每日晨报 银河观点集落 o CGS-NDI：中企出海系列：扬帆大时代，出海新征程。有备无患，先机在握 ——出海主要风险及应对：第一，下半年的美国总统大选决定了未来美国对华 政策的走向，巴以冲突相比上半年进一步升级，地缘政治等因素可能会影响出 海企业生存大环境。第二，全球经济衰退风险上行，不同国家货币政策分化， 投资政策监管施压等方面的潜在变化可能对关键领域的出海企业产生不利影 响。第三，技术的快速迭代甚至颠覆性变革特性可能对某些行业企业造成毁灭 性冲击。企业应强化风险管理体系建设，积极开拓多元化国际市场，并适时调 整战略以适应不断变化的市场需求。 。 宏观："顺风"的逆周期——2024 年 2 季度中国货币政策执行报告解读。货币 政策展望："顺风"的逆周期已开启，未来有可能继续降准、降息。货币政策 目标已由金融稳定切换至促进经济增长，在 9 月美联储降息几乎已成定局的 背景下，中国货币政策宽松的空间在三季度再次打开。央行连续 10 个月保持 政策利率不变的操作在 7 月被打破，而 7 月的降息是新一轮货币阶段性宽松 的开始，年内降息幅度仍有 10-30BP 的空间。未来几个月 MLF 的到期量较 大，8 月、 ...

行业周报·农林牧渔行业 生猪养殖景气持续，饲料原料价格下行中 农业行业周报 8.5-8.11 核心观点 。 本周农业板块表现强于沪深 300: 8.5-8.9 农林牧渔指数下跌 0.98%，在 SW 一级行业中居第 14 位；同期沪深 300 下跌 1.56%。各子行业中，种植业 (+3.05%) 、渔业 (+1.20%) 涨幅居前，而养殖业 (-2.16%) 、饲料 (-1.41%) 表现靠后。个股方面，神农种业、辉隆股份、丰乐种业涨幅居前。 。 生猪养殖：８月 9 日生猪养殖板块 PB 为 3.3 倍，周环比-3.79%，处于历史相 对低位区间。根据博亚和讯，８月９日生猪价格 20.63 元/kg，周环比+3.67%； 15kg 仔猪价格 45.15 元/kg，周环比+0.29%。根据涌益咨询，商品猪周度出 栏体重 125.44kg，周环比+0.30%。8 月 9 日自繁自养生猪养殖利润 586.89 元 /头，盈利周度环比扩大 92.39 元/头。站在当前时点，随着消费旺季的来临， 猪价上行状态有望延续，整体景气度持续时间或超预期；叠加成本中枢下移， 养殖利润弹性有望超预期。建议积极布局生猪养殖板块，叠 ...

中国银河证券|CGS 418.77 636 $27.758 深度复盘：日本加息 = 美国衰退? -全球市场跟踪系列 首席经济学家：章俊 宏观分析师：张迪、詹璐 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 宏观专题报告 深度复盘:日本加息 = 美国衰退? 全球市场跟踪系列 从上世纪 80年代开始,似乎每一次日本加息之后,美国总会陷入衰退,包括 1990~1991年 的储贷危机、2000~2001年的互联网泡沫以及 2007~2009 的全球金融危机,而资本市场也 随之发生大规模调整。日本加息"魔咒"是必然还是偶然?日本为什么总是滞后加息?日 本加息与美国衰退之间是否存在传导逻辑?下文将结合近期的全球市场动荡,对过去三轮 日本加息和美国的表现进行深度复盘。 ● "三道裂痕"引发全球市场动荡:裂痕一,7月23日开始,部分美股科技巨头二季报 业绩低于预期引发对盈利的担忧。裂痕二,日本央行7月 31日超预期二次加息,美联 储铺垫9月降息,美日利差收窄下日元快速升值。裂痕三,美国基本面数据边际弱化, "降息交易"转向"衰退交易"。8月1日的ISM 美国 ...

/ 23X / 18X,维持"推荐"评级。 公司点评报告 · 轻工行业 业绩维持高增，产品&渠道持续深挖潜力 核心观点 2024年8月10日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

策略研究 · 港股周观察 港股行情逆势走强，关注中报业绩表现 港股市场周观察 核心观点： 。 本周港股市场回顾：（1）行情表现：全球权益市场多数收跌，港股市场逆势 上扬。恒生指数涨 0.85%，虽回万七关口，恒生中国企业指数涨 0.72%，恒生 科技涨 1.51%，而高股息板块行情小幅回调。其中，周一在全球股市重挫的环 境下，港股行情延续弱势，周二外围市场出现反弹迹象，随着周三日本央行副 行长释放鸽派信号, 外围市场担忧情绪缓解, 港股市场回稳, 大型科技股齐涨。 行业层面本周涨跌分化，医疗保健业受益于估值低位叠加创新药政策利好提 振，大涨 4.82%。深圳正式启动开展收购商品房用作保障性住房工作，地产建 筑业上涨 4.07%。港股科技龙头行情修复，资讯科技业涨 2.40%。（2）流动 性指标：南向资金本周净买入 152.38 亿港元。从行业流向来看，资讯科技业 依然是南向资金本周加仓最多的行业。（3）情绪面：本周港交所日均成交额 为 1036.37 亿港元，环比上周上涨 59.81 亿港元，市场情绪有所修复。（4） 估值与风险偏好：本周恒生指数估值小幅回升。恒生指数 PE 估值处于 2010 年以来 13. ...

考 7 天逆回购操作利率,逐步谈化对 MLF 的锚定。 宏观动态报告 "顺风"的逆周期 2024年2 季度中国货币政策执行报告解读 2024年8月9日 | --- | --- | --- | |-------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------| | ● | 央行发布 2024年 2 季度货币政策执行报告。货币政策总体基调转向宽松,短 | 分析师 | | | 期的政策重心聚焦利率调控机制的精进、对 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating a positive outlook for its stock performance [17]. Core Views - The company's Q2 performance aligns with expectations, with revenue of 83.45 billion yuan, a year-on-year increase of 17.6%, and a net profit of 41.696 billion yuan, up 15.9% year-on-year [17]. - The company has slowed down the delivery of its flagship product, Feitian Moutai, in Q2, which is consistent with prior expectations due to a decline in its price [17]. - The growth in revenue from series liquor has accelerated, with a significant increase compared to Q1 [17]. - The company has increased its regular dividend payout ratio to 75% of the net profit attributable to shareholders, up from 51.9% in previous years, enhancing the stock's attractiveness [17]. - The report forecasts steady growth in net profit for 2024-2026, with expected figures of 87.2 billion yuan, 101.1 billion yuan, and 115.9 billion yuan, respectively [17]. Financial Forecast Summary - Revenue (million yuan): - 2023A: 150,560.33 - 2024E: 174,087.27 - 2025E: 200,957.59 - 2026E: 229,831.96 - Revenue Growth Rate (%): - 2023A: 18.04 - 2024E: 15.63 - 2025E: 15.43 - 2026E: 14.37 [2] - Net Profit (million yuan): - 2023A: 74,734.07 - 2024E: 87,203.45 - 2025E: 101,080.17 - 2026E: 115,943.51 - Profit Growth Rate (%): - 2023A: 19.16 - 2024E: 16.68 - 2025E: 15.91 - 2026E: 14.70 [2] - Gross Margin (%): - 2023A: 91.96 - 2024E: 92.35 - 2025E: 92.37 - 2026E: 92.39 [2] - Diluted EPS (yuan): - 2023A: 59.49 - 2024E: 69.42 - 2025E: 80.47 - 2026E: 92.30 - PE Ratio: - 2023A: 24.05 - 2024E: 20.61 - 2025E: 17.78 - 2026E: 15.50 [2]

Investment Rating - The report gives a "Recommend" rating for Meibang Technology, with expected revenue growth of 24.69%, 18.46%, and 10.34% for 2024-2026, and net profit growth of 85.86%, 17.63%, and 12.34% respectively [40][41] Core Views - Meibang Technology focuses on green manufacturing technologies, with key products including tetrahydrofuran and toluene oxidation series products [2][13] - The company has made forward-looking layouts in mercury-free ionic liquid catalysts and synthetic biology, which are expected to optimize its revenue structure [40] - New production capacities for tetrahydrofuran and ionic liquid catalysts are expected to be completed and operational by Q3 2024, which will drive future growth [31][33] Business Structure - The company's main products are tetrahydrofuran and toluene oxidation series products, which are widely used in chemical, pharmaceutical, and textile industries [13] - Tetrahydrofuran is primarily used in the PTMEG-spandex industry chain, while toluene oxidation products are key raw materials for industrial chemicals, pharmaceuticals, and fragrances [13][30][32] - The company also provides technical solutions through patent licensing or process packages + key equipment + catalyst models [34] Financial Analysis - In 2023, the company achieved revenue of 478 million yuan, a decrease of 15.32% YoY, and net profit of 23 million yuan, a decrease of 63.75% YoY, mainly due to price declines in tetrahydrofuran and toluene oxidation products [19][41] - In Q1 2024, revenue increased by 30.71% YoY to 120.66 million yuan, and net profit surged by 210.47% YoY to 2.46 million yuan [19] - The company's R&D expenses in 2023 were 21.89 million yuan, accounting for 4.58% of revenue, with stable R&D investment over the past three years [24][27] Industry and Project Analysis - The tetrahydrofuran industry is closely linked to the BDO industry chain, with new BDO capacities coming online in 2023 leading to a decline in tetrahydrofuran prices [30][31] - The company's mercury-free ionic liquid catalyst technology has been certified as "internationally leading" and is expected to replace low-mercury catalysts in the PVC industry [33] - The company has made progress in green manufacturing technologies such as bio-enzymatic nylon 56 and HPPO epoxy propane, and has developed multiple green biomanufacturing technologies in the synthetic biology field [35] Profit Forecast - The company's revenue is expected to reach 596 million yuan, 706 million yuan, and 779 million yuan in 2024-2026, with net profit of 42 million yuan, 49 million yuan, and 55 million yuan respectively [40][41] - The fine chemical products segment is expected to remain the main revenue driver, with revenue of 534 million yuan, 625 million yuan, and 687 million yuan in 2024-2026 [40]

每日息报 银河观点集萃 。 ESG：ESG产品收益回升、稳中向好。本月 ESG 债券新增发行规模无论是环 比还是同比均大幅增长。本月 ESG 公募基金业绩表现有所回升，并且月平均 收益总体跑赢大盘。本月 ESG 银行理财产品新增数量稍有上升，各产品与大 盘相比收益较好。ESG 指数方面，截至本月月底共有 415 只产品，其中股票 类指数 281 只， 愤券类指数 122 只，其他 12 只。 。 环保公用：增强新能源消纳能力，推动新一代煤电升级。《方案》重点提升电 网对消洁能源的接纳、配置、调控能力，通过外送以及就地消纳等方法促进新 能源消纳，有望缓解新能源电价下行压力并打开装机成长空间；《方案》要求 提升煤电调节性能并降低碳排放，煤电"三改联动"有望加速，增强调峰、调 频等调节性价值，有望带动容量补偿、辅助服务收入占比提升。新能源板块重 点推荐三峡能源、龙源电力、中绿电等；火电板块重点推荐华能国际、国电电 力、皖能电力、江苏国信等。 • 电新：政策加码，新型电力系统建设提速。明确 2024—2027 年 9 个重点专项 行动。特高压长周期、建设提速、柔直加速滲透。国内电网投资提速，有望支 撑配网高质量发展。 ...

各位投资者大家晚上好那么我们今天来看一下整个二季度的经济运行情况我在今天上午发完这份数据以后大家也应该看到这个情况了就是我们的GDP继续在向下运行那么整体上来讲的话整个二季度的环比 呃这条是0.7个百分点是比较低的这么一个数字了就是在过去三年中的一个下延吧因为一般来讲到二级度的话应该在1%到可能不高过1.5就1%以上吧这个数字或者1%左右还是相对来讲正常的那么现在还没有到1%还是相对来讲有一点点那么来看一下的话呢是不是物价带来的第一来讲呢呃物价当然还是 那么这个就是什么因素拉低了GDP呢所以从呃看起来呢其实二产是拉高了GDP的二产是把GDP往上拉那么三 反而是拉低了GDP因为一季度的时候是二三产一起把GDP拉上去了那么二季度的话呢整个三产是拖累了GDP那么这个不仅是不好意思那个名义上的三产增速呢是不拉低GDP但是加上物价的话是拉低了所以从三产可以看到物价是在上涨但是物价上涨没有拉高三季度的名义GDP或者说 对二季度的那个三产或者说物价拉高对于三产的GDP增速贡献很小只能这么说很小那么现阶段就是这样因为我们消费不振消费不振的话所有涨价这个因素可能只能带来整个GDP的走低但是很难拉动整个民意GDP的增长现在就是这 ...