果蔬品日报 | 2026-01-28 风险 春节节日备货进度、产区天气影响、替代水果交易情况 苹果依赖节前走货，红枣旺季支撑消费 苹果观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘苹果2605合约9504元/吨，较前一日变动+38元/吨，幅度+0.40%。现货方面，山东栖霞80# 一 二级晚富士价格4.00元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP05-1504，较前一日变动-38；陕西洛川70# 以上 半商品晚富士价格4.20元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP05-1104，较前一日变动-38。 近期市场资讯，产区整体包装发运略有加快，主产区果农货成交量仍显有限，目前行情整体维持稳中偏弱，部分 果农急售情绪加重。目前陕西果农货成交以少量两极货源为主，仍以客商发自存货源为主；甘肃产区客商按需调 果农货源，包装发货较为稳定，走货尚可。山东产区成交一般，礼盒开始零星包装，少量75#货源、三级货源出库 为主，交易不多。栖霞80#一二级片红果农货3.2-4.5元/斤，80#统货2.5-3元/斤附近。陕西洛川产区果农统货出库价 格3.5-4.0元/斤，半商品出库价格4.0-4.3元/斤。甘肃产区静 ...

油料日报 | 2026-01-28 豆一交投平淡稳运行，花生备货收尾显弱稳 大豆观点 市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2605合约4364.00元/吨，较前日变化-20.00元/吨，幅度-0.46%。现货方面，食用豆现货基 差A05+76，较前日变化+20，幅度32.14%。 市场资讯汇总：昨日东北大豆现货价格整体持稳。市场整体表现较为稳定，不过从贸易环节反馈来看，当前出货 节奏有所放缓，终端需求的释放力度仍需提升。现货方面：黑龙江哈尔滨市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车 报价2.22元/斤；黑龙江双鸭山宝清市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.20元/斤；黑龙江佳木斯富锦市 场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.20元/斤；黑龙江齐齐哈尔讷河市场国标一等蛋白41%蛋白中粒塔粮装 车报价2.33元/斤；黑龙江黑河嫩江市场国标一等蛋白41%蛋白中粒塔粮装车报价2.35元/斤；黑龙江绥化海伦市场 国标一等蛋白41%蛋白中粒塔粮装车报价2.30元/斤。 昨日豆一期货主力合约价格探底回升。近期双向拍卖的成交情况整体符合市场普遍预期，一定程度上缓和了此前 较为明显的看涨情绪。从现货市场来看，国内大豆产 ...

PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价4911元/吨（-48）；华东基差-211元/吨（+48）;华南基差-191元/吨（+18）。 现货价格：华东电石法报价4700元/吨（+0）；华南电石法报价4720元/吨（-30）。 上游生产利润：兰炭价格735元/吨（+0）；电石价格2855元/吨（+0）；电石利润-23元/吨（+0）；PVC电石法生产毛 利-800元/吨（-137）；PVC乙烯法生产毛利-49元/吨（+89）；PVC出口利润-5.1美元/吨（+11.5）。 PVC库存与开工：PVC厂内库存30.8万吨（-0.3）；PVC社会库存57.6万吨（+1.5）；PVC电石法开工率80.14%（-0.52%）； PVC乙烯法开工率73.04%（-2.44%）；PVC开工率77.98%（-1.10%）。 氯碱日报 | 2026-01-28 山东烧碱主力下游再次下调采购价 市场要闻与重要数据 PVC： PVC4月1日起出口退税取消，4月之前存抢出口情况，出口订单延续高位。当前PVC市场整体供需格局延续弱势。 供应端，国内PVC供应充裕，福建万华检修及山东恒通临时故障，暂无新增检修企业；下游开工因春节前降价促 ...

农产品日报 | 2026-01-28 现货成交增加，豆粕震荡运行 粕类观点 市场要闻与重要数据 豆粕库存持续消耗，但仍明显高于历史同期，大豆库存同样维持高位。受到美豆提振的影响，国内豆粕价格短期 同步偏强运行，但巴西新季丰产压力仍存，随着未来新季大豆上市供应压力逐步释放，预计豆粕价格仍将偏弱运 行。 策略 谨慎偏空 风险 南美收获情况 玉米观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘玉米2603合约2283元/吨，较前日变动-10元/吨，幅度-0.44%；玉米淀粉2603合约2540元/吨， 较前日变动-18元/吨，幅度-0.70%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差 为C03+67，较前日变动+0；吉林地区玉米淀粉现货价格2630元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS03+90，较前 日变动+18。 期货方面，昨日收盘豆粕2605合约2766元/吨，较前日变动-3元/吨，幅度-0.11%；菜粕2605合约2271元/吨，较前日 变动+2元/吨，幅度+0.09%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3170元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M05+404， 较前日变 ...

1. Report Industry Investment Rating - Not provided in the given content 2. Core Viewpoints of the Report - For the nickel market, the price is under pressure due to a strong US dollar, high refined nickel inventory, and limited demand from new - energy vehicles, despite cost support from rising nickel ore and nickel - iron prices. The market is in a state of wide - range oscillation, with the short - term price being easily affected by policy news and capital sentiment [1]. - For the stainless - steel market, the core contradiction lies in the balance between cost and demand. If the supply contraction in Indonesia materializes and nickel - iron prices continue to rise, the cost support will strengthen, and the price is expected to maintain a high - level oscillation. If demand remains weak and inventory is high, the price may face downward pressure [5]. 3. Summary by Related Catalogs Nickel Variety Market Analysis - **Futures**: On January 27, 2026, the Shanghai nickel main contract 2602 opened at 147,980 yuan/ton and closed at 146,110 yuan/ton, down 1.87% from the previous trading day. The trading volume was 523,396 (- 207,084) lots, and the open interest was 40,119 (- 19,164) lots. The strong US durable goods order data strengthened the US dollar index, which suppressed the prices of commodities denominated in US dollars. The London nickel closed down 0.64%, dragging down the opening performance of Shanghai nickel. Additionally, with the approaching Spring Festival, market funds' risk - aversion sentiment increased, and speculative funds gradually left the market, further intensifying the price correction pressure. High refined nickel inventory also put pressure on the nickel price [1]. - **Nickel Ore**: The nickel ore market remained stable overall. After several days of continuous price increases, it entered a high - level consolidation stage, and the market trading atmosphere became calm. Mine owners maintained firm quotes based on previous high - price transactions. Some mines' FOB tender price for 1.3% nickel ore was 39.5 US dollars/wet ton. In Indonesia, the nickel ore premium for February was being negotiated, and the benchmark price for the first half of February was expected to rise by 2 - 3 US dollars. The ESDM began to approve the 2026 mining work plan and budget (RKAB), and the supply of Indonesian nickel ore remained tight [2]. - **Spot**: Jinchuan Group's sales price in the Shanghai market was 151,300 yuan/ton, down 6,000 yuan/ton from the previous trading day. Downstream buyers purchased as needed, and the overall transaction was average. The premium of Jinchuan nickel changed by 250 yuan/ton to 6,750 yuan/ton, and the premium of imported nickel changed by - 150 yuan/ton to 200 yuan/ton, with the nickel bean premium at 2,450 yuan/ton. The previous trading day's Shanghai nickel warehouse receipts were 42,499 (- 18) tons, and the LME nickel inventory was 285,726 ( + 174) tons [2]. Strategy - The market divergence focuses on the game between "supply contraction expectation" and "weak demand reality". Short - term prices are easily affected by policy news and capital sentiment, showing a wide - range oscillation pattern. The strategy is mainly range - bound operation, with no suggestions for spread trading, cross - variety trading, cash - futures arbitrage, or options trading [3]. Stainless - Steel Variety Market Analysis - **Futures**: On January 27, 2026, the stainless - steel main contract 2603 opened at 14,725 yuan/ton and closed at 14,540 yuan/ton, down 1.26%. The market trading and open interest both contracted, showing obvious weak characteristics. The strong US dollar suppressed commodities, and the weakening of London nickel dragged down the cost support of stainless steel. The synchronous decline of Shanghai nickel further transmitted negative sentiment, suppressing the stainless - steel futures market. Fundamentally, the demand side was unable to support price increases, and although some steel mills had maintenance plans, the short - term supply was still sufficient, and the inventory decline slowed down, highlighting the supply - demand contradiction [3][4]. - **Spot**: The spot price was slightly adjusted downward but remained at a high level overall. Some downstream stocking demand was released, and the market transaction improved compared with the previous period. The stainless - steel price in Wuxi market was 14,500 (- 50) yuan/ton, and in Foshan market, it was 14,450 (+ 0) yuan/ton. The 304/2B premium was 110 - 210 yuan/ton. The ex - factory tax - inclusive average price of high - nickel pig iron changed by 3.00 yuan/nickel point to 1,053.0 yuan/nickel point [4]. Strategy - The core contradiction is the balance between cost and demand. The short - term strategy is range - bound operation, buying low and selling high, with strict stop - loss settings. In the medium term, attention should be paid to policy and demand changes, and unilateral positions should be arranged after the trend is clear. The unilateral rating is neutral, and there are no suggestions for spread trading, cross - variety trading, cash - futures arbitrage, or options trading [5].

液化石油气日报 | 2026-01-28 地缘溢价回调，市场阻力因素仍存 2、 2026年2月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷627美元/吨，跌12美元/吨，丁烷617美元/吨，跌12美元/吨，折 合人民币价格丙烷4822元/吨，跌91元/吨，丁烷4745元/吨，跌91元/吨。（数据来源：卓创资讯） 3、\t2026年2月下半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷619美元/吨，跌12美元/吨，丁烷609美元/吨，跌12美元/吨，折 合人民币价格丙烷4761元/吨，跌91元/吨，丁烷4684元/吨，跌91元/吨。（数据来源：卓创资讯） 近日中东局势升温，原油地缘溢价攀升，并带动下游能化商品上涨。但截至周二尚未发生大规模断供事件，昨日 内外盘LPG回调，国内现货价格涨跌互现。 由于LPG是伊朗出口的主要油品之一，且大部分出口到我国，因此市场对于伊朗局势的风险敞口较大。此外，美 国寒潮也对LPG存在利多。但如果排除地缘和季节因素，LPG市场内生性上行驱动相对有限。一方面，高企的原料 进口成本压制了下游PDH等装置的利润，从而造成需求负反馈，PDH装置检修已经出现增加，带动开工率与原料 需求下滑；另一方面，醚后碳四与民用气价 ...

新能源及有色金属日报 | 2026-01-28 基本面数据表现坚挺 重要数据 现货方面：LME锌现货升水为-26.43美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日变化80元/吨至24760元/吨，SMM上 海锌现货升贴水35元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日70元/吨至24820元/吨，广东锌现货升贴水30元/吨；天 津锌现货价较前一交易日70元/吨至24690元/吨，天津锌现货升贴水-35元/吨。 期货方面：2026-01-27沪锌主力合约开于25280元/吨，收于24950元/吨，较前一交易日190元/吨，全天交易日成交 255674手，全天交易日持仓118946手，日内价格最高点达到25280元/吨，最低点达到24710元/吨。 库存方面：截至2026-01-27，SMM七地锌锭库存总量为11.68万吨，较上期变化-0.20万吨。截止2026-01-27，LME 锌库存为110550吨，较上一交易日变化-775吨。 市场分析 锌价回落现货市场存在补库行为，但社会库存增加，即将超过过去五年同期水平，现货流通性好转，仍以谨慎采 购为主。成本端，国产矿进口矿TC持续上涨，冶炼利润走高，冶炼积极性持续，供给端增 ...

期货行情与成交量： 2026-01-27，沪金主力合约开于1145.94元/克，收于1148.38元/克，较前一交易日收盘变动0.44%。当日成交量为41087 手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于1146.80元/克，收于1142.00元/克，较昨日午后收盘下跌0.56%。 2026-01-27，沪银主力合约开于27300.00元/千克，收于28300.00元/千克，较前一交易日收盘变动4.02%。当日成交 量为1038738手，持仓量为310210手。昨日夜盘沪银主力合约开于28601元/千克，收于27702元/千克，较昨日午后 收盘下跌2.11%。 美债收益率与利差监控： 2026-01-27，美国10年期国债利率收于4.24%，较前一交易日持平，10年期与2年期利差为0.65%，较前一交易日 -0.6BP。 上期所金银持仓与成交量变化情况： 新能源及有色金属日报 | 2026-01-28 美元指数走弱 地缘紧张局势延续 市场分析 美国总统特朗普称美元表现很好，并不担心美元下跌；可以让美元像一个yo-yo（悠悠球）一样波动；并不认为美 元下跌太多；美元正在回归其自身应有的水平，这是合理的 ...

宏观日报 | 2026-01-28 上游价格持续回升 中观事件总览 生产行业：1）2025年12月开始中国化工品价格筑底回升，当前化工品价格已出现趋势性反转。截至2026年1月26 日，中国化工品价格指数涨至4084，月环比上涨4.2%，12月化学原料及化学制品制造业、化学纤维制造业PPI同比 降幅均有所收窄，显示行业价格压力正持续缓解。 服务行业：1）新修订的《中华人民共和国药品管理法实施条例》27日公布，将于5月15日起施行。国家药监局表 示，这是条例实施二十多年来，首次全面修订。鼓励创新，是这次修订的一个突出特点。支持以临床价值为导向 研究和创制新药，提升仿制药质量和疗效，明确写进新修订条例的总则。2） 数据来源：iFind，华泰期货研究院 行业总览 上游：1）化工：PTA价格持续上行。2）能源：国际原油、液化天然气价格回升。 中游：1）化工：PX开工率持续高位。2）能源：电厂耗煤量低位延续。3）基建：道路沥青开工低位 下游：1）地产：一、二、三线城市商品房销售季节性回落。2）服务：国内航班班次回升。 风险 经济政策超预期，全球地缘政治冲突 2026年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的 ...

印欧敲定"历史性"自贸协定，美国政府停摆风险攀升 FICC日报 | 2026-01-28 市场分析 通胀叙事大趋势不改。12月11日中央经济工作会议召开：会议强调，深入实施提振消费专项行动；强调深入整治"内 卷式"竞争制定和实施；会议确认，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量。后续继续提振 消费，以及推进"反内卷"的大方向并未发生变化，未来物价回升路径仍需关注供给侧的政策方向。1月15日，央行 宣布下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，各类再贷款一年期利率降至1.25%，其他期限档次利率同步 调整。并强调，今年降准降息还有一定空间，人民币汇率预计将继续双向浮动，保持弹性。1 月 20 日，财政部官 网集中发布 5 个重要政策文件，涵盖个人消费贷款、设备更新、中小微企业贷款、服务业经营主体贷款及民间投 资专项担保五大领域，以 "延长期限、扩大范围、提高标准" 为核心导向，通过财政贴息与担保支持，降低融资成 本、激发市场活力，助力扩大内需与经济高质量发展。1月26日，商务部表示，中方愿与美方管控分歧、推进合作， 将出台扩大入境消费政策措施。此外，伊朗和委内瑞拉的地缘局势骤紧，在民粹主义 ...