公司研报 证券研究报告 2024.10.30 恒逸石化 3Q24 业绩低于预期，化工盈利承压 石油燃气化工 严蓓娜 分析员 秦宇道 分析员 裘孝锋 分析员 SAC 执证编号：S0080522110002 SFC CE Ref：BBQ744 beina.yan@cicc.com.cn 石油燃气 SAC 执证编号：S0080523060011 SFC CE Ref：BUN814 yudao.qin@cicc.com.cn 石油燃气化工 SAC 执证编号：S0080521010004 SFC CE Ref：BRE717 xiaofeng.qiu@cicc.com.cn 维持跑赢行业 股票代码 股票评级 目标价 000703.SZ → 跑赢行业 人民币 7.30 | --- | --- | |------------------------|--------------------| | 股票代码 | 000703.SZ | | 最新收盘价 | 人民币 6.40 | | 52 周最高价 / 最低价 | 人民币 7.85~5.36 | | 总市值 ( 亿 ) | 人民币 234.6 | 纵轴：相对股价（%） 78 89 ...

公司研报 证券研究报告 2024.08.24 锐捷网络 高速数通交换机收入高增，费用管控成效显著 郑欣怡 分析员 李诗雯 分析员 陈昊 分析员 科技硬件 SAC 执证编号：S0080524070006 xinyi.zheng@cicc.com.cn 科技硬件 SAC 执证编号：S0080520120009 SFC CE Ref：BQS925 hao5.chen@cicc.com.cn 维持跑赢行业 科技硬件 SAC 执证编号：S0080521070008 SFC CE Ref：BRG963 shiwen.li@cicc.com.cn 业绩回顾 股票代码 股票评级 目标价 301165.SZ → 跑赢行业 人民币 40.90 股票代码 301165.SZ 最新收盘价 人民币 31.45 52 周最高价/最低价 人民币 48.36~24.47 总市值(亿) 人民币 178.7 纵轴：相对股价（%） 301165.SZ 沪深300 58 72 86 100 114 2023-08 2023-11 2024-02 2024-05 2024-08 发展趋势 | --- | --- | --- | --- | --- | ...

公司研报 证券研究报告 2024.08.24 兆讯传媒 二季度业绩符合预期，高铁媒体稳健修复 传媒 SFC CE Ref：BNC281 xueqing.zhang@cicc.com.cn 张雪晴，CFA 分析员 余歆瑶 分析员 李子悦 分析员 SAC 执证编号：S0080517090001 SAC 执证编号：S0080524060008 维持跑赢行业 股票代码 股票评级 目标价 301102.SZ → 跑赢行业 人民币 8.90 | --- | --- | |------------------------|---------------------| | 股票代码 | 301102.SZ | | | | | 最新收盘价 | 人民币 7.70 | | 52 周最高价 / 最低价 | 人民币 16.89~7.18 | | 总市值 ( 亿 ) | 人民币 31.3 | 纵轴：相对股价（%） 58 72 86 100 114 301102.SZ 沪深300 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------|-------|-------- ...

公司研报 证券研究报告 2024.08.22 南山铝业 氧化铝业绩大幅增长，股东回报计划彰显信心 股票代码 股票评级 目标价 600219.SH → 跑赢行业 人民币 4.80 股票代码 600219.SH 最新收盘价 人民币 3.60 52 周最高价/最低价 人民币 4.13~2.60 总市值(亿) 人民币 421.5 纵轴：相对股价（%） 600219.SH 沪深300 74 87 100 113 126 139 2023-08 2023-11 2024-02 2024-05 2024-08 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------|--------|--------|--------|--------| | (人民币 百万) | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | | 营业收入 | 34,951 | 28,844 | 33,972 | 35,637 | | 增速 | 21.7% | -17.5% | 17.8% | 4.9% | | 归属母公司净利润 | 3,516 | 3,474 | 4,678 | 4,951 ...

海外策略 证券研究报告 2024.08.04 本中金公司研报由 binggoL2005@126.com 下载 衰退的判断依据与历史经验 刘刚，CFA 分析员 王子琳 联系人 SAC 执证编号：S0080512030003 SFC CE Ref：AVH867 kevin.liu@cicc.com.cn SAC 执证编号：S0080123090053 zilin.wang@cicc.com.cn 7 月非农就业和ISM制造业PMI数据均大幅低于预期，明显加重了市场对于美国经济走向衰退和"硬着陆"的担忧。周五 非农数据公布后，美债利率快速跌破 3.8%，美股大幅回调、标普大盘创两年最高单日跌幅，美元指数跌至 103，均符合 "衰退交易"特征。但也有有意思的"例外"，在衰退叙事升温之际，铜反而小幅收涨 0.4%，黄金在实际利率和美元指数 走低下反而回调，不仅基本接近我们根据实际利率和美元的黄金"中枢点位"预测模型中给出的区间（《2024 下半年展 望：宽松已过半场》），也体现了不同资产在交易"衰退"时的分歧与纠结。 很显然，当前对增长放缓程度的判断很关键，直接决定了资产的选择和操作策略。换言之，到底是普通放缓还是深度 ...

公司研报 证券研究报告 2024.07.11 颐海国际 股票代码 股票评级 目标价 01579.HK → 跑赢行业 港币 15.00 股票代码 01579.HK 最新收盘价 港币 12.00 52 周最高价/最低价 港币 17.85~8.76 总市值(亿) 港币 124.4 纵轴:相对股价(%) 01579.HK HSCEI 44 58 72 86 100 114 2023-07 2023-10 2024-01 2024-04 2024-07 | | | | | | |------------------|--------|-------|-------|-------| | (人民币 百万) | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | | 营业收入 | 6,147 | 6,148 | 6,759 | 7,384 | | 增速 | 3.4% | 0.0% | 10.0% | 9.2% | | 归属母公司净利润 | 742 | 853 | 870 | 950 | | 增速 | -3.2% | 14.9% | 2.0% | 9.3% | | 扣非后净利润 | 706 | 834 | 870 ...

证券研究报告 2024.05.08 公司研报 智飞生物 HPV 疫苗进入稳健成长期，关注带疱疫苗放量 杨一正 分析员 朱言音 分析员 张琎 分析员 医药 医药 医药 SAC 执证编号：S0080523100002 SAC 执证编号：S0080517120001 SAC 执证编号：S0080517040001 yizheng.yang@cicc.com.cn SFC CE Ref：BIH554 SFC CE Ref：BHM689 yanyin.zhu@cicc.com.cn jin.zhang@cicc.com.cn 维 持跑赢行业 业绩回顾 股票代码 股票评级 目标价 2023年业绩基本符合我们预期 300122.SZ → 跑赢行业 人民币52.00 公司公布2023年和1Q24业绩：2023年公司收入529.18亿元，同比增长 38.30%，归母净利润80.70亿元，同比增长7.04%，基本符合我们预期， 股票代码 300122.SZ 公司拟每10股派发现金红利8.0元；1Q24公司收入113.96亿元，同比增 最新收盘价 人民币 36.88 长2.00%，净利润14.58亿元，同比下滑28.26%，主系公 ...

证券研究报告 2024.05.05 公司研报 中国中车 1Q24 业绩超预期，动车组交付增长 陈显帆 分析员 邹靖 分析员 王炜越 分析员 机械军工 机械军工 机械军工 SAC 执证编号：S0080521050004 SAC 执证编号：S0080522090003 SAC 执证编号：S0080523070024 SFC CE Ref：BRO897 SFC CE Ref：BRY575 SFC CE Ref：BUP938 xianfan.chen@cicc.com.cn jing.zou@cicc.com.cn weiyue.wang@cicc.com.cn A 股维持跑赢行业 业绩回顾 股票代码 股票评级 目标价 1Q24业绩超预期 01766.HK → 跑赢行业 港币5.10 公司公布1Q24业绩：收入321.83亿元，同比减少0.6%；归母净利润 601766.SH → 跑赢行业 人民币7.88 10.08亿元，同比增长63.9%，业绩超出我们预期，主要因为动车组跨期交 付增长，业务盈利水平较高。 股票代码 601766.SH 01766.HK 铁路装备收入大幅增长。1Q24公司铁路装备收入133.17亿元 ...

证券研究报告 2024.04.10 公司研报 九洲药业 CDMO 稳健增长，原料药板块承压 吴婉桦 分析员 张琎 分析员 医药 医药 SAC 执证编号：S0080522120002 SAC 执证编号：S0080517040001 wanhua.wu@cicc.com.cn SFC CE Ref：BHM689 jin.zhang@cicc.com.cn 维 持跑赢行业 业绩回顾 股票代码 股票评级 目标价 2023年业绩低于我们预期 603456.SH → 跑赢行业 人民币21.60 公司公布2023年业绩：收入55.23亿元，同比增长1.4%；归母净利润 10.33亿元，同比增长12.2%；扣非净利润10.24亿元，同比增长10.5%。 股票代码 603456.SH 低于我们预期，主要因原料药行业竞争加剧及市场产品结构调整。 最新收盘价 人民币 16.64 发展趋势 52周最高价/最低价 人民币 36.36~15.49 总市值(亿) 人民币 149.7 CDMO项目管线日益丰富，保持稳健增长。2023年，公司CDMO实现营 业收入40.79亿元，同比+19.4%，毛利率40.3%，同比提升0.6ppt。截至 ...

证券研究报告 2024.03.31 公用事业、节能环保 风光公用环保周报：1-2 月国内光伏装机超 预期，煤价下行提振火电盈利 陈显帆 分析员 刘佳妮 分析员 马妍 分析员 SAC 执证编号：S0080521050004 SAC 执证编号：S0080520070002 SAC 执证编号：S0080521070002 SFC CE Ref：BRO897 SFC CE Ref：BNJ556 SFC CE Ref：BST413 xianfan.chen@cicc.com.cn jiani.liu@cicc.com.cn yan6.ma@cicc.com.cn 行业动态 纵轴：相对值（%） 沪深300 中金公用事业 中金节能环保 行业近况 126 2024年3月25日至3月29日，光伏/风电/电力/环保板块分别-1.84%/ 113 -1.65%/+1.43%/+0.67%。 100 87 评论 74 光伏：1-2月国内光伏装机超预期，本周产业链价格保持分化。2024年1-2 61 2023-04 2023-07 2023-09 2023-12 2024-03 月国内新增光伏装机36.72GW，同比+80.3%，其中 ...