新能源及有色金属日报 | 2025-12-16 加工费谈判仍在拉锯中 铜价暂陷震荡格局 市场要闻与重要数据 期货行情： 2025-12-15，沪铜主力合约开于 93500元/吨，收于 92400元/吨，较前一交易日收盘-1.79%，昨日夜盘沪铜主力合 约开于 93,500元/吨，收于 92,250 元/吨，较昨日午后收盘下降0.01%。 现货情况： 据 SMM 讯，昨日SMM 1#电解铜现货报价贴水30至升水150元/吨，均价升水60元/吨，较前一日上涨80元。现货价 格区间为92070-92460元/吨。今日为当月合约2512的最后交易日，报价继续沿用当月合约标准。盘面主力合约基本 运行于92090-92330元/吨，次月2601合约区间为92200-92510元/吨，跨月价差在C200至C100之间。由于最后交易日 与年度长单基本结束重叠，市场交易情绪整体平淡，贸易活跃度下降。尽管铜价日内下跌近千元，但绝对价格仍 高于92000元/吨，下游采购意愿较弱。持货商早间对次月报价平水铜贴水100元/吨、好铜贴水50元/吨左右，午后进 一步走扩至贴水130元和80元。今日，上海地区库存仅小幅累积，反映国产与进口补 ...

威廉姆斯、米兰等美联储官员再放鸽 市场分析 贵金属日报 | 2025-12-16 期现价差：2025-12-15，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-10.84元/克，白银国内溢价为-894.90元/千克。金银 比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为66.46，较前一交易日变动-1.42%，外盘金银比价为66.96，较上一交易 日变化-1.28%。 美联储威廉姆斯表示，货币政策已为2026年做好充分准备。预计美国失业率将在2025年底降至4.5%。劳动力市场 风险已上升，而通胀风险已缓解。美联储的政策已从温紧缩转向中性。预计通胀率将在2026年升至2.5%，2027年 降至2%。预计会积极使用常备回购便利工具来管理流动性。美联储理事米兰重申，美联储的政策立场对经济构成 不必要的限制，认为剔除\"幻影通胀\"后，"潜在"的通胀水平已接近联储的目标。地缘方面，德国、法国、英国、 意大利、波兰、芬兰、挪威、瑞典、荷兰及欧盟机构领导人发表联合声明称，将组建一支"多国部队"支持乌克兰。 声明称"该部队将协助乌克兰重建武装力量、保障乌克兰领空安全，并提升海上安全，相关行动也将包括在乌克兰 境内展开的军事行动"。 期货行情与 ...

原油日报 | 2025-12-16 油价短期震荡偏弱，中期空头配置 风险 投资逻辑 近期关于俄乌和谈出现了积极进展，乌克兰明确表示将承诺不加入北约，但关于领土问题依然没有松口，近期的 油价走势依然是俄乌和谈的投票器，但我们认为圣诞节前达成全面和平协议的可能性依然较低，俄乌局势依然存 在较多不确定性，委内瑞拉方面，在被扣押油轮后多艘油轮掉头，对近期委内原油出口可能产生不利影响，但委 内处于制裁油，对合规油市场的影响有限。 策略 市场关注俄乌和谈前景 市场要闻与重要数据 1、纽约商品交易所2026年1月交货的轻质原油期货价格下跌62美分，收于每桶56.82美元，跌幅为1.08%；2月交货 的伦敦布伦特原油期货价格下跌56美分，收于每桶60.56美元，跌幅为0.92%(Bloomberg) 2、欧盟理事会15日发布两份公告，宣布就俄罗斯"影子舰队"相关活动以及俄方"混合威胁"分别采取新一轮制裁措 施。公告称，欧盟当天新增制裁5名个人和4家实体，认为其支持俄罗斯"影子舰队"及其价值链运作。欧盟称，相 关个人与俄罗斯石油公司、俄卢克石油公司存在直接或间接关联。另一份公告中，欧盟理事会新增12名个人和2家 实体至制裁名单 ...

农产品日报 | 2025-12-16 需求承接有限，猪价震荡运行 生猪观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘生猪 2603合约11305元/吨，较前交易日变动-20.00元/吨，幅度-0.18%。现货方面，河南地区 外三元生猪价格11.59元/公斤，较前交易日变动-0.05元/公斤，现货基差 LH03+285，较前交易日变动+210；江苏地 区外三元生猪价格 11.84元/公斤，较前交易日变动-0.19元/公斤，现货基差LH03+535，较前交易日变动+220；四川 地区外三元生猪价格12.25元/公斤，较前交易日变动+0.00元/公斤，现货基差LH03+945，较前交易日变动+250。 据农业农村部监测，12月15日"农产品批发价格200指数"为130.66，比上周五上升0.64个点，"菜篮子"产品批发价格 指数为133.60，比上周五上升0.73个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.40元/公斤，比上周五下降0.6%； 牛肉66.03元/公斤，比上周五下降0.3%；羊肉62.50元/公斤，比上周五下降1.0%；鸡蛋7.48元/公斤，比上周五下降 0.1%；白条鸡18.01元/公斤，比上周五上升 ...

农产品日报 | 2025-12-16 郑棉突破万四关口，白糖再创阶段新低 棉花观点 市场要闻与重要数据 白糖观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘棉花2601合约14000元/吨，较前一日变动+165元/吨，幅度+1.19%。现货方面，3128B棉新疆 到厂价14884元/吨，较前一日变动-12元/吨，现货基差CF01+884，较前一日变动-177；3128B棉全国均价15060元/ 吨，较前一日变动-2元/吨，现货基差CF01+1060，较前一日变动-167。 近期市场资讯，印度籽棉进入集中上市阶段，12日2025/26年度棉花上市量折皮棉约4.2万吨，包含来自特伦甘纳邦 1.4万吨、马哈拉施特拉邦8840吨及古吉拉特邦5950吨。据悉，当日印度棉花公司（CCI）抛储约7.5万吨。具体来 看，2024/25年度S-6竞拍底价在51500卢比/坎地，折约72.85美分/磅。据悉，CCI新年度累计籽棉收购量折皮棉在49.3 万吨。此外，CCI上年度陈棉库存在11.7万吨。 市场分析 昨日郑棉期价震荡上行，突破万四整数关口。国际方面，本月USDA对于全球棉花供需数据调整不大，25/26年度 全球棉花产需双减 ...

Report Industry Investment Rating No relevant content provided. Core Viewpoints - The price of MSC in the first half of January continued to rise, and attention should be paid to Maersk's quotes in the first week of the first half of January [1]. - The 12 - month contract delivery settlement price may be between 1600 - 1700 points, and the actual SCFIS announcement should be monitored [4]. - For the EC2602 contract, attention should be paid to the shipping companies' willingness to support prices under high capacity. If the price - supporting period is extended, the 2 - month contract may be at parity with the 12 - month contract [5]. - The far - month contracts face the pressure of the Suez Canal's resumption of navigation, and their valuations may be revised downward [6]. - The strategy suggests that the 12 - month contract will fluctuate, and the 2 - month contract will fluctuate with an upward bias, and there is no arbitrage opportunity at present [8]. Summary by Directory 1. Market Analysis - **Online Quotes**: Different shipping companies have different price trends. For example, Maersk's Shanghai - Rotterdam price decreased from the third week of December to WEEK52, while HPL's price increased from the second half of December to the first half of January. MSC and other companies also released price increase letters for January [1][2]. - **Geopolitical Factors**: Due to the continuous turmoil in the Red Sea, Maersk and Hapag - Lloyd launched a Cape of Good Hope network, and there is no specific time to change the east - west route to pass through the Red Sea. The US is investigating whether Israel violated the cease - fire agreement [2]. 2. Dynamic Supply - The average weekly capacity in December was 326,000 TEU, 322,700 TEU in January, and 276,700 TEU in February. There were 4 TBNs in January and 9 TBNs and 2 blank sailings in February, all from the OA Alliance [3]. 3. Contract Analysis - **12 - Month Contract**: The delivery settlement price is the arithmetic average of the three - phase SCFIS on December 15th, 22nd, and 29th. The freight rate center in the first half of December was revised down to around 2100 - 2200 US dollars/FEU, and the final delivery settlement price may be between 1600 - 1700 points [4]. - **EC2602 Contract**: The last trading day is February 9, 2026. The delivery settlement price reflects the spot price center at the end of January. Maersk and MSC have announced price increase letters for January, and attention should be paid to Maersk's quotes in the first half of January and the maintenance of high freight rates [5]. - **Far - Month Contracts**: The probability of the Suez Canal's resumption of navigation in 2026 is high, which will increase the effective capacity supply and suppress the far - month contract freight rates and valuations [6]. 4. Market Data - As of December 15, 2025, the total open interest of all contracts of the container shipping index (European line) futures was 63,961 lots, and the single - day trading volume was 38,062 lots. The closing prices of different contracts varied [7]. - In 2025, 250 container ships were delivered, with a total capacity of 2.018 million TEU. As of December 23, 2025, 75 ships of 12,000 - 16,999 TEU and 12 ships of over 17,000 TEU were delivered [7].

油脂日报 | 2025-12-16 大豆利空不断，油脂承压震荡 油脂观点 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2605合约8492.00元/吨，环比变化-60元，幅度-0.70%；昨日收盘豆油2605合约7940.00 元/吨，环比变化-54.00元，幅度-0.68%；昨日收盘菜油2605合约9196.00元/吨，环比变化-151.00元，幅度-1.62%。 现货方面，广东地区棕榈油现货价8530.00元/吨，环比变化-20.00元，幅度-0.23%，现货基差P05+38.00，环比变化 +40.00元；天津地区一级豆油现货价格8350.00元/吨，环比变化-60.00元/吨，幅度-0.71%，现货基差Y05+410.00， 环比变化-6.00元；江苏地区四级菜油现货价格9680.00元/吨，环比变化-180.00元，幅度-1.83%，现货基差 OI05+484.00，环比变化-29.00元。 近期市场咨询汇总：美国农业部（USDA）公布数据，民间出口商报告对中国出口销售13.6万吨大豆，于2025/2026 年度交货。美国大豆市场年度始于9月1日。据外媒报道，巴西农业咨询机构AgRural表示，截至上周四，巴 ...

农产品日报 | 2025-12-16 苹果双节备货较慢，红枣新货库存增加 苹果观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘苹果2605合约9232元/吨，较前一日变动-287元/吨，幅度-3.02%。现货方面，山东栖霞80# 一 二级晚富士价格4.10元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP05-1032，较前一日变动+287；陕西洛川70# 以 上半商品晚富士价格4.20元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP05-832，较前一日变动+287。 近期市场资讯，库存晚富士整体出货仍显一般，部分产区果农货要价有所松动，价格走弱后成交暂无明显好转。 西部产区客商零星寻货，多以果农两级货源为主，成交有限，甘肃部分产区果农一般货源开始交易，价格区间随 质量下滑略降低，成交尚可；部分客商包装自存货源补充市场。山东产区零星出库，外贸渠道小果走货放缓，少 量维纳斯、奶油果按需出库，其余货源基本尚未开始交易。栖霞80#一二级片红果农意向成交价3.7-4.5元/斤，65#、 70#出库价格1.8-2.2元/斤附近。陕西洛川产区果农货半商品出库价格3.8-4.3元/斤。甘肃产区静宁果农一般通货出库 价格3. ...

液化石油气日报 | 2025-12-16 外盘出现回调，内盘波动增加 市场分析 1、\t12月15日地区价格：山东市场，4400-4500；东北市场，4080-4300；华北市场，4300-4450；华东市场，4320-4475； 沿江市场，4580-4960；西北市场，4150-4400；华南市场，4390-4500。（数据来源：卓创资讯） 2、\t2026年1月上半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷605美元/吨，跌10美元/吨，丁烷595美元/吨，跌10美元/吨，折 合人民币价格丙烷4706元/吨，跌77元/吨，丁烷4628元/吨，跌77元/吨。（数据来源：卓创资讯） 3、\t2026年1月上半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷599美元/吨，跌10美元/吨，丁烷589美元/吨，跌10美元/吨，折 合人民币价格丙烷4659元/吨，跌77元/吨，丁烷4582元/吨，跌76元/吨。（数据来源：卓创资讯） 昨日外盘丙丁烷掉期价格回落，但近期整体表现强于内盘，到岸成本受到一定支撑。现货方面，山东区域小幅下 跌，其余区域维稳为主，整体成交尚可，卖方库存无忧。近期随着丙烷原料进口成本上涨，国内PDH装置利润承 压，弹性需求受到 ...

尿素日报 | 2025-12-16 下游复合肥情绪观望，尿素震荡 市场分析 价格与基差：2025-12-15，尿素主力收盘1629元/吨（+4）；河南小颗粒出厂价报价：1670 元/吨（0）；山东地区小 颗粒报价：1700元/吨（-10）；江苏地区小颗粒报价：1680元/吨（-10）；小块无烟煤750元/吨（+0），山东基差：71 元/吨（-14）；河南基差：41元/吨（-24）；江苏基差：51元/吨（-14）；尿素生产利润170元/吨（-10），出口利润844 元/吨（-30）。 供应端：截至2025-12-15，企业产能利用率81.85%（0.08%）。样本企业总库存量为123.42 万吨（-5.63），港口样本 库存量为12.30 万吨（+1.80）。 需求端：截至2025-12-15，复合肥产能利用率40.62%（+0.09%）；三聚氰胺产能利用率为61.86%（+0.20%）；尿素 企业预收订单天数6.94日（-0.41）。 尿素现货价格松动，下游刚需采购。供应端四季度气头检修12月逐渐开始，前期煤头企业检修逐步恢复，目前2025 年新增产能全部投产，尿素日产量小幅下降。需求端当前淡储采购进行中，复 ...