化工日报 | 2025-10-24 成本端反弹，降温下需求好转 策略 单边：PX/PTA/PF/PR中性，降温下需求好转，原油价格反弹，关注中美贸易谈判进展和地缘变化。PX方面，近期 中国PX负荷陆续恢复至偏高负荷运行，同时PX四季度检修计划偏少以及个别装置四季度扩能，PX四季度供需支撑 弱化。TA方面，近端检修计划较多，累库压力不大，但据悉新装置即将投产，11月后累库压力将逐步体现，远期 预期偏弱，市场现货供应较为充裕，需求端，降温下需求好转，关注利润压缩下的PX检修增加以及中美关税博弈 情况。PF方面，PF需求小幅改善，工厂库存去化至低位，短期直纺涤短供需面好于原料端，加工费预计震荡偏强。 PR方面，瓶片自身基本面变化不大，检修维持但需求表现一般，预计瓶片现货加工费区间震荡，关注原料价格波 动。 市场要闻与数据 1、日内原油价格延续上涨，因受到美国和委内瑞拉之间紧张关系，以及美国计划采购原油补充战略储备的消息支 近日原油价格反弹，主要是美国和欧盟加码了对俄罗斯的制裁。22日，美国财政部部长本森特宣布美国制裁俄罗 斯最大的两家石油企业。同一天，欧盟成员国就第19轮对俄制裁达成一致。另外，美国战略收储与打击委 ...

农产品日报 | 2025-10-24 期货方面，昨日收盘苹果2601合约8830元/吨，较前一日变动+36元/吨，幅度+0.41%。现货方面，山东栖霞80# 一 二级晚富士价格3.75元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP01-1330，较前一日变动-36；陕西洛川70# 以上 半商品晚富士价格4.15元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP01-530，较前一日变动-36。 近期市场资讯，晚富士产区交易继续增量，行情维持稳硬运行。山东产区交易略有增多，但下树占比仍不高，整 体红度、亮度一般，客商收购谨慎，小单车收购积极，栖霞80#一二级主流参考价3.5-4元/斤，栖霞80#一二级主流 参考价3.0-3.5元/斤，统货价格2.5-3.0元/斤，以质论价。甘肃整体行情稳定，目前下树进度较快，客商入库为主； 陕西产区好货订购进入中后期，一般货源价格混乱，入库工作陆续开展。目前交易价格来看，陕西洛川产区晚富 士70#以上半商品3.8-4.5元/斤附近，70#以上统货3.4-3.8元/斤，订园价格3.5-3.8元/斤主流。多以质论价。甘肃静宁 产区70#以上山地商品5-6元/斤，主流5-5.5元 ...

农产品日报 | 2025-10-24 郑棉期价延续反弹，内外糖价走势分化 棉花观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘棉花2601合约13575元/吨，较前一日变动+40元/吨，幅度+0.30%。现货方面，3128B棉新疆到 厂价14652元/吨，较前一日变动+9元/吨，现货基差CF01+1077，较前一日变动-31；3128B棉全国均价14784元/吨， 较前一日变动+12元/吨，现货基差CF01+1209，较前一日变动-28。 近期市场资讯，据印度商务部数据显示，8月印度棉花进口量约为6.3万吨，环比（5.8万吨）增加8.4%，同比（4.7 万吨）增加33.9%。据澳大利亚当地行业机构消息，至10月初25年度棉花加工工作接近尾声，进度约95%；检验进 度约90%。根据最新统计数据显示，2025年9月份越南商品出口总额为426.7亿美元，环比下降1.65%。 市场分析 昨日郑棉期价延续震荡反弹。国际方面，受美国政府停摆影响，产业多项关键数据推迟发布，使得市场缺乏明确 交易线索，波动进一步放大。由于此前USDA对于部分国家的产量调整或尚未到位，新年度全球棉市供需格局预计 仍将趋于宽松。叠加当前北半球新棉集 ...

期货研究报告|能源专题报告 2025-10-23 伊朗与伊拉克天然气市场展望 研究院 能源化工组 研究员 潘翔 投资咨询号：Z0013188 康远宁 0755-23991175 kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 ■ 伊朗资源充裕却受制裁与内需挤压，出口潜力受限 伊朗拥有全球第二大天然气储量，约 1200 万亿立方英尺，占全球 16%，但长期制裁、 融资受限及技术瓶颈制约出口能力。2024–2025 年，国内能源危机加剧，夏季电力缺 口达 20 吉瓦，冬季气源短缺约 3 亿立方米/日，工业产能利用率降至 65%–85%，供需矛 盾持续恶化。 内容摘要 0755-82767160 panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 | 目录 | | --- | ■ 伊拉克供需失衡依赖进口，正加速推进气源多元化 伊拉克 2023 年已探明储量达 131 万亿立方英尺，约占全球总储量的 2%以及中东地区 的 4%，却因上游投资不足与基础设施薄弱，难以满足快速增长的电力需求。其对外部 ...

股指期权日报 | 2025-10-23 股指期权日报 股指期权市场概况 期权成交量 2025-10-22，上证50ETF期权成交量为124.95万张；沪深300ETF期权（沪市）成交量为143.54万张； 中证500ETF期权（沪市）成交量为193.86万张；深证100ETF期权成交量为24.08万张； 创业板ETF期权成交量为186.75万张；上证50股指期权成交量为2.26万张； 沪深300股指期权成交量为9.40万张；中证1000期权总成交量为15.95万张。 期权PCR 上证50ETF期权成交额PCR报0.58，环比变动为-0.03；持仓量PCR报0.90，环比变动为+0.02； 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.78，环比变动为+0.12；持仓量PCR报1.05，环比变动为-0.01； 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报1.13，环比变动为+0.29；持仓量PCR报1.13，环比变动为-0.04 ； 深圳100ETF期权成交额PCR报1.84 ，环比变动为+0.81；持仓量PCR报1.45；环比变动为-0.09； 创业板ETF期权成交额PCR报0.99，环比变动为+0.38 ；持 ...

化工日报 | 2025-10-23 成本端反弹，涤丝产销好转 市场要闻与数据 1、日内原油价格延续上涨，因受到美国和委内瑞拉之间紧张关系，以及美国计划采购原油补充战略储备的消息支 撑 2、降温下终端需求边际好转，近两日涤丝产销好转。 市场分析 成本端，近期处在中美贸易战博弈期，双方领导人将于月底附近会面，持续关注进展。国庆节后中国的进口需求 放缓与美国出口增加形成明显剪刀差，叠加中东出口增加，供应过剩的矛盾已经开始兑现；短期来看，宏观与基 本面共振让基本面承压，暂时没有看到反弹的驱动。 需求方面，聚酯开工率91.4%（环比-0.1%），国庆后市场归于平静，长丝再度累库，终端原料采购上整体仍维持谨 慎观望居多，高关税下本周织造加弹负荷再度下降，关注中美关税谈判情况。当前聚酯工厂库存不高，预计10月 聚酯平均负荷仍可维持在91%偏上，天气降温刚需支撑仍存，关注加工费修复下瓶片是否会重启。 PF方面，现货生产利润298元/吨（环比-28元/吨）。直纺涤短负荷持稳，由于市场高低价差缩小，工厂价格优势显 现，库存有所去化；当前工厂库存偏低，且目前贸易商持货量减少，短期直纺涤短供需面好于原料端，加工差走 扩至1200以上 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-10-23 黑色系带动，不锈钢价格略有反弹 镍品种 市场分析 期货方面：今日沪镍主力合约换月至2512合约，整体呈现震荡收跌格局。基本面方面目前变化不大，宏观方面， 美联储官员密集释放鹰派信号，10月22日堪萨斯联储主席施密德表示倾向于放慢降息步伐，强化了市场对高利率 环境持续的预期，美元指数走强对以美元计价的伦镍形成压制。 镍矿方面：据Mysteel消息，近期菲律宾北部矿山Eramen招标落地，1.4%镍矿成交落地至FOB43。国内市场供需双 方存有一定价差，国内工厂多以观望为主。菲律宾方面，苏里高矿区即将步入雨季，出货进入收尾阶段，北部矿 山多开始招标出货。游铁厂利润受挫，成本压力下，对原料镍矿采购多持压价心态。印尼方面，10月(二期)内贸基 准价上涨0.060.11美元，内贸升水方面，当前主流升水维持+26，升水区间多在+25-27。受当地矿区雨季将至以及 明年生产准备，印尼工厂近期多有原料采购操作。 现货方面：金川集团上海市场销售价格123400元/吨，较上一个交易日下跌500元/吨。现货成交尚可，各品牌现货 升贴水持稳。其中金川镍升水变化50元/吨至2500元/吨 ...

FICC日报 | 2025-10-23 指数震荡，关注重要会议文件 市场分析 关注月底会议。宏观方面，特朗普表示，期待同中国领导人在下周亚太经合组织领导人非正式会议期间达成良好 的贸易协议，但他并称会晤也可能取消。外交部对此回应称，元首外交对中美关系发挥着不可替代的战略引领作 用，中美两国元首保持着密切的沟通和交往。关于提到的具体问题，目前没有可以提供的信息。海外方面，美国 政府停摆已持续22天，成为史上第二长停摆事件，两党在即将到期的医疗补贴问题上依然僵持不下。由于美国总 统特朗普预计将于本周晚些时候访问亚洲，国会议员和助手们认为，此次政府停摆有可能会持续到11月，并超过 特朗普首个任期时35天的停摆纪录。 指数震荡。现货市场，A股三大指数震荡，沪指跌0.07%收于3913.76点，创业板指跌0.79%。行业方面，板块指数 跌多涨少，石油石化、银行、家用电器行业领涨，有色金属、电力设备、农林牧渔行业跌幅居前。当日沪深两市 成交金额约为1.7万亿元。海外方面，美国三大股指全线收跌，纳指跌0.93%报22740.40点。 期指活跃度下降。期货市场，基差方面，IF、IC、IM基差回升。成交持仓方面，股指期货成交量 ...

农产品日报 | 2025-10-23 苹果产区统货价乱，红枣市场供需僵持 苹果观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘苹果2601合约8794元/吨，较前一日变动-56元/吨，幅度-0.63%。现货方面，山东栖霞80# 一二 级晚富士价格3.75元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP01-1294，较前一日变动+56；陕西洛川70# 以上半 商品晚富士价格4.15元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP01-494，较前一日变动+56。 近期市场资讯，晚富士产区行情维持稳硬运行，陕甘产区好货预定基本进入中后期，客商陆续入库。山东产区交 易略有增多，但下树占比仍不高，整体红度、亮度一般，客商收购谨慎，栖霞80#一二级主流参考价3.5-4元/斤， 统货价格2.5-3.5元/斤，以质论价。甘肃整体行情稳定，个别产区好货订购进入后期；陕西产区好货订购进入中后 期，一般货源价格混乱。目前交易价格来看，陕西洛川产区晚富士70#以上半商品3.8-4.5元/斤附近，70#以上统货 3.4-3.8元/斤，订园价格3.5-3.8元/斤主流。多以质论价。甘肃静宁产区70#以上山地商品5-6元/斤，主流5- ...

国债期货日报 | 2025-10-23 市场分析 宏观面：（1）宏观政策：2025年8月1日，财政部与税务总局发布公告称，自2025年8月8日起，对在该日及以后新 发行的国债、地方政府债券和金融债券的利息收入将恢复征收增值税。此前已发行的上述债券（包括8月8日后续 发行的部分）仍享受免征增值税政策，直至到期；关税方面，中美发布斯德哥尔摩经贸会谈联合声明，自2025年8 月12日起再次暂停实施24%的关税90天；国务院第九次全体会议强调，采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势， 培育壮大服务消费，加力扩大有效投资；9月10日，财政部长明确表示，"持续发力、适时加力实施更加积极有为 的宏观政策"；发改委也表示"不断释放内需潜力" 和 "推进重点行业产能治理"；10月8 日，美方将多家中国实体 列入出口管制清单并征收特别港务费，10月10 日，交通运输部发布关于对美船舶收取船舶特别港务费的公告；10 月11日，特朗普于社交媒体发文称，从11月1日起将对中国加征100%关税。（2）通胀：9月CPI同比下降0.3%。 资金面：（3）财政：本次财政数据整体呈现"收入温和修复、支出强力扩张"的格局：前三季度一般公共预算收入 ...