燃料油日报 | 2025-12-17 油价继续走低，盘面承压运行 市场分析 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌1.36%，报2396元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌2.21%，报2921 元/吨。 原油价格延续震荡下跌，油市供过于求的预期并未逆转，近期俄乌和谈出现积极进展也在情绪上利空油价，原油 端对FU、LU单边价格压制将持续存在。 就燃料油自身基本面而言，当前市场多空因素交织，整体矛盾有限。其中，高硫燃料油市场结构处于调整阶段， 裂解价差大跌后支撑开始显现。一方面，下游炼厂加工需求将受到提振；另一方面，虽然谈判进程在展开，但乌 克兰对俄罗斯炼厂的无人机袭击尚未中断，对炼厂开工与成品油供应造成抑制。 低硫燃料油方面，市场整体驱动有限，由于装置变动局部供应存在回升空间。参考IIR消息，阿祖尔其中一套CDU （20.5万桶/天）及一套脱硫装置（5.5万桶/天）已经在12月13号恢复运行，另一套预计在12月25日重启。11月至今 科威特低硫燃料油发货量为零，但随着阿祖尔炼厂逐步恢复，低硫燃料油供应将重新增加。此外，尼日利亚Dangote 炼厂RFCC装置进入检修后低硫油产量或再度增加，不过12月截止目前 ...

油脂观点 市场分析 油脂日报 | 2025-12-17 棕榈油库存压制，价格承压震荡 期货方面，昨日收盘棕榈油2605合约8410.00元/吨，环比变化-82元，幅度-0.97%；昨日收盘豆油2605合约7872.00 元/吨，环比变化-68.00元，幅度-0.86%；昨日收盘菜油2605合约9063.00元/吨，环比变化-133.00元，幅度-1.45%。 现货方面，广东地区棕榈油现货价8430.00元/吨，环比变化-100.00元，幅度-1.17%，现货基差P05+20.00，环比变 化-18.00元；天津地区一级豆油现货价格8280.00元/吨，环比变化-70.00元/吨，幅度-0.84%，现货基差Y05+408.00， 环比变化-2.00元；江苏地区四级菜油现货价格9560.00元/吨，环比变化-120.00元，幅度-1.24%，现货基差 OI05+497.00，环比变化+13.00元。 近期市场咨询汇总：受沿海油厂停机影响，上周进口压榨菜油产出继续停滞，在现货交投整体清淡的背景下，进 口压榨菜油库存维持被动下滑态势，已降至近年同期偏低水平。监测数据显示，截止到2025年第50周末，国内进 口压榨菜油 ...

化工日报 | 2025-12-17 检修计划增多，EG低位反弹 核心观点 市场分析 期现货方面：昨日EG主力合约收盘价3700元/吨（较前一交易日变动+49元/吨，幅度+1.34%），EG华东市场现货价 3636元/吨（较前一交易日变动-4元/吨，幅度-0.11%），EG华东现货基差-20元/吨（环比-3元/吨）。 生产利润方面：据隆众数据，乙烯制EG生产毛利为-95美元/吨（环比+2美元/吨），煤基合成气制EG生产毛利为-1075 元/吨（环比+56元/吨）。 库存方面：根据 CCF 每周一发布的数据，MEG 华东主港库存为84.4万吨（环比+2.5万吨）；根据隆众每周四发布 的数据， MEG 华东主港库存为75.5万吨（环比+3.6万吨）。据CCF数据，上周华东主港计划到港总数14万吨，副 港到港量2.2万吨；本周华东主港计划到港总数11.8万吨，副港到港量3万吨，整体中性略偏高，预计主港将平衡略 累。 整体基本面供需逻辑：供应端，随着检修兑现，国内乙二醇负荷高位下降，近端供应压力有所缓解，但1月又将恢 复高供应，后续关注价格下降后乙二醇装置新增检修情况；海外供应方面，本周乙二醇外轮到货量回归中性，港 口 ...

流动性 日报 | 2025-12-17 2025-12-16，股指板块成交8493.87亿元，较上一交易日变动+24.56%；持仓金额14069.23亿元，较上一交易日变动 +5.20%；成交持仓比为60.28%。 国债板块成交4162.34亿元，较上一交易日变动-12.59%；持仓金额7420.40亿元，较上一交易日变动+0.49%；成交 持仓比为56.69%。 基本金属板块成交6106.22亿元，较上一交易日变动-26.80%；持仓金额6738.69亿元，较上一交易日变动-2.10%；成 交持仓比为88.50%。 流动性日报 市场流动性概况 贵金属板块成交9773.44亿元，较上一交易日变动-31.80%；持仓金额5025.80亿元，较上一交易日变动-2.35%；成交 持仓比为280.87%。 能源化工板块成交4285.70亿元，较上一交易日变动-12.79%；持仓金额4423.01亿元，较上一交易日变动-0.89%；成 交持仓比为91.70%。 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 农产品板块成交3378.75亿元，较上一交易日变动+5.17%；持仓金额5935.55亿 ...

丙烯日报 | 2025-12-17 下游支撑减弱，丙烯反弹乏力 市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价5744元/吨（+6），丙烯华东现货价5975元/吨（+0），丙烯华北现货价6055元/吨（-25）， 丙烯华东基差231元/吨（-6），丙烯华北基差102元/吨（-29）。丙烯开工率74%（+0%），中国丙烯CFR-日本石脑油 CFR204美元/吨（+3），丙烯CFR-1.2丙烷CFR44美元/吨（+5），进口利润-346元/吨（+7），厂内库存45960吨（-1930）。 丙烯下游方面：PP粉开工率40%（-0.89%），生产利润-265元/吨（+15）；环氧丙烷开工率76%（+0%），生产利润82 元/吨（+0）；正丁醇开工率69%（-6%），生产利润134元/吨（-84）；辛醇开工率77%（+1%），生产利润461元/吨（-89）； 丙烯酸开工率80%（+2%），生产利润358元/吨（+0）；丙烯腈开工率81%（+0%），生产利润-742元/吨（+15）；酚 酮开工率80%（-3%），生产利润-952元/吨（+0）。 市场分析 供应端山东滨华PDH装置重启提负，PDH亏损检修现象仍不明显，丙 ...

聚烯烃日报 | 2025-12-17 国际油价大幅走弱，盘面低位整理 单边：观望；短期底部偏弱震荡为主 跨期：无 跨品种：L05-PP05价差逢高做缩 风险 市场要闻与重要数据 价格与基差方面，L主力合约收盘价为6543元/吨（-14），PP主力合约收盘价为6256元/吨（+2），LL华北现货为6500 元/吨（+0），LL华东现货为6580元/吨（+0），PP华东现货为6200元/吨（+0），LL华北基差为-43元/吨（+14），LL 华东基差为37元/吨（+14）， PP华东基差为-56元/吨（-2）。 上游供应方面，PE开工率为84.1%（+0.1%），PP开工率为78.3%（+0.7%）。 生产利润方面，PE油制生产利润为231.1元/吨（+47.6），PP油制生产利润为-388.9元/吨（+47.6），PDH制PP生产利 润为-774.2元/吨（+43.2）。 进出口方面，LL进口利润为-105.0元/吨（+7.1），PP进口利润为-273.0元/吨（+49.4），PP出口利润为-11.5美元/吨（-0.9）。 下游需求方面，PE下游农膜开工率为46.4%（-1.7%），PE下游包装膜开工率为49. ...

石油沥青日报 | 2025-12-17 原油价格大幅下跌，成本端驱动偏空 市场分析 1、12月16日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2602合约下午收盘价2894元/吨，较昨日结算价下跌70元/吨，跌幅 2.36%；持仓237057手，环比增加29936手，成交372360手，环比上涨161403手。 2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3156—3500元/吨；山东，2840—3270元/吨；华南，2920—3100元/吨； 华东，3100—3220元/吨。 原油价格出现大幅下跌，沥青成本端驱动偏空，带动BU盘面走低。现货方面，昨日华北、山东以及华南地区沥青 现货价格有所下跌，其余地区沥青现货价格大体企稳。整体来看，目前沥青基本面仍偏弱，但冬储需求的逐步释 放为市场提供一定支撑。如果油价能够止住跌势，在目前位置沥青市场下行空间或有限，但底部反弹还需要更多 的刺激因素。其中，潜在的利多因素可能来自于原油成本的增加。近期委内瑞拉局势有所升温，美国开始扣压油 轮，委油发货边际收紧，稀释沥青贴水小幅回升。虽然前期进口较多，原料短期没有短缺矛盾。但如果危机持续 发酵，委内瑞拉重油供应趋势性下滑，则对国内炼厂原料获取 ...

农产品日报 | 2025-12-17 关注疫病风险，猪价维持震荡 生猪观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘生猪 2603合约11350元/吨，较前交易日变动+45.00元/吨，幅度+0.40%。现货方面，河南地区 外三元生猪价格11.60元/公斤，较前交易日变动+0.01元/公斤，现货基差 LH03+250，较前交易日变动-35；江苏地 区外三元生猪价格 11.79元/公斤，较前交易日变动-0.05元/公斤，现货基差LH03+440，较前交易日变动-95；四川 地区外三元生猪价格12.25元/公斤，较前交易日变动+0.00元/公斤，现货基差LH03+900，较前交易日变动-45。 据农业农村部监测，12月16日"农产品批发价格200指数"为130.72，比昨天上升0.06个点，"菜篮子"产品批发价格指 数为133.66，比昨天上升0.06个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.40元/公斤，与昨天持平；牛肉66.00元/ 公斤，与昨天持平；羊肉62.64元/公斤，比昨天上升0.2%；鸡蛋7.45元/公斤，比昨天下降0.4%；白条鸡17.70元/公 斤，比昨天下降1.7%。 市场要闻与重要数据 期货 ...

甲醇日报 | 2025-12-17 西北价格有所回落，港口仍卸货延后 甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤465元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润550元/吨（-13）；内地甲醇价格方面，内 蒙北线1955元/吨（-13），内蒙北线基差426元/吨（-68），内蒙南线1940元/吨（+0）；山东临沂2240元/吨（+0），鲁 南基差311元/吨（-55）；河南2115元/吨（+0），河南基差186元/吨（-55）；河北2125元/吨（-10），河北基差256元/ 吨（-65）。隆众内地工厂库存352830吨（-8490），西北工厂库存199000吨（-6000）；隆众内地工厂待发订单207471 吨（-32244），西北工厂待发订单101600吨（-26900）。 港口方面：太仓甲醇2103元/吨（-2），太仓基差-26元/吨（-57），CFR中国245美元/吨（+0），华东进口价差-18元/ 吨（+15），常州甲醇2335元/吨；广东甲醇2075元/吨（+0），广东基差-54元/吨（-55）。隆众港口总库存1234370吨 （-115060），江苏港口库存635100吨（-68 ...

农产品日报 | 2025-12-17 中性偏多，关注05合约逢低做多机会。下游产能扩张使得国内用棉量有所提升，在进口量预期维持低位的情况下， 新年度供需预计不会太宽松，季节性压力之后棉价偏乐观对待。重点关注明年棉花目标价格政策变化。 风险 宏观及政策风险、主产国天气 供应压力不减，郑糖偏弱整理 棉花观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘棉花2605合约13945元/吨，较前一日变动-45元/吨，幅度-0.32%。现货方面，3128B棉新疆到 厂价14968元/吨，较前一日变动+84元/吨，现货基差CF05+1023，较前一日变动+129；3128B棉全国均价15130元/ 吨，较前一日变动+70元/吨，现货基差CF05+1185，较前一日变动+115。 近期市场资讯， 根据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB统计，截至12月13日巴西2025/26年度棉花种植 完成10.1%，环比增加4.8个百分点，同比慢2.1个百分点。巴西棉播种初期种植进度同比偏慢，因上一季部分产区 大豆等作物采收偏慢而影响新茬作物。巴依亚州开启大规模种植，马托格罗索州预计要到1月进入高峰期。 市场分析 昨日郑棉期价震荡收跌。 ...