长按即可参与 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： KYXI 来源：雪球 巴菲特1998年曾有一段非常知名的表述 ， 他说 ： " 黄金从非洲和其他地方的地底下挖出来 。 之后人们将 其熔化成型 、 打孔 ， 然后又放到地底下的金库里 ， 还要花钱找人在金库四周保护 。 黄金没有任何用途 。 要是金星人看到地球人这么看重黄金 ， 想破头也想不明白 " 。 " 你可以把所有开采出来的黄金放在一起 ， 它们可以填满一个长宽高都为67英尺的立方空间 。 按照当前 的黄金价格计算 （ 当时黄金已到每盎司1350美元上方 ） ， 和这些黄金价值相当的钱可以让你买下全部美 国耕地 ， 不是部分 ， 而是全部 。 此外 ， 你可以买下10家埃克森美孚 。 然后你还有1万亿美元的闲钱 。 或者 ， 你可以拥有一个巨大的金属立方体 。 你会选择哪种做法 ？ 哪种做法能产生更多价值 ？ " 此后的多次股东大会上 ， 他也曾明确表达过 远离黄金 的建议 。 因为在他看来 ， 黄金没有生产能力 ， 不能用已有的黄金生出更多的黄金 ； 黄金的实际用途不多 ， 只在工业和珠宝饰品领 ...

长按即可参与 目前其他低负债高股息硬资产企业也基本跌 不动了,随时会开始上涨。 来源：雪球 1940年5月10日德国入侵法国 ， 势如破竹 ， 同一天英国丘吉尔上台替换张伯伦 。 5月底敦刻尔 克大撤退 ， 英法惨败 ， 1940年6月初英国股市见底 ， 个股市净率普遍只有0.2-0.4倍 ， 这种 极度低估的估值反应的是英国也要马上被希特勒统治了 。 1940年7月 ， 德国开始大轰炸伦敦 ， 丘吉尔坚持抵抗 ， 虽然大家仍然很悲观 ， 预期德国会胜利 ， 但这时英国股市神奇的不再下 跌了 。 1942年形势明朗后 ， 英国股市开始大涨 。 这反应了三点:1.极致的低估可以带来安全 垫 ， 抵御利空 。 2.只有利空没有利好时 ， 就是最悲观时 ， 坚持反抗不投降才有一线生机 ， 这时资本市场也会对这一线生机进行定价 。 3.极度利空释放+极度低估+形势反转 ， 那就会迎来 极致的上涨。 个人认为2022年10月就是港股的敦刻尔克时刻 ， 那时就是最低点 ， 以后就开启长线大牛市了 。 以下是2022年10月我对港股优质高股息股票的判断: 指数是跌的,资产是涨的。 经济是软的,资产是硬的。 情绪是短的,资产 ...

长按即可参与 A股三大指数早盘集体上涨，截至午盘，沪指涨0.04%，深成指涨0.7%，创业板指涨1.02%。全市场半日成交额7892亿元，较上日放量766亿 元。 特朗普态度再变，引发金价下跌， 一起来看一下最新的市场消息。 01 特朗普再次转变温和态度 美国美元快速拉升 美股 大幅收涨，道指涨2.66%，纳指涨2.71%， 标普500指数 涨2.51%。 大型科技股普涨，特斯拉涨超4%，亚马逊、苹果、Meta涨逾3%，谷歌、微软涨超2%。 美元指数止跌，也迎来了久违的上涨，重返99点。 消息面上是，美国总统特朗普当地时间周二（4月22日）在公开场合发表了讲话，他承认 美国目前对中国出口 商品的关税过高，预计税率将大幅 降低。这标志着特朗普在其 标志性的关税政策上态度已出现 缓和。周二，美国财政部长贝森特也在摩根大通的一场活动中表示，中美双方的关税 战将很快降温。 这位总统态度转变的太快了，让我们来看看这位"善变的总统先生"4月份的态度： 4月2日，特朗普宣布加征关税，对我国加征了34%。 4月9日，特朗普宣布对未反制的国家实施"90天关税缓冲期"。 4月10日，特朗普宣布对我国进一步加征关税至125%。 4 ...

市盈率的第三种情况是寡头垄断型 、 低增长 、 成熟工业制造业的市盈率 ， 这种市盈率都是比较 低的 ， 因为它未来利润增长缓慢 ， 已经到了成熟期 ， 所以可以把它当做一种债券或者分红股来 投资 。 最典型的就是格力电器 ， 格力电器早年的时候 ， 它的行业市占率很低 ， 比如说格力电 器从 2000 年到 2005 年 ， 它的市值一直不涨 ， 一直是 50 亿的市值 ， 当时格力电器有将近 200 亿的营收 ， 它的净利率很低 ， 只有 2% 、 3% ， 那 200 亿的营收呢 ， 只有 5 个亿的利润 ， 5 亿利润 ， 50 亿市值是当年估值最低点 。 格力电器从 2005 年开始之后 ， 一系列的改革措 施 ， 降本增效 ， 提高净利率 ， 盈利能力 、 毛利率都极大增加 ， 导致格力电器的利润从 4 个 亿涨到今天的 400 多亿 ， 涨了 100 倍 ， 市值也涨了 100 倍 ， 由 50 亿涨到 4000 多亿 。 格 力电器最好的投资机会应该是 2005 年前后 ， 当时行业市占率比较低的时候 ， 投资到现在 ， 格 力电器的空调占到中国的一半左右 ， 已经进入了寡头垄断的一个格局 ， ...

一 、库存周期的本质 ： 供需错配的动态平衡 白酒库存周期的本质是 供给刚性与需求弹性的错配 。 供给端的长周期属性 ： 高端白酒 （ 如茅台 、五粮液 ）生产需经历制曲 、发酵 、蒸馏 、陈酿等环节 ，陈酿时间可达 3-5 年 ， 导致产能释放存在明显滞后性13 。这种 " 生产 - 库存 - 销售 " 的长链条使得企业难以快速响应市场需 求变化 ，容易积累库存压力 。例如 ，泸州老窖因 2020 年技改新增 10 万吨产能 ，半成品酒库存从 2018 年的 46.96 亿元增至 2024 年的 123 亿元 。而中低端白酒生产周期较短 （ 如五粮液系列酒基 酒仅需 81 天 ），库存周转相对灵活 ，但受价格敏感型需求波动影响更大 。 长按即可参与 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 资悟堂 来源：雪球 " 白酒行业的库存周期是生产刚性 、需求弹性 、渠道博弈 、政策调控等多因素共同作用的结果 。当 前行业处于主动去库后期 ，预计 2025 年末逐步进入补库 ，但价格带分化 、集中度提升 、消费分层 等结构性变革将重塑竞争格局 。企业需通过品牌护城河 ...

二鸟说 . 以下文章来源于二鸟说 ，作者二鸟说 专注于基金投资，秉承长期投资，价值投资，稳健投资的原则，合理进行大类资产配置，科学的择基，适当择时， 实现资产长期稳健增值。 长按即可参与 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 二鸟说 来源：雪球 在市场的运行过程中，流动性往往是引发股市潮起潮落的重要因素之一。每当危机来袭、市场极度恐慌的时 候，维稳资金的入场直接为A股市场提供流动性支持，化解资金面负反馈，是稳定市场估值中枢的一支决定 性力量。 比如今年4月初，为了应对海外政策环境波动，各路维稳资金纷纷官宣入场，迅速稳住了市场情绪，实现了国 家意志与市场脉搏的同频共振，打赢了一场漂亮的股市保卫战。 复盘历史，我们发现维稳资金大规模入场都是市场处于底部区域或者受到突发事件冲击的时候，投资标的都 经过严格的筛选，在危机过后获得了不错的收益，对我们的投资有一定的借鉴意义。 那么每次危机出现的时候，维稳资金都有哪些？对我们的投资有哪些启示？下面就来为大家详细分析一下。 一、维稳资金的主要来源有哪些？ 表：维稳资金的主要来源 | 参与方 | 主要职费 | 主要资金来 ...

长按即可参与 市场全天震荡分化，三大指数涨跌不一，沪指一度站上3300点。截至收盘，沪指涨0.25%，深成指跌0.36%，创业板指跌0.82%。 板块方面，物流、统一大市场概念股集体走强，华鹏飞等多股涨停。跨境支付概念股震荡走高，青岛金王等涨停。农药、化肥概念股表现活跃，中 农联合涨停。 沪深两市全天成交额1.09万亿，较上个交易日放量486亿。 01 昨日京东发布《致全体外卖骑手兄弟们的公开信》，指"竞对平台再次玩起'二选一'游戏"。昨晚，普遍被认为是京东"开炮"对象的美团，回应否认 存在"二选一"行为。 京东指责美团要求骑手"二选一"，并高调招聘十万全职骑手，出台多项举措，包括保障被"封杀"骑手的单量、扩大全职骑手招聘规模、优先安置骑 手家属就业等，展现出善待骑手的积极姿态。美团则多次辟谣，强调尊重骑手多平台接单权利，并称京东配送时效短、运力不足导致订单延迟。 这场舆论战背后，是双方对即时配送能力的角力——京东依托物流基因扩大全职骑手规模，美团则凭借庞大兼职网络维持时效优势。对几大互联网 巨头而言，在用户增长见顶、获客成本飙升的背景下，即时零售的业务是一块不可多得的"大蛋糕"，前有抖音后有京东，都有虎视眈 ...

长按即可参与 "只要我不卖，就割不到我"——这句话曾激励无数投资者，但也道出不少人心中的无奈。它背后 折射出一个朴素的投资信念：投资嘛，只要长期拿着，总会回本的。但当经历投资周期的洗礼 后，许多投资者却发现，财富并没有随着时间流逝而增长，长期的持有反而变成了长期的苦难。 为什么我们持有这么久，却拿不到时间的回报？长期投资是市场的谎言吗？今天我们来谈谈，为 什么持有并不等于回本，为什么长期的投资对于绝大多数人变成了痛苦的无奈之举。 乐视网的案例堪称经典。2015年，作为"互联网+"概念的领军企业，乐视网风光无限，市值一度突 破1700亿元。彼时，无数投资者坚信只要持有这样一家"伟大的公司"，财富自然水到渠成。然 而，当公司治理出现问题，当商业模式经不起考验，当财务造假曝光，一切美好愿景都化为泡 影。2020年，乐视网最终退市，众多坚持"长期持有"的投资者血本无归。个股投资风险巨大，经 营失败、行业周期变迁或公司治理问题可能让长期持有者一无所获。 不仅是个股如此，即使是集合了众多股票的主动管理型基金，也并非"永生"。市场竞争激烈，投 资策略失效、管理团队变动等因素都可能导致基金业绩长期低迷，甚至最终走向清盘。不管 ...

以下文章来源于望京博格投基 ，作者望京博格 望京博格投基 . 记录望京博格投资基金的故事 长按即可参与 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 望京博格 来源：雪球 一、港股是港币计价的人民币资产 在港股类似腾讯这样中资企业比比皆是~ 二、A股的估值不便宜 沪深300指数目前市盈率为12.26倍，处于最近10年43.33%的位置，只能说是不贵，但是绝对算不算便宜。 在2018年、2022年、2024年沪深300最低估值都触及10-11倍市盈率。 很多人把港股当做海外资金，其实港股是实实在在的港币计价的人民币资产。 例如，腾讯控股在港股上市，股价是以港币计算的。 但是腾讯的营收、资产、支出、发工资等等都是人民币，所以腾讯控股是人民币资产，专业点就是港币计价 的人民币资产。 近期国家队兜底市场，累计申购1300亿沪深300ETF，给予沪深300指数极大的支撑。 三、纳指与标普未来情况不明 A股有国家队兜底，跌幅是有限，但是未来涨幅也有限。例如最近一年港股涨的不错，主要因为之前港股回 调的足够充分了；反观A股涨幅有限，是因为之前没有跌透。 纳指100指数（NDX ...

以下文章来源于六亿居士 ，作者六亿居士 六亿居士 . 雪球2024年度十大影响力用户。每周发布指数估值表，坚持指数基金(ETF)低估定投，分享指数基金基础分析，让 我们：买入有依，持有有底，卖出有据。 长按即可参与 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者：六亿居士 永久投资组合 ： 以不变应万变 永久投资组合的核心策略是采用不同的大类资产 ， 以应对经济周期中的不同阶段 ， 从而实现风险的对冲与 长期向上的目的 。 下面这张图 ， 相信大家并不陌生 ： 来源：雪球 随着经验逐步丰富 ， 我们会逐步了解到一些知名的投资策略组合 。 比如常见的 股债配比 模型 、 达利欧 倡导的 全天候策略 、 大卫 · 斯文森提出的 耶鲁模型 以及哈利 · 布朗提出的 —— 永久投资组合 。 在诸多知名的投资策略中 ， 上述四个体系是我们学习组建投资组合的常见范本 。 虽然从细节上存在诸多差 异 ， 但这类策略的目的均不是追求极致的收益 ， 而是避免陷入不可挽回的损失 。 市场具有不确定性 ， 我们无法避开这个基本前提 。 因此 ， 在投资这场马拉松中 ， 活得久远比跑得快更 ...