原油燃料油日报：供需宽松叠加库存压力，原油延续低位震荡 态势 一、日度市场总结 日度市场总结（2025年5月8日） 数据变化分析 期货价格：SC原油价格小幅回落，5月8日报461.0元/桶，较前日下跌7.2元 （-1.54%），盘中波动区间[458.9,483.6]，显示市场情绪偏弱；WTI与Brent价 格维持稳定，分别持平于57.95美元/桶和60.95美元/桶，短期缺乏明确方向。 价差变动：SC-Brent和SC-WTI价差分别走弱1.09美元/桶，至2.76和5.76美元/ 桶，反映SC相对国际油价的贴水扩大；SC连-连3价差走强2.1元至14.5元/桶， 近月合约支撑增强。 供需及库存分析 供给端：OPEC+成员国伊拉克（5月8日资讯）调整6月亚洲原油定价策略，重 质原油贴水扩大至2.70美元/桶，或反映亚洲炼厂对重质原油需求疲软；伊朗重 申支持OPEC+减产协议，但美国康菲石油（5月8日）因油价跌破60美元/桶削减 支出，暗示页岩油产量增速受限。此外，中俄能源合作深化可能长期支撑供应 稳定性。 需求端：美国汽油库存意外上升（5月8日外媒报道）压制市场情绪，叠加4月中 国地炼汽柴油订单环比减少22. ...

地缘局势升级引发油价反弹，PX、PTA供需&成本共振上行 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn 1 周度总结 PX & PTA：PX、PTA下挫后快速上行。成本端，OPEC+增产决议冲击市场情绪，原油中长期供应宽松局面难改。 短期地缘局势升级引发油价反弹，成本支撑增强。供给端，PX国内装置开工率为73%（环比-1.4%），亚洲开工 率67.9%（环比-3.3%）。PTA本周台化150万吨，虹港250万吨装置按计划停车，嘉通300万吨重启中，国内开工 率在75.6%（-7.6%）。需求端，聚酯负荷目前为94.2%（环比+0.3%）。油价短线修复叠加供应压力减缓，PX、 PTA短线估值有上行修复动力。 MEG：乙二醇价格维持震荡格局。供给端，截至5月8日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在68.99%（+0.56%）， 其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在66.75%（+4.54%）。需求端，聚酯装置开工小幅上升，织 造印染开工小幅上升。5月8日浙江地区印染企业平均开机率为60.83%（+1.25%）；盛 ...

能源化工 通惠期货•研发产品系列 成本：布油主力合约收盘 61.1 美元/桶（-1.1 美元/桶），WTI 原油主力合约收盘 58.1 美元/桶（-1.0 美元/桶）。5 月 8 日华东纯苯现货报价 5605 元/吨（-55 元/吨）。 库存：苯乙烯样本工厂库存 21.0 万吨（-0.6 万吨），环比小幅下降 2.97%，江苏 港口库存 6.85 万吨（-1.67 万吨），环比下降 19.6%，苯乙烯库存持续去化，现货流动 性继续收紧。 供应：苯乙烯检修装置逐渐回归，供应有增量预期。受部分装置重启影响，节前 苯乙烯周产量环比提升 3.77%至 32.29 万吨（+1.17 万吨），工厂产能利用率 70.5% （+2.6%）。 需求：下游 3S 开工率劳动节期间变化不一，其中 EPS 产能利用率 48.7%（- 8.3%），ABS 产能利用率 67.1%（+2.1%），PS 产能利用率 58.7%（环比不变）。整体而言 下游需求走弱。 2025 年 5 月 9 日 星期五 苯乙烯日报：中美高层会晤近日进行，市场震荡等候方向 一、 日度市场总结 通惠期货研发部 （1）基本面 价格：5 月 8 日苯乙烯主力合约收跌 ...

能源化工 通惠期货•研发产品系列 原油、燃料油日报 2025 年 4 月 28 日 星期一 地缘局势尚无明显好转，油价维持窄幅震荡 一、 日度市场总结 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn www.thqh.com.cn 美伊第三轮谈判结束，伊朗外长称美伊之间有一些分歧非常严重，但特朗普政府 官员则宣称会议是"积极且富有成效的"。内盘，4 月 25 日 SC 主力合约涨幅 1.14%， 报 496.1 元/桶；夜盘 SC 收跌于 492.6 元/桶。外盘，4 月 25 日 WTI 收涨 0.40 美元/ 桶，报 63.17 美元/桶；Brent 收涨 0.18 美元/桶，报 65.83 美元/桶。 宏观面，特朗普政府的关税政策正从"全面施压"转向"选择性缓和"，中美博 弈进入战略相持阶段，虽然特朗普主动示好，表示将大幅下调对中国关税，并反复强 调正在积极跟中国就关税进行谈判，当地时间 25 日，美国总统特朗普对记者表示，除 非中国做出实质性让步，否则不会取消对华加征的关税。对此，中方回应双方并 ...

新能源锂电 4 月 25 日，碳酸锂期货 7 万下方窄幅波动，主力合约 LC2507 收 68180 元/吨，较前一交易日收盘下跌 0.18%。碳 酸锂现货报价松动，低位波动，电池级碳酸锂现货成交均价 较前一交易日下跌 100 元/吨。 有色网数据显示，4 月 25 日当周碳酸锂的周度产量为 16900 吨，环比前一周减少 2.81%，周度产量开始有明显减 少，但整体仍处于历史相对高位；截至 4 月 25 日当周碳酸 锂周度库存为 131864 吨，环比增加 0.20%，同时磷酸铁锂电 池周产量为 17.37GWh，环比增加 10.71%。 据乘联会数据，4 月 1-20 日，新能源车市场零售同比增 长 20%，环比下降 11%。全国乘用车厂商新能源批发同比去 年同期增长 23%，环比下降 7%。 上周碳酸锂周度产量仍旧维持高位，下游产量也有恢 复，但是相比于年初的高产量仍有差距；碳酸锂产业链中间 环节的传导也并不通常，整体上碳酸锂仍旧呈现持续累库的 局面。 期货方面，上周五碳酸锂期货 LC2507 合约午后大幅下 杀，上周五政治局会议的决策中，消费政策偏向"服务性消 费"，白电、新能源汽车等"物质消费"未能 ...

能源化工 乙二醇日报 通惠期货研发产品系列 2025 年 4 月 28 日 星期一 乙二醇近期供需矛盾不大，库存回升压制反弹高度 一、日度市场总结 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn www.thqh.com.cn 上周五，乙二醇华东现货价格4205元/吨，较前一日下跌60元 /吨。主力合约收盘 4179 元/吨，较前一交易下跌 1.67%。基差为 41 元/吨。 成本端，特朗普称对中国关税将会大幅下降，市场担忧情绪缓 解。WTI原油主力收63.17美元/桶，布油收65.83美元/桶。供给端， 内蒙古中化学30万吨装置重启推迟至4月中旬，此前该装置于3月23 日附近停车。上海石化38万吨装置预计4月底重启，此前主产环氧。 新疆一套40万吨装置因故于3月20日停车，初步预计7月份重启。沙 特一套70万吨装置计划于4月中前后开始停车检修，预计检修两个 月左右。上海石化38万吨产能预计4月份重启，镇海炼化原计划3月 底重启，现推迟至年底，陕西榆林化学有两条线计划4月份检修。 乐天美国70万吨产能计划4月份检修，马 ...

能源化工 聚酯日报 通惠期货研发产品系列 2025 年 4 月 28 日 星期一 成本端支撑走强带动聚酯原料偏强运行，关注需求端边际变化 1. PX & PTA 上周五，PX 主力合约 PX2509 收 6230 元/吨，较前一交易日上涨 1.04%，基差为-297 元/吨。PTA 主力合约 PTA2509 收 4400 元/吨，较前 一交易日上涨 0.69%,基差为 80 元/吨。 成本端，特朗普称对中国关税将会大幅下降，市场担忧情绪缓解。 WTI 原油主力收 63.17 美元/桶，布油收 65.83 美元/桶。供应端，PX：中 海油惠州 150 万吨 3 月 29 日检修 50 天左右，扬子石化重整检修至 5 月 上旬，PX 有降负预期，天津石化 PX 计划 6-7 月份检修，海南炼化计划 4- 5 月检修，浙石化 250 万吨装置已重启，盛虹炼化 400 万吨原计划 4 月检 修，目前推迟至 5 月。PX 国内装置开工率为 73.2%，亚洲开工率为 68.6%。 PTA：台化兴业 150 万吨计划 5 月 6 日检修，逸盛大连 225 万吨计划 4 月 26 日检修 6 周，另 375 万吨 4 月 2 ...

能源化工 聚酯日报 通惠期货研发产品系列 2025 年 4 月 25 日 星期五 成本端油价存在技术面修复，利空情绪出尽后 PX、PTA 或上行 昨日，短纤主力合约PF2506收6028元/吨，较前一交易日下跌1.05%。 华东市场主流价为 6280 元/吨，较前一日下跌 20 元/吨，基差为 262 元/ 吨。国内涤纶短纤产量在 16.31 万吨左右，较上周总量上涨 1.19%。本周 涤纶短纤行业开工 82.11%，较上周开工上涨 0.96%。国内终端织造平均 订单天数约为 8.66 天，较上周减少 0.3 天。 通惠期货研发部 一、日度市场总结 1. PX & PTA 昨日，PX主力合约PX2509收6166元/吨，较前一交易日下跌0.93%， 基差为-231 元/吨。PTA 主力合约 PTA2509 收 4370 元/吨，较前一交易日 下跌 0.86%,基差为-10 元/吨。 成本端，特朗普称对中国关税将会大幅下降，市场担忧情绪缓解。 WTI 原油主力收 62.77 美元/桶，布油收 65.6 美元/桶。供应端，PX：盛 虹炼化 400 万吨装置 4 月有重整计划，预计 PX 降负荷，扬子石化重整检 修 ...

OPEC成员国公开拒绝执行补偿性减产，供应过剩担忧再起 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn 1 周度总结 原油： 【价格】过去一周国际原油市场呈现先扬后抑的震荡走势，政策与地缘的双向扰动主导本周油价。具体来看，期初OPEC+成员国提交 补偿性减产计划、美国为获取谈判筹码再次对伊朗实施制裁、特朗普放弃寻求解雇美联储主席鲍威尔，共同推动油价走高，WTI原油 主力合约冲高至64.87美元/桶。期末哈萨克斯坦能源部长公开拒绝执行OPEC+补偿性减产，且消息人士称OPEC+或于6月加速增产，市 场对供应过剩担忧再起，WTI迅速回落至62.76美元/桶，总体来看，全周呈现"急涨急跌"形态。 【供应】哈萨克斯坦能源部长公开表示，该国石油产量将优先考虑国家利益而非OPEC+配额，并强调其三大油田由外资控制无法实施 减产。数据显示，该国4月原油产量已达185万桶/日，较OPEC+配额（146.8万桶/日）超产26%。这立刻引发市场对OPEC+减产协议执 行力的信任危机。同时消息人士称部分OPEC+成员国拟在6月进一步扩大增产 ...

宏观消息扰动加剧油价波动，聚酯原料市场情绪偏谨慎 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn 1 周度总结 PX & PTA：PX、PTA估值修复后窄幅震荡。成本端，特朗普声称可能下调对中国的关税税率，风偏改善，OPEC+成 员国希望6月加快石油增产，原油盘面再度受到冲击。供给端，PX国内装置开工率为74.4%（环比-3.4%），亚洲 开工率71.2%（环比-1.3%）。逸盛大连225万吨装置4月26日开始检修，持续6周。另外375万吨装置重启。福建百 宏250万吨装置已重启。恒力计划4月28日对惠州PTA-2（250万吨）装置检修，5月10日附近对大连PTA-2装置 （220万吨）检修。PTA开工率在88.1%（+7%）。需求端，聚酯负荷目前为93.9%（环比+0.5%）。宏观消息对油价 的扰动仍存，但盘面修复或加快。PX、PTA估值逐步回归基本面逻辑。 行情回顾 宏观消息反复或引发盘面加快修正 下游或跟随油价承压 关税引发需求悲观预期 PTA去库利多作用被削弱 国内开工进一步下滑， 进口到港量增加对冲利好作用 ...