氯碱日报 | 2025-12-18 烧碱山东去库，现货价格小幅上调 市场要闻与重要数据 PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价4423元/吨（+24）；华东基差-13元/吨（+6）;华南基差7元/吨（+6）。 现货价格：华东电石法报价4410元/吨（+30）；华南电石法报价4430元/吨（+30）。 上游生产利润：兰炭价格780元/吨（+0）；电石价格2905元/吨（-25）；电石利润-9元/吨（-25）；PVC电石法生产毛 利-1102元/吨（-83）；PVC乙烯法生产毛利-520元/吨（-48）；PVC出口利润-3.0美元/吨（-6.7）。 PVC库存与开工：PVC厂内库存34.4万吨（+1.8）；PVC社会库存51.7万吨（-1.2）；PVC电石法开工率79.13%（-2.96%）； PVC乙烯法开工率76.67%（+4.75%）；PVC开工率78.39%（-0.62%）。 下游订单情况：生产企业预售量64.9万吨（-5.0）。 烧碱： 期货价格及基差：SH主力收盘价2143元/吨（-17）；山东32%液碱基差107元/吨（+17）。 现货价格：山东32%液碱报价720元/吨（+0）；山东50%液碱 ...

农产品日报 | 2025-12-18 期货方面，昨日收盘豆粕2605合约2756元/吨，较前日变动-21元/吨，幅度-0.76%；菜粕2605合约2331元/吨，较前 日变动-28元/吨，幅度-1.19%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3090元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M05+334， 较前日变动+21；江苏地区豆粕现货3040元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差M05+284，较前日变动+11；广东 地区豆粕现货价格3040元/吨，较前日变动跌-20元/吨，现货基差M05+284，较前日变动+1。福建地区菜粕现货价 格2550元/吨，较前日变动-20元/吨，现货基差RM05+219，较前日变动+8。 近期市场资讯，巴西国家商品供应公司作物进展报告称，截至12月12日，巴西2025/26年度大豆播种进度94.1%， 高于一周前的90.3%和五年同期均值90.6%，但低于去年同期的96.8%。 市场分析 当前供需格局并未出现转变，油厂开工率维持高位，大豆及豆粕库存持续累库，政策端稳定之后，暂无突发新闻 刺激豆粕市场，因此整体豆粕价格同样以震荡运行为主。当前美豆进口成本依旧偏高，未来需重点关注美豆 ...

黑色建材日报 | 2025-12-18 供需矛盾不足，钢价震荡运行 钢材：供需矛盾不足，钢价震荡运行 市场分析 昨日螺纹钢期货主力合约收于3084元/吨，热卷主力合约收于3245元/吨。现货方面，昨日钢材现货成交整体一般偏 弱，价格和昨日基本持稳，成交略弱于昨日，低价出货意愿增加。全国建材成交99463。 供需与逻辑：建材方面：钢谷数据显示建材产量转增，库存持续降库，需求维持稳定。板材方面：板材高库存持 续压制板材价格，需求韧性仍在。短期明年扩内需等政策预期仍在，基本面矛盾不足，价格底部关注环保及季节 性减产情况、需求及产量变化、利润状况、成本支撑、原料补库、钢材出口及国内政策 策略 单边：震荡 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 宏观政策、成材产销情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：供需矛盾后置，矿价持续震荡 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡运行，最终铁矿石2605合约收盘765元；现货方面，报价整体小幅上涨、成 交一般，贸易商报盘积极性一般，钢厂维持按需补库，采购价格多随行就市。 供需与逻辑：供应端海外发运量维持高位，前期高发运陆续到港，港口呈累库趋势，供应相对宽松。需求 ...

期货研究报告|量化专题报告 2025-12-17 ETF 视角下的股指期货择时 研究院 量化组 研究员 高天越 李逸资 0755-23887993 liyizi@htfc.com 从业资格号：F03105861 投资咨询号：Z0021365 李光庭 0755-23887993 liguangting@htfc.com 从业资格号：F03108562 投资咨询号：Z0021506 联系人 黄煦然 0755-23887993 huangxuran@htfc.com 从业资格号：F03130959 王博闻 0755-23887993 wangbowen@htfc.com 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 摘要 本报告基于股票型 ETF 数据，通过对不同风险分层下 ETF 交易、份额等数据的分析 与结合进行策略构建。四大品种经不同策略优化后，均取得较好的收益效果。其中， 四因子模型下IH实现年化收益23.64%，夏普1.14，换手率15.35%；IF年化收益21.88%， 夏普 1.05，换手率 14.33%；IC 年化收益 22.17%，夏普 0.94，换手率 15.12%；IM 年 化收益 32.33%，夏普 ...

股指期权 日报 | 2025-12-17 股指期权日报 股指期权市场概况 期权成交量 2025-12-16，上证50ETF期权成交量为85.22万张；沪深300ETF期权（沪市）成交量为97.58万张； 中证500ETF期权（沪市）成交量为112.84万张；深证100ETF期权成交量为6.57万张； 创业板ETF期权成交量为278.12万张；上证50股指期权成交量为5.86万张； 沪深300股指期权成交量为11.97万张；中证1000期权总成交量为40.07万张。 期权PCR 上证50ETF期权成交额PCR报1.29，环比变动为+0.55；持仓量PCR报0.87，环比变动为-0.18； 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报1.53，环比变动为+0.58；持仓量PCR报0.92，环比变动为-0.16； 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报1.26，环比变动为+0.44；持仓量PCR报1.09，环比变动为-0.14 ； 深圳100ETF期权成交额PCR报1.47 ，环比变动为+0.59；持仓量PCR报1.29；环比变动为+0.02； 创业板ETF期权成交额PCR报1.51，环比变动为+0.59 ；持仓 ...

买家恢复俄油采购，油价持续下跌 市场要闻与重要数据 1、截至当天收盘，纽约商品交易所2026年1月交货的轻质原油期货价格下跌1.55美元，收于每桶55.27美元，跌幅 为2.73%；2月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.64美元，收于每桶58.92美元，跌幅为2.71%。 2、 俄罗斯原油价格跌至俄乌冲突开始以来的最低水平，原因是西方的制裁加大了该国石油行业需要提供的折扣， 同时基准原油期货暴跌。Argus Media数据显示，俄罗斯石油出口商从波罗的海、黑海和东部港口科兹米诺港运出 的原油平均售价略高于每桶40美元。这比过去三个月下降了28%，近期针对石油巨头俄罗斯石油公司和卢克石油公 司的制裁措施进一步加大了折扣力度。西方国家对俄罗斯石油贸易施加的压力越来越大，使得俄罗斯石油的销售 和运输变得日益困难，相关措施也针对印度等主要买家的炼油厂。此外，全球基准原油价格也在下跌，布伦特原 油周二跌破每桶60美元，为5月份以来首次。（来源：Bloomberg） 3、 特朗普在社媒发文表示，他下令"全面彻底封锁所有进出委内瑞拉的受制裁油轮"，包围委内瑞拉的舰队只会越 来越大，给他们带来的冲击将是前所未有的——直到他 ...

纯苯苯乙烯日报 | 2025-12-17 苯乙烯基差见顶回落 纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差-130元/吨（+13）。纯苯港口库存26.00万吨（+0.00万吨）；纯苯CFR中国加工费119美元/ 吨（+5美元/吨），纯苯FOB韩国加工费113美元/吨（+6美元/吨），纯苯美韩价差187.9美元/吨（-9.0美元/吨）。华东 纯苯现货-M2价差-140元/吨（+20元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-360元/吨（-30），酚酮生产利润-952元/吨（+0），苯胺生产利润611元/吨（-237）， 己二酸生产利润-1029元/吨（+46）。己内酰胺开工率74.57%（-4.58%），苯酚开工率79.50%（-2.50%），苯胺开工率 75.94%（-1.29%），己二酸开工率59.20%（-0.80%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差122元/吨（-51元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-146元/吨（-46元/吨），预期逐步压 缩。苯乙烯华东港口库存134700吨（-12100吨），苯乙烯华东商业库存82300吨（-5500吨），处于库存回建阶段。苯 乙烯开工率68.3%（ ...

新能源及有色金属日报 | 2025-12-17 铅价持续偏弱 操作暂转变为逢高卖出套保 市场要闻与重要数据 现货方面：2025-12-16，LME铅现货升水为-51.52美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化-150元/吨至16825 元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化 -25元/吨至25.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化-150 元/吨至16875元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化-150元/吨至16825元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交 易日变化-150元/吨至16825元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至0元/吨，废电动车电池较前一交易日变化 -25元/吨至9875元/吨，废白壳较前一交易日变化-50元/吨至10025元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10275元 /吨。 期货方面：2025-12-16，沪铅主力合约开于17015元/吨，收于16825元/吨，较前一交易日变化-185元/吨，全天交易 日成交40679手，较前一交易日变化-833手，全天交易日持仓29732手，手较前一交易日变化-2664手，日内价格震 荡，最高点达到17015元/ ...

市场要闻与重要数据 期货行情： 2025-12-16，沪铜主力合约开于 93500元/吨，收于 91920元/吨，较前一交易日收盘-0.52%，昨日夜盘沪铜主力合 约开于 92210元/吨，收于91830 元/吨，较昨日午后收盘下跌0.10%。 新能源及有色金属日报 | 2025-12-17 现货成交相对清淡 铜价维持震荡格局 现货情况： 据 SMM 讯，昨日SMM 1#电解铜现货对次月2601合约报价贴水180至贴水70元/吨，均价为贴水125元/吨，较前一 日下跌185元。现货价格区间为91320-92030元/吨。主力2601合约早间波动于91500-92150元，跨月价差维持在C110 至C70之间。市场卖方出货意愿较强，但买方接货情绪低迷，导致现货升水持续走低，整体成交清淡。早间持货商 对次月报价平水铜贴水140元/吨左右，好铜贴水约70元/吨；午后进一步下滑，平水铜最低贴至180元/吨，好铜报贴 水100元/吨。今日，由于2512合约已完成交割，持货商流转意愿不强，预计现货仍将维持较大幅度贴水。 重要资讯汇总： 宏观与地缘方面，美国劳工统计局公布数据显示，美国11月非农就业人口增加6.4万人，高于 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-12-17 海外库存激增升水转贴水 重要数据 策略 单边：谨慎偏多。 套利：中性。 风险 1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。 现货方面：LME锌现货升水为-31.61美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日变化-290元/吨至23180元/吨，SMM 上海锌现货升贴水85元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日-300元/吨至23090元/吨，广东锌现货升贴水-20元/吨； 天津锌现货价较前一交易日-290元/吨至23090元/吨，天津锌现货升贴水-5元/吨。 期货方面：2025-12-16沪锌主力合约开于23310元/吨，收于23030元/吨，较前一交易日-380元/吨，全天交易日成交 138540手，全天交易日持仓73193手，日内价格最高点达到23345元/吨，最低点达到22935元/吨。 库存方面：截至2025-12-16，SMM七地锌锭库存总量为12.57万吨，较上期变化-0.26万吨。截止2025-12-16，LME 锌库存为95550吨，较上一交易日变化31075吨。 市场分析 海外库存激增升水转为贴水，中国锌锭出口窗口关闭，压制 ...