市场要闻与重要数据 期货行情： 新能源及有色金属日报 | 2025-09-05 市场对美联储降息计价过于饱和 铜价暂陷震荡格局 2025-09-04，沪铜主力合约开于 80000元/吨，收于 79770元/吨，较前一交易日收盘-0.42%，昨日夜盘沪铜主力合 约开于 79680元/吨，收于 79650 元/吨，较昨日午后收盘上涨0.13%。 现货情况： 据 SMM 讯，昨日SMM 1#电解铜现货对2509合约升水60-300元/吨，均价180元/吨，较前日跌10元/吨，现货价 79950-80430元/吨。早盘沪铜自80210元/吨持续走低，午前触及79720元/吨。进口亏损维持300-400元/吨，BACK结 构延续。市场采购情绪偏弱，但进口集中到货推动销售情绪回升。主流平水铜升水降至80元/吨，江苏地区压价至 20-40元/吨，非洲及哈铜等低价货源成交较好。预计周五备货需求或对升水形成一定支撑，跌幅有限。 重要资讯汇总： 经济数据方面，美国8月ADP就业人数近增加5.4万人，远低于市场预期的6.5万人，7月修正后为10.4万；美国上周 初请失业金人数增加8000人至23.7万人，创6月以来新高，预期为23 ...

Report Summary 1. Report Industry Investment Rating No information provided regarding the report industry investment rating. 2. Report's Core View - Short - term nickel prices will mainly show a volatile trend, are easily affected by macro - sentiment, and the supply surplus pattern remains unchanged with limited upside potential [3]. - Stainless steel prices show signs of stopping falling and rebounding due to eight - week consecutive inventory decline and rising material costs, and the demand situation during the consumption peak season needs to be monitored [3]. 3. Summary by Related Catalogs Nickel Variety - **Market Analysis** - **Futures**: On September 4, 2025, the Shanghai nickel main contract 2510 opened at 121,930 yuan/ton and closed at 120,850 yuan/ton, a change of - 0.53% from the previous trading day. The trading volume was 104,598 (- 20,952) lots, and the open interest was 82,558 (- 2,171) lots. The night - session opened with a slight increase, reaching a maximum of 122,390 yuan/ton and closing at 121,970 yuan/ton, but the day - session showed a continuous decline and low - level oscillation. The trading volume decreased by 20,900 lots compared to the previous day [1]. - **Nickel Ore**: The 1.4% nickel ore CIF at 50.5 was transacted during the day, with a rising price compared to the previous period. The offer price for 1.3% nickel ore from the Philippines to Indonesia was 43.44. The Philippine side had firm quotes and good shipping efficiency. The downstream nickel - iron price was stable, while domestic iron plants were still in loss and had cautious purchases. In Indonesia, the nickel - ore market supply was relatively loose, and the domestic trade benchmark price in September (first phase) decreased by 0.2 - 0.3 dollars. The domestic trade premium in September (first phase) remained at +24, with a premium range of +23 - 24 [2]. - **Spot**: Jinchuan Group's sales price in the Shanghai market was 122,800 yuan/ton, a decrease of 500 yuan/ton from the previous trading day. Spot transactions were dull, and the premium and discount were stable. Jinchuan and Huayou brands had slight downward adjustments. The premium of Jinchuan nickel changed by - 50 yuan/ton to 2,050 yuan/ton, the premium of imported nickel changed by 0 yuan/ton to 350 yuan/ton, and the premium of nickel beans was 2,450 yuan/ton. The previous trading day's Shanghai nickel warehouse receipt volume was 21,739 (- 121) tons, and the LME nickel inventory was 215,310 (+ 1,080) tons [2]. - **Strategy** - **Unilateral**: Mainly conduct range operations. - **Inter - period**: None. - **Cross - variety**: None. - **Futures - spot**: None. - **Options**: None [3]. Stainless Steel Variety - **Market Analysis** - **Futures**: On September 4, 2025, the stainless - steel main contract 2510 opened at 12,930 yuan/ton and closed at 12,855 yuan/ton. The trading volume was 99,009 (+ 11,460) lots, and the open interest was 82,425 (- 4,171) lots. The night - session opened with a rapid decline, maintained a weak oscillation throughout the day, and finally closed at 12,855 yuan/ton, a decline of 0.58%. The trading volume on this day was 99,000 lots, an increase of 11,500 lots from the previous trading day, but the open interest had declined for nine consecutive trading days [3]. - **Spot**: The weakening of futures prices led to stronger market wait - and - see sentiment. Traders further offered discounts, but the transaction situation did not improve. Inquiries and transactions during the day were both dull. The stainless - steel price in the Wuxi market was 13,200 (- 50) yuan/ton, and in the Foshan market was 13,200 (- 50) yuan/ton. The premium and discount of 304/2B was 340 - 640 yuan/ton. According to SMM data, the ex - factory tax - included average price of high - nickel pig iron the previous day changed by 1.00 yuan/nickel point to 944.5 yuan/nickel point [3]. - **Strategy** - **Unilateral**: Neutral. - **Inter - period**: None. - **Cross - variety**: None. - **Futures - spot**: None. - **Options**: None [3][4].

贵金属日报 | 2025-09-05 ADP就业数据疲软 降息预期再升温 市场分析 经济数据方面，美国8月ADP就业人数近增加5.4万人，远低于市场预期的6.5万人，7月修正后为10.4万；美国上周 初请失业金人数增加8000人至23.7万人，创6月以来新高，预期为23万。美国8月ISM服务业PMI指数为52，录得六 个月来最快的扩张速度，主要受近一年以来订单的最强劲增长推动；新订单指数跃升5.7点至56，为去年9月以来的 最大增幅。疲软的就业数据使得降息预期边际上显著升温，Fedwatch显示9月降息预期高达99.4%，市场基本上完 全押注美联储货币政策转向。 期货行情与成交量： 2025-09-04，沪金主力合约开于817.50元/克，收于812.98元/克，较前一交易日收盘变动-0.23%。当日成交量为手， 持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于815.06元/克，收于813.44元/克，较昨日午后收盘上涨0.06%。 2025-09-04，沪银主力合约开于9851.00元/千克，收于9773.00元/千克，较前一交易日收盘变动-0.48%。当日成交量 为788714手，持仓量为248568手 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-09-05 国内锌锭库存持续增加 重要数据 现货方面：LME锌现货升水为18.78美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日-270元/吨至21970元/吨，SMM上海 锌现货升贴水-65元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日-260元/吨至21970元/吨，广东锌现货升贴水-65元/吨；天 津锌现货价较前一交易日-270元/吨至21960元/吨，天津锌现货升贴水-75元/吨。 期货方面：2025-09-04沪锌主力合约开于22240元/吨，收于22120元/吨，较前一交易日-185元/吨，全天交易日成交 171243手，全天交易日持仓118873手，日内价格最高点达到22325元/吨，最低点达到22000元/吨。 库存方面：截至2025-09-04，SMM七地锌锭库存总量为14.89万吨，较上期变化0.26万吨。截止2025-09-04，LME 锌库存为54750吨，较上一交易日变化-475吨。 市场分析 国内现货市场维持弱势运行，社会库存持续增加且无降速迹象，海外升水持续走强，库存持续下滑，内外供需矛 盾短期难解。国内基本面依旧偏弱势，虽然国产矿TC难涨，甚至可能小幅回落 ...

农产品日报 | 2025-09-05 苹果库内走货转好，红枣销区到货减少 策略 苹果观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘苹果2510合约8285元/吨，较前一日变动-47元/吨，幅度-0.56%。现货方面，山东栖霞80# 一二 级晚富士价格3.80元/斤，较前一日变动+0.05元/斤，现货基差AP10-685，较前一日变动+147；陕西洛川70# 以上半 商品晚富士价格4.80元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP10+1315，较前一日变动+47。 近期市场资讯，陕西早熟富士仍大面积上色中，渭南、洛川早熟富士少量上市，价格高于去年同期，目前红货好 货有限，尚未大量交易，客商采购积极性尚可。山东产区奶油红将军陆续交易，因预期上色红将军上量有限对库 存富士冲击减弱，部分持货商略挺价，交易略有起色。陕西白水产区早熟富士70#起步好货3.8-4.3元/斤，一般货源 价格3-4元/斤，价格不等，以质论价为主。 山东栖霞产区果农三级2.0-2.5元/斤，果农80#以上统货2.3-3.0元/斤，80# 一二级条纹3.3-4.5元/斤，80#一二级片红3.0-4.0元/斤。山东栖霞产区白果红将军80#起 ...

纯苯苯乙烯日报 | 2025-09-05 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-1715元/吨（-15），酚酮生产利润-447元/吨（+92），苯胺生产利润-99元/吨（+117）， 己二酸生产利润-1129元/吨（-23）。己内酰胺开工率90.41%（+1.03%），苯酚开工率75.00%（-1.00%），苯胺开工率 67.96%（+0.41%），己二酸开工率60.00%（-3.20%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差50元/吨（+30元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-412元/吨（-2元/吨），预期逐步压缩。 苯乙烯华东港口库存196500吨（+17500吨），苯乙烯华东商业库存96500吨（+12500吨），处于库存回建阶段。苯乙 烯开工率79.7%（+1.7%）。 苯乙烯开工逐步见顶，但下游负荷未进一步上升 下游硬胶方面：EPS生产利润285元/吨（+25元/吨），PS生产利润15元/吨（+5元/吨），ABS生产利润-52元/吨（+4 元/吨）。EPS开工率52.52%（-5.82%），PS开工率61.00%（+1.10%），ABS开工率69.00%（-1.80%）。 纯苯与苯乙烯观点 市场分析 市场要闻与重 ...

化工日报 | 2025-09-05 本周EG主港库存继续下降 核心观点 市场分析 期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4357元/吨（较前一交易日变动+26元/吨，幅度+0.60%），EG华东市场现货价 4456元/吨（较前一交易日变动+22元/吨，幅度+0.50%），EG华东现货基差（基于2509合约）108元/吨（环比+19元 /吨）。本周EG主港库存继续下降，另外煤化工装置检修落地，上午乙二醇盘面冲高小幅回调，场内买盘适度跟进。 午后近端货源基差持续走强。 生产利润方面：乙烯制EG生产利润为-61美元/吨（环比-1美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为-102元/吨（环比 -10元/吨）。 库存方面：根据 CCF 每周一发布的数据，MEG 华东主港库存为44.9万吨（环比-5.1万吨）；根据隆众每周四发布 的数据， MEG 华东主港库存为37.6万吨（环比-3.7万吨）。上周主港实际到货总数5万吨，到港偏少，周度港口库 存去库；本周华东主港计划到港总数9.8万吨，到港量中性。截至9月4日，隆众华东主港地区MEG港口库存总量37.63 万吨，较本周一降低1.33万吨；较上周四降低3.69万吨。 整体基本面供 ...

油脂日报 | 2025-09-05 油脂多空交织，价格静待驱动 油脂观点 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2601合约9390.00元/吨，环比变化+22元，幅度+0.23%；昨日收盘豆油2601合约8356.00 元/吨，环比变化-10.00元，幅度-0.12%；昨日收盘菜油2601合约9739.00元/吨，环比变化+12.00元，幅度+0.12%。 现货方面，广东地区棕榈油现货价9380.00元/吨，环比变化+80.00元，幅度+0.86%，现货基差P01+-10.00，环比变 化+58.00元；天津地区一级豆油现货价格8510.00元/吨，环比变化+30.00元/吨，幅度+0.35%，现货基差Y01+154.00， 环比变化+40.00元；江苏地区四级菜油现货价格9900.00元/吨，环比变化+20.00元，幅度+0.20%，现货基差 OI01+161.00，环比变化+8.00元。 近期市场咨询汇总：美湾大豆（10月船期）C&F价格467美元/吨，与上个交易日相比下调3美元/吨；美西大豆（10 月船期）C&F价格439美元/吨，与上个交易日相比下调3美元/吨；巴西大豆（10月船期）C&F价格483美元 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-09-05 库存继续降低，碳酸锂供需格局继续好转 市场分析 2025-09-04，碳酸锂主力合约2511开于71200元/吨，收于73420元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化1.05%。当日成 交量为712151手，持仓量为353674手，前一交易日持仓量346048手，根据SMM现货报价，目前基差为2000元/吨（电 碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单34948手，较上个交易日变化830手。 碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价73400-76600元/吨，较前一交易日变化-900元/吨，工业级碳酸锂 报价72000-73400元/吨，较前一交易日变化-900元/吨。6%锂精矿价格850美元/吨，较前一日变化0美元/吨。据SMM 数据，碳酸锂期货价格出现小幅回弹，但下游普遍在价格低点时已完成点价活动，使得碳酸锂现货成交价格重心 持续下移。"金九银十"旺季来临，下游材料厂库存周期小幅拉长。供应端出现结构性分化：锂辉石端碳酸锂产出 占比已超过60%，锂云母端碳酸锂产出占比已下滑至15%。综合来看，9 月市场呈现供需双增、需求增速更快的局 势，当月将出现阶段性供应偏紧。 乘 ...

服务行业：关注体育消费。 1）国务院办公厅日前印发《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展 的意见》（以下简称《意见》）。《意见》提出到2030年，培育一批具有世界影响力的体育企业和体育赛事，体育产 业发展水平大幅跃升，总规模超过7万亿元。《意见》强调，要丰富体育赛事活动，优化赛事服务管理，发展户外 运动产业，培育壮大冰雪经济，推动体育用品升级。 数据来源：iFind，华泰期货研究院 行业总览 宏观日报 | 2025-09-05 化工中游开工增长 中观事件总览 生产行业：关注电子信息制造业增长。 1）9月4日，工业和信息化部、市场监督管理总局印发《电子信息制造业 2025－2026年稳增长行动方案》，提出2025－2026年，规模以上计算机、通信和其他电子设备制造业增加值平均增 速在7%左右，加上锂电池、光伏及元器件制造等相关领域后电子信息制造业年均营收增速达到5%以上。方案还提 出综合整治"内卷式"竞争，深度嵌入全球电子信息制造业分工体系，促进国内外市场畅通经济循环。 下游：1）地产：二、三线城市商品房销售回升。2）服务：国际航班班次回落。 风险 经济政策超预期，全球地缘政治冲突 上游：1）化工： ...