甲醇日报 | 2026-02-26 港口库存节后微幅累积 甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤515元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润363元/吨（+0）；内地甲醇价格方面，内 蒙北线1868元/吨（+0），内蒙北线基差219元/吨（+36），内蒙南线1860元/吨（-20）；山东临沂2193元/吨（-18）， 鲁南基差144元/吨（+19）；河南2050元/吨（+20），河南基差1元/吨（+56）；河北2055元/吨（+0），河北基差66元/ 吨（+36）。隆众内地工厂库存535410吨（+195030），西北工厂库存346600吨（+177500）；隆众内地工厂待发订单 206751吨（-108280），西北工厂待发订单82500吨（-77500）。 单边：谨慎逢低做多套保 跨期：无 跨品种：无 风险 港口方面：太仓甲醇2232元/吨（-11），太仓基差-17元/吨（+25），CFR中国269美元/吨（+5），华东进口价差-38元/ 吨（-3），常州甲醇2275元/吨；广东甲醇2235元/吨（-15），广东基差-14元/吨（+21）。隆众港口总库存1446697吨 （+145 ...

黑色建材日报 | 2026-02-26 政策利好提振，钢价低位回升 钢材：政策利好提振，钢价低位回升 市场分析 昨日盘面整体走强，螺纹钢期货主力合约收于3076元/吨，上涨1.62%；热卷主力合约收于3236元/吨，上涨1.28%。 现货方面，昨日国内钢材市场稳中个调，随着节后的企业逐渐开工，市场交易情绪有所回暖。 供需逻辑： 目前，钢材在供稳需弱局面下产业矛盾累积，钢价仍将承压，相对利好的是政策预期与成本支撑。板材得益于政 策利好与限产扰动提振，热卷价格低位回升，但其供应压力未退，基本面表现依然偏弱，上行驱动有待跟踪，关 注节后需求恢复情况。总体来说，政策方面，供需两端均有政策提振市场信心，市场对钢铁行业利润改善有所期 待，从而拉动黑色系上涨。但政策效果仍有待评估，且其中产业政策集中于对利润的改善，对原料需求反而形成 利空。需要关注节后终端消费情况。 策略 单边：震荡 跨期：无 跨品种：无 供应方面：本期全球发运总量环比上升23.5%，相比去年同期增加明显。需求方面：近期钢厂高炉开工率，日均铁 水产量环比节前均有小幅上升。不过目前钢厂补库完毕，投机性需求有所下滑。库存方面：港口库存环比减少， 钢厂库存大幅增 ...

聚烯烃日报 | 2026-02-26 成本端支撑偏强，但下游复工缓慢 市场要闻与重要数据 价格与基差方面，L主力合约收盘价为6777元/吨（-43），PP主力合约收盘价为6720元/吨（-26），LL华北现货为6680 元/吨（+30），LL华东现货为6780元/吨（+0），PP华东现货为6680元/吨（+0），LL华北基差为-97元/吨（+73），LL 华东基差为3元/吨（+43）， PP华东基差为-40元/吨（+26）。 上游供应方面，PE开工率为88.4%（+1.1%），PP开工率为75.9%（-0.1%）。 生产利润方面，PE油制生产利润为-229.6元/吨（-143.8），PP油制生产利润为-569.6元/吨（-143.8），PDH制PP生产 利润为-487.9元/吨（-36.6）。 进出口方面，LL进口利润为-24.7元/吨（+79.9），PP进口利润为-332.5元/吨（-83.2），PP出口利润为-54.3美元/吨（+0.0）。 下游需求方面，PE下游农膜开工率为24.7%（-5.4%），PE下游包装膜开工率为20.3%（+0.0%），PP下游塑编开工率 为24.1%（-3.8%），PP下游B ...

燃料油日报 | 2026-02-26 盘面震荡运行，关注美伊谈判进展 市场分析 宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动等、发电终端需求不及预期、欧佩克增产幅度超预期、船燃 需求不及预期 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌0.34%，报2943元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌1.18%，报3436 元/吨。 在春节假期期间外盘涨幅兑现后，当前市场主要影响因素仍在地缘层面，美国和伊朗新一轮谈判定于26日在瑞士 日内瓦举行，谈判进展的顺利与否将直接影响原油地缘溢价的方向，从而对包括燃料油在内的能化商品造成扰动， 需要密切关注。 就燃料油自身基本面而言，高硫燃料油在市场结构连续走强后，春节假期期间出现一定调整。目前看在地缘冲突 可控的前提下，市场并无短缺预期，只是亚太地区较强的Back结构以及高运费会阶段性抑制跨区套利船货。此外， 燃料油下游炼厂端与船燃端需求相对坚挺，国内地方炼厂会增加燃料油采购来填补委内瑞拉重油的缺口，因此高 硫油市场下方支撑仍存。 低硫燃料油方面，1月份科威特与尼日利亚出口大增导致局部供应压力攀升，市场承压运行，但随着Dangote炼厂 RFCC装置重启，科威特供应从高点回落， ...

国债期货日报 | 2026-02-26 上海地产政策超预期，国债期货全线收跌 市场分析 宏观面：（1）宏观政策： 12月8日政治局会议明确实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，释放宽货币 信号；中央经济工作会议提出，2026年财政政策方面继续实施更加积极的财政政策，货币方面继续实施适度宽松 的货币政策，灵活高效运用降准、降息及结构性政策工具，为"十五五"良好开局提供稳定的宏观政策环境；2026 年1月19日起，下调再贷款、再贴现等一篮子利率0.25个百分点，同时今年还存在继续降准降息的空间。（2）通胀： 1月CPI同比上升0.2%。 财政：（3）财政：2025年全年财政收支整体未达预期，收入受税收走弱与非税高基数拖累，全年一般公共预算收 入同比下降1.7%；支出节奏前置，年末力度减弱，全年完成度偏低。结构上呈现分化特征，民生支出总体稳定， 基建类支出占比下降，土地财政收入持续疲软。展望2026年，财政政策预计延续积极，强调"总量增加、结构更优"， 支出力度有望加强，节奏继续前置，对稳增长形成支撑。（4）金融：1月社融实现开门红，新增规模达7.22万亿元， 同比多增1662亿元，政府债券净融资回升，财政靠 ...

贵金属日报 | 2026-02-26 美关税政策成为短期主线 避险情绪升温 市场分析 美国商务部表示，将对从印度、印度尼西亚和老挝进口的晶硅太阳能电池组件征收反补贴税，理由是其生产商受 益于政府补贴，削弱美国本土产品竞争力。根据初裁结果，印度生产商/出口商的一般补贴税率被设定为125.87%， 印尼为104.38%，老挝为80.67%；美国关税风险继续发酵。中美方面，美国贸易代表格里尔近日表示，将继续推进 对中国履行中美第一阶段经贸协议情况301调查，并可能采取关税措施。商务部新闻发言人对此表示，中方希望美 方客观、理性看待第一阶段协议的实施问题，不要"甩锅推责"，更不要借机"生事""挑事"。中方愿与美方一道，以 两国元首重要共识为指引，用好中美经贸磋商机制，着眼未来，聚焦落实双方现有经贸共识成果，积极挖掘双方 利益契合点，共同"向前看"。如果美方执意推进相关调查，甚至以调查为由出台关税等限制性措施，中方将采取 一切必要措施，坚决捍卫自身合法权益。 期货行情与成交量： 2026-02-25，沪金主力合约开于1144.80元/克，收于1151.06元/克，较前一交易日收盘变动0.05%。当日成交量为41087 ...

新能源及有色金属日报 | 2026-02-26 氧化铝现货招标价低于预期 重要数据 铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价23380元/吨，较上一交易日变化-10元/吨，华东铝现货升贴水-200元/吨， 较上一交易日变化-40元/吨；中原A00铝价23300元/吨，现货升贴水较上一交易日变化-40元/吨至-280元/吨； 佛山A00铝价录23450元/吨，较上一交易日变化-20元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化-55元/吨至-130元/ 吨。 铝期货方面：2026-02-25日沪铝主力合约开于23580元/吨，收于23835元/吨，较上一交易日变化155元/吨，最 高价达23910元/吨，最低价达到23535元/吨。全天交易日成交238350手，全天交易日持仓248160手。 库存方面，截止2026-02-25，SMM统计国内电解铝锭社会库存110.8万吨，较上一期变化21.6万吨，仓单库存 285175吨，较上一交易日变化2576吨，LME铝库存469550吨，较上一交易日变化-2000吨。 氧化铝现货价格：2026-02-25SMM氧化铝山西价格录得2610元/吨，山东价格录得2560元/吨，河南价格录 ...

新能源及有色金属日报 | 2026-02-26 硅价持续震荡，去库过程艰难 工业硅： 市场分析 2026-02-25，工业硅期货价格震荡上涨，主力合约2605开于8380元/吨，最后收于8430元/吨，较前一日结算变化（25） 元/吨，变化（0.3）%。截止收盘，2605主力合约持仓313959手，2026-02-24仓单总数为20817手，较前一日变化840 手。 供应端：工业硅现货价格下跌。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9200-9300（-50）元/吨；421#硅在9500-9800 （0）元/吨，新疆通氧553价格8600-8800（0）元/吨，99硅价格在8600-8800（0）元/吨。昆明、黄埔港、西北、天 津、新疆、四川、上海地区硅价持平，97硅价格持稳。 策略 工业硅价格预计将维持区间震荡，目前供应端显著收缩，价格支撑明显，但多晶硅高库存始终压制需求，价格缺 乏上行动力。供需双弱下，关注节后大厂复工计划及资金情绪变化。上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进 度，下行空间则受成本支撑和减产预期限制。 单边：短期区间操作 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 SMM统计2月12日 ...

重要数据 现货方面：LME锌现货升水为-31.93美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日变化-120元/吨至24530元/吨，SMM 上海锌现货升贴水-45元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日-120元/吨至24490元/吨，广东锌现货升贴水-115元/ 吨；天津锌现货价较前一交易日-110元/吨至24500元/吨，天津锌现货升贴水-75元/吨。 期货方面：2026-02-25沪锌主力合约开于24515元/吨，收于24645元/吨，较前一交易日-10元/吨，全天交易日成交52469 手，全天交易日持仓26600手，日内价格最高点达到24705元/吨，最低点达到24455元/吨。 新能源及有色金属日报 | 2026-02-26 现货市场恢复尚需时间 库存方面：截至2026-02-25，SMM七地锌锭库存总量为20.97万吨，较上期变化4.94万吨。截止2026-02-25，LME 锌库存为99825吨，较上一交易日变化-1425吨。 市场分析 节后现货市场成交情况仍需时间，下游尚在放假期间，现货升贴水难有表现。海外不确定扰动仍然存在，地缘政 治危机、关税调整以及降息大周期不改，同时需要警惕矿产资源保护风险外 ...

液化石油气日报 | 2026-02-26 沙特设施出现故障，关注美伊谈判进展 市场分析 1、 2月25日地区价格：山东市场，4470-4530；东北市场，3670-4200；华北市场，4130-4470；华东市场，4150-4400； 沿江市场，4530-4780；西北市场，4050-4250；华南市场，4650-4850。（数据来源：卓创资讯） 2、\t2026年3月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷660美元/吨，稳定，丁烷650美元/吨，稳定，折合人民币价格 丙烷5044元/吨，稳定，丁烷4967元/吨，稳定。（数据来源：卓创资讯） 3、\t2026年3月下半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷650美元/吨，稳定，丁烷640美元/吨，稳定，折合人民币价格 丙烷4967元/吨，稳定，丁烷4891元/吨，稳定。（数据来源：卓创资讯） 近期市场主要影响因素来自于地缘层面，春节假期期间伊朗局势升温，外盘原油与LPG价格上涨，带动节后盘面 价格走高。本周美国与伊朗双方将举行新一轮谈判，需要重点关注。如果谈判进展不顺，美伊冲突升级，美国对 伊朗采取军事行动，造成伊朗甚至波斯湾供应中断，则将导致国内货源显著收紧，构成巨大的上 ...