[Table_Page] 年报点评|航运港口 证券研究报告 [招Table_商Title] 轮船（601872.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 增持 当前价格 7.71元 景气持续向上，分红不断增强 合理价值 9.42元 报告日期 2024-03-28 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 ⚫ 事件：公司发布年报，2023年实现收入258.81亿元，同比-12.88%； 归母净利润 48.37 亿元，同比-4.92%；扣非归母净利润 46.40 亿元， 20% 12% 同比-3.51%。基本符合预期，同时公司分红比率提升至40%以上。 3% ⚫ 2023 年市场分化，公司依旧通过优异经营跑赢市场。2023 年航运各 -5%03/23 05/23 07/23 09/23 11/23 01/24 03/24 板块出现分化，油、LNG依旧保持较高景气，散货和集装箱运输较为 -14% 低迷。2023年克拉克森海运指数均值收至23,629美金/天，同比-37%， -22% 招商轮船 沪深300 较 10 年均值+33%。公司通过优异运营和船队配 ...

华福证券 航运 2024年04月08日 公 司 招商轮船（ ） 601872.SH 买入（维持评级） 研 究 供需错配拖累业绩，静待需求复苏油散共振 当前价格： 7.99元 目标价格： 9.69元 投资要点： 基本数据  事件：招商轮船发布2023年年报，公司实现营业收入258.8亿元，同比 总股本/流通股本(百万股) 8,143.81/8,143.81 减少12.9%；归母净利润48.4亿元，同比减少4.9%；扣非归母净利润46.4亿 流通A股市值(百万元) 65,069.01 元，同比减少3.5%。单四季度公司实现营业收入68.6亿元，环比增加13.7%， 每股净资产(元) 4.53 同比减少15.6%；归母净利润10.8亿元，环比增加9.2%，同比减少11.6%；扣 资产负债率(%) 40.16 非归母净利润10.2亿元，环比增加15.9%，同比减少11.9%。 一年内最高/最低价(元) 8.34/5.59 点评： 一年内股价相对走势 公  油运行业景气延续，干散集运复苏动力不足。2023年公司营业收入同比 司 减少12.9%，主要系干散及集运业务受全年需求低迷拖累，运价下跌明显，导 财 致营收同比 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price of 11.19 CNY [1][2] Core Views - The company's diversified business segments ensure stable long-term profitability across cycles [1] - The company is expected to benefit from the rising and sustained oil shipping market in the coming years [1] - The company's dividend payout ratio has increased to 40%, reflecting its focus on shareholder returns and market value management [1] - The company's oil shipping segment saw a 274% YoY increase in net profit in 2023, while the dry bulk and container shipping segments experienced a decline [1] - The company's roll-on/roll-off (RoRo) shipping segment achieved a 200% YoY growth in net profit, with promising future growth potential [1] Business Segments - The company operates in multiple segments including oil shipping, dry bulk, container shipping, LNG, and RoRo shipping [1] - The oil shipping segment is expected to see continued growth due to high capacity utilization and favorable market conditions [1] - The dry bulk segment is anticipated to show profit growth in Q2 2024, driven by rising freight rates [1] - The RoRo shipping segment is expected to maintain strong growth momentum [1] Financial Performance - The company reported a net profit of 4.837 billion CNY in 2023, a 5% YoY decrease, largely due to the decline in dry bulk and container shipping profits [1] - The company's net profit is forecasted to reach 7.252 billion CNY in 2024, 8.016 billion CNY in 2025, and 8.509 billion CNY in 2026 [1] - The company's EPS is expected to increase from 0.59 CNY in 2023 to 0.89 CNY in 2024 [1] - The company's operating margin is projected to rise from 21.8% in 2023 to 25.6% in 2024 [1] Market and Industry Outlook - The global oil shipping market is expected to remain robust in 2024, with steady growth in demand [1] - The company's VLCC fleet is operating at near capacity, with TCE rates expected to remain strong [1] - The dry bulk shipping market is expected to see improved profitability in 2024, driven by rising freight rates [1] - The company's diversified fleet structure provides resilience against market fluctuations [1] Shareholder Returns - The company increased its dividend payout ratio from 30% to 40% in 2023, with a dividend yield of approximately 5% [1] - The company's focus on shareholder returns and market value management is expected to continue [1]

证券代码：601872 证券简称：招商轮船 公告编号：2024[020] 招商局能源运输股份有限公司 关于签署卡塔尔能源 LNG 运输项目长期运输 及造船协议的公告 卡塔尔能源公司、三星重工为本公司之独立第三方，本交易不构 成关联交易。 本公司董事会及董事保证本公告内容不存在虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性负个别 及连带责任。 重要内容提示： 本公司下属全资子公司招商气运收到卡塔尔能源公司《授标书》， 公司受标 6 艘 LNG 运输船长期运输协议。 本公司下属全资子公司招商气运下设的 6 家单船公司，分别与韩 国三星重工签订 6 艘 17.4 万立方 LNG 运输船造船合同。 本公司下属全资子公司招商气运下设的 6 家单船公司分别与卡塔 尔能源公司签订6艘LNG运输船舶15+5+5年期的《长期运输协议》。 本交易未构成重大资产重组。 一、交易概述 招商局能源运输股份有限公司（下称"本公司"或"公司"）第七 届董事会第四次会议审议通过了《关于投标卡塔尔能源公司 LNG 运 输项目的议案》，同意招商轮船液化天然气运输有限公司（下称"招 1 商气运"）参与卡塔尔能源公司（下称" ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨招商轮船（ ） 601872.SH [Table_Title] 油运经营保持领先，多元平台各有亮点 报告要点 [2T0a2b3le年_S公um司m实a现ry]营业收入 258.8 亿，同比下滑 12.9%，实现归母净利润 48.4 亿，同比下滑 4.9%。 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 航运 2024年04月01日 招 商轮船（601872）2023年报点评 推 荐 （维持） 2023 年归母净利 48.4 亿，分红比例提至 目标价：9.5元 40%，持续看好公司油散共振潜力 当前价：7.96元  公司公告2023年年报：1）财务数据：2023年营收258.8亿元，同比-12.9%； 华创证券研究所 归母净利润48.4亿元，同比-4.9%；扣非归母净利46.4亿元，同比-3.5%。2023Q4 营收 68.6亿元，同比-15.6%；归母净利润 10.8 亿，同比-11.6%；扣非归母净 利10.2亿，同比-11.9%。 2）收入构成：2023年油运、散运、集运、滚装船 证券分析师：吴一凡 分别实现营收96.72、71.08、55.39、19.61亿元，同比+37.6%、-39.5%、-22.2%、 电话：021-20572539 5.7%，其中油运、散运营收占比分别为37.4%、27.5%。2023Q4实现营收24.3、 19.6、14.9、5.9亿元，同比-13.8%、-28.1%、-18.2%、+5.8%，其中油运、散运 邮箱：wuyifan@hcyjs ...

证券研究报告 | 2024年03月29日 招商轮船（601872.SH） 买入 提高分红比例至 40%，2024 油散运价中枢有望抬升 核心观点 公司研究·财报点评 招商轮船发布2023年报。2023全年实现营业收入258.8亿元，同比下降 交通运输·航运港口 12.9%，实现归母净利润48.4亿元，同比下降2.814.9%，实现扣非归母46.4 证券分析师：高晟 证券分析师：罗丹 亿元，同比下降3.5%。Q4单季度，公司实现营业收入68.6亿元，同比下降 021-60375436 021-60933142 gaosheng2@guosen.com.cn luodan4@guosen.com.cn 15.6%，实现归母净利润10.8亿，同比下降11.6%。 S0980522070001 S0980520060003 油轮业务表现优异，实际实现TCE明显高于行业。招商轮船2023全年油轮 基础数据 实现毛利38.4亿，净利润30.8亿，同比增长249.2%，即期日均TCE接近5 投资评级 买入(维持) 合理估值 万美元/天，同期TD3C航线（中东-东亚）TCE运价均值为35416美元/天， 收盘价 7.71元 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a recommendation to "Increase Holdings" [1][2]. Core Insights - The company's financial performance in 2023 showed a total revenue of 25.881 billion RMB, a year-on-year decrease of 12.88%, and a net profit attributable to shareholders of 4.837 billion RMB, down 4.92% year-on-year [2][3]. - The oil tanker segment experienced significant improvement, with revenues of 9.672 billion RMB and a net profit of 3.083 billion RMB. The container shipping and bulk shipping segments also contributed positively, with revenues of 5.539 billion RMB and 7.108 billion RMB, and net profits of 0.873 billion RMB and 0.899 billion RMB, respectively [1][2]. - The company plans to distribute a cash dividend of 2.38 RMB per 10 shares, totaling 1.938 billion RMB, which represents 40.07% of the net profit [1][2]. Financial Projections - The projected net profit attributable to shareholders for 2024-2026 is expected to be 7.296 billion RMB, 7.932 billion RMB, and 8.716 billion RMB, respectively, with corresponding EPS of 0.90 RMB, 0.97 RMB, and 1.07 RMB [1][3]. - The PE ratios for 2024-2026 are projected to be 8.6, 7.9, and 7.2 times, respectively [1][3]. Market Conditions - The international oil transportation market is showing signs of recovery, benefiting the company's oil tanker fleet as freight rates have increased. The average daily earnings for VLCC and Aframax tankers rose by 104% and 1.7% year-on-year, reaching 48,700 USD and 56,900 USD, respectively [2][3].

招商局能源运输股份有限公司（下称"公司"）董事会于2024年3 月27日收到公司高级顾问徐挺惠先生书面辞职报告。徐挺惠先生因退 休原因，申请辞去公司高级顾问职务。 根据《公司法》和《公司章程》的相关规定，徐挺惠先生的辞职 报告自送达公司董事会时生效。 徐挺惠先生在公司任职及公司2016年以来的资产整合期间做出 了宝贵贡献，董事会谨致谢忱。 特此公告。 招商局能源运输股份有限公司董事会 2024 年 3 月 29 日 证券代码：601872 证券简称：招商轮船 公告编号：2024[019] 招商局能源运输股份有限公司 关于高管辞职的公告 本公司董事会及董事保证本公告内容不存在虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性负个别及连 带责任。 ...

2023 年度报告 公司代码：601872 公司简称：招商轮船 招商局能源运输股份有限公司 2023 年度报告 1 / 252 2023 年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准 确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、 公司负责人冯波鸣、主管会计工作负责人娄东阳及会计机构负责人（会计主管人员） 翟文峰声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 1. 2023年公司母公司报表净利润1,733,498,154.68元，按母公司净利润计提10.00%的法定盈余公积 173,349,815.47元。 2. 以2023年度利润分配方案实施时股权登记日的应分配股数为基数，拟每10股派发现金红利人民 币元2.38（含税）。截至2023年12月31日，公司总股本8,143,806,353.00股，拟合计派发现金股利 为人民币1,93 ...