投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【玉米周报】 新粮卖压预期，玉米震荡筑底 国贸期货 农产品研究中心 2025-10-13 国贸期货研究院 农产品研究中心：黄向岚 从业资格证号：F03110419 投资咨询证号：Z0021658 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 玉米:新粮卖压预期，玉米震荡筑底 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 偏空 | （1）新粮集中上市，北港恢复上量，华北阴雨天气引发新粮品质担忧，农户加速卖粮，山东深加工到货量处于高位；（2）25/26年度种植成本继续下降， 推算集港约1950-2100元吨；播种面积稳中略减，单产表现良好，整体维持丰产预期；（3）进口谷物政策限制持续，进口谷物供应缩量。 | | 需求 | 短期偏多， 中期偏空 | （1）据饲料工业协会数据，2025年8月，全国工业饲料产量2936万吨，环比增长3.7%，同比增长3.8%。饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为32.9%； （2）畜禽短期 ...

复杂 的国际形势下，中国前三季度出口仍实现7.1%的增速，连续八个季度保持增长，备受外界关注 文｜《财经》记者 邹碧颖 王静仪 编辑｜王延春 中美经贸关系再生波澜。10月13日，海关总署公布了前三季度进出口数据： 今年前三季度，中国货物贸易进出口33.61万亿元人民币，同比增长4%。其中，出口19.95万亿元，增长7.1%；进口13.66万亿元，下降0.2%。9月，中国进 出口4.04万亿元，增长8%。今年一、二季度中国进出口分别增长1.3%和4.5%，三季度增长6%，连续八个季度实现同比增长。 美东时间10月10日，美国宣布将自11月1日起对中国进口商品加征100%的新关税。迄今。美国对华商品平均关税约为57%，若新一轮加税得以实施，美国 对华关税将升至150%以上。复杂的国际形势下，中国前三季度出口仍实现7.1%的增速，连续八个季度保持增长，备受外界关注。 对此，海关总署副署长王军称有三大原因：一是产业体系完备，中国制造业出口已连续八年增长，今年前三季度继续增长7.1%；二是创新水平提升，前 三季度中国出口高技术产品3.75万亿元，增长了11.9%，对同期整体出口增长的贡献率超过三成；三是企业紧跟市场需求 ...

在国家东西部协作战略深入推进的背景下，浙江与四川携手构建起紧密的协作发展格局。2025年10月12 日，由北川羌族自治县倾力打造的农产品区域公用品牌"羌食荟"走进衢州吾悦广场，成功举办"浙川情 深·羌调衢韵"专场推介会。此次活动以文化为纽带、以产品为载体，通过品牌推介、美食品鉴、文化展 示与互动体验相结合的多元形式，全面呈现羌族特色农产品的独特魅力，推动"羌食荟"品牌打开衢州乃 至长三角区域市场，进一步激活两地资源要素流动，展现浙川协作在乡村振兴实践中的生动成果，为区 域协同发展注入新的活力。 01文化赋能品牌，构建特色品类认知体系 本次推介会的核心亮点在于将羌族独特的文化基因与优质农产品完美融合，通过"文化+产品"的双轮驱 动，向消费者传递"羌食荟"的品牌价值。活动现场，羌族刺绣的精致纹样、羊角图腾的神秘象征、碉楼 建筑的独特形态等文化符号，被创新性地运用于展区设计、产品包装和互动体验中，构建出一个沉浸式 的羌族文化体验空间。 一方面，在"羌食荟"品牌特装馆展示区内，苔子茶、羌山腊肉、野生蜂蜜等核心品类以文化叙事的方式 呈现，每个产品都承载着独特的羌族故事。其中，北川苔子茶作为国家地理标志产品，其展台以羌族 ...

2025-10-13 01 豆粕：贸易改善遇冷，价格小幅抬升 01 02 油脂：宏观风险加剧，期价短期高位 回调 豆粕：贸易改善遇冷，价格小幅抬升 目 录 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【产业服务总部 | 饲料养殖团队】 研 究 员：叶 天 执业编号:F03089203 投资咨询号:Z0020750 长江期货粕类油脂周报 01 豆粕：贸易改善遇冷，价格小幅抬升 资料来源：同花顺 长江期货饲料养殖中心 ◆ 期现端：截止10月11日，华东现货报价2930元/吨，较节前报价上涨40元/吨；M2601合约收盘至2922元/吨，较节前下跌6元/吨；基差报价 01+20元/吨，基差价格上涨60元/吨。周度受中美领导人会晤，贸易改善预期下价格偏弱运行；周五中国交通运输部发布对美船只收取特别港务 费，美国于周六宣布对华所有商品加征100%关税，此举加剧中美贸易担忧，受此影响，周六、周日全国豆粕价格上涨20-30元/吨不等。 ◆ 供应端：USDA10月报告受美国政府停摆影响公布延后，单产存下调预期。9月供需报告上调美豆种植面积至8110万英亩，单产下调至53.5蒲/ 英亩，结转库存上调至3 ...

中国9月以美元计价出口同比增长8.3%，预期+6.6%，前值+4.4%。 面对严峻复杂的外部环境，我国货物贸易实现平稳增长。 10月13日周一，海关总署公布数据显示，按美元计，中国9月以美元计价出口同比增长8.3%，进口同比增长7.4%，均超预期。 中国9月以美元计价进口同比增长7.4%，预期+1.8%，前值+1.3%。 | 项 | H | ਰੇ H | 1至9月累计 | | 9月与上月环比增减 9月与去年同期同比增减 1至9月累计与去年同期 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | +% | +% | 增减土% | | 进出口总值 | | 5, 666. 8 | 46,841.9 | 4.7 | 7.9 | | | 出口总值 | | 3, 285. 7 | 27,796.4 | 2.2 | 8. 3 | | | 进口总值 | | 2,381.2 | 19, 045. 5 | 8.5 | 7.4 | | | 进出口差额 | | 904. 5 | 8, 750. 8 | | | | 按人民币计，中国9月进口同比(按人民币计) 7.5%，前 ...

农产品期权 2025-10-13 农产品期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | 邮箱：lirj@wkqh.cn | 农产品期权策略早报概要：油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类，农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡， 棉花弱势盘整，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整。 策略上：构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （ ...

心症结。后续经济修复需重点聚焦居民需求端，当前供需两端政策正有序推进，未来或有 金融期货早评 宏观：关注中美贸易冲突后续进程 【市场资讯】1）商务部新闻发言人就中方宣布针对美对华造船等行业 301 调查限制措施实 施反制答记者问。中国商务部回应：中方依法对稀土等物项出口管制，不是禁止出口；希 望美方正视自身错误，与中方相向而行，回到对话协商的正确轨道上来。2）高通公司涉嫌 违反反垄断法，市场监管总局依法决定立案调查，称相关事实清楚、证据确凿，将继续推 进相关调查工作。3）报道：美联储主席候选人名单缩小至五人，贝莱德高管 Rieder 令贝 森特"印象深刻"。美联储理事沃勒：就业市场是最大担忧，对降息 25 基点持开放态度。4） 美国现代史上首次，白宫"管家"宣布特朗普政府开始永久性裁员。5）美国 9 月 CPI 报告发 布时间定于 10 月 24 日，比原定晚 9 天。6）日本执政联盟破裂，公明党宣布不再与自民 党联合执政，拒绝支持高市早苗任首相。7）法国总统马克龙再次任命勒科尔尼担任总理。 【核心逻辑】今年国庆假期人员流动表现亮眼，但消费端矛盾凸显，有效需求仍是当前核 增量政策出台以推动物价平稳回升。需注意 ...

【粕类周报20251010】市场题材指引有限，国内粕类盘面偏弱震 源 日期:2025-10-10 ZHESHANG FUTURES 【粕类周报20251010】市场题材指引有限，国内粕类盘面偏弱震荡 | 核心观点 | 2025-10-10 | 2025-10-10 核心观点 | | --- | --- | --- | | ● 合约: m2601 ▼ 观点： 豆粕 震荡下行阶段,后期价格中枢有望下降 | | ● 合约: RM601 ♥ 观点： 菜籽粕 震荡下行阶段 后期价格中枢有望下降 | | ® 逻辑： 国外方面，美豆收获季开启，阶段性收割压力显现，中美关税协议无实质进展，叠加阿根廷暂停出 | | ® 逻辑: 国外方面,2025/26年度全球荣籽供需格局转松,压制荣籽价格重心,关注后续国际贸易取策变动 | | 日关税竞争，CBOT大豆预计偏弱为主，关注前低950美分/蒲式耳附近支撑。 | | 指引。国内方面，加荣辉反诚销初裁使其进口面临较高保证金要求，叠加加菜箱关税限制，菜粕供应预期导续 | | 国内方面，近月进口大豆到港压榨维持充足，豆糖库存压力仍待消化，下游饲料需求提振有限，现货基差预计 | | 收紧。但 ...

三是技术创新的"探路者"。民营企业创新活力持续迸发，创新成果竞相涌现，为外贸发展提供了新动能。前 三季度，民营企业出口高技术产品增长15.3%，占我国同类商品出口总值的54.2%，提升了1.6个百分点。目 前，我国接近8成的高端机床、超过7成的锂电池、接近6成的医疗器械都是由民营企业出口的。从超级巨轮到 掌上终端，从工业设备到具身智能，民营企业都不缺席。 王军称，下一步，海关将持续深化通关改革、优化监管服务、强化政策引导，护航民营企业"扬帆出海"，助力 民营经济健康发展、高质量发展。 王军表示，民营企业的特点和亮点，概括起来突出表现在三个方面： 一是稳定外贸的"主力军"。截至今年三季度，民营企业进出口已连续22个季度同比增长。特别是今年以来， 面对外部复杂环境带来的严峻挑战，民营企业进出口增速持续领先，前三季度拉动我国外贸增长4.3个百分 点，占我国外贸总值的比重达到了57%，较去年同期提升2个百分点，继续保持我国第一大外贸主体的地位。 二是开拓市场的"排头兵"。前三季度，民营企业对全球180多个国家和地区的进出口增速高于整体水平。在出 口方面，对东盟、非洲、中亚等新兴市场分别增长14%、27.3%和11.8 ...

中国方面，9月制造业供需改善差异扩大，供给修复快于需求。9月中采制造业PMI环比上升0.4ppt至49.8%，高于市场预期（Bloomberg预测中值为 49.6%）；9月非制造业商务活动指数环比下降0.3ppt至50.0%。制造业方面，供给边际改善幅度高于需求，库存边际增加，产成品、原材料库存分别环比 上升1.4、0.5个百分点至48.2%、48.5%；反内卷相关政策影响下，原材料购进价格继续相对强于出厂价格，9月主要原材料购进价格、出厂价格分别环比 下降0.1、0.9个百分点至53.2%、48.2%；建筑业环比小幅改善，9月建筑业商务活动指数环比小幅上升0.2个百分点至49.3%，但连续第二个月处于收缩区 间。 本期主题：避险交易可能回归 中美关税可能再升级的背景下，铜、油等对经济增长属性较为敏感的品种可能面临抛售压力，而黄金则将受益于避险情绪的升温，具体来看： 有色方面，由于中美贸易关系再起波澜，多数品种均出现高位回调。但参考上一轮4月初的关税风波，铜铝均展现出了较强的韧性：铜在触及相对90%分 位现金成本的30%溢价线，铝也在利润触及3000元/吨后迅速反弹。我们认为目前铜铝的基本面在供给叙事支撑下仍 ...