证券代码：600346 恒力石化股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会 会议材料 中国·苏州 2025 年 3 月 | 目 录 1 | | --- | | 会议须知 2 | | 会议议程 4 | | 会议议案 5 | 恒力石化股份有限公司 会议须知 为了维护全体股东的合法权益，确保股东大会的正常秩序和议事效率，保 证股东大会的顺利进行，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司 法》"）、《上海证券交易所股票上市规则》、《上市公司股东大会规则》、《恒力石 化股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）及公司《股东大会议事规则》 的有关规定，特制定如下会议须知： 一、本次股东大会相关事宜由公司董事会办公室具体负责。 二、出席本次大会的对象为股权登记日在册的股东。 三、股东（包括股东代理人，下同）参加股东大会依法享有发言权、质询 权、表决权等权利。股东参加股东大会，应认真履行其法定权利和义务，不得 侵犯其他股东的权益，不得扰乱大会的正常秩序。 四、会议进行中只接受股东（或其代理人）发言或提问。股东发言或提问 应围绕本次会议议题进行，简明扼要。 五、股东要求发言时，不得打断会议报告人的报告或其他股东的发 ...

2025 年 03 月 16 日 行业研究 评级：推荐(维持) 研究所： 证券分析师： 李永磊 S0350521080004 liyl03@ghzq.com.cn 证券分析师： 董伯骏 S0350521080009 dongbj@ghzq.com.cn 联系人 ： 仲逸涵 S0350123070022 zhongyh@ghzq.com.cn [Table_Title] 欧美 MDI 厂商发布涨价函，关注铬盐在军工领 域的应用 ——基础化工行业周报 最近一年走势 | 行业相对表现 | | | 2025/03/14 | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 基础化工 | 4.1% | 0.5% | 9.7% | | 沪深 300 | 1.7% | 1.9% | 12.5% | 相关报告 《基础化工行业周报：振华股份铬盐价格上涨，中 策橡胶 IPO 过会（推荐）*基础化工*李永磊，董伯 骏》——2025-02-16 《基础化工行业周报：轮胎原材料价格指数走低， 赛轮轮胎拟扩建柬埔寨工厂（推荐）*基础化工*李 永磊，董伯骏》——2025-01-12 《基 ...

Investment Rating - The report maintains a positive outlook on the oil and petrochemical industry, with specific recommendations for high dividend yield companies such as China National Petroleum and CNOOC [4][17]. Core Insights - OPEC's cautious production increase is expected to have a limited impact on output, while EIA maintains its oil price forecast for 2025 at an average of $74 per barrel [4][5]. - Global oil demand is projected to increase by 1 million barrels per day in 2025, with Asia contributing 60% of this growth [6][48]. - EIA forecasts a global oil supply surplus of approximately 40,000 barrels per day this year, with a slight downward adjustment in non-OPEC+ production forecasts [14][48]. Summary by Sections Upstream Sector - As of March 14, 2025, Brent crude futures closed at $70.58 per barrel, reflecting a week-on-week increase of 0.31% [22]. - The U.S. commercial crude oil inventory rose by 1.45 million barrels to 435 million barrels, which is 5% lower than the five-year average [26]. Refining Sector - The Singapore refining margin for major products decreased to $11.64 per barrel, while the U.S. gasoline RBOB-WTI spread increased to $23.07 per barrel [4]. - The report indicates that refining profitability has improved due to oil price corrections, despite some fluctuations in product spreads [4]. Polyester Sector - PTA profitability has increased, while polyester filament profitability has decreased, indicating mixed performance in the polyester supply chain [4]. - The report suggests that the polyester industry may see gradual improvement as new capacities are expected to taper off in the coming years [4]. Investment Recommendations - The report recommends high dividend yield stocks such as China National Petroleum and CNOOC, and highlights the potential for increased earnings in offshore oil service companies like CNOOC Services and Offshore Engineering [17]. - It also emphasizes the positive outlook for ethylene projects in China, recommending companies like Satellite Chemical, and suggests monitoring polyester companies like Tongkun Co. and Wan Kai New Materials for potential price increases [17].

重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 恒力石化股份有限公司 证券代码：600346 证券简称：恒力石化 公告编号：2025-010 恒力石化股份有限公司 关于召开 2025 年第一次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 (一) 股东大会类型和届次 2025 年第一次临时股东大会 召开的日期时间：2025 年 3 月 26 日 14 点 00 分 召开地点：苏州市吴江区盛泽镇南麻工业区恒力路一号 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 股东大会召开日期：2025年3月26日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结 合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 恒力石化股份有限公司 网络投票起止时间：自 2025 年 3 月 26 日 至 2025 年 3 月 26 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过 ...

恒力石化股份有限公司 本议案已经董事会提名委员会审议通过。 表决结果：同意 7 票，反对 0 票，弃权 0 票。 本项议案尚需提交公司股东大会审议。 证券代码：600346 证券简称：恒力石化 公告编号：2025-009 恒力石化股份有限公司 第九届董事会第二十五次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 恒力石化股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会第二十五次会议（以 下简称"本次会议"）于 2025 年 3 月 5 日以电子邮件、电话方式发出通知。会议于 2025 年 3 月 10 日以现场结合通讯方式召开。本次会议应出席董事 7 名，实际出席董 事 7 名。会议由董事长范红卫女士主持，公司高级管理人员列席了会议。本次会议的 召开和表决程序符合《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）和《恒 力石化股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）等有关规定。 经与会董事认真审议，会议通过了以下议案： 一、《关于选举李晓明先生为公司第九届董事会非独立董事的议案》 经公司控股股东恒力集团有限公司 ...

根据公司股东大会的授权，公司董事会办理员工持股计划相关资产管理机构的 变更事项。现将相关进展情况公告如下： 恒力石化股份有限公司 证券代码：600346 证券简称：恒力石化 公告编号：2025-008 恒力石化股份有限公司 关于新增第六期员工持股计划资产管理机构完成的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 恒力石化股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 12 月 2 日召开第九届董 事会第二十三次会议审议通过了《关于新增第六期员工持股计划资产管理机构的议 案》。具体内容详见公司于 2024 年 12 月 3 日在指定信息披露媒体及上海证券交易所 网站（www.sse.com.cn）披露的《关于新增第六期员工持股计划资产管理机构的公 告》（公告编号：2024-066）。 公司代第六期员工持股计划已与西藏信托有限公司（以下简称"西藏信托"）签 订了《西藏信托-千帆 18 号单一资金信托资金信托合同》，西藏信托为公司第六期员 工持股计划之部分股份的资产管理机构。 截至目前，"陕国投·恒力石化第六期员工持股单一 ...

财务保障通达自由心境 西藏信托-千帆 18 号单一资金信托 风险申明书 信托登记平台产品编码：【ZXD202411040000000055】 尊敬的委托人： 受托人——西藏信托有限公司是依据中国法律合法成立并存续的信托公司， 为了维护您的利益，特别提示您在签署信托文件前，仔细阅读本《西藏信托-千 帆 18 号单一资金信托风险申明书》（下称"《风险申明书》"）、《西藏信托- 千帆 18 号单一资金信托资金信托合同》（下称"《信托合同》"）等信托文件 的具体内容，独立做出是否签署信托文件的决定。 西藏信托-千帆 18 号单一资金信托（下称"本信托"）为一项由委托人将合 法拥有或享有合法处分权的资金交付给受托人并指定信托财产运用方式且由委 托人出具投资指令进行相关投资，由受托人接受委托人的委托按照《信托合同》 约定提供相关信托服务的财富管理信托。 委托人确定的本信托的信托财产运用方式为：由受托人根据委托人出具的 投资指令代表本信托将信托资金通过投资于委托人指定的私募基金管理人设立 的若干个私募基金产品（以下统称"私募基金"）的方式间接投资于国内依法发 行的股票、可转债等，信托专户的闲置资金仅可用于投资信托业保障基金 ...

恒力石化股份有限公司 关于董事、总经理辞职暨变更公司总经理的公告 恒力石化股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《恒力石化股份有限公 司公司章程》（以下简称"《公司章程》"）等相关规定，王治卿先生的辞职不会导致董 事会成员低于法定人数，不会影响董事会正常运作和公司生产经营。王治卿先生的辞 职报告自送达公司董事会之日起生效。公司将按照相关法律法规及《公司章程》的相 关规定，及时完成董事及董事会战略与可持续发展委员会委员补选工作。 证券代码：600346 证券简称：恒力石化 公告编号：2025-007 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事、总经理辞职的情况 恒力石化股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于近日收到公司董事、总经 理王治卿先生提交的书面辞职函。王治卿先生因个人原因申请辞去公司第九届董事 会董事、战略与可持续发展委员会委员、总经理职务。 特此公告。 恒力石化股份有限公司董事会 2025 年 1 月 28 日 公司董事会对王治卿先生在任职期间为公司发展所做出的贡献表示衷心 ...

恒力石化股份有限公司 证券代码：600346 证券简称：恒力石化 公告编号：2025-006 恒力石化股份有限公司 第九届董事会第二十四次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 恒力石化股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会第二十四次会议（以 下简称"本次会议"）于 2025 年 1 月 22 日以电子邮件、电话方式发出通知。会议于 2025 年 1 月 27 日以通讯方式召开。本次会议应出席董事 7 名，实际出席董事 7 名。 会议由董事长范红卫女士主持，公司高级管理人员列席了会议。本次会议的召开和表 决程序符合《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）和《恒力石化股份有 限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）等有关规定。 经与会董事认真审议，会议通过了以下议案： 根据《公司法》、《公司章程》等有关规定，董事会同意聘任李晓明先生（简历 详见附件）为公司总经理，自董事会审议通过之日起生效，任期同公司第九届董事会 任期一致。 本议案已经董事会提名委员会审议通过。 具体内容详见公司于同日在指定 ...

Investment Rating - The report maintains a **Buy** rating for Hengli Petrochemical with a target price of **19.81 CNY** based on a 2025 average PE of 18x for comparable companies [3][5] Core Views - **Short-term profit improvement** is expected due to the recent rebound in oil prices, with Brent crude rising from **71 USD/barrel** in early December 2024 to around **80 USD/barrel**, leading to significant price increases in domestic refined oil products [9] - **Long-term dividend capability** is highlighted as the company's high-intensity capital expenditure cycle nears completion, with major projects like the **1.6 million-ton high-performance resin and new materials project** and the **5 million-ton PTA project** entering production stages [9] Financial Forecasts - **EPS adjustments**: 2024-2026 EPS forecasts are revised to **0.92 CNY**, **1.10 CNY**, and **1.14 CNY**, down from previous estimates of **1.67 CNY** and **1.92 CNY** for 2024 and 2025 [3] - **Revenue growth**: 2024E revenue is expected to decline by **1.1%** to **232,200 million CNY**, followed by a **3.7%** increase in 2025E to **240,681 million CNY** [7] - **Net profit growth**: 2024E net profit is projected to decrease by **6.5%** to **6,459 million CNY**, with a **20%** increase in 2025E to **7,748 million CNY** [7] Key Financial Metrics - **Gross margin**: Expected to remain stable at **10.5%** in 2024E and **11.1%** in 2025E and 2026E [7] - **ROE**: Forecasted at **10.5%** in 2024E, rising to **11.9%** in 2025E [7] - **PE ratio**: 2025E PE is estimated at **13.5x**, declining to **13.1x** in 2026E [7] Industry and Market Performance - **Absolute performance**: Hengli Petrochemical's stock showed a **24.47%** increase over the past 12 months, outperforming the CSI 300 index by **11.12%** [5] - **Comparable company valuation**: The average PE ratio for comparable companies in 2025E is **18x**, with Hengli's target price derived from this benchmark [10] Capital Expenditure and Dividend Potential - **Capital expenditure reduction**: 2025E capital expenditure is expected to decrease significantly, freeing up more funds for **dividends and share buybacks** [9] - **Dividend capability**: The company is positioned to become one of the early manufacturing firms in the chemical industry with strong dividend capabilities [9]