一、日度市场总结 6月30日原油市场呈现分化格局，SC原油主力合约结算价小幅回落至496.7 元/桶，周度累计下跌0.36%，盘中连续测试500元整数关口支撑。相比之 下，WTI与Brent油价横盘僵持于65和66美元/桶区间，周内振幅不足0.5美 元。值得注意的是，SC与国际基准油种的价差持续收窄，SC-Brent价差从 周初的5.41美元连续压缩至2.98美元，月间价差SC连续-连3则逆势走强0.8 元，反映亚洲时段原油远期曲线结构呈现近弱远强特征。 从供给端观察，中东地缘风险溢价加速消退成为主要利空驱动。海法炼油 厂的快速复工（预计10月全面复产）显著缓解市场对伊朗核设施冲突升级 的担忧，叠加OPEC+产量政策调整窗口临近，8月会议可能推进补偿性增产 的预期令市场承压。与此同时，燃料油市场结构变化值得关注：低硫燃料 油仓单单日暴增15000吨，显示亚太地区炼厂正通过调整出率应对即将实行 的IMO2026环保新规，这可能刺激高硫燃料油被动减产后端的原油需求。 地缘溢价消退与价差收窄压制原油市场 需求侧则呈现多空交织局面。美国夏季出行旺季支撑炼厂开工率维持高 位，美战略石油储备补库需求与馏分油库存下降形成短 ...

持仓与成交： SHFE铜库存环比减少650吨至90625吨，连续两周去库。LME铜库存继续增加 505吨至25851吨。持仓方面，LME0-3铜合约持仓量环比增4590手至292214 手。 产业链供需及库存变化分析 供给端： 铜价高位震荡延续，供给需求角力未明 一、日度市场总结 铜期货市场数据变动分析 主力合约与基差： 6月30日，沪铜主力合约收于79800元/吨，较前一日小幅下跌0.08%。LME铜 价则从9896美元/吨小幅下探至9879美元/吨，维持高位震荡格局。现货升 贴水方面，升水铜升水从135元/吨升至150元/吨，平水铜升水由85元/吨涨 至115元/吨，湿法铜升水攀升至55元/吨，现货市场流通货源紧俏，基差整 体走强。 海外矿山扰动缓和，国内冶炼端出现分化，江苏地区因出口计划导致现货 供应偏紧，而上海、广东仓单增加，冶炼厂开工率维持高位。 需求端： 精铜杆企业开工率持续下滑，6月20日-26日当周环比下降1.81个百分点至 74.01%，且7月初部分企业计划进一步减产降库。下游畏高情绪明显，华北 地区现货成交均价跌至79710元/吨，升水走高但成交清淡，终端采购意愿 受抑，仅贸易商活跃。 库 ...

特朗普称伊以或将停火，地缘溢价大幅降低 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn 一、日度市场总结 截至2025年6月23日，原油市场呈现结构性分化特征。SC原油期货价格从 566.6元/桶小幅回升至574.5元/桶，涨幅1.39%，但夜盘出现大幅回调收跌 5.65%至538元/桶；而WTI和Brent则分别大跌9.2%和9.82%至67.23美元/桶 和69.73美元/桶。跨市场价差显著变动，SC-Brent价差走强559.35%至 10.22美元/桶，SC-WTI价差扩大163.35%至12.72美元/桶，显示亚洲基准油 种相对走强，而Brent-WTI价差则收窄23.78%至2.5美元/桶，反映欧美市场 同步承压。 供应端，美国总统特朗普在其社交媒体平台"真实社交"上发文表示，以 色列和伊朗已同意全面停火。停火协议涉及两个12小时的停火期，伊朗将 启动首个12小时停火，以色列将随后进行第二个12小时停火，24小时后， 战争将正式宣布结束。特朗普的发文带来了原油的第一轮下挫，隔夜油价 跌超5%。 需求侧呈现区域分化： ...

原油库存骤降叠加区域价差走阔，短线维持高位博弈 一、日度市场总结 从数据层面看，6月18日SC原油期货价格单日大涨5.3%至552.7元/桶，盘中 振幅近9.2%（最低495.7至最高552.7元），创近期新高。WTI与Brent油价 则维持73.74美元/桶和77.19美元/桶的横向盘整。跨市场价差显著变动， SC-Brent价差由贴水4.12美元反弹至贴水0.29美元，SC-WTI价差由贴水 0.67美元转为升水3.16美元，显示中国市场溢价快速扩大，可能与中东地 缘风险引发的海运溢价及人民币汇率波动有关。库存方面，美国商业原油 库存单周骤降1147万桶（预期降179万桶），库欣库存降幅扩大至99.5万 桶，创4月以来最大单周去库，战略储备同步增加23万桶。但炼厂加工需求 显露疲态，当周原油进口锐减174.7万桶/日，设备利用率降至93.2%（预期 94.2%），汽油产量环比骤降43%至38.6万桶/日，反映终端消费乏力。 供需格局呈现区域性分化特征。供给端扰动因素加剧，卡塔尔将Al- Shaheen原油溢价推升至2.48美元/桶的年度高位，黑海CPC混合油7月出口 量维持165万桶/日不变，印证OPEC ...

通惠期货•研发产品系列 苯乙烯日报 2025 年 6 月 12 日 星期四 原油大涨带动苯乙烯上行，但纯苯仍相对偏弱 一、 日度市场总结 通惠期货研发部 能源化工 （1）基本面 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn www.thqh.com.cn 价格：6 月 11 日苯乙烯主力合约收涨 0.37%，报 7349 元/吨，基差 411 元/吨（+67 元/吨）； 成本：6 月 11 日布油主力合约收盘 65.0 美元/桶（-0.3 美元/桶），WTI 原油主力合约收盘 66.9 美元/桶（-0.1 美元/桶），华东纯苯现货报价 6040 元/吨（-25 元/吨）。 库存：苯乙烯样本工厂库存 19.1 万吨（+2.0 万吨），环比上升 12.2%， 江苏港口库存 8.9 万吨（+1.4 万吨），环比上升 19.4%，苯乙烯开始累库。 供应：苯乙烯检修装置将于 6 月中下旬逐渐回归，届时供应有增量预 期。目前，苯乙烯周产量环比回升 0.4%至 33.1 万吨（+0.1 万吨），工厂产能 利用率 72.3%（+0. ...

地缘溢价对冲需求疲态，油价冲击阶段性高位 一、日度市场总结 国际原油期货价格呈现区域分化走势。6月11日SC原油结算价小幅回落 0.35%至478.1元/桶，日内呈现冲高回落态势；WTI与Brent价格则维持在 64.74和66.6美元/桶的横盘格局。值得关注的是跨区价差出现明显调整， SC-Brent价差由前一日的+0.16美元急转至-0.07美元，SC-WTI价差也收窄 0.23美元至1.79美元，显示出亚洲市场供应相对宽松的短期格局。但近远 月价差走强，SC连续-连三价差扩大至9.8元/桶的月内高点，反映现货端存 在支撑。 地缘政治风险溢价再度注入市场，成为当前主导供给预期的核心变量。中 东局势方面，美国撤离驻中东人员导致伊核协议谈判不确定性加剧，伊朗 原油重返市场的时间表再次延后，据市场测算潜在供应增量约130万桶/日 的风险敞口仍然存在。同时乌克兰对俄罗斯石油设置30美元价格上限的呼 吁虽缺乏操作路径，但侧面印证当前60-70美元区间的价格水平对俄罗斯财 政压力有限，OPEC+挺价意愿难见松动。库存数据指向分化特征，欧洲地区 通过持续削减俄油进口重构供应链，德国官方数据显示对俄贸易量锐减95% 背景 ...

乙二醇库存小幅累积抑制反弹，或延续震荡偏弱走势 一、日度市场总结 乙二醇主力期货价格于2025-06-09报4253元/吨，较前值4240元/吨上涨13 元（涨幅0.31%），延续了前期的震荡偏强走势；华东现货价格则从4385 元/吨降至4365元/吨，下跌20元（跌幅0.46%）。同期价差结构显示，1-5 价差从-9元/吨升至-1元/吨（涨幅88.89%），5-9价差从-12元/吨升至-2 元/吨（涨幅83.33%），而9-1价差从21元/吨降至3元/吨（跌幅85.71%）， 整体价差格局指向远期合约走强。利润端，油制利润维持在亏损状态（当 前-92.01美元/吨），煤制利润稳定在-218元/吨（无变化），天然气制路 径（包括乙烯制和甲醇制）亏损持续加深（乙烯制利润-564.92元/吨，甲 醇制利润-1124.02元/吨），显示原材料成本压力未见缓解。 供给端：乙二醇总体开工率持平在54.36%，其中油制开工率56.44%、煤制 开工率50.5%均无变动，表明国内生产节奏平稳，无新增产能扰动。 需求端：聚酯工厂负荷持稳于89.42%，江浙织机负荷锁定63.43%。 库存端：华东主港库存从57.67万吨增至5 ...

手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn www.thqh.com.cn 一、日度市场总结 1. PTA&PX 需求疲软主导聚酯市场情绪，原油价格上涨难提振 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 2. 聚酯 06月06日，短纤主力合约收6394.0元/吨，较前一交易日收涨0.66%。华东 市场现货价为6500.0元/吨，较前一交易日收涨20.0元/吨，基差为106.0 元/吨。 轻纺城成交量连续下滑，MA15值从831.33万米（5月30日）降至808.93万米 （6月6日），下降约2.7%，表明下游纺织需求疲软。库存端：截至6月5 日，涤纶短纤库存8.4天、涤纶长丝FDY库存21.6天、DTY库存28.4天、POY 库存16.5天。短期产业链偏弱运行，价格承压或持续下行，需求端收缩主 导市场。 1/10 二、产业链价格监测 06月09日，PX 主力合约收0.0元/吨，较前一交易日收涨0.24%，基差为0.0 元/吨。PTA 主力合约收4652.0元/吨，与前一交易日持平，基差为0.0元/ 吨。 成本端，06月09日，WTI收64.7 ...

OPEC实际供给增量不及预期，油价呈现偏强态势 一、日度市场总结 原油期货日度市场总结（2025年06月09日） 数据变化情况分析 今日原油市场数据显示，国内SC原油期货价格表现强 势，较前一交易日上涨8.2元/桶至474.3元/桶，涨幅1.76%，小幅走高，走 势呈温和上扬趋势（盘中从462.5元逐步攀升至474.3元）。相比之下，国 际基准原油价格维持稳定：WTI期货价格持平于64.77美元/桶，连续五日区 间震荡（波动区间63.34-64.77美元/桶）；Brent期货价格同样无变化，报 66.65 美 元 / 桶 （ 区 间 65.61-66.65 美 元 ） 。 价 差 方 面 ， SC-Brent 价 差 从-1.78美元/桶收窄至-0.63美元/桶，价差走强64.61%；SC-WTI价差从0.1 美元/桶扩大至1.25美元/桶，大幅走强1150%；而Brent-WTI价差持平于 1.88美元/桶，维持稳定。此外，SC连续-连3价差小幅上扬，从7.0元/桶升 至8.8元/桶，显示国内期货市场短期看涨情绪。 供需及库存分析（基于06月09日资讯） 供给端受OPEC+产量和政策主导， 资讯显示OPEC ...

库存：苯乙烯样本工厂库存 19.1 万吨（+2.0 万吨），环比上升 12.2%， 江苏港口库存 8.9 万吨（+1.4 万吨），环比上升 19.4%，苯乙烯开始累库。 能源化工 通惠期货•研发产品系列 苯乙烯日报 2025 年 6 月 10 日 星期二 纯苯供增需减，苯乙烯跟随原油定价 一、 日度市场总结 通惠期货研发部 （1）基本面 价格：6 月 9 日苯乙烯主力合约收涨 1.56%，报 7211 元/吨，基差 294 元 /吨（-63 元/吨）； 成本：6 月 9 日布油主力合约收盘 64.6 美元/桶（+1.2 美元/桶），WTI 原油主力合约收盘 66.5 美元/桶（+1.2 美元/桶），华东纯苯现货报价 5915 元/吨（+75 元/吨）。 供应：苯乙烯检修装置将于 6 月中下旬逐渐回归，届时供应有增量预 期。目前，苯乙烯周产量环比回升 0.4%至 33.1 万吨（+0.1 万吨），工厂产能 利用率 72.3%（+0.3%）。 需求：下游 3S 开工率变化不一，其中 EPS 产能利用率 46.4%（- 12.3%），ABS 产能利用率 64.0%（+1.70%），PS 产能利用率 59.2%（-2 ...