FICC日报 | 2026-02-25 3月上半月运价逐步修正，关注马士基3月第二周开价情况 市场分析 线上报价方面。 Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹WEEK11报价1210/1920（其中上海-伦敦基本港WEEK11周报价涨至 1320/2100）；HPL3月份上半月船期报价1935/2535 ，3月下半月船期报价1935/3135. MSC+Premier Alliance：MSC 3月份上半月船期报价1400/2340；ONE 3月上半月船期报价1940/3035，3月下半月 1940/3035；HMM 上海-鹿特丹 3月份上半月船期报价1783/3136。 Ocean Alliance：CMA 上海-鹿特丹3月份上半月船期报价1459/2593，3月份下半月船期报价2159/2793；EMC 3月 上半月船期报价2065/3130；OOCL 3月份船期报价1830/3130。 地缘端：据福克斯新闻：特朗普表示，伊朗尚未同意放弃核武器。②白宫就伊朗问题表态称，特朗普的首要选择 始终是通过外交途径解决问题，但在必要时也会准备动用致命武力。③据CBS：特朗普对针对伊朗有限的军事选 ...

贵金属日报 | 2026-02-25 关税推动市场避险情绪 贵金属行情未歇 市场分析 关税方面，美国正式开始征收10%全球关税，白宫正在准备把税率提高到15%的正式命令；有消息称，美国政府还 在考虑以"国家安全"为由，对六个行业加征新一轮关税，涉及大型电池、铸铁及铁制配件、塑料管道、工业化学 品以及电网和电信设备等领域，并将独立于15%全球关税；市场避险情绪偏好出现明显升温。地缘方面，美国白宫 就伊朗问题表示，特朗普总统的首选方案永远是外交手段，但必要时也愿意使用致命武力。伊朗外长阿拉格齐表 示，在上一轮谈判达成的共识基础上，伊朗将在日内瓦与美国恢复谈判，决心在最短时间内达成一项公平合理的 协议。 期货行情与成交量： 2026-02-24，沪金主力合约开于1160.00元/克，收于1150.50元/克，较前一交易日收盘变动3.64%。当日成交量为41087 手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于1144.80元/克，收于1148.14元/克，较昨日午后收盘下跌0.21%。 2026-02-24，沪银主力合约开于22353.00元/千克，收于22327.00元/千克，较前一交易日收盘变动12.87 ...

燃料油日报 | 2026-02-25 就燃料油自身基本面而言，高硫燃料油在市场结构连续走强后，春节假期期间出现一定调整。但目前市场支撑仍 存，下游炼厂端与船燃端需求相对坚挺，伊朗供应则面临潜在下行风险，需要持续关注。 低硫燃料油方面，1月份科威特与尼日利亚出口大增导致局部供应压力攀升，市场承压运行，但随着Dangote炼厂 RFCC装置重启，科威特供应从高点回落，叠加船燃加注需求从中东部分转移到亚太地区，低硫油基本面近期边际 改善，春节假期期间外盘裂解价差、月差明显反弹。但在估值修复后，汽油对低硫燃料油溢价已大幅回落，这将 抑制RFCC装置利润与开工率，从而降低对低硫油组分的分流效应。 策略 高硫方面：短期震荡偏强，关注伊朗局势走向 低硫方面：短期震荡偏强，关注伊朗局势走向 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 风险 节后盘面如期上涨，高低硫价差低位反弹 市场分析 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨2.76%，报2942元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨5.84%，报3478 元/吨。 春节假期期间中东地缘局势升温，外盘高低硫燃料油跟随原油上涨，其中低硫燃料油涨幅要明显大于高硫燃料油， 节后FU、 ...

新能源及有色金属日报 | 2026-02-25 2026-02-24，沪铜主力合约开于 100000元/吨，收于 101510元/吨，较前一交易日收盘1.13%，昨日夜盘沪铜主力合 约开于 101,650元/吨，收于 101,860 元/吨，较昨日午后收盘上涨0.34%。 现货情况： 据 SMM 讯，昨日SMM 1#电解铜现货对2602合约报升水120-380元/吨，均价升水250元/吨，较前日上涨250元/吨； 价格区间100830-102080元/吨。沪期铜日内持续走高，2602与2603合约月差在Contango 360-500元/吨波动，当月进 口亏损约500元/吨。节后首日为最后交易日，市场成交清淡，持货商报价不积极，多以刚需采购为主。节假期间上 海地区大幅垒库超8万吨，进口货源持续补充，预计本周现货将维持贴水格局。 重要资讯汇总： 关税方面，美国正式开始征收10%全球关税，白宫正在准备把税率提高到15%的正式命令；有消息称，美国政府还 在考虑以"国家安全"为由，对六个行业加征新一轮关税，涉及大型电池、铸铁及铁制配件、塑料管道、工业化学 品以及电网和电信设备等领域，并将独立于15%全球关税；市场避险 ...

氯碱日报 | 2026-02-25 PVC节后累库 市场要闻与重要数据 PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价4948元/吨（+43）；华东基差-218元/吨（-43）;华南基差-118元/吨（-53）。 现货价格：华东电石法报价4730元/吨（+0）；华南电石法报价4830元/吨（-10）。 上游生产利润：兰炭价格735元/吨（+0）；电石价格2780元/吨（-165）；电石利润-98元/吨（-165）；PVC电石法生产 毛利-596元/吨（+102）；PVC乙烯法生产毛利113元/吨（-16）；PVC出口利润16.3美元/吨（-0.4）。 PVC库存与开工：PVC厂内库存50.5万吨（+19.3）；PVC社会库存61.5万吨（+0.1）；PVC电石法开工率81.18% （+0.40%）；PVC乙烯法开工率78.87%（+5.18%）；PVC开工率80.48%（+1.86%）。 下游订单情况：生产企业预售量80.3万吨（-21.0）。 烧碱： 期货价格及基差：SH主力收盘价1970元/吨（-45）；山东32%液碱基差-39元/吨（+95）。 现货价格：山东32%液碱报价618元/吨（+13）；山东50% ...

纯苯苯乙烯日报 | 2026-02-25 原油提升芳烃成本，苯乙烯过节期间库存回建 纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差-49元/吨（-44）。纯苯港口库存30.40万吨（+0.00万吨）；纯苯CFR中国加工费165美元/吨 （-3美元/吨），纯苯FOB韩国加工费163美元/吨（-3美元/吨），纯苯美韩价差151.3美元/吨（+3.0美元/吨）。华东纯 苯现货-M2价差-135元/吨（-15元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-725元/吨（-145），酚酮生产利润-834元/吨（-118），苯胺生产利润1254元/吨（+19）， 己二酸生产利润-235元/吨（-131）。己内酰胺开工率74.10%（+0.00%），苯酚开工率89.00%（+0.00%），苯胺开工 率89.58%（+0.33%），己二酸开工率69.00%（+0.00%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差81元/吨（-80元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润478元/吨（+106元/吨），预期逐步压 缩。苯乙烯华东港口库存158100吨（+61900吨），苯乙烯华东商业库存87200吨（+33200吨），处于库存回建阶段。 ...

市场要闻与重要数据 果蔬品日报 | 2026-02-25 期货方面，昨日收盘苹果2605合约9705元/吨，较前一日变动-130元/吨，幅度-1.32%。现货方面，山东栖霞80# 一 二级晚富士价格4.00元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP05-1705，较前一日变动+130；陕西洛川70# 以 上半商品晚富士价格4.20元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP05-1305，较前一日变动+130。 苹果节后旺季延续，红枣步入传统淡季 苹果观点 近期市场资讯，苹果产地冷库陆续复工，初三、初四开始客商零星补货，多以客商包装自存货源少量补充市场为 主，调果农货零星，成交价格维持稳定。销区市场礼盒及筐装苹果销售尚可，年后到车量有所下降。栖霞80#一二 级片红果农货3.2-4.5元/斤，80#统货2.5-3元/斤附近。陕西洛川产区果农统货出库价格3.5-4.0元/斤，半商品出库价 格4.0-4.3元/斤。甘肃产区静宁果农半商品5-6元/斤，果农一般通货出库价格3.7-5元/斤不等。春节期间市场消费整 体表现平稳，礼盒类销售整体尚可。目前产区复工后成交不多，持续关注客商节后补货行为，预计短期春 ...

重要数据 现货方面：LME锌现货升水为-31.25美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日变化310元/吨至24650元/吨，SMM 上海锌现货升贴水-40元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日300元/吨至24610元/吨，广东锌现货升贴水-80元/吨； 天津锌现货价较前一交易日320元/吨至24610元/吨，天津锌现货升贴水-80元/吨。 期货方面：2026-02-24沪锌主力合约开于24205元/吨，收于24625元/吨，较前一交易日180元/吨，全天交易日成交 59306手，全天交易日持仓35129手，日内价格最高点达到24835元/吨，最低点达到24205元/吨。 新能源及有色金属日报 | 2026-02-25 关注节后去库节奏 库存方面：截至2026-02-24，SMM七地锌锭库存总量为20.97万吨，较上期变化4.94万吨。截止2026-02-24，LME 锌库存为101250吨，较上一交易日变化-300吨。 市场分析 海外不确定扰动仍然存在，一方面中东地缘危机升级，另一方面美国关税仍存不确定性，特朗普前期关税政策被 裁定越权，而特朗普仍欲将关税政策升级。节后第一交易日锌价先扬后抑。基本面方面春 ...

液化石油气日报 | 2026-02-25 地缘风险再度发酵，节后盘面走强 市场分析 1、2月24日地区价格：山东市场，4475-4530；东北市场，3670-4200；华北市场，4080-4470；华东市场，4150-4400； 沿江市场，4530-4780；西北市场，4055-4250；华南市场，4600-4850。（数据来源：卓创资讯） 2、\t2026年3月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷660美元/吨，涨25美元/吨，丁烷650美元/吨，涨25美元/吨，折 合人民币价格丙烷5044元/吨，涨193元/吨，丁烷4967元/吨，涨192元/吨。（数据来源：卓创资讯） 3、\t2026年3月下半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷650美元/吨，涨25美元/吨，丁烷640美元/吨，涨25美元/吨，折 合人民币价格丙烷4967元/吨，涨192元/吨，丁烷4891元/吨，涨192元/吨。（数据来源：卓创资讯） 春节假期期间，中东地缘局势升温，外盘原油与LPG价格上涨，昨日节后第一天能化板块整体走强，PG盘面如期 跟涨。目前市场主要矛盾在地缘层面，如果美伊冲突进一步升级，美国对伊朗采取军事行动，伊朗甚至波斯湾供 应中断， ...

原油日报 | 2026-02-25 3、 2月24日，欧盟成员国外长2月23日未能就第20轮对俄罗斯制裁方案达成一致。匈牙利外交与对外经济部长西 雅尔多在会后对媒体说，匈牙利在会议上明确表态不支持制裁——而且只要乌克兰继续停止向匈牙利输送俄罗斯 石油，匈牙利就不会支持任何有利于乌克兰的欧盟层面决定。西雅尔多还指出，欧盟委员会（欧委会）"通常支持 非欧盟国家，而不是力挺欧盟成员国，其表现得简直就像是一个'乌克兰委员会'"。（来源：Bloomberg） 友谊管道南线输油中断，欧盟未能通过最新对俄制裁 市场要闻与重要数据 1、 纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格下跌68美分，收于每桶65.63美元，跌幅为1.03%；4月交货的伦敦 布伦特原油期货价格下跌72美分，收于每桶70.77美元，跌幅为1.01%。SC原油主力合约收跌0.90%，报486元/桶。 （来源：Bloomberg） 2、 2月24日，英国外交部周二发表声明，在俄乌冲突爆发四周年之际对"2Rivers"网络中的175家实体实施制裁。 此次行动还针对全球最大石油管道企业之一的俄罗斯石油运输公司，英方称其承担俄罗斯逾80%的石油出口运输任 务。英国 ...