市场热度持续吸引资金，碳酸锂基差修复需求强烈 一、日度市场总结 碳酸锂期货市场数据变动分析 主力合约与基差 ：2025年12月23日，碳酸锂主力合约价格大幅走高至 120,360元/吨，较前一交易日上涨5,980元/吨，涨幅5.23%。基差走弱， 从-13,580元/吨降至-17,560元/吨，降幅29.31%。 产业链供需及库存变化分析 供给端 ：原料成本支撑增强，锂辉石精矿市场价从2025年12月22日的 11,025元/吨升至12月23日的11,145元/吨，锂云母精矿从5,565元/吨升至 5,750元/吨。据12月11日资讯，上游锂盐厂以保长协为主，散单成交稀 少，叠加产能利用率稳定在83.52%，显示供给整体偏紧但未显著扩张。 需求端 ：下游正极材料价格小幅上扬，动力型三元材料从147,100元/吨升 至147,300元/吨，动力型磷酸铁锂从40,612.5元/吨升至40,735元/吨。但 12月17日乘联会数据显示，12月1-14日新能源车零售同比降4%，批发同比 降15%，需求端整体疲软；资讯显示下游材料厂对高价持谨慎态度，采购以 刚需和长协加量为主，叠加固态电池技术推进可能影响中长期需求预期 ...

有色贵金属市场热度持续，铜价持续上行试探新高 一、日度市场总结 铜期货市场数据变动分析 主力合约与基差 ：SHFE主力合约价格12月22日收于94040元/吨，涨幅 1.25%，延续上涨趋势；LME0-3基差由12月16日的贴水13.89美元/吨转为12 月19日的升水4.73美元/吨，基差显著走强。 持仓与成交 ：LME持仓量在2025年12月19日减少2759手至342091手，成交 量未直接提供，但价格波动显示市场活跃度较高，成交可能收缩。 产业链供需及库存变化分析 供给端 ：2025年11月铜废料进口环比增长5.87%至20.81万吨，但废铜锭进 口环比减少18%，阳极铜进口环比增加5.60%至5.83万吨；哈萨克斯坦矿业 公司2026年铜精矿招标可能增加未来供应；国务院安委办打击盗采矿产资 源政策可能收紧国内矿山供应。 需求端 ：铜箔进口环比增加9.23%至6653.52吨，出口环比增加11.47%至 5994.15吨，铜漆包线出口同比增长22.62%，显示消费电子和汽车领域需求 强劲；但铜锌合金出口同比下滑76.13%，覆铜板出口同比减少28.03%，建 筑领域需求偏弱。 库存端 ：LME库存从2 ...

江西锂矿再生环评事端，期货盘面大幅抢跑上行 一、日度市场总结 碳酸锂期货市场数据变动分析 主力合约与基差 ：碳酸锂主力合约价格2025年12月22日收于114380元/ 吨，涨幅2.68%，价格小幅走高。基差从-11800元/吨走弱至-13580元/吨， 基差持续走弱。 持仓与成交 ：持仓量12月22日小幅增至671889手，增幅0.46%，成交量从 928963手增至1007441手，增幅8.45%。 产业链供需及库存变化分析 供给端 ：供给端受原料成本支撑增强，锂辉石精矿价格上涨至11025元/ 吨，涨幅2.08%，而锂云母精矿价格持平于5565元/吨。产能利用率维持 83.52%稳定。进口方面，2025年11月锂辉石进口量环比增长12%至72.9万实 物吨，主要增量来自澳大利亚，但津巴布韦和尼日利亚来源减少，暗示供 应结构性偏紧。同时，万润新能升级生产线以生产高压实磷酸铁锂，可能 提升工艺效率但短期供给增量有限。 需求端 ：动力型三元材料价格上涨至147100元/吨，涨幅0.41%，动力型磷 酸铁锂从40285元/吨上涨至40612.5元/吨，涨幅0.81%。下游新能源汽车销 量环比增长1%，但同比小幅 ...

能源化工 纯苯&苯乙烯日报 通惠期货•研发产品系列 2025 年 12 月 23 日 星期二 库存高位叠加淡季，芳烃震荡整理 一、 日度市场总结 通惠期货研发部 （1）基本面 价格：12 月 22 日苯乙烯主力合约收涨 2.16%，报 6540 元/吨；纯 苯主力合约收涨 1.21%，报 5459 元/吨。 成本：12 月 22 日布油主力收盘 56.5 美元/桶（+0.5 美元/桶）， WTI 原油主力合约收盘 60.5 美元/桶（+0.6 美元/桶），华东纯苯现货报 价 5315 元/吨（+35 元/吨）。 库存：苯乙烯方面，华东港口库存 13.47 万吨（-1.21 万吨），工厂 库存 17.10 万吨（-0.76 万吨），港口及厂库同步去化，但去库斜率较前 期有所放缓。纯苯方面，华东港口库存 26.00 万吨（+0.00 万吨），库存 维持高位平台运行，短期未出现明显去化迹象。 供应：苯乙烯供应端边际回升，全国苯乙烯工厂开工率 69.13% （+0.84 个百分点），其中华东、华南地区复产较为明显，卫星石化装置 复工对供应形成增量。纯苯方面，国内纯苯开工率 74.94%（-0.17 个百 分点），加氢 ...

Crude Oil Futures Market Data Change Analysis Main Contracts and Basis On December 19, 2025, the price of the SC main contract slightly declined to 426.6 yuan per barrel, a decrease of 2.8 yuan or 0.65% from the previous day, showing a downward trend during the session (falling from a high of 436.5 yuan). The prices of the WTI and Brent main contracts remained stable at 55.9 dollars per barrel and 59.71 dollars per barrel, respectively, with no change. In terms of spreads, the SC - Brent spread weakened to 0.88 dollars per barrel, narrowing by 0.39 dollars (a decline of 30.71%); the SC - WTI spread also weakened to 4.69 dollars per barrel, narrowing by 0.39 dollars (a decline of 7.68%); the Brent - WTI spread remained stable at 3.81 dollars per barrel. The spread between SC continuous and SC - 3 weakened to -3.9 yuan per barrel, deepening by 0.6 yuan (a decline of 18.18%), indicating increased pressure on near - month contracts [1]. Position and Trading Volume As of the week ending December 16, 2025, ICE Brent crude oil speculators' net long positions decreased by 74,876 lots to 32,940 lots, and ICE diesel net long positions decreased by 19,818 lots to 38,760 lots, indicating that market sentiment has turned cautious, and the outflow of speculative funds may reflect concerns about geopolitical risks. No specific trading volume data was provided [2]. Industry Chain Supply - Demand and Inventory Change Analysis Supply Side On December 20, the Iraqi National Oil Company stated that the oil export agreement between Baghdad and Erbil was progressing smoothly, suggesting stable supply from OPEC+ members. On the same day, the Ukrainian Armed Forces attacked a Caspian Sea oil and gas drilling platform of Russia's Lukoil, intensifying geopolitical risks and potentially disrupting exports in the Caspian region. The US intercepted an oil tanker related to Venezuelan crude oil transportation last weekend and is still tracking another similar tanker, indicating a continuous tightening of policy enforcement. On December 19, Japan and Kazakhstan signed an energy cooperation agreement, which may increase Central Asian supply in the medium - to - long term. The exploration director of Mexico's state - owned oil company is expected to resign, bringing short - term uncertainties [3]. Demand Side The Indonesian Energy Minister announced the launch of the B50 biodiesel road test, planning to implement it in the second half of 2026, which may boost biodiesel demand in the long term but has limited short - term impact. There is no direct information on refined oil profits and refinery equipment. The US Strategic Petroleum Reserve has not been updated, and overall, the demand side lacks strong drivers [3]. Inventory Side As of the week ending December 12, US crude oil inventories decreased by 1.274 million barrels to 424.417 million barrels, with analysts expecting a decrease of about 1.1 million barrels. Crude oil inventories at the Cushing delivery center in Oklahoma decreased by 742,000 barrels to 20.86 million barrels. US gasoline inventories increased by 4.808 million barrels to 225.627 million barrels, with analysts expecting an increase of about 2.1 million barrels. Distillate inventories, including diesel and heating oil, increased by 1.712 million barrels to 118.5 million barrels, with analysts expecting an increase of about 1.2 million barrels [4]. Price Trend Judgment Crude oil prices may enter a bottom - oscillation range, but geopolitical factors support prices to strengthen within the range. On the supply side, geopolitical risks support oil prices, but the stable Iraqi export agreement and the resumption of Venezuelan exports alleviate concerns about supply disruptions; OPEC+'s idle capacity and the limited impact of sanctions. On the demand side, the Indonesian B50 biodiesel test provides long - term benefits, but short - term refined oil demand lacks catalysts, and the delayed release of Chinese demand data increases uncertainties. Overall, geopolitical conflicts and supply disruptions offset weak demand, and close attention should be paid to the development of international geopolitical situations [6].

江西地区政策变动频出，碳酸锂情绪短期仍在延续 一、日度市场总结 碳酸锂期货市场数据变动分析 主力合约与基差 ：2025年12月19日，碳酸锂主力合约价格报111400元/ 吨，较前一日的106160元/吨大幅上扬5240元/吨，涨幅达4.94%。基差 为-11800元/吨，较前一日-7360元/吨走弱4440元/吨。 持仓与成交 ：主力合约持仓量小幅收缩，2025年12月19日为668829手，较 前一日672711手减少3882手，降幅0.58%。成交量同步收缩，2025年12月19 日报928963手，较前一日1013916手减少84953手，降幅8.38%。 产业链供需及库存变化分析 供给端 ：锂矿原料价格持续走高，2025年12月19日锂辉石精矿市场价报 10800元/吨，较前一日上涨595元/吨；锂云母精矿市场价报5565元/吨，上 涨390元/吨。碳酸锂产能利用率维持在83.52%，与前一周持平，显示生产 稳定。2025年12月19日枧下窝锂矿采矿项目公示引发市场供应担忧，但资 讯显示该项目此前已停止开采，实际供应影响有限；新项目如ABB支持的 Vulcan Energy项目处于建设阶段，短期投产 ...

能源化工 纯苯&苯乙烯日报 通惠期货•研发产品系列 2025 年 12 月 22 日 星期一 纯苯高库存压制，苯乙烯去库放缓 一、 日度市场总结 通惠期货研发部 （1）基本面 价格：12 月 19 日苯乙烯主力合约收涨 0.27%，报 6402 元/吨；纯 苯主力合约收涨 0.24%，报 5394 元/吨。 成本：12 月 19 日布油主力收盘 56.0 美元/桶（+0.2 美元/桶）， WTI 原油主力合约收盘 59.8 美元/桶（+0.1 美元/桶），华东纯苯现货报 价 5280 元/吨（+5 元/吨）。 库存：苯乙烯方面，华东港口库存 13.47 万吨（-1.21 万吨），工厂 库存 17.10 万吨（-0.76 万吨），港口及厂库同步去化，但去库斜率较前 期有所放缓。纯苯方面，华东港口库存 26.00 万吨（+0.00 万吨），库存 维持高位平台运行，短期未出现明显去化迹象。 供应：苯乙烯供应端边际回升，全国苯乙烯工厂开工率 69.13% （+0.84 个百分点），其中华东、华南地区复产较为明显，卫星石化装置 复工对供应形成增量。纯苯方面，国内纯苯开工率 74.94%（-0.17 个百 分点），加氢苯 ...

电解铜区域性紧张持续发酵，强势之下关注前高 一、日度市场总结 持仓与成交 ：LME铜持仓量从12月18日的344850手增加611手，小幅扩大； 但SMM资讯显示，精铜杆企业开工率环比下滑，下游订单疲软，暗示市场成 交量可能收缩。 产业链供需及库存变化分析 供给端 ：中国11月精炼铜产量123.6万吨，同比增11.9%，供给保持强劲； 但2026年铜精矿长单加工费Benchmark定为0美元/吨，低于2025年的21.25 美元/吨，暗示矿山供应趋紧；西部矿业取得新采矿许可证，增加铜资源储 备，但短期影响有限。 需求端 ：需求整体疲软，中国11月铜材产量222.6万吨，同比减0.8%；SMM 预计12月铜杆产量环比下降4.5万吨至100万吨，且精铜杆企业开工率下 滑，下游订单仅维持刚需；汽车、建筑等领域需求平淡，12月乘用车销量 预计温和回升但无显著增量。 库存端 ：LME铜库存从12月18日的44650吨增至12月19日的45739吨，增加 2.44%；SHFE库存从164275吨降至160400吨，减少2.36%；COMEX库存增至 459564短吨。精铜杆企业原料库存环比降1.89%，成品库存增2.31 ...

电解铜9万上方维持强势，长期供应短缺预期持续 一、日度市场总结 铜期货市场数据变动分析 主力合约与基差 ：12月17日SHFE主力合约价格小幅上扬至92630元/吨，较 前一日上涨0.83%。基差整体走弱，升水铜贴水加深至-125元/吨，较前一 日扩大45元；LME(0-3)贴水也加深至-9.52美元/吨。 持仓与成交 ：LME持仓在12月16日小幅收缩435手至350621手；SHFE库存增 至166600吨，可能反映持仓压力增加。 产业链供需及库存变化分析 供给端 ：供给端呈现扩张趋势，12月17日KMS电解铜成为LME注册品牌，新 增年产能3万吨；嘉能可收购秘鲁Quechua铜项目，提升区域产能。但局部 供应紧张，如宁波再生黄铜货源紧俏，流通货源偏少。 需求端 ：需求端表现疲软，湖北再生铜杆订单成交价低于报价，显示实际 需求不足；商用冷冻压缩机市场虽在第三季度小幅回暖，但整体受全球经 济疲软影响，电力、建筑等领域支撑有限。 库存端 ：库存分化明显，LME库存12月17日减少1.98%至44877吨，但SHFE 库存增至166600吨，COMEX库存也增加，全球库存压力上升。 价格走势判断 未来一到两周铜 ...

主力合约与基差 ：2025年12月17日，碳酸锂主力合约价格大幅走高至 108620元/吨，较前一日上涨8020元/吨，涨幅7.97%。基差显著走弱， 从-4800元/吨扩大至-11820元/吨，变化-7020元/吨。 持仓与成交 ：主力合约持仓量小幅扩大0.38%，至668589手。成交量急剧 扩大93.97%，至1158611手。 产业链供需及库存变化分析 锂矿消息点燃市场，但回归理性后有短期回调风险 一、日度市场总结 碳酸锂期货市场数据变动分析 供给端 ：锂辉石精矿价格稳定在9665元/吨，锂云母精矿价格维持在5175 元/吨。碳酸锂产能利用率从2025年12月5日的75.34%升至2025年12月12日 的83.52%，增幅10.86%，表明供给端产能扩张。资讯显示，李家沟锂矿项 目于2025年8月末达产，年产精矿约18万吨，强化了供给稳定性；江西宜春 采矿权注销事件虽引发担忧，但实际不影响当前供应，因相关矿山已停 采。 需求端 ：下游正极材料价格小幅上扬，动力型三元材料从146000元/吨升 至146300元/吨，动力型磷酸铁锂从39845元/吨升至40140元/吨。资讯显 示，12月初新能源车销量 ...