期货价格及基差：PVC主力收盘价4963元/吨（+15）；华东基差-233元/吨（-15）;华南基差-103元/吨（+15）。 现货价格：华东电石法报价4730元/吨（+0）；华南电石法报价4860元/吨（+30）。 上游生产利润：兰炭价格685元/吨（-50）；电石价格2780元/吨（+0）；电石利润-58元/吨（+40）；PVC电石法生产 毛利-596元/吨（+102）；PVC乙烯法生产毛利113元/吨（-16）；PVC出口利润16.3美元/吨（+0.0）。 PVC库存与开工：PVC厂内库存50.5万吨（+19.3）；PVC社会库存61.5万吨（+0.1）；PVC电石法开工率81.18% （+0.40%）；PVC乙烯法开工率78.87%（+5.18%）；PVC开工率80.48%（+1.86%）。 下游订单情况：生产企业预售量80.3万吨（-21.0）。 氯碱日报 | 2026-02-26 烧碱节后累库，现货价格小幅上涨 市场要闻与重要数据 PVC: 烧碱： 期货价格及基差：SH主力收盘价2167元/吨（+197）；山东32%液碱基差-201元/吨（-163）。 现货价格：山东32%液碱报价629元/吨（+ ...

流动性日报 | 2026-02-26 市场流动性概况 2026-02-25，股指板块成交6909.90亿元，较上一交易日变动+4.06%；持仓金额16226.11亿元，较上一交易日变动 +6.12%；成交持仓比为42.56%。 国债板块成交6891.49亿元，较上一交易日变动-3.76%；持仓金额9373.31亿元，较上一交易日变动-2.14%；成交持 仓比为70.65%。 基本金属板块成交5850.32亿元，较上一交易日变动+66.87%；持仓金额6717.58亿元，较上一交易日变动+3.00%； 成交持仓比为82.90%。 贵金属板块成交6387.47亿元，较上一交易日变动+71.52%；持仓金额5184.60亿元，较上一交易日变动+0.35%；成 交持仓比为152.20%。 能源化工板块成交4554.55亿元，较上一交易日变动+18.05%；持仓金额4816.34亿元，较上一交易日变动+4.42%； 成交持仓比为80.65%。 农产品板块成交3426.25亿元，较上一交易日变动+41.16%；持仓金额6244.26亿元，较上一交易日变动+5.07%；成 交持仓比为52.57%。 黑色建材板块成交1815 ...

农产品日报 | 2026-02-26 购销仍显平淡，豆粕延续震荡 粕类观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘豆粕2605合约2831元/吨，较前日变动+50元/吨，幅度+1.80%；菜粕2605合约2312元/吨，较前 日变动+22元/吨，幅度+0.96%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3180元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差 M05+349，较前日变动-40；江苏地区豆粕现货3060元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差M05+229，较前日变动 -40；广东地区豆粕现货价格3070元/吨，较前日变动跌+20元/吨，现货基差M05+239，较前日变动-30。福建地区菜 粕现货价格2420元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差RM05+108，较前日变动-22。 近期市场资讯，2月24日，巴西全国谷物出口商协会表示，巴西2月大豆出口料为1,069万吨，低于前一周预测的1,146 万吨。巴西2月豆粕出口料为173万吨，低于前一周预测的182万吨。 市场分析 美豆国内压榨需求较为旺盛，但春节期间美国关税风波再起，或将影响美豆的出口情况，美豆价格出现一定回落， 后续需持续关注关税政策变化情况。此外， ...

能源化工板块成交3858.18亿元，较上一交易日变动+1.28%；持仓金额4612.37亿元，较上一交易日变动+5.80%；成 交持仓比为74.05%。 农产品板块成交2427.28亿元，较上一交易日变动+0.29%；持仓金额5942.98亿元，较上一交易日变动+3.38%；成交 持仓比为38.01%。 2026-02-24，股指板块成交6640.52亿元，较上一交易日变动-13.20%；持仓金额15290.25亿元，较上一交易日变动 -5.14%；成交持仓比为42.94%。 国债板块成交7160.68亿元，较上一交易日变动+3.87%；持仓金额9578.63亿元，较上一交易日变动+4.60%；成交持 仓比为73.52%。 基本金属板块成交3505.88亿元，较上一交易日变动-37.29%；持仓金额6521.96亿元，较上一交易日变动+5.06%； 成交持仓比为57.84%。 贵金属板块成交3724.11亿元，较上一交易日变动-56.04%；持仓金额5166.36亿元，较上一交易日变动+7.12%；成 交持仓比为85.47%。 流动性日报 | 2026-02-25 市场流动性概况 黑色建材板块成交1366.3 ...

Group 1: Report Industry Investment Rating - The investment rating is neutral [4] Group 2: Core View of the Report - The prices of the three major domestic oils are oscillating. During the Spring Festival, the strengthening of crude oil boosted international vegetable oil prices, and the rise in CBOT oil prices led to a short - term oscillating and strengthening trend in domestic oil prices [3] Group 3: Market Analysis Futures - The closing price of the palm oil 2605 contract was 8,824.00 yuan/ton, with a month - on - month change of +126 yuan and a change rate of +1.45% - The closing price of the soybean oil 2605 contract was 8,140.00 yuan/ton, with a month - on - month change of +86.00 yuan and a change rate of +1.07% - The closing price of the rapeseed oil 2605 contract was 9,200.00 yuan/ton, with a month - on - month change of +162.00 yuan and a change rate of +1.79% [1] Spot - The spot price of palm oil in Guangdong was 8,810.00 yuan/ton, with a month - on - month change of +150.00 yuan and a change rate of +1.73%. The spot basis was P05 - 14.00, with a month - on - month change of +24.00 yuan - The spot price of first - grade soybean oil in Tianjin was 8,460.00 yuan/ton, with a month - on - month change of +140.00 yuan/ton and a change rate of +1.68%. The spot basis was Y05 + 320.00, with a month - on - month change of +54.00 yuan - The spot price of fourth - grade rapeseed oil in Jiangsu was 9,950.00 yuan/ton, with a month - on - month change of +160.00 yuan and a change rate of +1.63%. The spot basis was OI05 + 750.00, with a month - on - month change of - 2.00 yuan [1] Market Consultation - Canadian rapeseed (March shipment): C&F price was 564 dollars/ton, up 4 dollars/ton from the previous trading day; Canadian rapeseed (May shipment): C&F price was 572 dollars/ton, up 3 dollars/ton from the previous trading day - Argentine soybean oil (April shipment): C&F price was 1,202 dollars/ton, up 9 dollars/ton from the previous trading day; Argentine soybean oil (June shipment): C&F price was 1,171 dollars/ton, up 7 dollars/ton from the previous trading day - Imported rapeseed oil C&F quotes: Canadian rapeseed oil (February shipment) was 1,080 dollars/ton, unchanged from the previous trading day; Canadian rapeseed oil (April shipment) was 1,060 dollars/ton, unchanged from the previous trading day - US Gulf soybeans (April shipment): C&F price was 508 dollars/ton, down 1 dollar/ton from the previous trading day; US West soybeans (April shipment): C&F price was 502 dollars/ton, down 1 dollar/ton from the previous trading day; Brazilian soybeans (April shipment): C&F price was 463 dollars/ton, unchanged from the previous trading day - Imported soybean premium quotes: Mexican Gulf (April shipment) was 231 cents/bushel, down 2 cents/bushel from the previous trading day; US West Coast (April shipment) was 215 cents/bushel, down 2 cents/bushel from the previous trading day; Brazilian ports (April shipment) was 112 cents/bushel, up 2 cents/bushel from the previous trading day [2] Group 4: Figures - There are 30 figures in the report, covering various aspects such as the average price, closing price, basis, spread, profit, output, volume, and inventory of palm oil, soybean oil, and rapeseed oil [5]

甲醇日报 | 2026-02-25 美国在中东方向布署双航母，但随后特朗普又表示倾向谈判，继续关注美伊局势进展。 港口方面。伊朗2月装船量下降超预期，对应3月港口去库预期；伊朗冬检装置复工仍慢，关注3月初复工节奏。下 游MTO兴兴及盛虹检修中关注复工进度。 2月伊朗装船量进一步下滑，伊朗甲醇复工仍慢 甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤515元/吨（+10），内蒙煤制甲醇生产利润363元/吨（+10）；内地甲醇价格方面， 内蒙北线1868元/吨（+30），内蒙北线基差183元/吨（-67），内蒙南线1880元/吨（+0）；山东临沂2210元/吨（+30）， 鲁南基差125元/吨（-67）；河南2030元/吨（+0），河南基差-55元/吨（-97）；河北2055元/吨（+0），河北基差30元/ 吨（-97）。隆众内地工厂库存340380吨（+0），西北工厂库存169100吨（+0）；隆众内地工厂待发订单315031吨（+0）， 西北工厂待发订单160000吨（+0）。 港口方面：太仓甲醇2243元/吨（+43），太仓基差-42元/吨（-59），CFR中国264美元/吨（+0），华东进 ...

石油沥青日报 | 2026-02-25 成本端支撑偏强，沥青期现价格受到抬升 市场分析 1、2月24日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2604合约下午收盘价3348元/吨，较前一个交易日结算价上涨55元/ 吨，涨幅1.67%；持仓14.6万手，环比增加2521手，成交15.44手，环比减少14510手。 2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3506—3700元/吨；山东，3290—3340元/吨；华南，3300—3350元/吨； 华东，3250—3300元/吨。 春节假期期间伊朗局势再度升温，美伊谈判分歧依然较大，市场担忧美国对伊朗采取军事打击，原油价格大幅走 高。昨日节后第一天沥青期货盘面跟随外盘上涨，现货价格也普遍上调，但实际成交量偏低。就沥青自身基本面 而言，目前市场整体处于供需两弱状态，矛盾相对有限。由于委内瑞拉原油供应收紧，国内沥青炼厂逐步开启原 料切换，2月份已经有炼厂采购浮仓与保税罐中的伊朗原油来替代马瑞原油，考虑到伊朗油的折价，成本端的增加 可能在一定程度上可控。但如果中东地区冲突加剧，原料端风险将进一步攀升。 策略 单边：短期震荡偏强，关注伊朗局势发展 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权 ...

FICC日报 | 2026-02-25 A股马年开门红，关注特朗普国情咨文演讲 市场分析 国内春节假期期间，海外地缘风险不断。首先是伊朗紧张，美伊于2月17日在日内瓦举行第二轮间接谈判，双方承 认分歧仍存，但同意继续接触，美国和伊朗新一轮谈判定于26日在瑞士日内瓦举行。据美国《纽约时报》22日报 道，美国总统特朗普已告诉其顾问，他"倾向于在未来数日（对伊朗）进行初步打击"，然后在未来数月发动一场 更大规模的军事打击，迫使伊朗"屈服"并按美方要求达成协议。此前，特朗普曾公开表示考虑对伊朗进行"初步的 有限军事打击"，并给出约10-15天的"最后期限"，否则将面临严重后果。其次是美国"对等关税"被宣布违法，2月 20日，美国最高法院以6票对3票的投票结果裁定，1977年出台的《国际紧急经济权力法》（IEEPA）并未赋予总统 在未经国会批准时征收关税的权力。同日，特朗普宣布将依据《1974年贸易法》第122条，征收"全球进口关税"， 税率10%，为期150天，以取代被最高法院认定违法的关税，该关税2月24日已经正式生效。当地时间2月21日，美 国总统特朗普在其社交平台"真实社交"上发文称，将把对全球商品加征10%的 ...

黑色建材日报 | 2026-02-25 产业矛盾累积，成本支撑减弱 玻璃纯碱：供需矛盾仍存，纯碱偏弱运行 玻璃方面：震荡 纯碱方面：震荡偏弱 跨期：无 跨品种：无 市场分析 风险 玻璃方面：昨日期货盘面偏强震荡，尾盘有所回收。现货方面，沙河地区工厂出货较好，华东市场交投一般，华 中市场价格暂稳，华南市场除个别企业针对个别基地存满量优惠外，多数价格暂稳，东北市场价格暂时稳定。昨 日浮法玻璃现货价格1269元/吨，环比上一交易日持平。供需与逻辑：本轮偏弱的地产数据压制了玻璃反弹高度， 但即将步入玻璃传统消费旺季，关注后续是否能形成阶段性的消费回升和库存的持续去化，目前处于近月资金博 弈阶段，谨慎对待当前的价格。 纯碱方面：昨日期货盘面偏强震荡，尾盘有所回收。现货方面，国内纯碱市场走势弱，价格阴跌，窄幅调整，企 业库存去库幅度放缓，逐步转向累库。最新纯碱开工率83.83%，装置开工正常，暂无波动。供需与逻辑：需求端 来看，浮法玻璃受地产数据影响，表现薄弱。随着春季检修结束，纯碱库存有进一步增加压力，长期来看，纯碱 供需仍偏宽松。 策略 硅锰方面：：昨日锰硅期货节后开市震荡调整，单日增仓41065。假期结束开市第一天 ...

新能源及有色金属日报 | 2026-02-25 节后热情不减，碳酸锂大幅拉涨 市场分析 2026-02-24，碳酸锂主力合约2605开于143000元/吨，收于152640元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化2.21%。当日 成交量为300191手，持仓量为342226手，前一交易日持仓量353975手，根据SMM现货报价，目前基差为-7720元/ 吨（电碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单38759手，较上个交易日变化1477手。 根据SMM最新统计数据，现货库存为110425吨，环比-1044吨。其中冶炼厂库存为18090吨，环比-1071吨；下游库 存为41485吨，环比-1253吨；其他库存为50850吨，环比+1280吨。下游及冶炼厂库存降低，其他库存增加，12月 整体预计仍维持去库格局，但去库有所放缓，需关注月底是否出现库存拐点。 策略 节后需求端依然保持火热态势，供应端能否快速补充将成为行情走势关键。考虑到短期碳酸锂仍将面临供应偏紧 的局面，预计短期内碳酸锂仍将保持偏强震荡态势，可考虑逢低做多 风险 2026年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 单边：逢低做多 跨期：无 跨品种 ...