金 点 策 略 晨 报 2026 年 2 月 27 日 英大证券研究所证券研究报告 总量视角 【A 股大势研判】 周四沪深三大指数涨跌不一。经历短期持续回升后，周四深成指率先创下阶 段新高，但沪指与创业板指表现略有疲软，未能同步跟进，其中创业板指走弱与 权重股的下跌直接相关，形成分化格局。 资金面的表现则基本符合节后回流预期，周二周三周四两市成交额连续回 升，显示节前离场避险的资金正有序回流市场，市场流动性得到有效补充。后市 继续关注增量资金进场情况。 展望后市，国内方面，重要会议临近，"十五五"开局之年的政策导向将逐 步明确，政策利好有望逐步落地，市场大概率将维持震荡上行格局。国外方面， 还需重点关注海外美伊局势演变。 操作上，在沪深三大指数震荡上行的慢牛格局下，逢低布局仍是占优策略。 后市可逢低关注"资源品+科技"双主线：一是受益于涨价逻辑和地缘政治催化的 周期板块，如石油化工、有色金属等；二是具备长期产业趋势的科技板块，如 AI 算力、半导体、人形机器人等，待估值回归合理区间后，择机逢低布局，兼顾安 全性与成长性。 请务必阅读最后一页的免责条款 1 指数震荡上行的格局下，逢低布局仍是占优策略 分析师：惠 ...

2月27日，A股三大股指集体低开，其中沪指跌0.43%报4128.9点，深成指跌0.89%报14375.25点，创业板 指跌1.23%报3303.98点，科创50指数跌1.2%报1468.08点；CPO概念（核心股）多股低开，特发信息竞 价逼近跌停，明阳电路开跌7%，天孚通信开跌5.8%，长盈通、长飞光纤等跟跌；存储芯片板块低开， 盛美上海跌超5%，三孚股份跌超3%，生益科技、通富微电等跟跌；钛白粉（核心股）概念盘初走强， 金浦钛业涨停，东华科技涨超3%，惠云钛业、鲁北化工（核心股）等跟涨；量子科技概念逆势活跃， 格尔软件涨停，科大国创、富士达、神州信息、德美化工跟涨。 盘面上，市场焦点股豫能控股（6板）高开5.19%，光纤光缆概念股法尔胜（4板）低开2.37%，化工 （核心股）板块澄星股份（3板）低开3.24%、金正大（3板）高开4.96%，算力（核心股）工程概念股 华胜天成（4天2板）平开，有色金属（核心股）板块云南锗业（2板）高开0.61%、章源钨业（6天4 板）高开4.42%。 公司动态：业绩与布局齐飞 招商轮船受市场供需结构影响，国际油轮市场高涨，干散货船型市场需求强劲。 沪电股份处于筹划重大事项阶 ...

内容概况：5G工厂指充分利用以5G为代表的新一代信息技术，基于工业互联网新型基础设施，新建或 改造产线、车间、工厂等生产现场，形成生产单元广泛连接、信息运营深度融合、数据要素充分利用、 创新应用高效赋能的先进工厂。近年来，工信部发布了《5G规模化应用"扬帆"行动升级方案》《打 造"5G+工业互联网"512工程升级版实施方案》《中小企业数字化赋能专项行动方案（2025—2027 年）》等一系列政策，鼓励企业建设5G工厂。一系列政策的出台推动5G工厂建设步伐加速，5G应用生 态不断壮大，进一步提升传统产业数字化和信息化建设水平。在制造业数字化转型需求日益迫切，以及 国家政策大力扶持等多重因素推动下，我国5G工厂建设成效显著，5G工厂建设已从起步探索迈入规模 应用新阶段，截至2025年末，我国已建设超8000个5G工厂，广泛覆盖电子、装备制造、化工等多个行 业，有效赋能传统产业转型升级，实现生产效能与产品质量双提升、运营成本稳步下降。此外，已有 100家高水平5G工厂达到全球领先水平，平均产能提升25%，产品质量提升21%，运营成本降低19%。 工信部自2022年起大力推动5G工厂建设，开展5G工厂"百千万"行动， ...

Core Insights - The report highlights the strong performance of the communication and electronic sectors, indicating a bullish trend in the A-share market with a focus on long-term investment opportunities [5][9][10] - The report notes a significant decline in the Chinese automotive market, with a 32.1% month-on-month drop in sales for January 2026, reflecting ongoing challenges in the sector [4][21] - The report emphasizes the impact of macroeconomic factors, including the appreciation of the RMB against the USD, which is expected to enhance the attractiveness of Chinese assets for global investors [4][9] Domestic Market Performance - The Shanghai Composite Index closed at 4,146.63 with a slight decline of -0.01%, while the Shenzhen Component Index rose by 0.19% to 14,503.79 [3] - The average P/E ratios for the Shanghai Composite and ChiNext indices are 17.04 and 53.74, respectively, indicating a favorable long-term investment environment [8][9] Industry Analysis - The report discusses the strong performance of the power and utilities sector, with the index rising by 2.05% in February, outperforming the broader market [14][15] - The report highlights the significant drop in box office revenues during the 2026 Spring Festival, with total box office earnings of 5.697 billion yuan, a decrease of 40.09% year-on-year [17][18] - The automotive sector is experiencing a shift, with a notable increase in commercial vehicle sales, while passenger vehicle sales are declining [21][22] Investment Recommendations - The report suggests maintaining a "stronger than market" investment rating for the power and utilities sector, focusing on stable, high-dividend companies and emerging opportunities in virtual power plants and controlled nuclear fusion [16] - In the automotive sector, the report recommends focusing on intelligent driving technologies and the transition to electric vehicles, as well as companies involved in robotics and liquid cooling technologies [23] - The report advises investors to pay attention to companies with strong content creation capabilities and efficient cinema operations in the film industry, as they are expected to benefit from the evolving market dynamics [20]

Group 1 - The South Korea-China Semiconductor ETF (513310) surged by 9.64%, leading the market on February 26, with a premium rate of 21.10% and a turnover rate exceeding 125% [2][3] - The semiconductor equipment sector continues to rise, driven by a sustained "supply-demand imbalance" in the global storage industry, which is expected to maintain its upward trend until after 2027 [2] - The strong performance of the semiconductor design sector is attributed to Nvidia's impressive earnings report and the ongoing demand for AI computing power, alongside accelerated domestic industry development and supportive policies [2] Group 2 - The short-term bond ETF Hai Futong (511360) recorded a transaction volume exceeding 66 billion yuan, ranking first in the market [3] - Several A500 ETFs, including A500 ETF Fund (512050) and A500 ETF Huatai Baichuan (563360), saw significant trading volumes, indicating renewed investor interest in broad-based ETFs [3] - There was a notable net inflow into the Hang Seng Technology and Hong Kong internet-themed ETFs, suggesting a shift in investor sentiment despite market volatility [4] Group 3 - The market is expected to transition from valuation-driven logic to earnings-driven logic, with a focus on the quality of earnings, cash flow, and dividend capabilities of listed companies [5] - The dual focus on cyclical and technology sectors is emerging, with the performance of both sectors likely to depend on the verification of fundamental strengths [5][6] - In the context of economic recovery, the market is anticipated to maintain a volatile upward trend, favoring large and mid-cap blue-chip stocks [6]

放眼东北沃野，在中国石油吉林油田45万千瓦风光发电项目建设现场，作业人员正开展风机吊装工作。 该项目不仅是实现老油田绿色转型的重要力量，且在中国石油吉林石化气电调峰配套中发挥着重要作 用。 "我们计划于4月完成35万千瓦风电项目全部风机的安装。"吉林油田新能源建设项目部经理曲乃涛介绍 称，届时，风电与已投运光伏项目将协同发力，实现绿电规模外送。预计年发电量超8亿千瓦时，年减 排二氧化碳约64万吨，生态效益与社会效益显著。 神州大地上，一批体量大、质态优、带动力强的重大项目正全速推进。项目集中开工、加快建设的背 后，是国资央企在稳投资、稳增长、惠民生中发挥的中流砥柱作用。国务院国资委发布的数据显示，截 至2025年底，中央企业资产总额突破95万亿元，2025年实现利润总额2.5万亿元，完成固定资产投资5.1 万亿元，上缴税费2.5万亿元。 （来源：经济参考报） 昆明长水国际机场改扩建工程建设热火朝天、中国石油吉林油田45万千瓦风电项目高速推进、中国铜业 旗下众多冶炼企业均全面复工……春节过后，全国重大工程项目掀起复工复产热潮，各地以开足马力的 建设态势，按下项目推进"快进键"，跑出有效投资"加速度"，为全年经济 ...

全市零售业销售收入 同比增长46.61% 转自：成都日报锦观 从发票数据 看成都新春消费市场"马"力全开 增值税发票数据显示 史上最长春节假期收官，2026年成都新春消费市场"马"力全开。从火锅店的排队长龙，到文博场馆的预 约秒空，再到宽窄巷子的熙攘客流、东郊记忆的光影潮玩，整座城市巴蜀烟火与国际新潮交融，消费热 度拉满。记者昨日从成都市税务局获悉，增值税发票数据显示，春节期间全市零售、住宿、餐饮、文旅 等核心领域全面"开花"，异常火热。 零售市场消费需求全面释放，多品类销售迎来显著增长。增值税发票数据显示，春节期间（2月15日-2 月23日）全市零售业销售收入较去年春节假期同比增长46.61%。线下商场促销活动密集、商圈人气旺 盛，百货、超级市场等综合零售销售收入同比增长49.36%；市民走亲访友、家庭聚餐需求旺盛，食 品、饮料及烟草制品专门零售需求激增，销售收入同比增长1.9倍。 文博文旅消费成假日市场亮点。成都博物馆连续8天预约满额，武侯祠、杜甫草堂等重点文博场馆客流 攀升，带动博物馆销售收入同比增长4.8倍；航空出行消费随客流同步攀升，航空旅客运输销售收入同 比增长1.4倍；旅行社及相关服务销售收入同 ...

当天上午9点04分，富时中国A50指数期货在夜盘收涨0.3%的基础上低开，但很快转为上涨0.26%。这看起来是一个平静的开局。然而，开盘后不到一个小 时，情况急转直下。到了上午10点10分左右，A50期指盘中跌幅已经超过1%。从上涨0.52%到下跌1.13%，它在短时间内完成了一次幅度接近1.8%的跳水。 而且，这次跳水发生的时间点非常精准，几乎与港股市场开盘后的走势同步。 更让人困惑的是，即使后来A股大盘一度翻红，A50期指依然没有拉回来。盘中大多数时间，它都在下跌0.90%左右震荡。从更长的周期来看，这个代表中 国核心资产的期指已经持续下跌了近两个月。据市场数据显示，其价格从15670点附近一路下滑至14664点，累计跌幅达到6.5%。这种持续的阴跌，让很多 通过它来观察A股前景的投资者感到不安。 几乎在同一时间，香港股市上演了更加惨烈的一幕。恒生指数在上午开盘时还上涨了1.05%，国企指数上涨0.53%，恒生科技指数上涨0.52%。但这仅仅是昙 花一现。开盘价成了全天的最高点，随后指数一路向下，几乎没有任何像样的反弹。收盘时，恒生指数报26381.02点，下跌384.7点，跌幅1.44%；国企指数 下跌 ...

2026 年 02 月 27 日 开源晨会 0227 ——晨会纪要 数据来源：聚源 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 2025-02 2025-06 2025-10 沪深300 创业板指 昨日涨跌幅前五行业 | 行业名称 | 涨跌幅(%) | | --- | --- | | 通信 | 2.842 | | 电子 | 1.981 | | 国防军工 | 1.515 | | 机械设备 | 1.410 | | 钢铁 | 1.326 | 数据来源：聚源 昨日涨跌幅后五行业 | 行业名称 | 涨跌幅(%) | | --- | --- | | 房地产 | -2.247 | | 传媒 | -1.453 | | 非银金融 | -1.425 | | 商贸零售 | -1.221 | | 食品饮料 | -1.198 | 数据来源：聚源 晨 会 纪 要 晨会纪要 期-20260226 【金融工程】分钟主动资金流中的选股信息——开源量化评论（122）-20260225 行业公司 沪深300 及创业板指数近1年走势 【通信】英伟达业绩超预期，坚定看好全球 AI 算力链——行业点评报告-20260226 【汽车】伯特利拟收购豫 ...

证 券 研 究 报 告 【债券日报】 指数表现：中证转债指数环比下降 1.03%、上证综指环比下降 0.01%、深证成 指环比上涨 0.19%、创业板指环比下降 0.29%、上证 50 指数环比下降 0.65%、 中证 1000 指数环比上涨 0.76%。 市场风格：中盘成长相对占优。大盘成长环比下降 0.71%、大盘价值环比下降 0.64%、中盘成长环比上涨 0.89%、中盘价值环比上涨 0.46%、小盘成长环比 上涨 0.55%、小盘价值环比下降 0.29%。 资金表现：转债市场成交情绪减弱。可转债市场成交额为 691.88 亿元，环比 减少 7.81%；万得全 A 总成交额为 25566.39 亿元，环比增长 3.05%；沪深两 市主力净流出 300.45 亿元，十年国债收益率环比上升 1.30bp 至 1.83%。 转债价格：转债中枢下降，高价券占比下降。转债整体收盘价加权平均值为 143.90 元，环比昨日下降 0.56%。其中偏股型转债的收盘价为 218.78 元，环比 下降 0.81%；偏债型转债的收盘价为 121.74 元，环比下降 1.04%；平衡型转债 的收盘价为 134.76 元，环比下 ...