球化的公司，我们正在努力的学习、跟上和适应这些变化。但是，这个过程中的不 确定性是显著存在的，它可能会让公司面临不可预知和明确计算的风险，也会影响短期乃至长期的财务 表现。"陈磊表示。 拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻表示，目前，电商行业围绕新业态的竞争持续加剧，集团将继续 投入真金白银反哺平台生态，类似"百亿减免""千亿扶持"的重磅惠商举措将长期持续，这都将影响营收 和利润的可持续表现，单季度的利润不能作为未来的业绩指引。 "千亿扶持"加码农业农研 今年以来，拼多多在电商行业首次推出"千亿级别"的惠商助农行动，并通过"多多好特产""新质供 给""电商西进"等举措，持续推动平台生态的高质量发展。据拼多多发布的《2025农产品上行半年 报》，平台对农业的投入收效显著，今年上半年，农产品销量同比增长47%；农货商家数量同样保持高 速增长，尤其是"00后"农货商家的数量同比增长超 ...

11月18日，拼多多发布了截至9月30日的2025年第三季度财报。财报显示，公司单季度营收1083亿元，同比增长9%；经调整净利润313.82亿元，同比增 长14%。 不过，本季度，拼多多"千亿扶持"继续加大对生态建设的投入，持续为商家减免服务费，提供流量和资源扶持。随着"千亿扶持"的重磅投入，或将持续影响拼多多 未来几个季度的业绩表现。 在财报电话会上，拼多多集团董事长、联席CEO陈磊表示，当下的国际环境日趋复杂，各个国家及地区的贸易政策、税务、数据、商品合规等平台监管政策也在发 生比较大的变化，这不可避免地给集团带来了更大的挑战和更多的不确定性。 "作为一家年轻的全球化的公司，我们正在努力的学习、跟上和适应这些变化。但是，这个过程中的不确定性是显著存在的，它可能会让公司面临不可预知和明确计 算的风险，也会影响短期乃至长期的财务表现。"陈磊表示。 拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻表示，目前，电商行业围绕新业态的竞争持续加剧，集团将继续投入真金白银反哺平台生态，类似"百亿减免""千亿扶持"的 重磅惠商举措将长期持续，这都将影响营收和利润的可持续表现，单季度的利润不能作为未来的业绩指引。 作为起家于农产品的 ...

凤凰网财经讯 11月18日，美股三大股指低开，道指跌0.74%，纳指跌0.63%，标普500指数跌0.5%。 家得宝跌超5%，其第三季度同店销售额仅增长0.2%，不及市场预期。亚玛芬体育涨近9%。瑞银此前发 表研报称，亚玛芬体育增长势头强劲，预计第三季度的销售额与每股收益将超越华尔街预期。 中概股方面，萝贝涨超19%，利邦厨具涨超5%，携程涨超2%；拼多多跌超5%，BOSS直聘跌超3%，百 度跌超2%。 【其他市场消息】 【欧盟委员会启动《数字市场法》下云计算服务的市场调查】 【AMD和Eviden将为欧洲首台设在法国的百亿超级计算机提供动力】 AMD和Eviden将为欧洲首台设在法国的百亿超级计算机提供动力，将搭载下一代AMD EPYC CPU和 AMD Instinct MI430X GPU驱动，实现超过每秒百亿次的HPL性能。该项目总投资为5.44亿欧元，由 EuroHPC JU资助，预算来自数字欧洲计划（DEP）和儒勒·凡尔纳联盟，法国通过GENCI和CEA领导， 荷兰IT合作机构SURF和希腊GRNET参与。 【苹果10月在华销量大增】 市场研究公司Counterpoint Research最新发布 ...

谈及电商同行在新业态、新模式上投入给拼多多带来的挑战，赵佳臻表示，拼多多会持续供应链优化和 平台生态建设，这个过程是持续而艰难的。在相当的一段时间内，拼多多相较部分同行可能会处于阶段 性的劣势，同时也可能带来一定的财务压力。但拼多多仍会选择牺牲部分短期利润，创造更多长期发展 空间。 行业竞争不可避免，不过分关注竞争对手动向 拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻表示，过去几个季度，行业开启了新一轮的投入周期，在这个 行业格局下拼多多认为竞争是不可避免的。面对行业的快速变化，拼多多主要思考为消费者、商家等赋 能，不会过分去关注短期的行业动向和竞争对手动向。未来一段时间，拼多多类似"千亿扶持"的战略 项目会进一步增多。 坚持生态投入，较部分同行可能有阶段性劣势 11月18日晚间，拼多多发布第三季度的财报，并举行财报电话会。 拼多多集团董事长、联席CEO陈磊表示，对于全球化业务，拼多多一直在推进合规工作，也在积极和 外部的相关方合作。但各个国家和地区的监管政策仍在发生较大变化，作为一家年轻的全球化公司，需 要承认这个过程显著地存在着不确定性，可能让公司面临不可预知、难以明确计算的风险，从而影响短 期乃至长期的财务表现 ...

Key Insights - Multiple listed companies disclosed their latest developments in the automotive and battery sectors through various channels on November 18 [1] Automotive - Deep Blue Automotive emphasized that safety is more important than speed for young consumers [1] - Seres is actively expanding into overseas markets and is committed to advancing its high-end smart electric vehicle export strategy [1] Battery - Zhongwei Co. has secured orders for sodium batteries at a thousand-ton level and has achieved rapid mass production of 3/4 generation phosphate materials [1] - Anfu Technology reported a robust order backlog in its battery main business and plans to add 500 million units of production capacity [1] Chips - Xiechuang Data stated that its storage business covers the entire industry chain from storage chip packaging to storage module assembly [1] - Zhaosheng Microelectronics expects that as the utilization rate of its chip production capacity increases, the negative impact of self-produced wafer costs on overall gross margin will gradually diminish [1] - Yintang Zhikong reported a significant year-on-year increase in its storage chip business due to industry demand [1] Other - Sanmu Group clarified that it has not undertaken any projects or investments in Pingtan County [1] - JieJie Microelectronics mentioned that its current relationship with Huawei is indirect cooperation [1] - Liren Lizhuang noted that its prepared dish product line contributes a very low proportion to the overall revenue [1] - Dashengda holds a 5.625% stake in Zhejiang Qusu Technology [1] - Huate Gas has generated sales orders for new products including ethyl silane, hydrogen bromide, and boron trichloride, achieving results in product transformation [1] - Dongrui Co. anticipates supplying approximately 260,000 live pigs to Hong Kong and Macau in 2025 [1] - Qixiang Tengda expects a quarter-on-quarter improvement in the profitability of its main products in the fourth quarter [1]

来源：市场资讯 （来源：包子君） 今天不少科技公司公布财报数据，整体数据不错。重点要说的是拼多多。 1.Q3总收入为1082.765亿元（1152.095亿美元）,同比增9%； 2.管理层没有回购的打算，这给股价带来不小压力； 3.第二增长曲线Temu又接连遭受打，面临不小的外围政策风险。 不过，一看市场给的13倍PE估值，还要什么自行车。 2.Q3归属于普通股股东的净利润为293.282亿元（41.197亿美元），同比增长17%。 3.账上已经有四千多亿现金储备。 4.Temu第三季度GMV达240亿美元，前三季度同比增长75%。平台连续三年蝉联全球购物应用下载榜冠 军，目前在重点发力欧洲、拉美市，欧洲GMV有望超越美国成为第一大海外市场。 这公司还是喜欢报忧不报喜，拼多多CEO陈磊说 ，国际环境日趋复杂，全球化业务面临更多不确定 性。给人的感觉就是它完全不希望自己的股价涨，它想告诉投资者的是：我们业绩真不行，看起来行以 后也不行。 整体看，业绩不错，尤其是相较于它的估值而言。利润数据非常好，主要还是靠降本增效。同时，它还 在持续推进国际化。 拼多多的国内两个主要竞争对手每个季度都花300-500亿在补贴外 ...

拼多多Q3营收增速放缓，公司表示，将牺牲短期利润投入平台生态，意在强化"长期价值"。本季度利润不能作为未来业绩指引，未来几个季度业绩可能 出现反复波动。 拼多多Q3营收增速放缓至近年最低水平，管理层释放明确信号，将压缩利润投入平台生态，预示公司短期盈利能力可能承压，但意在强化"长期价值"。 根据最新财报，拼多多Q3营收1082.8亿元，同比增长9%，这是公司营收增速首次降至个位数区间。归属股东净利润293.3亿元，同比增长17%，Non- GAAP净利润313.8亿元，同比增长14%。 在财报电话会上，拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻表示，市场竞争加剧，叠加"千亿扶持计划"下对生态的持续投入，导致收入继续承压，经营利 润率同比、环比双双下降。公司全球化业务还面临复杂国际环境带来的不可预见风险。 管理层警告， 本季度利润不能作为未来业绩指引，未来几个季度业绩可能出现反复波动。 平台愿意牺牲自己的利润，为平台生态创造更广阔的发展空 间，将持续加大对商家的支持。 "我们选择以长远视角看待竞争，主动加大投入，即便这意味着短期内要牺牲部分利润，也要为生态的健康成长和未来发展创造更多可能。而这样的取舍，也是为 了在竞 ...

据悉，汇通达是国内头部的产业互联网公司，其重点以供应链能力和数字化技术赋能乡镇夫妻店，目前 覆盖全国21个省、2.6万个乡镇，服务超过25.1万家会员店及超千家上游品牌工厂。 拟并购企业认知边界是一家专注于电商及零售企业的智能化科技公司，提供覆盖"AI产品"和"数智化解 决方案"的全栈式服务，目前服务中的店铺超1.6万家、年管理销售额超1400亿。 市场分析指出，汇通达此次并购认知边界，是其深化产业全链路数智化赋能的重要举措，同时也体现了 公司通过"产业+资本"模式加速发展的战略意图。 具体体现在： 2025年11月18日，汇通达网络(09878)发布公告称，公司与专注电商及零售企业的智能化科技公司认知 边界订立股权收购协议。汇通达拟以人民币4.56亿元收购认知边界57%股权。交易完成后，认知边界将 成为汇通达控股子公司，财务业绩将并入汇通达财务报表。 包括："+技术"方面，认知边界的BI系统及AI智能体，将与汇通达的"千橙云AI大模型"深度融合，为用 户个性化定制Agent应用，提升经营效率；"+数据"方面，认知边界掌握海量电商运营数据，可有力支持 汇通达会员店及产业客户的线上决策，提升全渠道经营能力；"+ ...

拼多多Q3电话会：随着"千亿扶持"和一系列支持商家及产业的投入继续落地，我们的财务表现在接下 来一段时间内也会有起伏。平台愿意牺牲自己的利润，为平台生态创造更广阔的发展空间，这是我们的 长期投资。我们不认为本季度的利润能作为接下来的业绩指引，不排除未来几个季度的业绩表现将出现 反复波动。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ...

2025年11月18日，汇通达网络(9878.HK)发布公告称，公司与专注电商及零售企业的智能化科技公司认 知边界订立股权收购协议。汇通达拟以人民币4.56亿元收购认知边界57%股权。交易完成后，认知边界 将成为汇通达控股子公司，财务业绩将并入汇通达财务报表。 据悉，汇通达是国内头部的产业互联网公司，其重点以供应链能力和数字化技术赋能乡镇夫妻店，目前 覆盖全国21个省、2.6万个乡镇，服务超过25.1万家会员店及超千家上游品牌工厂。 拟并购企业认知边界是一家专注于电商及零售企业的智能化科技公司，提供覆盖"AI产品"和"数智化解 决方案"的全栈式服务，目前服务中的店铺超1.6万家、年管理销售额超1400亿。 第二，汇通达、认知边界将合力打造服务零售客户、产业客户的AI产品和数智化解决方案，并有望 在"BI+AI"领域持续深化竞争壁垒。 行业认为，并购认知边界进一步显现了汇通达长期布局"AI+"的战略定力与执行力。今年以来，公司在 AI领域持续落子：年初接入主流大模型，到5月自研AI大模型获得国家网信办备案，再到8月全面合作 阿里云、上线多款适配会员店零售场景的Agent应用……认知边界融入后，将助力汇通达整合线 ...