铜期货市场数据变动分析 主力合约与基差 铜价高位震荡延续，内外库存分化牵制涨幅 2025年5月14日，SHFE铜主力合约价格小幅走高至78630元/吨，较前一日上涨 0.95%，LME铜价同步上扬至9624.5美元/吨。国内升水铜现货贴水扩大至-15元/ 吨，平水铜和湿法铜贴水也分别加深至-40元/吨和-80元/吨，现货市场压力增 加；而LME（0-3）升水从5月8日的23.87美元/吨回落至19.17美元/吨。 持仓与成交 SHFE铜持仓量持续收缩，5月14日库存降至185575吨，较前一周减少2.15%，但 LME铜库存大幅攀升至50069吨，环比激增71.72%。成交量方面，BC铜主力合 约成交16871手，持仓量增至2471手，资金活跃度提升。 产业链供需及库存变化分析 供给端 短期供给扰动加剧：2025年4月中国废产阳极铜企业开工率环比下降5.33个百分 点至44.32%，主因再生铜原料紧张，而矿产阳极铜开工率小幅回升2.50个百分点 至72.40%，原料来源分化明显。赤峰车户沟铜钼矿新签项目（储量9亿吨）及美 国阿拉斯加Ambler矿区法案推进，预示中长期矿山产能释放潜力，但短期内难 以缓解再生铜 ...

通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn 孙皓 从业编号：F03118712 投资咨询：Z0019405 sunhao@thqh.com.cn www.thqh.com.cn 基差修复凸显市场分歧，碳酸锂低位震荡格局延续 一、日度市场总结 市场数据变动分析 5月14日，碳酸锂主力期货合约收于65200元/吨，较前一日上涨3.13%，盘中波动 区间为63020-65200元/吨，呈现震荡上扬态势。基差大幅走弱，从前一日的2980 元/吨回落至1000元/吨，降幅达66.44%，期货价格涨幅显著高于现货。持仓量收 缩5.87%至27.7万手，部分资金离场；成交量则大幅扩张73.95%至37.8万手，市 场博弈加剧。现货市场方面，电池级碳酸锂均价持平于66200元/吨，锂辉石和锂 云母精矿价格亦维持稳定，但碳酸锂产能利用率环比下降1.3个百分点至61%， 上游生产仍受利润压制。 产业链分析与未来走势判断 供给端，锂辉石（740元/吨）和锂云母（800元/吨）价格连续多日持稳，但澳矿 CIF报价已跌至70 ...

能源化工 通惠期货•研发产品系列 苯乙烯日报 2025 年 5 月 15 日 星期四 苯乙烯日报：原油价格下跌，关注成本端压力 一、 日度市场总结 通惠期货研发部 成本：5 月 14 日布油主力合约收盘 63.7 美元/桶（+1.7 美元/桶），WTI 原油主力合约收盘 66.6 美元/桶（+1.6 美元/桶），华东纯苯现货报价 6205 元/吨（+100 元/吨）。 库存：苯乙烯样本工厂库存 23.2 万吨（+2.2 万吨），环比提升 10.3%， 江苏港口库存 6.85 万吨（-1.67 万吨），环比下降 19.6%，苯乙烯港口库存持 续去化，现货流动性收紧。 供应：苯乙烯检修装置逐渐回归，供应有增量预期。受部分装置重启影 响，苯乙烯周产量环比提升 2.43%至 33.07 万吨（+0.78 万吨），工厂产能利 用率 72.2%（+1.7%）。 需求：下游 3S 开工率变化不一，其中 EPS 产能利用率 47.4%（- 1.35%），ABS 产能利用率 69.0%（+1.9%），PS 产能利用率 57.4%（-1.3%）。整 体而言下游需求走弱。 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019 ...

需求逻辑扭转弱预期，乙二醇盘面谨慎偏强运行 一、日度市场总结 乙二醇主力期货价格连续两日上涨，5月13日收于4309元/吨，较前日上涨30 元/0.7%，华东现货价格同步走强至4470元/吨，日涨65元/1.48%。 供应方面，黔希煤化30万吨产能装置4月30日停车检修一个月左右，新疆天业95 万吨产能4月3日-5月6日停车检修，哈密广汇40万吨产能3月21日因管道问题停 车，预计持续到7月，中化学新材料30万吨装置3月23日停车，预计6月初重启。 扬子巴斯夫34万吨装置4月7日检修30-40天，中沙天津38万吨装置4月21日检修 45天左右，中海壳牌35万吨装置5月6日停车检修20天左右。截至5月8日，中国 大陆地区乙二醇整体开工负荷在68.99%（环比上期增加0.56%），其中草酸催 化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在66.75%（环比上期增加4.54%）。5月 6日-5月11日，张家港到货数量约为2.4万吨，太仓码头到货数量约为1.8万吨， 宁波到货数量约为1.7万吨，上海到货数量约为0万吨，主港计划到货总数约为 5.9万吨。 需求方面，聚酯工厂负荷94.2%。国内织造综合开工率约在63.80%附近， ...

美国CPI保持稳定，宏观向好推升油价继续反弹 一、日度市场总结 日度市场总结 1. 数据变化分析 2025年5月13日，原油期货价格普遍上扬。SC原油主力合约收报482元/桶，较 前一交易日涨1.60%，盘中波动区间为[468.2, 482.3]元/桶；WTI和Brent分别收 于61.53美元/桶（+0.77%）和64.99美元/桶（+1.74%），延续近期反弹趋势。 价差方面，SC-Brent和SC-WTI分别走强至1.87美元/桶和5.33美元/桶，反映SC 原油相对外盘的溢价扩大；Brent-WTI价差升至3.46美元/桶，显示大西洋盆地轻 质油结构性偏紧。此外，SC连-连3价差小幅扩张至15.7元/桶，近月合约支撑较 强。美国API原油库存意外增加428.7万桶（预期减少196万桶），结束连续去库 趋势，对盘面形成压制。 2. 供需与库存动态 供给端：地缘政治扰动持续。美国对伊朗的制裁升级预期升温（5月14日特朗普 表态"迫使伊朗石油出口归零"），但沙特阿美称可在数周内将日产量从940万桶 提升至1200万桶（5月13日），其低边际成本（每百万桶增产对应现金流增120 亿美元）强化了OPEC+闲置产 ...

关税缓和刺激备货需求增长，PX、PTA短期或维持偏强运行 一、日度市场总结 1. PTA&PX 05月13日，PX 主力合约收6708.0元/吨，较前一交易日收涨0.81%，基差 为-387.0元/吨。PTA 主力合约收4750.0元/吨，较前一交易日收涨0.85%，基差 为-30.0元/吨。 成本端，05月13日，布油主力合约收盘64.99美元/桶。供应端，PX：中海油惠 州150万吨3月29日检修50天左右，扬子石化重整检修至5月上旬，PX有降负预 期，天津石化PX计划6-7月份检修，海南炼化计划4-5月检修，浙石化250万吨装 置已重启，盛虹炼化400万吨原计划4月检修，目前推迟至5月。PX国内装置开 工率为73%，亚洲开工率为67.9%。PTA：台化兴业150万吨5月6日检修，逸盛 大连225万吨计划4月26日检修6周，另375万吨4月21日重启。嘉兴石化150万吨 计划5月中检修10天左右，中泰石化120万吨计划5月中上复产。PTA开工率在 75.6%附近。聚酯开工率在94.2%附近。 贸易方面，中欧决定同步全面取消对相互交往的限制，且中美层面出现积极进 展，市场风险偏好提升，油价在OPEC+增产消 ...

能源化工 通惠期货•研发产品系列 苯乙烯日报 2025 年 5 月 14 日 星期三 苯乙烯日报：贸易战中止后苯乙烯强势反弹，收复清明后缺口 一、 日度市场总结 通惠期货研发部 （1）基本面 价格：5 月 13 日苯乙烯主力合约收涨 5.99%，报 7550 元/吨，基差 115 元/吨（100 元/吨）； 成本：布油主力合约收盘 62.0 美元/桶（+1.0 美元/桶），WTI 原油主力 合约收盘 65.0 美元/桶（+1.1 美元/桶）。5 月 13 日华东纯苯现货报价 6100 元/吨（-25 元/吨）。 纯苯：受浙江石化重整装置重启和埃克森美孚产能投放影响，纯苯装置 开工率继续上升；但本周多条加氢苯装置选择降负荷或检修停车，开工水平 明显走低。下游五大品类生产节奏参差不齐，整体对纯苯的需求出现回暖， 不过周度供需缺口仍在扩大。价格方面，仍受国际原油及宏观政策氛围牵 引：前半周随油价回落，后半周国内重要会议释放利好，加之 10 日至 11 日 的中美经贸高层会谈提振了市场信心，纯苯在 5,600 元/吨附近企稳反弹。当 前市场隐性库存偏高，预计五、六月进口量将保持高位。需求端来看，下游 苯乙烯、己内酰胺 ...

原油燃料油日报：中美贸易谈判进展顺利，原油维持反弹态势 一、日度市场总结 需求端： 原油期货市场日度总结（2025年05月09日） 数据变化分析 价格走势：中国SC原油期货价格显著走高，5月9日报472.4元/桶，较前日上涨 2.47%，盘中波动区间为[458.9, 472.4]，显示短期买盘活跃；WTI和Brent期货 价格维持稳定，分别持稳于60.28美元/桶和63.12美元/桶。 价差变化：SC-Brent价差大幅走强至2.07美元/桶（+250.85%），SC-WTI价差 同步扩大至4.91美元/桶（+43.15%），反映SC相对外盘溢价显著提升；Brent- WTI价差维持2.84美元/桶不变，表明欧美市场供需结构稳定；SC连-连3价差小 幅上扬至15.5元/桶（+6.9%），近月合约支撑增强。 供需及库存分析 供给端： OPEC+政策延续：OPEC+于5月会议宣布维持现有减产协议，但俄罗斯计划小 幅提高6月出口量，引发市场对供应松动的担忧。 美国产能扩张：贝克休斯钻井数连续三周回升至620台（资讯未提及具体数值但 趋势存在），页岩油产量或逐步释放。 地缘风险扰动：中东局势紧张（资讯提及伊朗油轮遇袭 ...

苯乙烯日报 2025 年 5 月 12 日 星期一 苯乙烯日报：中美磋商进展顺利，关注原油价格方向选择 一、 日度市场总结 通惠期货研发部 （1）基本面 能源化工 通惠期货•研发产品系列 价格：5 月 9 日苯乙烯主力合约收涨 0.34%，报 7005 元/吨，基差 130 元/吨（-74 元/吨） 成本：布油主力合约收盘 59.9 美元/桶（+1.8 美元/桶），WTI 原油主力合约收盘 62.8 美元/桶（+1.7 美元/桶）。5 月 9 日华东纯苯现货报价 5645 元/吨（+40 元/吨）。 库存：苯乙烯样本工厂库存 21.0 万吨（-0.6 万吨），环比小幅下降 2.97%，江苏 港口库存 6.85 万吨（-1.67 万吨），环比下降 19.6%，苯乙烯库存持续去化，现货流动 性继续收紧。 供应：苯乙烯检修装置逐渐回归，供应有增量预期。受部分装置重启影响，节前 苯乙烯周产量环比提升 2.43%至 33.07 万吨（+0.78 万吨），工厂产能利用率 72.2% （+1.7%）。 需求：下游 3S 开工率变化不一，其中 EPS 产能利用率 47.4%（-1.35%），ABS 产能 利用率 69.0%（ ...

碳酸锂主力合约：5月8日报64280元/吨，较前一日小幅回升0.19%，但近五日 合约价格从66260元/吨逐步回落至64280元/吨，整体呈震荡下行趋势。 基差：基差走弱明显，5月8日为2120元/吨，较前一日下降620元/吨。 持仓与成交：主力合约持仓量连续两日收缩，5月8日持仓量降至267396手 （-3.43%），但成交量大幅增加51.75%至309284手。 现货价格：电池级碳酸锂市场价跌至66400元/吨（-0.75%），工业级碳酸锂同 步下跌，产业链现货价格重心持续下移。 下游产品：六氟磷酸锂、动力型三元材料及磷酸铁锂价格分别下跌1.09%、 0.3%和1.04%，电解液、负极材料等环节价格亦走弱，全产业链价格压力显 著。 碳酸锂日报：碳酸锂供需矛盾未解，弱势震荡格局或延续 一、日度市场总结 日度市场总结 市场数据变动分析 产业链供需与库存分析 产能与开工率：4月碳酸锂总产量环比下滑7%，但总量仍处高位。锂辉石端减 产16%，锂云母端环比增4%，盐湖端随气温回暖产量提升10%。 成本压力：锂盐价格倒逼矿端让利，同时严重打击代加工等冶炼需求，矿端当 前处于跌价、累库阶段。 新能源汽车：据乘联会数据 ...