铝期货方面：2025-10-23日沪铝主力合约开于21105元/吨，收于21165元/吨，较上一交易日变化155元/吨，最 高价达21180元/吨，最低价达到21070元/吨。全天交易日成交167345手，全天交易日持仓286749手。 新能源及有色金属日报 | 2025-10-24 氧化铝缺乏跟随反弹的动力 重要数据 铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价21040元/吨，较上一交易日变化60元/吨，华东铝现货升贴水-10元/吨， 较上一交易日变化-10元/吨；中原A00铝价20910元/吨，现货升贴水较上一交易日变化-20元/吨至-140元/吨； 佛山A00铝价录20950元/吨，较上一交易日变化60元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化-15元/吨至-100元/吨。 库存方面，截止2025-10-23，SMM统计国内电解铝锭社会库存61.8万吨，较上一期变化-0.7万吨，仓单库存66894 吨，较上一交易日变化-376吨，LME铝库存477675吨，较上一交易日变化-4850吨。 氧化铝现货价格：2025-10-23SMM氧化铝山西价格录得2855元/吨，山东价格录得2815元/吨，河南价格录得 2875 ...

甲醇日报 | 2025-10-24 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤465元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润635元/吨（+20）；内地甲醇价格方面， 内蒙北线2040元/吨（+20），内蒙北线基差348元/吨（-11），内蒙南线1970元/吨（+0）；山东临沂2298元/吨（+13）， 鲁南基差206元/吨（-19）；河南2150元/吨（+10），河南基差58元/吨（-21）；河北2175元/吨（+0），河北基差143元 /吨（-31）。隆众内地工厂库存360360吨（+460），西北工厂库存219000吨（-4000）；隆众内地工厂待发订单215650 吨（-13260），西北工厂待发订单120000吨（-16730）。 港口方面：太仓甲醇2250元/吨（+8），太仓基差-42元/吨（-23），CFR中国260美元/吨（-1），华东进口价差-31元/ 吨（-12），常州甲醇2370元/吨；广东甲醇2255元/吨（+5），广东基差-37元/吨（-26）。隆众港口总库存1512200吨 （+20840），江苏港口库存850500吨（+77500），浙江港口库存176500吨（-47500），广东港口库存3 ...

黑色建材日报 | 2025-10-24 供需有所改善，钢价震荡上行 钢材：供需有所改善，钢价震荡上行 市场分析 期现货方面：昨日钢材期货主力合约小幅上涨，现货方面，根据钢联数据显示，昨日全国五大材的产量和消费环 比增加，库存环比去化，其中社库下降幅度明显，厂库压力相对有限。 供需和逻辑：建材旺季库存去化不及往年，产业端仍需通过降价并压缩利润、达成减产来缓解后续的累库压力， 板材高产量高库存矛盾依旧突出。短期宏观预期变化影响盘面走势，然而钢材库存压力不容忽视，关注后续钢厂 减产以及去库情况。 单边：震荡 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：港口库存增长，铁矿震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡运行，现货方面，进口铁矿主流品种价格小幅上涨。全国主港铁矿累计成 交95.9万吨，环比下跌21.97%；远期现货累计成交101.0万吨，环比上涨16.62%。根据钢联数据显示，本周247家钢 厂日均铁水239.9万吨，环比减少1.05万吨，同比增加4.22万吨，铁矿石刚需有所减弱，港口库存环比增加。 供需与逻辑：本周五大 ...

油脂观点 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2601合约9132.00元/吨，环比变化-32元，幅度-0.35%；昨日收盘豆油2601合约8188.00 元/吨，环比变化-50.00元，幅度-0.61%；昨日收盘菜油2601合约9757.00元/吨，环比变化-77.00元，幅度-0.78%。现 货方面，广东地区棕榈油现货价9000.00元/吨，环比变化-140.00元，幅度-1.53%，现货基差P01-132.00，环比变化 -108.00元；天津地区一级豆油现货价格8380.00元/吨，环比变化-70.00元/吨，幅度-0.83%，现货基差Y01+192.00， 环比变化-20.00元；江苏地区四级菜油现货价格10070.00元/吨，环比变化-70.00元，幅度-0.69%，现货基差 OI01+313.00，环比变化+7.00元。 近期市场咨询汇总：国际谷物理事会（IGC）最新月报显示，预计2025/26年度全球大豆产量将同比上一年度减少 100万吨至4.28亿吨，贸易量增加200万吨至1.87亿吨，消费量减少100万吨至4.3亿吨；结转库存减少400万吨至7900 万吨。据农业农村部监测，10月23日"农 ...

宏观日报 | 2025-10-24 上游价格持续波动，关注外部不确定性事件 中观事件总览 生产行业： 1）10月23日，欧盟宣布在第19轮对俄制裁中列单中国企业，并首次制裁中国大型炼油厂和石油贸易 商，商务部新闻发言人回应称，欧盟不顾中方多次交涉和劝阻，一意孤行，在第19轮对俄制裁中再次列单中国企 业，并首次制裁中国大型炼油厂和石油贸易商。中方对此强烈不满、坚决反对。 服务行业：1）美团旅行数据显示，今年10月份中旬以来，截至10月23日，"室外滑雪场"搜索量同比上涨近900%， 开板较早的可可托海国际滑雪度假区搜索量同比上涨279%。美团"滑雪场附近美食""滑雪场附近酒店"搜索量同比 上涨两成多。2）日前，《逃离鸭科夫》宣布销量突破100万，自10月16日上线，仅一周就达成重要里程碑。据了解， 《逃离鸭科夫》由哔哩哔哩游戏发行、旗下自研团队"碳酸小队"打造，是一款鸭子题材单人俯视角掠夺撤离式射 击游戏。 数据来源：iFind，华泰期货研究院 行业总览 上游：1）黑色：玻璃价格回落较多。2）能源：液化天然气价格持续回升。 风险 经济政策超预期，全球地缘政治冲突 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本 ...

结售汇意愿结构分化，企业"保结"需求上升、购汇避险节奏放缓。9 月即期市场成交活 跃度下降，但收汇结汇率回升至 63.12%、购汇率下降 3.5 个百分点。远期结汇签约额 环比增加 103.75 亿美元、购汇签约减少 46.07 亿美元，带动未到期净结汇余额升至 372.08 亿美元高位。结汇套保比率上升 10.94 个百分点至 63.12%，购汇套保比率下降 3.43 个百分点至 58.48%。 涉外收付款结构分化，经常项目顺差扩大、资本与金融项目逆差走阔。9 月经常项目 顺差升至 528.79 亿美元，货物贸易顺差继续贡献主项支撑；资本与金融项目逆差扩大 至 577.91 亿美元，其中证券投资逆差显著增加、直接投资逆差维持。跨境资金仍呈双 向波动格局，显示外部流动性环境对资本项下形成阶段性压力。 结构层面看，货物贸易仍是顺差的核心支撑，但外需修复节奏放缓、制造业景气低位 震荡。全球制造业 PMI 降至 50.8，中国 PMI 连续六个月低于荣枯线，出口恢复势头有 限。证券投资活跃度虽回升——陆港通成交量明显上升、境外债券托管余额回升至 2.78 万亿元——但交易活跃并不等于资金流入，外资仍在结构性调仓。总 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-10-24 库存小幅增加，短期工业硅多晶硅基本面一般 工业硅： 市场分析 2025-10-23，工业硅期货价格偏强震荡运行，主力合约2511开于8505元/吨，最后收于8705元/吨，较前一日结算变 化（205）元/吨，变化（2.41）%。截止收盘，2511主力合约持仓76195手，2025-10-23仓单总数为48371手，较前 一日变化-367手。 供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9300-9400（0）元/吨；421#硅在9500-9800 （0）元/吨，新疆通氧553价格8600-8800（0）元/吨，99硅价格在8600-8800（0）元/吨。昆明、黄埔港、西北、天 津、新疆、四川、上海地区硅价小幅持稳。97硅价格小幅持稳。 SMM统计10月23日工业硅主要地区社会库存共计55.9万吨，较上周减少0.3万吨。其中社会普通仓库12.3万吨，较 上周增加0.3万吨，社会交割仓库43.6万吨（含未注册成仓单及现货库部分），较上周减少0.6万吨。近期新疆地区仓 库部分货物继续向天津地区转移，区域间库存变化显著。 消费端：据SMM统计，有机 ...

流动性日报 | 2025-10-24 市场流动性概况 2025-10-23，股指板块成交7975.09亿元，较上一交易日变动+35.61%；持仓金额13326.90亿元，较上一交易日变动 +7.74%；成交持仓比为60.11%。 国债板块成交4024.62亿元，较上一交易日变动+24.89%；持仓金额8034.74亿元，较上一交易日变动-1.93%；成交 持仓比为50.03%。 基本金属板块成交3433.19亿元，较上一交易日变动+19.10%；持仓金额5448.11亿元，较上一交易日变动+3.91%； 成交持仓比为75.77%。 贵金属板块成交9725.55亿元，较上一交易日变动-31.52%；持仓金额4662.87亿元，较上一交易日变动-2.70%；成交 持仓比为207.82%。 能源化工板块成交3999.06亿元，较上一交易日变动+0.06%；持仓金额4396.25亿元，较上一交易日变动-0.88%；成 交持仓比为72.45%。 农产品板块成交3156.62亿元，较上一交易日变动+0.12%；持仓金额5676.84亿元，较上一交易日变动-0.01%；成交 持仓比为53.30%。 黑色建材板块成交2327 ...

股债跷跷板效应影响下，国债期货全线收跌 市场分析 国债期货日报 | 2025-10-24 宏观面：（1）宏观政策：2025年8月1日，财政部与税务总局发布公告称，自2025年8月8日起，对在该日及以后新 发行的国债、地方政府债券和金融债券的利息收入将恢复征收增值税。此前已发行的上述债券（包括8月8日后续 发行的部分）仍享受免征增值税政策，直至到期；关税方面，中美发布斯德哥尔摩经贸会谈联合声明，自2025年8 月12日起再次暂停实施24%的关税90天；国务院第九次全体会议强调，采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势， 培育壮大服务消费，加力扩大有效投资；9月10日，财政部长明确表示，"持续发力、适时加力实施更加积极有为 的宏观政策"；发改委也表示"不断释放内需潜力" 和 "推进重点行业产能治理"；10月8 日，美方将多家中国实体 列入出口管制清单并征收特别港务费，10月10 日，交通运输部发布关于对美船舶收取船舶特别港务费的公告；10 月11日，特朗普于社交媒体发文称，从11月1日起将对中国加征100%关税。（2）通胀：9月CPI同比下降0.3%。 资金面：（3）财政：本次财政数据整体呈现"收入温和修复、支出强 ...

库存继续降低，碳酸锂盘面近期持续上涨 市场分析 2025-10-23，碳酸锂主力合约2601开于77140元/吨，收于79940元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化4.17%。当日成 交量为490920手，持仓量为419147手，前一交易日持仓量353231手，根据SMM现货报价，目前基差为-3520元/吨 （电碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单28759手，较上个交易日变化-260手。 碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价74000-75600元/吨，较前一交易日变化450元/吨，工业级碳酸锂报 价71950-73150元/吨，较前一交易日变化450元/吨。6%锂精矿价格880美元/吨，较前一日变化15美元/吨。据SMM 数据，当前下游材料厂开工率持续走高，需求支撑现货成交。供应方面，锂辉石端和盐湖端均有新产线投产，预 计10月碳酸锂总产量仍具备增长潜力。需求方面，动力市场新能源汽车商用乘用同时快速增长；储能市场供需两 旺。 新能源及有色金属日报 | 2025-10-24 根据最新统计周度数据，周度产量增加242吨至21308吨，以锂辉石，锂云母、盐湖及回收生产产量均小幅增加， 周度库存降低2292吨，总 ...