甲醇日报 | 2025-07-22 甲醇观点 市场要闻与重要数据 关注投产超20年装置的动向 近期化工板块的主题仍是投产超20年以上的装置的整改预期，中国甲醇投产超20年的装置产能占比在8%，有一定 占比，关注后续进展。海外开工维持高位，中国到港压力大，港口库存快速上升；下游MTO方面，部分MTO装置 的检修计划仍未兑现，关注7月下旬的降负兑现进度；港口短期现实仍偏弱。内地方面，内地煤头甲醇短期集中检 修，煤头甲醇开工短期低位，但下旬月底逐步恢复；传统下游方面，MTBE韧性超预期，醋酸开工亦坚挺，内地需 求韧性仍足，甲醇内地工厂库存再度下降，仍是内地强于港口的格局。 策略 单边：观望 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤450元/吨（+10），内蒙煤制甲醇生产利润615元/吨（-13）；内地甲醇价格方面， 内蒙北线1990元/吨（+8），内蒙北线基差179元/吨（-39），内蒙南线1990元/吨（+0）；山东临沂2300元/吨（+13）， 鲁南基差89元/吨（-34）；河南2160元/吨（-10），河南基差-51元/吨（-56）；河北2190元/吨（+0），河北基差39元/ 吨（-46）。隆众内地工厂库存352 ...

贵金属日报 | 2025-07-22 贝森特称若通胀数据低则应该降息 策略摘要 美国财长贝森特称，若通胀数据低，就应降低利率。不过白宫发言称，特朗普暂时没有解雇鲍威尔的计划，不过 外媒称，有共和党议员向司法部门提供鲍威尔的刑事指控，这或许也是促成昨日金银表现相对强劲的原因之一。 此外，贝森特还说，如果对俄实施二级制裁，将敦促欧洲跟随美国的做法。特朗普媒体科技集团宣布其比特币储 备购买总额已达20亿美元，该集团计划继续收购比特币及相关资产。地缘方面，美国与德国接近达成协议，将向 乌克兰提供防空系统。美德协议涉及向基辅提供两套爱国者导弹系统。 期货行情与成交量： 2025-07-21，沪金主力合约开于780.10元/克，收于781.70元/克，较前一交易日收盘变动0.60%。当日成交量为41087 手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于784.70元/克，收于785.76元/克，较昨日午后收盘上涨0.76%。 2025-07-21，沪银主力合约开于9286.00元/千克，收于9271.00元/千克，较前一交易日收盘变动-0.02%。当日成交量 为694363手，持仓量为467534手。昨日夜盘沪银主 ...

升贴水报价坚挺 铜价维持强势 市场要闻与重要数据 期货行情： 新能源及有色金属日报 | 2025-07-22 2025-07-21，沪铜主力合约开于 78500元/吨，收于 79700元/吨，较前一交易日收盘1.65%，昨日夜盘沪铜主力合约 开于 79,720元/吨，收于 79,770 元/吨，较昨日午后收盘上涨0.64%。 现货情况： 据 SMM 讯，昨日SMM1#电解铜报价79,320-79,790元/吨，当月合约升水150-290元/吨，均价220元/吨，较前日上 涨45元。沪铜早盘自78,880元/吨震荡上行至79,500元/吨，隔月价差转为Contango结构（C80-C40元/吨）。市场呈现 三大特征：一是北方货源补充后品牌价差扩大（祥光升水150-200元/吨成交，金川稀缺资源维持280元/吨高位）； 二是区域分化明显（常州升水仅50-90元/吨）；三是进口亏损未修复抑制洋山到货。考虑到周末上海库存锐减1.5万 吨且国产补充有限，预计短期内现货升水仍将保持坚挺。 重要资讯汇总： 铜：谨慎偏多 此前伦铜与沪铜的下跌主要源自于LME库存流回库中导致库存累高，而这又是由于特朗普宣布8月1日起将会对铜 ...

郑棉高位震荡，糖价窄幅波动 棉花观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘棉花2509合约14185元/吨，较前一日变动-85元/吨，幅度-0.60%。现货方面，3128B棉新疆到 厂价15480元/吨，较前一日变动+56元/吨，现货基差CF09+1295，较前一日变动+141；3128B棉全国均价15589元/ 吨，较前一日变动+81元/吨，现货基差CF09+1404，较前一日变动+166。 近期市场资讯，根据最新海关数据统计显示，2025年6月我国HS编码5205下属纯棉纱进口量在9.33万吨左右，环比 5月棉纱进口量增加0.61万吨，同比去年6月我国棉纱进口量稍低0.32万吨。2025年1-6月我国累计进口纯棉纱量约为 58.96万吨，较去年上半年进口量整体下滑11万吨左右。5月中美谈判过后部分国内进口商恢复棉纱采购，且纱厂库 存的累积使得整体海外发货周期缩短，相应速度较快。 农产品日报 | 2025-07-22 市场分析 昨日郑棉期价震荡收跌。国际方面，目前来看今年供应端天气的叙事性不足，考虑到巴西和中国的增产预期，25/26 年度全球棉市仍将处于供应偏松格局。由于美棉实播面积高于预期，主产区旱情较 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-07-22 镍基本面并无好转，但镍价长期下跌，近期市场宏观情绪转变，形成弱现实强预期局面，预计近期镍价将上探上 方压力。 单边：谨慎偏多 跨期：无 不锈钢盘面拉涨，现货小幅跟涨 镍品种 市场分析 2025-07-21日沪镍主力合约2508开于120300元/吨，收于122550元/吨，较前一交易日收盘变化1.91%，当日成交量为 134799手，持仓量为41520手。 沪镍主力合约夜盘开盘小幅低开后，快速上涨后横盘振荡，日盘振荡上涨，午后小幅回落，收大阳线。成交量较 上个交易日大幅增加，持仓量较上个交易日有所增加。当地时间18日，美国总统特朗普在社交媒体平台发文，敦 促美联储主席鲍威尔降息。据环球网援引《华尔街日报》报道称，欧盟原以为即将与美国达成控制关税的协议， 但现在正准备反击。工业和信息化部总工程师谢少锋在7月18日国新办新闻发布会上表示，实施新一轮钢铁、有色 金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能，具体工 作方案将在近期陆续发布。支持重点工业大省发挥"挑大梁"作用，包括落实支持政策、培育新增长点、促进产业 转型、提 ...

市场情绪向好，盘面大幅走高 市场分析 尿素日报 | 2025-07-22 价格与基差：2025-07-21，尿素主力收盘1812元/吨（+67）；河南小颗粒出厂价报价：1840 元/吨（0）；山东地区小 颗粒报价：1830元/吨（+20）；江苏地区小颗粒报价：1840元/吨（+30）；小块无烟煤750元/吨（+0），山东基差： 18元/吨（-47）；河南基差：28元/吨（-37）；江苏基差：28元/吨（-37）；尿素生产利润300元/吨（+20），出口利润 1115元/吨（+172）。 供应端：截至2025-07-21，企业产能利用率85.08%（0.08%）。样本企业总库存量为89.55 万吨（-7.22），港口样本 库存量为54.10 万吨（+5.20）。 需求端：截至2025-07-21，复合肥产能利用率32.55%（+2.72%）；三聚氰胺产能利用率为64.24%（+1.68%）；尿素 企业预收订单天数6.06日（+0.12）。 工信部稳增长工作方案将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。尿素市场情绪向好，商品价格持续 上涨。国内尿素装置投产时间超20年装置产能占比为20%，而投产时间超30年 ...

国债期货日报 | 2025-07-22 股债跷跷板效应明显，国债期货全线收跌 市场面：（5）收盘价：2025-07-21，TS、TF、T、TL收盘价分别为102.42元、105.96元、108.76元、119.97元。涨跌 幅：TS、TF、T和TL涨跌幅分别为-0.01%、-0.05%、-0.05%和 -0.46%。（7）TS、TF、T和TL净基差均值分别为-0.018 元、-0.001元、-0.031元和-0.044元。 综合来看：受股市强势行情带动，风险偏好回升对债市形成压制，同时美联储降息预期延后、全球贸易不确定性 上升增加了外资流入的不确定性。整体看，债市在稳增长与宽松预期间震荡运行，短期关注月底政策信号。 策略 单边：回购利率回落，国债期货价格震荡，2509合约中性。 套利：关注基差走廓。 套保：中期存在调整压力，空头可采用远月合约适度套保。 风险 流动性快速紧缩风险 市场分析 宏观面：（1）宏观政策：5月20日，中国人民银行公布LPR下调：1年期LPR由3.1%降至3.0%，5年期以上品种由3.6% 降至3.5%，为近半年首次下调。同日，多家国有大行与部分股份制银行同步下调存款挂牌利率，涵盖活期、 ...

油脂日报 | 2025-07-22 棕榈油产量预期增加，盘面承压震荡 油脂观点 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2509合约8910.00元/吨，环比变化-54元，幅度-0.60%；昨日收盘豆油2509合约8092.00 元/吨，环比变化-68.00元，幅度-0.83%；昨日收盘菜油2509合约9563.00元/吨，环比变化-23.00元，幅度-0.24%。现 货方面，广东地区棕榈油现货价8950.00元/吨，环比变化+10.00元，幅度+0.11%，现货基差P09+40.00，环比变化 +64.00元；天津地区一级豆油现货价格8230.00元/吨，环比变化-30.00元/吨，幅度-0.36%，现货基差Y09+138.00， 环比变化+38.00元；江苏地区四级菜油现货价格9660.00元/吨，环比变化-50.00元，幅度-0.51%，现货基差OI09+97.00， 环比变化-27.00元。 近期市场咨询汇总：据外媒报道，马来西亚棕榈油生产商联合种植园(UnitedPlantations)表示，第二季度，棕榈油和 棕榈仁产量同比分别增长13.8%和20.5%；据外媒报道，周一美国大豆和玉米期货下跌，因预期美 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-07-22 供应端扰动仍在，碳酸锂盘面偏强运行 市场分析 2025-07-21，碳酸锂主力合约2509开于71160元/吨，收于71280元/吨，当日收盘价较昨日结算价收跌2.53%。当日成 交量为848150手，持仓量为381185手，前一交易日持仓量377305手，根据SMM现货报价，目前基差为-2960元/吨 （电碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单9969手，较上个交易日变化-270手。 碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价67000-69000元/吨，较前一交易日变化1350元/吨，工业级碳酸锂 报价65850-66850元/吨，较前一交易日变化1300元/吨。6%锂精矿价格758美元/吨，较前一日变化28美元/吨。据SMM 数据，下游材料厂对当前价格水平的接受度仍然偏低，但在持续上涨的市场趋势下，叠加库存持续消化，采购意 愿已出现边际改善。 2025年6月锂辉石进口总量约为57.6万吨，环比减少4.8%，折合4.64万吨LCE。具体来看，来自澳大利亚、津巴布 韦及南非的锂辉石占比79%，为进口主力国。从澳大利亚进口量级约为25.6万吨，环比减少31%；来自津巴 ...

FICC日报 | 2025-07-22 部分船司8月上半月价格公布，关注马士基8月第二周价格 市场分析 线上报价方面。 Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹31周价格为1885/3170；HPL 7月下半月船期报价2035/3335，8月上半月船 期报价2235/3535。8月下半月船期报价2235/3535。 中国-欧基港7月份剩余2周周均运力27.2万TEU，WEEK30/31周运力分别为27.22/27.3万TEU。8月份月度周均运力 31.05万TEU，WEEK32/33/34/35/36周运力分别为38.42/27.85/36.6/25.05/27.4TEU。9月份月度周均运力27.64万TEU， WEEK37/38/39/40周运力分别为27.27/27.01/28.6/27.9万TEU；8月份共计3个空班，均为OA联盟，8月份TBN目前共 计2艘；9月份目前共计4个TBN。（注：上述周度运力均未包含空班以及TBN数据）。马士基WEEK32周新增加班船 Beijing Maersk （15780TEU），WEEK34周预计新增加班船Maersk Emden（13092TEU). ...