Core Viewpoint - The article discusses the top 50 actively managed funds held by institutional investors, highlighting their performance, management styles, and the implications of recent management changes on fund sizes and investor confidence [5][7][9]. Group 1: Top Actively Managed Funds by Institutional Holdings - The fund with the highest institutional holdings is Changxin Jinli Trend Mixed A, with an estimated holding amount of approximately 3.9 billion yuan as of May 19 [6][8]. - Huashang Advantage Industry Mixed ranks second, but its size has significantly decreased following the departure of its manager, Zhou Haidong [7]. - The third position is held by ICBC Innovation Power Stock, managed by Yang Xinxin, who focuses on large-cap value stocks and has a strong track record of risk control [7][9]. - The fourth is Taikang Hongshi March Open Mixed, which has a 100% institutional holding ratio, raising concerns about liquidity risk due to potential concentrated redemptions [7]. - The fifth is Huitianfu Quality Value Mixed, with 90.77% of its holdings by institutions, known for its strong risk control and a maximum drawdown of only 11.85% since inception [7][9]. Group 2: Management Styles and Performance - The fund manager of Changxin Jinli Trend Mixed, Gao Yuan, has been managing since September 2018, employing a top-down macro perspective combined with industry comparisons [6][8]. - Yang Xinxin's strategy in ICBC Innovation Power Stock involves a bottom-up selection of undervalued, high-dividend stocks, contributing to its long-term stability [7]. - Fan Yan, who took over the management of Fuguo Steady Growth Mixed A, utilizes a top-down strategy focusing on macroeconomic indicators to select stocks, maintaining a diversified portfolio [8][9]. - The article notes that the institutional holdings from ranks 11 to 50 also reflect strong recognition from institutions, with several renowned fund managers involved [9].

市场全天震荡调整， 截至收盘，沪指跌0.22%，深成指跌0.72%，创业板指跌0.96%， 北证50指数跌6.15%。沪深两市全天成交额1.1万亿，较 上个交易日缩量708亿。 盘面上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超4400只个股下跌。从板块来看，银行股逆势走强，浦发银行等多股盘中再创历史新高。军工 股一度拉升，银河电子等涨停。 美容护理、代糖概念、固态电池、宠物经济等板块跌幅居前。 01 北证 50 跳水 龙头股锦波生物领跌 昨天北证50指数创出历史新高，达到1500点，今天低开后持续跳水，截至收盘大跌超6%。 其中，北交所个股股价、总市值均排在首位的锦波生物，大跌近5%。当前总市值为436亿元。 今年 3 月以来，锦波生物股价持续走高。 5 月 21 日，锦波生物盘中股价一度攀升至 589.98 元 / 股，总市值突破 520 亿元。 据悉，锦波生物于 2023 年 7 月在北京证券交易所上市，成为 A 股重组胶原蛋白 " 第一股 " 。锦波生物基于生命科学，应用结构生物学、蛋白质 理性设计等前沿技术，系统性从事功能蛋白的相关研究。 从走势上看，昨天（21日）北证50刚刚创出历史新高。今天就大幅 ...

来源：雪球 曾经的煤炭股给我一个很大的启示 ， 那就是没有所谓的夕阳行业 ， 对投资而言 ， 赚钱的公司 都是好公司 。 巴菲特也说过类似的话 ， 无论是生产马蹄钉的公司 ， 还是高科技公司 ， 他们赚到的每一美元 钱都是一样的 。 这里的每一美元是能拿来自由支配的现金 ， 也就是all cash is equal 。 这里说说我的故事 ： 在2021年卖掉全仓的茅台之后 ， 熟悉的公司看了一圈 ， 都已经涨上来了 ， 没一家能下不去手 的 。 那时候正好在雪球看到有人分析 ， 煤炭股的股息率非常诱人 ， 港股的一些公司股息率超过了 10% 。 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 大唐炼金师 就去研究了下煤炭股 ， 主要看的有神华 、 陕煤 、 兖矿等 。 当时虽然没有像雪球那些煤炭大V一样 ， 做到对每家煤炭公司如数家珍 。 但因为煤炭企业财报简单 ， 业务也相对简单 ， 我也算对煤炭公司有了解一二 。 很多煤炭公司很纯粹 ， 就是产煤 、 卖煤 ， 卖煤的时候 ， 很多还有提前签好的长期协定 。 所以分析煤炭公司 ， 主要就是看储量 、 煤质 、 ...

Core Viewpoint - The article discusses the cyclical nature of the stock market, emphasizing the rotation of styles and the inevitable return to value after periods of overvaluation in certain sectors [2]. Market Trends and Historical Context - In 2012-2013, small-cap stocks and the ChiNext index saw significant gains, while large-cap stocks were undervalued with a P/E ratio below 10 times [2]. - The second half of 2014 witnessed a rapid increase in large-cap stocks led by brokerage firms, while the ChiNext index remained stagnant [2]. - In 2015, the market shifted back to growth stocks, with the ChiNext index experiencing a 150% increase over four months, despite large-cap stocks remaining flat [2][3]. - The market peaked in May 2015, leading to a significant downturn with many stocks hitting their lower limits [3]. - From 2016 to 2018, overvalued growth stocks faced a three-year decline, while large-cap stocks began a small bull market, with leading banks reaching a valuation of 10 times [3]. - The market saw a downturn in 2018, with the ChiNext index suffering substantial losses [3]. - Between 2019 and 2021, strong stocks in sectors like oil and banking faced declines, while growth stocks in consumption, pharmaceuticals, and technology surged, with the ChiNext index rising by 200% [3]. - 2022 was another down year, but by early 2023, value stocks in banking, telecommunications, and oil began to lead the market again, with many doubling in value [3]. Future Outlook - By May 2025, the market shows signs of potential shifts, with banks, telecommunications, and oil stocks having doubled, but some are experiencing declining performance [4]. - Leading companies in consumption and manufacturing have seen their dividend yields drop below 4% or even 5% due to declines or growth [4]. - The pharmaceutical sector, which has faced a four-year decline, is beginning to stabilize, with new consumption trends emerging and significant breakthroughs in drug development [4]. - The market is seeing an influx of new capital, with state-owned enterprises supporting the market, insurance funds investing in high-dividend stocks, and speculative funds driving up small-cap stocks [4].

咱们做投资，无论是自己搭配股票、债券，还是买了不同类型的基金，实际上都是在进行一定程度的"资产配置"。比如，你可能计划好了，一部 分资金追求高增长（像股票），一部分资金追求稳健（像债券）。但只要市场还在波动，随着时间的推移，你最初设定的这个资产配置比例，几乎 不可避免地会因为各类资产价格的涨跌而发生变化。 这个比例的变化，看着只是数字的调整，但它可能会悄然影响你的长期投资目标。 它让你的实际风险承受状况偏离了最初的设想。 比如，如果股市一路高歌，股票在你总资产中的占比就会越来越高，整个配置的风险也会随之提 升，可能超出了你当初愿意承担的范围。相反，如果股市低迷，股票占比降低，又可能让你错失未来市场回暖时的收益潜力。这种"风险漂移"是 我们希望避免的。 面对市场波动，如何保持纪律？ 市场的大涨大跌最容易考验人性。涨了怕踏空、跌了怕亏损，情绪一上来，很容易做出追涨杀跌的非理性决策， 反而可能侵蚀长期收益。 能不能把市场的"折腾"变成机会？ 市场波动虽然带来不确定性，但换个角度看，它也可能提供了"低买高卖"的机会。关键在于，我们有没有一套 系统的方法，能帮助我们相对客观地抓住这些机会，而不是凭感觉瞎猜。 今天，我们 ...

以下文章来源于每财网 ，作者每日财报 每财网 . 每财网&每日财报，深度金融机构观察，详解资本市场动态，促进信息透明传播。 官网： https://meiricaibao.cn 2024年，长沙银行（601577.SH）成绩颇为不俗，并在2025年一季度延续良好发展态势——继 2023年迈入万亿俱乐部、成为湖南首家和A股第八家万亿级城商行后，2024年资产规模同比继续 大增12%。到2025年一季度末突破1.2万亿，同比增长14.13%，较年初增长5.62%，实现了资产规 模的"节节高"。 当区域经济与地方银行碰撞出火花，这家扎根湖湘大地的长沙银行在城商行赛道上跑出了加速度 ——从县域乡村的"稻虾米贷"精准滴灌，到产业园区的"22条产业链"全链赋能，再到手机银行 7.0版本的智慧升级，这家扎根湖湘的城商行正用"区域深耕+创新破局"的双线战略，书写着属于 地方银行的韧性答卷。 01 信贷投放加速： 多角度区域赋能，县域多点突破 从贷款结构来看，2024年长沙银行对公贷款新增561亿元、零售贷款新增47亿元、票据减少41 亿元，与上年相比，对公贷款多增67亿元，零售贷款少增80亿元，票据减少44亿元。对公贷款 的 ...

首募超150亿、破私募行业纪录的林鹏， 却在一时无二的风光后，转身走进了"至暗时刻" 根据某三方平台统计，截至2024年11月底，共有869位"公奔私"基金经理，2024年的收益均值 为14.95%，勉强跑赢了同期沪深300（14.15%）。在来自不同从业背景（券商、民间、其他金 融机构）的私募基金经理中，表现较为逊色。今天风云君来带给大家扒扒，那些公奔私的顶流 们，活得都怎么样了？ 01 风云君的研究笔记 . 专注私募研究，洞察私募行业热点，私募策略、单品全面分析解析。更有高端专业的私募圈子-厚雪长 坡俱乐部(严格筛选，永久免费，知己同行) 金融圈每隔一段时间都会掀起"公奔私"热潮，这件事跟某明星唱跳俱佳因此单飞一样，似乎是水 到渠成的选择。积攒了足够的经验、亮眼的业绩和稳定的"粉丝群"之后，公募大佬往往能在奔私 之后创下首募神话，比如原东方红资管大佬林鹏"奔私"后成立私募和谐汇一，首日募集规模就超 过150亿元！然而凭借公募光环"卖爆了"之后，他们的私募成绩单如何呢？ 以下文章来源于风云君的研究笔记 ，作者专注私募研究的 和谐汇一在2020年成立后的两年时间内，净值回撤超30%。这位曾以67.91%的净值 ...

A股三大指数今日集体上涨，大小盘个股分化，截至收盘，沪指涨0.21%，深成指涨0.44%，创业板指涨0.83%，北证50指数涨0.39%。全市场成 交额12143亿元，较上日放量31亿元。全市场3500只个股飘绿。 板块题材上，贵金属、固态电池、煤炭、电力、创新药板块领涨；工业母机、PEEK材料板块领跌。 值得注意的是，高位股多数调整， 成飞集成 跌停， 中毅达 午后上演天地板。 01 黄金暴力拉升，纽约金重回3300 COMEX黄金昨夜盘中爆拉，截止收盘涨1.83%，收复3300点，收盘3301.4点。今天A股，港股黄金板块涨幅居前，截至发稿前港股黄金板块涨 4.90%，A股黄金概念板块涨2.06% | ( | 黄金 | | | | --- | --- | --- | --- | | | 3930.15 (+183.65 +4.90%) | | | | 9:30 | 12:00/13:00 | | 16:00 | | 讨论 | 资讯 成分股 | | | | □ 名称 | | 最新价 ◆ | 涨跌幅 ◆ | | 珠峰黄金 | | 1.95 | +12.07% | | HK 01815 延时 | | | | | ...

Core Viewpoint - The article emphasizes the unstoppable rise of Chinese innovative pharmaceutical companies, highlighting their ability to provide life-saving products and the significant growth potential in the industry [2][3][22]. Group 1: Company Performance - BeiGene's revenue is projected to grow from 9.5 billion in 2022 to 38 billion in 2025, showcasing a substantial annual increase [3]. - Other companies like Kintor Pharmaceutical, YaoPharma, and Diligent Pharma are also mentioned as having significant product potential and market impact [5][7]. - The article notes that innovative drugs have undergone rigorous scientific validation, ensuring their efficacy and safety [9]. Group 2: Industry Growth - China's medical insurance expenditure has increased from approximately 2 trillion to 3 trillion, indicating a net increase of 1 trillion over five years, which supports the growth of the pharmaceutical sector [14]. - The article argues that innovative drugs are not subject to centralized procurement, allowing companies to negotiate prices while considering their profitability [14]. - The global market for Chinese innovative drugs is expanding, with the potential for these products to meet the needs of various countries [19][22]. Group 3: Investment Opportunities - The innovative drug sector is expected to produce numerous tenfold and hundredfold stocks due to the rapid growth of companies like BeiGene, Innovent Biologics, and others, which are maintaining growth rates of over 50% [30][32]. - The article suggests that the pharmaceutical industry has multiple distinct tracks, allowing companies to grow without directly competing against each other [32]. - The potential for high returns in the innovative drug sector is highlighted, with the expectation of significant sales growth in the coming years [30][31].

以下文章来源于二鸟说 ，作者二鸟说 二鸟说 . 一、降低线性思维的危害 专注于基金投资，秉承长期投资，价值投资，稳健投资的原则，合理进行大类资产配置，科学的择基，适当择时， 实现资产长期稳健增值。 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 二鸟说 来源：雪球 投资中有一个永恒的话题，就是始终要面对市场的不确定性。纳西姆·尼古拉斯·塔勒布对不确定性的描述深 刻而独到，他将不确定性视为生活中不可避免且至关重要的一部分。不确定性是最大的确定性，不确定性才 是常态。人们总是希望通过种种方式降低不确定性，获得确定性。 那么，我们在投资中应该如何面对不确定性呢？ 在投资中我们思维中会有一种定式，经常会线性认为一种资产的价格趋势会持续下去。通常在一种趋势达到 极致时，带着线性思维投资的行为往往会产生比较差的投资结果。 我们应该通过不断总结，避免这种思维对我们造成太大的伤害。例如，近期，市场指数在经历政策拐点，9月 24日至9月30日快速普涨20%-30%，完成了估值修复。而大多数在后续的时间段10月8日至10月17日之间都发 生了调整，而非按大多数人所希望的那样，一直快速 ...