能源化工 纯苯&苯乙烯日报 通惠期货•研发产品系列 2026 年 1 月 6 日 星期二 芳烃供需承压，去库节奏放缓 一、 日度市场总结 通惠期货研发部 （1）基本面 价格：1 月 5 日苯乙烯主力合约收跌 0.77%，报 6739 元/吨；纯苯 主力合约收跌 0.75%，报 5406 元/吨。 成本：1 月 5 日布油主力收盘 57.3 美元/桶（-0.7 美元/桶），WTI 原油主力合约收盘 60.8 美元/桶（-0.5 美元/桶），华东纯苯现货报价 5290 元/吨（-40 元/吨）。 库存：纯苯方面，华东港口库存 30.0 万吨（+2.7 万吨），在到港 压力尚存及提货偏弱背景下继续累积，库存维持高位运行。苯乙烯方 面，华东港口库存 13.9 万吨（+0 万吨），前期去库周期结束。 供应： CFR 中国及 FOB 韩国加工费小幅回升，美韩价差维持相对高 位，但海外汽油裂解价差走弱，调油支撑减弱。苯乙烯装置负荷自低位 回升，非一体化装置仍处亏损区间，利润改善有限。 需求：纯苯下游整体走强，CPL、苯酚开工率回暖。苯乙烯下游进入 淡季，PS、ABS 开工小幅波动，EPS 开工小幅走弱，硬胶生产利润持续压 ...

乙二醇显性库存偏高，需求疲软难提供利好支撑 一、日度市场总结 主力合约与基差 ：乙二醇主力期货价格从3660元/吨下跌至3609元/吨，跌 幅1.39%，价格区间在3658-3686元/吨波动；华东现货价格从3710元/吨降 至3665元/吨，跌幅1.21%。基差（现货-期货）从50元/吨扩大至56元/吨， 显示现货相对期货走强。油制利润方面，乙烯制各方法利润普遍改善，如 SD氧化法利润从-628.15元/吨升至-603.54元/吨，增幅3.92%；煤制利润 从-142.6元/吨升至-80.33元/吨，增幅43.67%；天然气制利润从300元/吨 降至270元/吨，降幅10.0%，反映成本压力分化。 持仓与成交 ：主力合约成交增加12684手至241540手，增幅5.54%，成交波 动区间为225076-544942手；持仓微增518手至297267手，增幅0.17%，持仓 区间为296749-329232手，表明市场交易活跃度提升但资金流入有限。 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn 供给端 ...

主力合约与基差 ：2025年12月31日，SC主力合约价格报432.2元/桶，较前 一日（2025年12月30日）小幅回落3.9元，跌幅0.89%；WTI主力合约报 57.41美元/桶，下跌0.54美元，跌幅0.93%；Brent主力合约报60.91美元/ 桶，下跌0.37美元，跌幅0.6%。价差方面，SC-Brent价差走弱至0.93美元/ 桶，较前一日下降0.18美元，跌幅16.22%；SC-WTI价差维持稳定在4.43美 元/桶，仅微降0.01美元，跌幅0.23%；Brent-WTI价差走强至3.5美元/桶， 上升0.17美元，涨幅5.11%；SC连续-连3价差走强至-3.1元/桶，较前一日 上升0.2元，涨幅6.06%。 产业链供需及库存变化分析 供给端 ：OPEC+原则上同意在2026年第一季度继续暂停增加石油产量，强 化供给收紧预期。同时，受委内瑞拉总统被逮捕回美国影响，委内瑞拉石 油出口短期瘫痪、港口受损。地缘政治风险加剧供给不确定性，闲置产能 受限，但截至2025年底，委内瑞拉尽管坐拥世界最大的已探明石油资源， 但由于长期受制裁及国内经济困境制约，其原油日产量仅维持在100万桶左 右，约占全球 ...

能源化工 纯苯&苯乙烯日报 通惠期货•研发产品系列 2026 年 1 月 5 日 星期一 海外支撑减弱，芳烃供需分化延续 一、 日度市场总结 通惠期货研发部 （1）基本面 价格：12 月 31 日苯乙烯主力合约收涨 0.15%，报 6791 元/吨；纯 苯主力合约收跌 0.44%，报 5463 元/吨。 成本：12 月 31 日布油主力收盘 58.0 美元/桶（-0.1 美元/桶）， WTI 原油主力合约收盘 61.3 美元/桶（-0.6 美元/桶），华东纯苯现货报 价 5330 元/吨（-10 元/吨）。 库存：纯苯方面，华东港口库存 30.0 万吨（+2.7 万吨），在到港 压力尚存及提货偏弱背景下继续累积，库存维持高位运行。苯乙烯方 面，华东港口库存 13.9 万吨（+0 万吨），前期去库周期结束。 供应： CFR 中国及 FOB 韩国加工费小幅回升，美韩价差维持相对高 位，但海外汽油裂解价差走弱，调油支撑减弱。苯乙烯装置负荷自低位 回升，非一体化装置仍处亏损区间，利润改善有限。 需求：纯苯下游整体走强，CPL、苯酚开工率回暖。苯乙烯下游进入 淡季，PS、ABS 开工小幅波动，EPS 开工小幅走弱，硬胶 ...

聚酯淡季压力增强，关注终端负反馈影响 通惠期货研发部 成本端，12月31日，布油主力合约收盘60.91美元/桶。WTI收57.41美元/ 桶。需求端，12月31日，轻纺城成交总量为749.0万米，15 日平均成交为 871.47万米。 供给端 ：PX装置开工率维持高位，消化成本下滑带来的利润空间，PTA方 面，开工率或保持稳定，上游原料成本下行可能激励厂商维持当前生产节 奏，装置变动暂未释放明确减产信号，供应端整体呈现宽松倾向。 需求端 ：PTA供增需减，下游淡季深入，终端接单走弱，聚酯工厂负反馈 导致降负减产意愿加深，预计价格修复程度有限。 库存端 ：PTA工厂库存可能逐步累积，因需求不振导致出货速度放缓，而 供应端未见收缩，库存压力上升将加剧价格下行风险，尤其在高库存背景 下加工费易受挤压。 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn www.thqh.com.cn 一、日度市场总结 1. PTA&PX 12月31日，PX 主力合约收7260.0元/吨，较前一交易日收跌0.77%，基差 为-212.0元/吨。P ...

能源化工 纯苯&苯乙烯日报 装置扰动下供需分化，芳烃延续震荡 一、 日度市场总结 通惠期货研发部 （1）基本面 通惠期货•研发产品系列 2025 年 12 月 31 日 星期三 价格：12 月 30 日苯乙烯主力合约收涨 0.65%，报 6781 元/吨；纯 苯主力合约收涨 0.33%，报 5487 元/吨。 成本：12 月 30 日布油主力收盘 58.1 美元/桶（+1.4 美元/桶）， WTI 原油主力合约收盘 61.9 美元/桶（+1.3 美元/桶），华东纯苯现货报 价 5310 元/吨（+0 元/吨）。 库存：纯苯方面，华东港口库存 27.30 万吨（+1.30 万吨），在到 港压力尚存及提货偏弱背景下继续累积，库存维持高位运行。苯乙烯方 面，华东港口库存 13.93 万吨（+0.46 万吨），华东商业库存 8.46 万吨 （+0.23 万吨），前期去库周期结束，库存进入回建阶段。 供应：纯苯主力基差-134 元/吨，CFR 中国及 FOB 韩国加工费小幅回 升，美韩价差维持相对高位，但海外汽油裂解价差走弱，调油支撑减 弱。苯乙烯装置负荷自低位回升，整体开工率 69.1%（+0.8 个百分 点），非一 ...

产业与第三方意见分歧，碳酸锂后期阻力或将增大 一、日度市场总结 碳酸锂期货市场数据变动分析 孙皓 主力合约与基差 ：2025年12月25日，碳酸锂主力合约小幅回落至123520 元/吨，较前一日下跌1200元/吨，跌幅0.96%。基差走强至-17720元/吨， 较前一日上升2200元/吨，涨幅11.04%。 持仓与成交 ：持仓量显著收缩至607187手，较前一日减少40179手，降幅 6.21%；成交量小幅收缩至924823手，较前一日下降24183手，降幅2.55%。 产业链供需及库存变化分析 供给端 ：锂辉石精矿价格大幅走高至12330元/吨，较前一日上涨9.89%； 锂云母精矿价格小幅上扬至5975元/吨，涨幅1.88%。产能利用率稳定在 83.52%。新疆有色集团10万吨锂盐项目进展可能增加长期供给，但当前原 料成本上涨推高生产成本，上游锂盐厂以保长协为主，散单成交稀少。 需求端 ：下游产品价格普遍上行，动力型三元材料上涨0.88%至149300元/ 吨，动力型磷酸铁锂上涨2.0%至42045元/吨。新能源汽车零售销量同比增 长1%，渗透率达60.6%，但批发同比下降10%，显示需求分化。电芯价格受 ...

圣诞节外盘短暂休战，电解铜价高位横盘仍可关注 一、日度市场总结 铜期货市场数据变动分析 主力合约与基差 ：12月25日SHFE主力合约价格收于95570元/吨，较12月24 日的95660元/吨小幅回落90元，跌幅0.09%；LME铜价在12月24日收于12133 美元/吨，较前日上扬78美元。基差走弱，SMM升水铜贴水从12月19日 的-180元/吨加深至12月25日的-280元/吨。 持仓与成交 ：隔夜伦铜在12月24日成交量收缩至1.8万手，持仓量降至34 万手；沪铜主力合约成交量收缩至14.5万手，持仓量降至24.4万手。 产业链供需及库存变化分析 供给端 ：LME铜库存在12月25日大幅增加6861吨至59083吨，增幅13.14%， 凸显供应宽松；江西铜业于12月24日收购SolGold，强化长期铜矿资源控 制；CSPT会议在12月25日决定不设2026年一季度加工费参考数字，增加冶 炼不确定性；11月废铜进口环比增5.8%至20.81万吨，补充供应。 需求端 ：高铜价抑制下游需求，SMM报告显示华北地区现货升贴水在12月 25日大跌至贴水600元/吨，精铜杆市场成交惨淡；年末资金结算导致提货 情 ...

一、 日度市场总结 通惠期货研发部 （1）基本面 能源化工 纯苯&苯乙烯日报 通惠期货•研发产品系列 2025 年 12 月 24 日 星期三 节前累库预期升温，芳烃震荡偏弱 价格：12 月 23 日苯乙烯主力合约收跌 0.47%，报 6509 元/吨；纯 苯主力合约收跌 0.62%，报 5425 元/吨。 成本：12 月 23 日布油主力收盘 58.0 美元/桶（+1.5 美元/桶）， WTI 原油主力合约收盘 62.1 美元/桶（+1.6 美元/桶），华东纯苯现货报 价 5310 元/吨（-5 元/吨）。 库存：纯苯方面，华东港口库存 27.30 万吨（+1.30 万吨），在到港压 力尚存及提货偏弱背景下继续累积，库存维持高位运行。苯乙烯方面， 华东港口库存 13.93 万吨（+0.46 万吨），华东商业库存 8.46 万吨 （+0.23 万吨），前期去库周期结束，库存进入回建阶段。 供应：纯苯主力基差-134 元/吨，CFR 中国及 FOB 韩国加工费小幅回 升，美韩价差维持相对高位，但海外汽油裂解价差走弱，调油支撑减 弱。苯乙烯装置负荷自低位回升，整体开工率 69.1%（+0.8 个百分 点），非一体 ...

区域性交货压力尚未完全缓解，铜价缺少回调条件 一、日度市场总结 铜期货市场数据变动分析 主力合约与基差 ： 2025年12月23日，SHFE主力合约价格小幅回落至93890 元/吨，较前一日下跌0.16%。基差普遍走弱，现货贴水加深：升水铜贴水 扩大至-180元/吨，较前一日加深20元/吨；平水铜贴水至-230元/吨，加深 25元/吨；湿法铜贴水至-285元/吨，加深40元/吨。LME(0-3)升水在12月22 日升至6.58美元/吨。 持仓与成交 ： 持仓量方面，LME持仓在2025年12月22日增加2699手至 344790手，从价格波动看，交投活跃度可维持。LME库存12月23日增至 49543吨，SHFE库存增至158575吨，COMEX库存也上升，供应压力增大。 产业链供需及库存变化分析 供给端 ： 供给端相对宽松。2025年12月23日中色国际贸易与江西铜业达 成的2026年CIF进口粗铜基准价降至85美元/吨，可能降低冶炼成本。中国 有色金属建设股份有限公司子公司于2025年12月19日收购秘鲁Raura锌多金 属矿，增加中长期供应潜力。全球项目如Generation Mining的Marath ...