板块观点汇总 伊朗地缘弱化,原油继续领跌 | 品种 | 中期结构 | 短期结构 | 小时周期策略 | | --- | --- | --- | --- | | 原油 | 偏空 | 偏空 | 空单持有 | | EB | 偏空 | 偏多 | 观望等短期破位 | | PX | 偏空 | 偏多 | 观望等短期破位 | | PTA | 偏空 | 偏多 | 观望等短期破位 | | PP | 偏空 | 切换验证 | 寻反抽结束信号试空 | | 塑料 | 偏空 | 偏多 | 观望等短期破位 | | 甲醇 | 偏空 | 偏多 | 观望等短期破位 | | EG | 偏空 | 偏多 | 观望 | | 橡胶 | 偏空 | 震荡 | 观望 | | 烧碱 | 偏空 | 偏多 | 观望 | | 尿素 | 震荡 | 偏多 | 观望 | (一) 原油: 逻辑:OPEC+加速增产带来的中期过剩预期使中期下跌趋势难改, 短期伊朗高层松开后"新伊核协议"呼之欲出,短期潜地缘利多的大 幅减弱与解除制裁后伊朗原油供应增量成为短期下行驱动。 日度技术追踪:原油日线级别中期下跌结构,小时级别短期下跌 结构。今日增仓回落,延续下跌路径。上方短期压力位参考465 ...

油脂续跌、玉米破位下行 一、农产品板块综述 油脂继续下跌,受到外盘美豆油暴跌拖累,因市场担忧美豆油在 生物燃料需求不及预期,令美豆油重挫,带动国内油脂板块走跌。棕 油产区进入增产季,马棕油4月产量和库存激增,后续月份将逐月增 加,压制棕榈油期价下跌。玉米期价破位下行,玉米深加工和养殖业 将进入淡季,需求或下降,小麦上市,替代压力增大,多头回吐令玉 米期价承压,后市或转入下行趋势。生猪再度重挫,生猪存栏高位, 出栏均重高企,供应增大,气温升高后,肉类需求转弱,且替代增多, 施压猪价下行。 二、品种策略跟踪 (一) 棕榈油:持续下跌 焦点关注:棕榈油主力 2509 合约持续下跌,受到美豆油暴跌的 带动: 1.由于市场对美国可再生燃料义务(RVO)大幅低于此前预期的 担忧骤升,美豆油生物燃料需求可能不及预期,空头情绪升温,导致 美豆油暴跌,带动棕榈油期价持续下挫。且马棕榈油进入增产季,马 来西亚棕榈油总署(MPOB)的月度报告显示马来西亚 4月棕榈油产 量及库存激增,市场预计后期棕榈油产量将逐月上升,利空因素压制 棕櫚油期价下挫。 2.国内棕榈油进口买船量增加且已超过刚需,预期库存从低位回 升,压制棕榈油期价。大连 ...

油脂大跌、生猪重挫 一、农产品板块综述 油脂板块全线大跌,受到原油回落的影响,市场对美豆油在生物 燃料的需求信心不足,而棕榈油产地产量和库存激增,季节性供应压 力来袭,棕油大幅下挫,国内豆油亦受油厂开机率提升而导致供应增 加预期的压力,豆油亦大跌,后市或偏弱运行。生猪暴跌,养殖端存 栏高位,标猪和肥猪供应充足,下游需求淡季,皆令生猪期价承压下 挫。而鸡蛋亦受高存栏压力而走跌，下行空间或展开。 二、品种策略跟踪 (一) 棕榈油: 大幅下跌 焦点关注:棕榈油主力 2509 合约大幅下跌,将前日涨幅大部回 吐,期价受到原油回落的影响: 1.棕榈油大幅回撤,受到原油回落的影响,市场担忧美豆油生物 燃料需求不及预期,多头情绪急速降温,加上马来西亚棕榈油总署 (MPOB)的月度报告显示马来西亚 4月棕榈油产量及库存激增,利 空因素压制马棕榈油的上涨空间,期价大幅回撤。 2.大连棕榈油主力 2509 合约下跌收长阴,期价再度跌至 20 日均 线之下,走势转弱。策略上短线交易,棕榈油主力2509 合约支撑8018, 阻力8200。 (二) 豆油:大幅下跌 焦点关注:豆油主力2509 合约大幅下跌,将前日涨幅全部回吐, 期价受 ...

(一) 棕榈油: 大幅上涨 焦点关注:棕榈油主力2509 合约大幅上涨,受到豆油劲升带动: 油脂大涨、棉花劲升 一、农产品板块综述 棕榈油和豆油大幅上涨,受到CBOT 豆油大涨提振,美国拟延长 生物燃料税收抵免,提振豆油在生物燃料需求增长,推动美豆油大涨, 带动大连棕油和豆油大幅走高,但国内棕榈油和豆油供应端皆有增加 态势,上涨空间或受限。棉花劲升,将前日阴线大部收复,市场继续 受到中美双边关税大幅下降的提振,后市纺企订单或有增加,偏多气 氛支撑棉花走强。 二、品种策略跟踪 1.受美国 45Z清洁燃料税收抵免政策拟延期并调整计算标准的利 好推动,CBOT 豆油大幅上涨,加之原油劲升,带动棕油期价大幅上 涨。但是马来西亚棕榈油总署(MPOB)公布月度供需报告显示,马 来西亚 4 月标桐油产量环比增加 21.52%至 169 万吨,库存环比增加 19.37%至 187 万吨,由于马棕油产量和库存激增,预计将限制马棕榈 油涨幅。 2.大连棕榈油主力 2509 合约大涨,期价站上 20 日均线,MACD 红 柱冒头,技术转强。策略上空头平仓,短线交易,棕榈油主力2509 合约支撑8100. 阻力 8210。 (二)豆 ...

利多情绪下能化供应扰动消息频出,显然有 多头资金借势推涨 摘要: 中期本轮原油反弹力度远弱于其他风险资产,主要逻辑仍是 OPEC+不断加速增产下不断加强的供应过剩预期。中期供需过剩的驱 动下,短期非供需层面的逻辑均视作阶段性上涨(反弹）,而非反转。 昨晚美财政部再次制裁伊朗以及特朗普施压伊朗言论再度推动价格, 关注前高（WIT 主力 64 美元）下的逢高空机会,短期斜率较大,可 寻反转形态机会而非破位右侧机会。 两日部分品种如芳烃系品种由于出口预期重新回升情绪亢奋,日 内有短线低多的策略。但小时周期上,油化工品种在对原油保持中期 偏空的观点下,本轮的短期上涨不参与,均等短期破位后的右侧做空 机会。 (一) 原油: 日度技术分析:原油目线级别中期下跌结构,小时级别短期上涨 结构。今日再度反弹测试中期压力位,对应 WTI63 美元的中期压力位, 虽然盘面短期的结构依然是上涨,但如测试中期压力不过后,仍将回 探考验 468一线支撑。策略上小时周期前日空单指数后寻找新的增仓 反包形态,或等待跌破5月13日低点后找右侧反弹空机会。 板块观点汇总 中期结构 短期结构 小时周期策略 品种 偏空 偏多 空单止损后再等新的增仓 ...

靴子落地后原油反弹有见顶迹象,但能化板 块情绪化影子仍较重,今日与原油出现背离 摘要: 中美谈判联合声明发布略超预期后,短期利多的靴子落地,目前 市场仍处情绪化状态。联合声明中最新美对华关税从此前的 165%下 调至 50%:165%=20%（2025年之前）+ 145%（2025年 20%芬太尼+34% 对等关税+50%+41%报复性关税） → 50%= 20%(2025 年前平均关税) + 30%（2025年20%芬太尼+10%对等关税）。目前50%的对华关税仍 然偏高,仍会抑制部分出口需求。但相较于之前的"不可贸易",也 重启了新的贸易局面，并且为给出后续谈判可能。近期多数风险资产 基本回到４月２日"解放日"前水平,市场利多交易较为充分,短期 利多落地后，等待情绪释放完毕后再重回基本面逻辑。 中期本轮原油反弹力度远弱于其他风险资产,主要逻辑仍是 OPEC+不断加速增产下不断加强的供应过剩预期。中期供需过剩的驱 动下,短期非供需层面的逻辑均视作阶段性上涨(反弹),而非反转。 目前中美经贸缓和的短期利多出尽后,除非出现伊朗地缘风险,否则 本轮原油阶段性上涨(反弹),预计将告一段落。关注前高下的逢高 空机会, ...

二、品种策略跟踪 (一) 棉花: 晨荡续涨 焦点关注:棉花主力 2509 合约冲高回落,但仍获得一定涨幅, 延续上升趋势,中美经贸高层会谈成果超预期继续给市场利多影响, 支撑棉花走高: 1. 中美经贸高层会谈取得实质性进展,5月12日双方发表联合 声明,大幅降低双边关税水平,提振市场偏多情绪。加之国内宏观利 好,且国内棉花商业库存下降,进口棉花维持低位,支撑棉价。 油脂回落、棉花续升 一、农产品板块综述 USDA 5 月供需报告调降 2025/26 年度美国大豆产量和期末库存, 对美豆期价偏多影响,但是大连豆粕并未跟随外盘走高,因进口大豆 集中到港,进口大豆库存飙升,油厂开机率逐步回升,豆粕供应增大, 豆粕承压下跌,后市将继续展开下行空间。棕榈油下挫,因 MPOB 棕榈油 5月供需报告显示马棕油产量和库存激增,远超市场预期,棕 榈油期价承压下挫,后续料将扩大下行空间。棉花冲高回落,但仍续 升,中美经贸高层会谈后的联合声明大幅调降双边关税,提振市场情 绪,市场憧憬纺织品出口增长,加之棉花商业库存下降,支持棉花期 价上涨。 2.目前纺织品行业淡季到来,纺企新增订单量萎缩,成品库存增 加,纺企开机稳中有降,纺企对棉 ...

一、农产品板块综述 棉花暴涨，中美经贸高层会谈取得实质性进展，后续或有利于纺 织品出口，同时国内宏观利好，加之棉花库存下降，皆支撑棉花期价 大幅走高，期价转入上行趋势。白糖劲升，受外盘上涨提振，国内白 糖产销两旺，4 月销糖率创 25 年来同期最高，加之消费旺季来临， 支撑糖价反抽，走势或转强。生猪下挫，存栏高位，大猪出栏增多， 供应压力增大，而猪肉需求平淡，加之替代品充足，生猪期价承压走 低，后市有望持续下行趋势。 二、品种策略跟踪 （一）棉花：暴涨 焦点关注：棉花主力 2509 合约在上周稳健反弹的基础上，周一 暴涨，期价受到中美经贸高层会谈取得实质性进展的利好提振： 1. 中美经贸高层会谈坦诚、深入、具有建设性，达成重要共识， 并取得实质性进展，利多提振棉花大幅上涨，若中美达成关税协议， 或有助于纺织品出口增加。加之国内宏观利好，央行降准降息，皆提 振市场情绪。另外进口棉花维持低位，国内港口库存下降至 6 个月低 点，亦对期价有支撑。 棉花暴涨、白糖劲升 2.目前纺织品行业淡季到来，纺企新增订单量萎缩，成品库存增 加，纺企开机稳中有降，纺企对棉花需求以刚需为主，关注后续纺企 订单变化以及开工情况。棉花期 ...

情绪释放完毕，原油阶段性上涨或告一段落， 关注中期空单再进场机会 摘要： 近两日市场的主要短期逻辑，中美谈判下的经贸缓和逻辑，正式 落地，今日下午三点联合声明发布，简要概况，等于是美国把 4 月 10 日对除中国外国家的暂缓对等关税措施，重新包含进中国。解读 联合声明，最新美对华关税从此前的 165%下调至最新的 50%： 165%=20%（2025 年之前）+ 145%（2025 年 20%芬太尼+34%对等关税 +50%+41%报复性关税） → 50% = 20%（2025 年前）+ 30%（2025 年 20%芬太尼+10%对等关税）。此次谈判后关税暂缓和下调幅度略超前 一周特朗普表态的 80%或 54%，但 50%的对华关税仍然偏高，并非特 大级别的利好，况且近期多数风险资产基本回到 4 月 2 日"解放日" 前水平，在今日中美联合声明前两日，市场也连续反弹，利多交易较 为充分，今日利多落地后，经贸情绪上的短期向上驱动或告一段落。 中期看，本轮原油反弹力度远弱于其他风险资产，主要逻辑仍是 OPEC+不断加速增产下不断加强的供应过剩预期。中期层面供需过剩 的驱动下，短期非供需层面的逻辑均视作阶段性上涨（ ...

(一) 棉花:突破上行 焦点关注:棉花主力 2509 合约连收第三阳,突破上行,技术转 强: 1. 中美高级官员将在瑞士就关税问题进行会晤,提振市场情绪。 国内降准降息等宏观利好政策亦支撑棉价。同时进口棉花维持低位, 国内港口库存下降至6个月低点,据 Mysteel 调研显示,截至到5月 8 日,进口棉花主要港口库存为 49.03 万吨,周环比下降 0.47%,刷 新6个月低点。这些因素支撑棉花反弹。但是国内棉花消费旺季结束 后,纺企开机负荷下降,下游需求偏弱,或对棉花反弹空间有一定阻 力。 2.棉花期货主力 2509 合约突破上行,期价站稳20 日均线,技术 转入上行态势,策略上可轻仓多单,主力2509 合约支撑12875,阻 力 13000。 棉花上行、豆粕下挫 一、农产品板块综述 棉花突破上行,站上20日均线,市场受到宏观利好提振,中美 高级官员将会晤,关税冲突或降温,提振市场情绪,进口棉花维持低 位,港口库存下降,棉花反弹上扬,但下游需求偏弱,或限制反弹空 间。豆粕大幅下跌,进口大豆陆续通关,油厂开机率回升,豆粕供应 将增加,期价承压下行,后市预计将偏弱运行。棕榈油继续弱势,产 地增产以及国内进口增多 ...