新能源及有色金属日报 | 2025-12-16 各地区现货升贴水全面走高 重要数据 现货方面：LME锌现货升水为90.60美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日变化-230元/吨至23470元/吨，SMM 上海锌现货升贴水70元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日-230元/吨至23390元/吨，广东锌现货升贴水-10元/吨； 天津锌现货价较前一交易日-210元/吨至23380元/吨，天津锌现货升贴水-20元/吨。 期货方面：2025-12-15沪锌主力合约开于23480元/吨，收于23430元/吨，较前一交易日-85元/吨，全天交易日成交 168578手，全天交易日持仓83302手，日内价格最高点达到23600元/吨，最低点达到23205元/吨。 库存方面：截至2025-12-15，SMM七地锌锭库存总量为12.57万吨，较上期变化-0.26万吨。截止2025-12-15，LME 锌库存为64475吨，较上一交易日变化2550吨。 市场分析 锌价回落现货市场存在补库行为，但社会库存增加，即将超过过去五年同期水平，现货流通性好转，仍以谨慎采 购为主。成本端，国产矿进口矿TC持续上涨，冶炼利润走高，冶炼积极性 ...

Industry Investment Rating - Not provided in the given content Core Viewpoints - The macro - economic operation in November continued to be stable, with the national industrial added value above designated size increasing by 4.8% year - on - year and 0.44% month - on - month, and the total retail sales of consumer goods reaching 4,389.8 billion yuan, increasing by 1.3% year - on - year and decreasing by 0.42% month - on - month [1] - China has issued the first batch of L3 - level conditional autonomous driving vehicle access permits, marking a key step in the commercialization of L3 - level autonomous driving [1] - The goal is to cultivate service outsourcing leading enterprises and build service outsourcing clusters by 2030, with further improvement in the development level of service outsourcing [1] Summary by Directory Upstream - Energy: International crude oil and liquefied natural gas prices dropped significantly. On December 15, the spot price of WTI crude oil was $57.4 per barrel, down 4.39%; the spot price of Brent crude oil was $61.1 per barrel, down 4.13%; the spot price of liquefied natural gas was 3,652 yuan per ton, down 5.73% [2][36] - Agriculture: Palm oil prices declined slightly. On December 15, the spot price of palm oil was 8,504 yuan per ton, down 1.44% [2][36] Midstream - Chemical: The operating rates of PX, PTA, and polyester declined. On December 15, the spot price of PTA was 4,649.7 yuan per ton, down 0.81% [3][36] - Energy: Coal consumption of power plants increased [3] - Infrastructure: The construction of road asphalt was in the off - season [3] Downstream - Real estate: The sales of commercial housing in first, second, and third - tier cities increased [4] - Service: Flight frequencies and movie box office decreased [4]

新能源及有色金属日报 | 2025-12-16 库存方面：2025-12-15，SMM铅锭库存总量为2.2万吨，较上周同期变化0.14万吨。截止12月15日，LME铅库存为 252475吨，较上一交易日变化17725吨。 策略 现货散单成交寡淡 铅价难有靓丽表现 市场要闻与重要数据 现货方面：2025-12-15，LME铅现货升水为-49.62美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化-50元/吨至16975 元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化 -25元/吨至25.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化-50 元/吨至17025元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化-50元/吨至16975元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交 易日变化-25元/吨至16975元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-25元/吨，废电动车电池较前一交易日变化 -25元/吨至9900元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至10075元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10275元/ 吨。 期货方面：2025-12-15，沪铅主力合约开于17130元/吨，收于17010元/吨，较前一交易日变化-11 ...

FICC日报 | 2025-12-16 关注美国11月非农数据 市场分析 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 FICC日报 | 2025-12-16 政策预期回摆。12月8日中共中央政治局会议召开：强调"继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策"， 延续此前措辞。并强调"加大逆周期和跨周期调节力度"，逆周期和跨周期并提或意味着在总量维持的前提下，明 年政策边际增量更需要等待稳增长节点。12月11日中央经济工作会议召开：会议强调，深入实施提振消费专项行 动；强调深入整治"内卷式"竞争制定和实施；会议确认，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重 要考量。后续继续提振消费，以及推进"反内卷"的大方向并未发生变化，未来物价回升路径仍需关注供给侧的政 策方向。中国多部委响应中央经济工作会议，央行：灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具；发改委：提振 消费要出实招出新招，综合整治"内卷式"竞争和培育发展新动能；财政部：用好用足各类政府债券资金，发行超 长期特别国债，推动投资止跌回稳。数据方面，中国11月外贸增速大幅回升，以美元计价出口同比转增5.9%，进 口同比增1.9 ...

宏观面：（1）宏观政策：10月27日，央行时隔近十个月宣布重启公开市场国债买卖操作，向市场释放了明确的稳 预期信号;10月30日，中美经贸团队达成三方面成果共识，一是中方将与美方妥善解决TikTok相关问题;二是美方将 暂停实施其对华海事、物流和造船业301调查措施一年，同时将暂停实施其9月29日公布的出口管制50%穿透性规则 一年;三是美方取消10%"芬太尼关税"，对中国商品24%对等关税将继续暂停一年。国务院关税税则委员会宣布在一 年内继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的对美加征关税税率；12月8日政治局会议明确实施更加积 极的财政政策和适度宽松的货币政策，释放宽货币信号。（2）通胀:11月CPI同比上升0.7%。 资金面：（3）财政：2025 年 1–10 月财政运行呈现"收入温和修复、支出节奏回落、基金收缩与专项债放缓并存" 的特征。一般公共预算收入同比增长 0.8%，税收连续八个月改善，增值税、个税和企业所得税均保持修复态势， 但非税收入拖累整体增速，收入完成进度略低于往年均值；一般公共预算支出同比仅增 2%，连续三个月放缓，主 要受上半年财政前置发力后劲不足以及基建类支出走弱影响，社 ...

氯碱日报 | 2025-12-16 氯碱随宏观情绪反弹，供需边际改善有限 市场要闻与重要数据 PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价4315元/吨（+95）；华东基差15元/吨（-45）;华南基差65元/吨（-15）。 现货价格：华东电石法报价4330元/吨（+50）；华南电石法报价4380元/吨（+80）。 上游生产利润：兰炭价格780元/吨（-20）；电石价格2930元/吨（+0）；电石利润16元/吨（+16）；PVC电石法生产毛 利-1102元/吨（-83）；PVC乙烯法生产毛利-520元/吨（-48）；PVC出口利润10.5美元/吨（+4.8）。 PVC库存与开工：PVC厂内库存34.4万吨（+1.8）；PVC社会库存51.7万吨（-1.2）；PVC电石法开工率79.13%（-2.96%）； PVC乙烯法开工率76.67%（+4.75%）；PVC开工率78.39%（-0.62%）。 下游订单情况：生产企业预售量64.9万吨（-5.0）。 烧碱： 期货价格及基差：SH主力收盘价2163元/吨（+53）；山东32%液碱基差56元/吨（-53）。 现货价格：山东32%液碱报价710元/吨（+0）；山东5 ...

丙烯日报 | 2025-12-16 供应持续增量，市场震荡运行 市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价5738元/吨（+63），丙烯华东现货价5975元/吨（+0），丙烯华北现货价6080元/吨（-10）， 丙烯华东基差237元/吨（-63），丙烯华北基差131元/吨（+2）。丙烯开工率74%（+0%），中国丙烯CFR-日本石脑油 CFR201美元/吨（+6），丙烯CFR-1.2丙烷CFR40美元/吨（+13），进口利润-353元/吨（+3），厂内库存45960吨（-1930）。 丙烯下游方面：PP粉开工率40%（-0.89%），生产利润-280元/吨（+50）；环氧丙烷开工率76%（+0%），生产利润82 元/吨（+0）；正丁醇开工率69%（-6%），生产利润218元/吨（-144）；辛醇开工率77%（+1%），生产利润550元/吨 （-143）；丙烯酸开工率80%（+2%），生产利润358元/吨（+0）；丙烯腈开工率81%（+0%），生产利润-758元/吨（+2）； 酚酮开工率80%（-3%），生产利润-952元/吨（+0）。 市场分析 供应端山东滨华PDH装置重启提负，PDH亏损检修现象仍不明 ...

流动性日报 | 2025-12-16 市场流动性概况 2025-12-15，股指板块成交6818.95亿元，较上一交易日变动-8.66%；持仓金额13374.25亿元，较上一交易日变动 -3.79%；成交持仓比为50.87%。 国债板块成交4761.94亿元，较上一交易日变动+2.47%；持仓金额7383.93亿元，较上一交易日变动+1.83%；成交持 仓比为65.78%。 基本金属板块成交8341.38亿元，较上一交易日变动+19.67%；持仓金额6883.33亿元，较上一交易日变动-2.00%； 成交持仓比为116.84%。 贵金属板块成交14330.70亿元，较上一交易日变动+48.21%；持仓金额5146.80亿元，较上一交易日变动+0.63%；成 交持仓比为401.86%。 能源化工板块成交4914.36亿元，较上一交易日变动+4.37%；持仓金额4462.92亿元，较上一交易日变动-2.06%；成 交持仓比为101.34%。 农产品板块成交3212.62亿元，较上一交易日变动-0.92%；持仓金额5959.20亿元，较上一交易日变动+0.00%；成交 持仓比为48.58%。 黑色建材板块成交296 ...

油料日报 | 2025-12-16 豆一终端补库缓慢，花生需求疲软油厂支撑有限 大豆观点 市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2601合约4130.00元/吨，较前日变化-8.00元/吨，幅度-0.19%。现货方面，食用豆现货基差 A01+70，较前日变化+48，幅度32.14%。 市场资讯汇总：周三，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货小幅下跌，因预计未来几周阿根廷干旱地区将迎来降雨， 市场资讯汇总：当前东北地区大豆市场农户手中余粮有限，普遍存有惜售盼涨心理，市场供应趋紧，带动部分大 型企业收购价走强。同时，中储粮的收购政策也对价格形成底部支撑，推动近期行情连续走强，也支撑商品豆塔 粮价格。后续大豆价格走势，仍需重点关注下游需求的变化情况。黑龙江哈尔滨市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔 粮装车报价2.08元/斤，较前一日平；黑龙江双鸭山宝清市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.05元/斤， 较前一日平；黑龙江佳木斯富锦市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.05元/斤，较前一日平；黑龙江齐 齐哈尔讷河市场国标一等蛋白41%蛋白中粒塔粮装车报价2.22元/斤，较前一日平；黑龙江黑河嫩江市场国标一等 蛋 ...

化工日报 | 2025-12-16 青岛港口天然橡胶库存继续增加 据隆众资讯了解，进入12月份全钢胎交投表现平淡，受季节性淡季影响，市场需求进一步转弱，市场货源相对充 足情况下，渠道以及终端门店消化现有库存为主，进货积极性一般，市场成交价格稳中趋弱，为增加销量及回收 资金，部分商家根据自身库存情况有促销行为。 2025年前10个月中国橡胶轮胎出口量达803万吨，同比增长3.8%；出口金额为1402亿元，同比增长2.8%。其中，新 的充气橡胶轮胎出口量达774万吨，同比增长3.6%；出口金额为1348亿元，同比增长2.6%。按条数计算，出口量达 58,664万条，同比增长4%。1-10月汽车轮胎出口量为685万吨，同比增长3.3%；出口金额为1158亿元，同比增长2.1%。 2025年10月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量51.08万吨，环比减 少14.27%，同比减少0.9%，2025年1-10月累计进口数量522.81万吨，累计同比增加17.27%。 QinRex最新数据显示，2025年前三个季度，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为199.3万吨，同比降8%。其 ...