期权VIX 股指期权日报 | 2025-09-04 上证50ETF期权VIX报21.04%，环比变动为-1.63%； 沪深300ETF期权（沪市）VIX报20.99%,环比变动为-0.84%； 中证500ETF期权（沪市）VIX报26.28%，环比变动为-0.56%； 深证100ETF期权VIX报27.49%，环比变动为+0.01%； 创业板ETF期权VIX报38.10%，环比变动为-0.10%； 上证50股指期权VIX报22.06%，环比变动为-0.85%； 沪深300股指期权VIX报22.11%，环比变动为-0.82%； 中证1000股指期权VIX报27.53%，环比变动为-1.14%。 股指期权日报 2025-09-03，上证50ETF期权成交量为137.70万张；沪深300ETF期权（沪市）成交量为159.28万张； 中证500ETF期权（沪市）成交量为243.88万张；深证100ETF期权成交量为23.84万张； 创业板ETF期权成交量为261.77万张；上证50股指期权成交量为6.84万张； 沪深300股指期权成交量为19.09万张；中证1000期权总成交量为37.86万张。 期权PCR 上证50 ...

国债期货日报 | 2025-09-04 股债跷跷板下，国债期货全线收涨 市场分析 宏观面：（1）宏观政策：7月政治局会议明确提出要落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，依法依 规治理企业无序竞争，积极稳妥化解地方政府债务风险，严禁新增隐性债务等一些列政策指引；2025年8月1日， 财政部与税务总局发布公告称，自2025年8月8日起，对在该日及以后新发行的国债、地方政府债券和金融债券的 利息收入将恢复征收增值税。此前已发行的上述债券（包括8月8日后续发行的部分）仍享受免征增值税政策，直 至到期。（2）通胀：7月CPI同比持平。 资金面：（3）财政：2025年7月金融数据显示，M1、M2同比增速分别回升至5.6%和8.8%，剪刀差收窄至3.2%，表 明流动性充裕、企业活期资金活跃度提升，但信贷派生效率偏弱，居民与企业中长期贷款持续收缩，投资和消费 需求不足。社融存量同比仅9%，结构上主要依赖政府债券发行加杠杆托底，企业中长期融资需求依然低迷，大量 资金流向非银机构。利率品市场呈现政府债供给显著增加、机构被动增配的格局，后续走势取决于实体融资需求 修复及财政发行节奏。（4）央行：2025-09-03，央行 ...

尿素日报 | 2025-09-04 尿素小幅累库，行情短期僵持 市场分析 价格与基差：2025-09-03，尿素主力收盘1714元/吨（-32）；河南小颗粒出厂价报价：1720 元/吨（0）；山东地区小 颗粒报价：1710元/吨（+0）；江苏地区小颗粒报价：1720元/吨（+0）；小块无烟煤750元/吨（+0），山东基差：-4 元/吨（+32）；河南基差：6元/吨（+32）；江苏基差：6元/吨（+32）；尿素生产利润180元/吨（+0），出口利润1182 元/吨（-10）。 供应端：截至2025-09-03，企业产能利用率81.70%（0.08%）。样本企业总库存量为109.50 万吨（+0.92），港口样本 库存量为59.40 万吨（+9.30）。 需求端：截至2025-09-03，复合肥产能利用率39.22%（-1.62%）；三聚氰胺产能利用率为58.50%（+11.90%）；尿素 企业预收订单天数6.41日（+0.35）。 近期厂家降价吸单，价格跌至前低成交有好转，但持续性不强，市场等待印标量价结果。目前部分地区农业秋季 肥逐渐开始，工业需求复合肥、板厂等开工受阅兵影响下降，逢低采买，工业需求偏弱。尿素 ...

农产品日报 | 2025-09-04 苹果产区降雨增多，红枣供需弱平衡 苹果观点 产区天气情况、货源质量问题、销区走货情况 红枣观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘苹果2510合约8332元/吨，较前一日变动-57元/吨，幅度-0.68%。现货方面，山东栖霞80# 一二 级晚富士价格3.75元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP10-832，较前一日变动+57；陕西洛川70# 以上半 商品晚富士价格4.80元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP10+1268，较前一日变动+57。 近期市场资讯，陕西早熟富士大面积上色中，渭南、洛川早熟富士少量上市交易，价格高于去年同期，目前红货 好货有限，客商采购积极性尚可。山东产区奶油红将军陆续交易，整体量不大，客商采购积极性尚可。苹果库存 富士行情维持稳淡，山东产区客商拿货积极性一般，成交氛围不旺，部分果农及持货商开始让价出售。陕西白水 产区早熟富士70#起步好货3.8-4.3元/斤，一般货源价格3-4元/斤，价格不等，以质论价为主。 山东栖霞产区果农三 级2.0-2.5元/斤，果农80#以上统货2.3-3.0元/斤，80#一二级条纹3.3 ...

农产品日报 | 2025-09-04 出栏积极性提升，猪价震荡运行 生猪观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘生猪 2511合约13550元/吨，较前交易日变动-45.00元/吨，幅度-0.33%。现货方面，河南地区 外三元生猪价格13.96元/公斤，较前交易日变动-0.06元/公斤，现货基差 LH11+410，较前交易日变动-15；江苏地 区外三元生猪价格 14.14元/公斤，较前交易日变动-0.17元/公斤，现货基差LH11+590，较前交易日变动-125；四川 地区外三元生猪价格13.77元/公斤，较前交易日变动+0.00元/公斤，现货基差LH11+220，较前交易日变动+45。 据农业农村部监测，9月3日"农产品批发价格200指数"为117.58，比昨天上升0.17个点，"菜篮子"产品批发价格指数 为118.32，比昨天上升0.19个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.04元/公斤，比昨天上升1.2%；牛肉65.33 元/公斤，比昨天上升0.2%；羊肉61.03元/公斤，比昨天上升0.4%；鸡蛋7.74元/公斤，比昨天上升2.0%；白条鸡17.28 元/公斤，比昨天下降0.9%。 市场分析 ...

化工日报 | 2025-09-04 市场氛围不佳，EG延续弱势 核心观点 市场分析 期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4331元/吨（较前一交易日变动-8元/吨，幅度-0.18%），EG华东市场现货价4434 元/吨（较前一交易日变动-19元/吨，幅度-0.43%），EG华东现货基差（基于2509合约）89元/吨（环比+3元/吨）。 生产利润方面：乙烯制EG生产利润为-60美元/吨（环比-10美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为-91元/吨（环比 -51元/吨）。 库存方面：根据 CCF 每周一发布的数据，MEG 华东主港库存为44.9万吨（环比-5.1万吨）；根据隆众每周四发布 的数据， MEG 华东主港库存为41.3万吨（环比-8.5万吨）。上周主港实际到货总数5万吨，到港偏少，周度港口库 存去库；本周华东主港计划到港总数9.8万吨，到港量中性。 整体基本面供需逻辑：供应端，国内供应来看，乙二醇负荷已回归高位，短期预计高位持稳，9月合成气负荷可能 回落；海外供应方面，近期乙二醇海外供应损失较多，sharq1#维持低产出，Aster宣布不可抗力，另外部分远洋货 仍有推迟装船动作，九至十月内乙二醇进口量存在 ...

甲醇日报 | 2025-09-04 港口延续快速累库，内地工厂库存回建 甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤415元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润753元/吨（+15）；内地甲醇价格方面， 内蒙北线2058元/吨（+15），内蒙北线基差276元/吨（+5），内蒙南线2070元/吨（+35）；山东临沂2330元/吨（+10）， 鲁南基差148元/吨（+0）；河南2210元/吨（+5），河南基差28元/吨（-5）；河北2235元/吨（-30），河北基差113元/ 吨（-40）。隆众内地工厂库存341083吨（+7690），西北工厂库存219000吨（+4500）；隆众内地工厂待发订单237285 吨（+20300），西北工厂待发订单133200吨（+19900）。 港口方面：太仓甲醇2253元/吨（+18），太仓基差-129元/吨（+8），CFR中国258美元/吨（+1），华东进口价差-23元 /吨（-4），常州甲醇2425元/吨；广东甲醇2255元/吨（+10），广东基差-127元/吨（+0）。隆众港口总库存1427655吨 （+127905），江苏港口库存760000吨（+88 ...

油脂日报 | 2025-09-04 马棕累库预期较强，油脂持续承压 油脂观点 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2601合约9368.00元/吨，环比变化-54元，幅度-0.57%；昨日收盘豆油2601合约8366.00 元/吨，环比变化+10.00元，幅度+0.12%；昨日收盘菜油2601合约9727.00元/吨，环比变化-39.00元，幅度-0.40%。 现货方面，广东地区棕榈油现货价9300.00元/吨，环比变化-80.00元，幅度-0.85%，现货基差P01+-68.00，环比变化 -26.00元；天津地区一级豆油现货价格8480.00元/吨，环比变化+0.00元/吨，幅度+0.00%，现货基差Y01+114.00，环 比变化-10.00元；江苏地区四级菜油现货价格9880.00元/吨，环比变化-20.00元，幅度-0.20%，现货基差OI01+153.00， 环比变化+19.00元。 近期市场咨询汇总：路透调查显示，预计马来西亚2025年8月棕榈油库存为220万吨，比7月增长4.06%，为2023年 12月以来最高水平；产量预计为186万吨，比7月增长2.5%，连续第二个月增加，增至去年8月以来最高 ...

FICC日报 | 2025-09-04 市场成交回落，通信板块逆势收红 当日部分热门板块放量调整，需要一定修复时间。预计九月股指整体呈现震荡调整态势，通过消化筹码为后市行 情蓄力，投资者可积极运用股指期货进行风险对冲。 风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 市场分析 美国就业数据疲软。国内方面，财政部与央行联合工作组召开第二次组长会议，就金融市场运行、政府债券发行 管理、央行国债买卖操作和完善离岸人民币国债发行机制等议题进行了深入研讨。下一步，要继续积极发挥联合 工作组机制作用，深化合作，加强协同，持续推动我国债券市场平稳健康发展，共同保障财政政策、货币政策更 好落地见效。海外方面，美国劳工统计局报告显示，美国7月职位空缺数从6月下修后的736万个降至718.1万个，降 至10个月低点，远低于预期的738.2万。 沪指回调。现货市场，A股三大指数走势分化，沪指跌1.16%收于3813.56点，创业板指涨0.95%。行业方面，板块 指数跌多涨少，仅通信、电力设备行业收红，国防军工、非银金融、计算机、商贸零售行业跌幅居前。当日沪深 两市成交金额回落至2.4万亿元。富时罗素 ...

1. Report Industry Investment Rating - The investment rating for the lead industry is neutral [4] 2. Report's Core View - The lead market currently shows a pattern of weak supply and demand. The supply side is affected by the continuous decline in TC prices and an increase in smelter maintenance. On the demand side, dealers' inventory reduction is slow, and their procurement willingness is low, with some enterprises accumulating finished - product inventory. With the upcoming implementation of the new national standard for electric bicycles in September and the Middle East tariff policy, the impact on consumption is uncertain. Therefore, the lead price is expected to remain in a volatile pattern, with the volatility range likely between 16,300 yuan/ton and 17,050 yuan/ton [4] 3. Summary by Related Catalogs Market News and Important Data Spot - On December 19, 2024, the LME lead spot premium was -$31.73/ton. The SMM1 lead ingot spot price remained unchanged at 16,700 yuan/ton compared to the previous trading day. The SMM Shanghai lead spot premium changed by -50 yuan/ton to 50.00 yuan/ton. The SMM Guangdong lead price remained unchanged at 16,950 yuan/ton, the SMM Henan lead price changed by -75 yuan/ton to 16,725 yuan/ton, and the SMM Tianjin lead spot premium changed by -25 yuan/ton to 16,650 yuan/ton. The lead concentrate - scrap price difference remained unchanged at 50 yuan/ton. The price of waste electric vehicle batteries changed by -50 yuan/ton to 9,925 yuan/ton, the price of waste white - shell batteries changed by -50 yuan/ton to 9,525 yuan/ton, and the price of waste black - shell batteries changed by -50 yuan/ton to 9,975 yuan/ton [1] Futures - On December 19, 2024, the main contract of Shanghai lead opened at 16,795 yuan/ton, closed at 16,730 yuan/ton, unchanged from the previous trading day. The trading volume was 28,827 lots, a decrease of 11,102 lots from the previous trading day, and the position was 43,709 lots, a decrease of 3,629 lots. The intraday price fluctuated, with a high of 16,810 yuan/ton and a low of 16,660 yuan/ton. In the night session, the main contract of Shanghai lead opened at 16,865 yuan/ton and closed at 16,860 yuan/ton, a decrease of 5 yuan/ton from the afternoon close. According to SMM, the SMM1 lead price rose by 25 yuan/ton compared to the previous trading day. In the Henan region, holders quoted at par with the SMM1 lead average price or at a discount of 140 - 120 yuan/ton to the SHFE 2510 contract. In the Hunan region, most lead smelters quoted at a discount of 50 - 30 yuan/ton to the SMM1 lead, and some holders quoted at a discount of 160 - 150 yuan/ton to the SHFE 2510 contract. In the Yunnan region, holders quoted at a discount of over 200 yuan/ton to the SMM1 lead. Although the lead futures price strengthened slightly, downstream buyers mainly made purchases based on rigid demand, and the overall trading in the spot market was weak [2] Inventory - On December 19, 2024, the total SMM lead ingot inventory was 48,000 tons, a decrease of 4,600 tons compared to the same period last week. As of September 3, the LME lead inventory was 234,700 tons, unchanged from the previous trading day [3] Strategy - The recommended option strategy is to sell a wide - straddle [4]