新能源及有色金属日报 | 2025-10-24 高铜价抑制下游采购 升贴水报价或承压 市场要闻与重要数据 期货行情： 2025-10-23，沪铜主力合约开于 85280元/吨，收于 86070元/吨，较前一交易日收盘0.76%，昨日夜盘沪铜主力合约 开于 86450元/吨，收于 86730 元/吨，较昨日午后收盘上涨0.77%。 现货情况： 据 SMM 讯，昨日SMM 1#电解铜现货报价贴水30至升水50元/吨，均价升水10元，较前日跌20元，电铜价格区间 85290~85690元/吨。日间盘面震荡上行，主力合约自85500元/吨下探后冲高至85660元/吨，随后涨幅收窄。跨月价 差维持Contango结构，进口亏损扩大至约900元/吨。市场采销情绪同步转弱，高铜价抑制下游采购，持货商出货意 愿亦下降，两地情绪指数分别为2.98和3.11。现货成交承压，平水铜多被压至平水至贴水20元/吨，好铜及湿法铜价 格同步走低。预计今日成交虽环比增加，但若铜价逼近86000元/吨，现货升水仍将承压。 重要资讯汇总： 地缘方面，俄罗斯总统普京接受媒体采访时表示，鉴于当前情况，美国总统决定取消或推迟会晤，更准确地说， 特朗普 ...

化工日报 | 2025-10-24 下游轮胎开工率继续回升 市场要闻与数据 期货方面，昨日收盘RU主力合约15245元/吨，较前一日变动+95元/吨；NR主力合约12430元/吨，较前一日变动+80 元/吨；BR主力合约11120元/吨，较前一日变动+70元/吨。 现货方面，云南产全乳胶上海市场价格14550元/吨，较前一日变动+100元/吨。青岛保税区泰混14900元/吨，较前 一日变动+100元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1860美元/吨，较前一日变动+0美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶 1750美元/吨，较前一日变动+0美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11200元/吨，较前一日变动+0元/吨。浙 江传化BR9000市场价10950元/吨，较前一日变动+0元/吨。 市场资讯 2025年9月，我国重卡市场销量约为10.5万辆（批发口径，含出口和新能源），同比增长约82%，环比增长15%，创 下近年同期新高。 2025年9月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量59.59万吨，环比增加 14.41%，同比增加20.92%，2025年1-9月累计进口数量471. ...

关注"十五五"。宏观方面，二十届四中全会提出了"十五五"时期经济社会发展的主要目标，高质量发展取得显著 成效，科技自立自强水平大幅提高，进一步全面深化改革取得新突破，社会文明程度明显提升，人民生活品质不 断提高，美丽中国建设取得新的重大进展，国家安全屏障更加巩固。在此基础上再奋斗五年，到二〇三五年实现 我国经济实力、科技实力、国防实力、综合国力和国际影响力大幅跃升，人均国内生产总值达到中等发达国家水 平，人民生活更加幸福美好，基本实现社会主义现代化。中美关系方面，经中美双方商定，国务院副总理何立峰 将于10月24日至27日率团赴马来西亚与美方举行经贸磋商。双方将按照今年以来两国元首历次通话重要共识，就 中美经贸关系中的重要问题进行磋商。 指数收红。现货市场，A股三大指数探底回升，沪指涨0.22%收于3922.41点，创业板指涨0.09%。行业方面，板块 指数涨多跌少，煤炭、石油石化、社会服务行业领涨，通信、房地产、建筑材料行业跌幅居前。当日沪深两市成 交金额继续下滑至1.64万亿元。海外方面，美国三大股指全线收涨，纳指涨0.89%报22941.80点。 期指增仓。期货市场，基差方面，四大期指当月合约基差回升。 ...

聚烯烃日报 | 2025-10-24 油价大幅反弹，成本端持续提振 市场要闻与重要数据 价格与基差方面，L主力合约收盘价为6999元/吨（+63），PP主力合约收盘价为6691元/吨（+72），LL华北现货为6940 元/吨（+60），LL华东现货为7000元/吨（+40），PP华东现货为6610元/吨（+50），LL华北基差为-59元/吨（-3），LL 华东基差为1元/吨（-23）， PP华东基差为-81元/吨（-22）。 上游供应方面，PE开工率为81.5%（-0.3%），PP开工率为75.9%（-2.3%）。 生产利润方面，PE油制生产利润为404.0元/吨（-87.8），PP油制生产利润为-236.0元/吨（-87.8），PDH制PP生产利 润为63.7元/吨（-104.3）。 进出口方面，LL进口利润为-138.6元/吨（+8.8），PP进口利润为-367.2元/吨（+84.5），PP出口利润为-7.6美元/吨（-39.9）。 下游需求方面，PE下游农膜开工率为47.1%（+4.2%），PE下游包装膜开工率为52.6%（+0.4%），PP下游塑编开工 率为44.4%（+0.1%），PP下游BOPP膜 ...

化工日报 | 2025-10-24 主港库存下降，EG基差反弹 核心观点 市场分析 期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4095元/吨（较前一交易日变动+44元/吨，幅度+1.09%），EG华东市场现货价 4186元/吨（较前一交易日变动+64元/吨，幅度+1.55%），EG华东现货基差91元/吨（环比10元/吨）。交割期内货源 偏紧以及个别伊朗货装船取消共同影响下，EG价格上涨。现货基差同步走强。 生产利润方面：据隆众数据，乙烯制EG生产利润为-63美元/吨（环比+5美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为-632 元/吨（环比+17元/吨）。 库存方面：根据 CCF 每周一发布的数据，MEG 华东主港库存为57.9万吨（环比+3.8万吨）；根据隆众每周四发布 的数据， MEG 华东主港库存为48.3万吨（环比-1.0万吨）。据CCF数据，本周华东主港计划到港总数5.3万吨，副 港计划到港量6.3万吨。截至10月23日华东主港地区MEG库存总量48.3万吨,较本周一降低3万吨，较上周四降低1万. 整体基本面供需逻辑：供应端，国内乙二醇负荷高位运行，海外乙二醇海外供应损失依旧较多，沙特仍有两套以 上装置处于停车或 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-10-24 流通或许相对有限 铅价短期走高 市场要闻与重要数据 现货方面：2025-10-23，LME铅现货升水为-39.73美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化125元/吨至17125 元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化 0元/吨至-10.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化175元 /吨至17250元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化150元/吨至17225元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易 日变化175元/吨至17275元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-50元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0 元/吨至10000元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至10150元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10425元/吨。 期货方面：2025-10-23，沪铅主力合约开于17160元/吨，收于17615元/吨，较前一交易日变化455元/吨，全天交易 日成交74008手，较前一交易日变化44997手，全天交易日持仓23288手，手较前一交易日变化-3259手，日内价格震 荡，最高点达到17760元/吨，最低点达到1716 ...

贵金属日报 | 2025-10-24 普京强调俄美会晤更偏推迟而非取消 市场分析 地缘方面，俄罗斯总统普京接受媒体采访时表示，鉴于当前情况，美国总统决定取消或推迟会晤，更准确地说， 特朗普表示的是推迟会晤；普京重申，对话永远优于任何形式的对抗，更远胜于战争，因此俄方始终主张进行对 话的建议，这一立场至今未变。关税方面，消息人士称，韩国与美国正在讨论韩国在未来八年分阶段对美投资2000 亿美元的方案，旨在推动当前关税谈判达成协议；在总额3500亿美元的整体方案中，韩国将通过信贷担保方式提 供1500亿美元，而剩余2000亿美元将由韩国直接投资。 期货行情与成交量： 2025-10-23，沪金主力合约开于927.66元/克，收于942.28元/克，较前一交易日收盘变动-1.08%。当日成交量为41087 手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于945.02元/克，收于948.64元/克，较昨日午后收盘上涨0.67%。 2025-10-23，沪银主力合约开于11255.00元/千克，收于11467.00元/千克，较前一交易日收盘变动0.55%。当日成交 量为977615手，持仓量为377229手。昨日夜 ...

氯碱日报 | 2025-10-24 PVC开工下降 库存难去 市场要闻与重要数据 PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价4730元/吨（+11）；华东基差-90元/吨（-1）;华南基差-20元/吨（-1）。 现货价格：华东电石法报价4640元/吨（+10）；华南电石法报价4710元/吨（+10）。 上游生产利润：兰炭价格690元/吨（+0）；电石价格2830元/吨（+0）；电石利润-12元/吨（+0）；PVC电石法生产毛 利-713元/吨（-91）；PVC乙烯法生产毛利-553元/吨（-14）；PVC出口利润-2.7美元/吨（-1.9）。 PVC库存与开工：PVC厂内库存36.0万吨（-2.3）；PVC社会库存55.6万吨（-0.1）；PVC电石法开工率71.65%（-3.08%）； PVC乙烯法开工率78.56%（+2.46%）；PVC开工率73.74%（-1.40%）。 下游订单情况：生产企业预售量55.6万吨（-2.8）。 烧碱： 期货价格及基差：SH主力收盘价2385元/吨（+5）；山东32%液碱基差178元/吨（-5）。 现货价格：山东32%液碱报价820元/吨（+0）；山东50%液碱报价128 ...

市场分析 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨3.42%，报2752元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨2.93%，报3193 元/吨。 22日美国财政部部长本森特宣布美国制裁俄罗斯最大的两家石油企业，与此同时欧盟成员国就第19轮对俄制裁达 成一致。在制裁加码的影响下，俄罗斯石油供应与贸易将受到进一步限制。由于此前油价连续下跌包含了俄乌缓 和、美国放松制裁的预期，新的制裁叠加特朗普表示取消与普京的会晤，使得原油隐含的地缘溢价再度攀升。再 叠加近日的一些利多消息，油价从低位强势反弹，并带动能源板块整体上涨。 就燃料油市场而言，由于俄罗斯是高硫燃料油第一大生产国，制裁对高硫燃料油的供应影响将更为显著，当前市 场驱动强于低硫燃料油。参考船期数据，俄罗斯10月高硫燃料油发货量目前预计在188万吨，环比减少101万吨。 低硫燃料油方面，目前基本面保持疲软，但随着Dangote炼厂RFCC装置重启，局部供应压力有望边际缓和。 往前看，无论是俄乌还是中美谈判都缺乏确定性的结果，宏观形势尚不明朗。而原油自身基本面指向转弱的预期， 因此这轮反弹的持续性难以把握，建议保持谨慎。 策略 高硫方面：中性，短期观望为主，等待重要宏 ...

投资逻辑 原油日报 | 2025-10-24 美国加大俄罗斯石油制裁，油价大幅反弹 市场要闻与重要数据 1、 纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格上涨3.29美元，收于每桶61.79美元，涨幅为5.62%；12月交货的 伦敦布伦特原油期货价格上涨3.40美元，收于每桶65.99美元，涨幅为5.43%。SC原油主力合约收涨3.48%，报470 元/桶。 2、 印度炼油厂高管表示，在美国对原油巨头俄罗斯石油公司和卢克石油公司实施制裁后，俄罗斯流向印度主要 加工商的石油供应预计将降至接近零的水平。印度石油公司、巴拉特石油公司和印度斯坦石油公司等国有炼油商 通常在现货市场购买俄罗斯原油，而私营企业信实工业公司与俄罗斯石油公司签订了长期合同。印度是俄罗斯石 油的最大买家。（来源：Bloomberg） 3、 美国能源信息署数据显示，截至10月17日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.31388亿桶，比前一 周下降14.2万桶；美国商业原油库存量4.22824亿桶，比前一周下降96.1万桶。印度没有停止进口俄罗斯原油的迹象。 卓创资讯数据显示，10月上半月，印度平均每天从该国进口石油约180万桶，比9月日均进 ...