高聪 研究院 FICC 组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com 从业资格号：F3063489 投资咨询号：Z0014617 021-60828524 gaocong@htfc.com 从业资格号：F3063338 投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 中国 11 月 LPR 按兵不动 符合市场预期 策略摘要 商品期货：贵金属逢低做多，其他整体中性； 股指期货：买入套保。 核心观点 ■ 市场分析 美国大选尘埃落定。本届美国大选最终形成特朗普执政+共和党掌控两院的局面。特朗 普的整体主张可以概括为——对外加税+对内减税+制造业回流+美国优先+反移民+结 束战争，长期影响包括：1、推升通胀，特朗普主张对内减税+对外加征关税+限制移 民的政策将推升通胀；但与此同时，特朗普强调增加能源开采和出口，平息俄乌冲 突，且共和党党纲明确提出将"结束通胀"；而加征关税和国内的应对或将导致国内外 大豆/豆粕价格的分化；来自美国扩财政和制造业回流的需求端支撑下，有色确定性更 高。2、强美元，特朗普主张弱美元和低利率，但高通胀预期或将带来美联储 ...

研究院 徐闻宇 xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 经济边际改善叠加化债，财政收支回升 ——中国财政系列七 宏观事件 北京时间 2024 年 11 月 18 日财政部公布 2024 年 10 月财政收支情况。其中：一般公共 预算收入同比-1.30 %（增值税-5.10 %，个人所得税-3.90 %，印花税-16.40 %、企业所 得税-2.90 %；消费税 2.40 %、出口退税 9.90 %）；一般公共预算支出同比 2.70 %（社会 保障和就业 5.10 %；教育 1.10 %）。政府性基金预算收入同比-19.00 %（中央 4.30 %， 地方-21.00 %）；政府性基金预算支出同比-3.80 %（中央 29.50 %，地方-4.80 %）。 经济数据短期波动风险，上游价格快速上涨风险 期货研究报告|宏观数据 2024-11-19 一般公共预算收入：10 月一般公共预算收入进度 82.6%，低于过去五年同期均值 4.5 个 百分点，较 9 月缩小 0.5 个百分点，名义增长的压力依然存在但边 ...

期货研究报告|宏观大类日报 2024/11/20 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 关注中国 11 月 LPR 报价 | --- | --- | |-------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

期货研究报告|宏观大类日报 2024/11/19 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 关注特朗普交易的持续性 | --- | --- | |---------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

研究院 徐闻宇 xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 商品型通胀降，服务型通胀升 ——美国通胀系列八 宏观事件 北京时间 2024 年 11 月 13 日晚美国劳工部公布 10 月通胀数字。其中： 同比：CPI+2.6%，预期+2.6%，前值+2.4%；核心 CPI+3.3%，预期+3.3%，前值+3.3%。 环比：CPI+0.2%，预期+0.2%，前值+0.3%；核心 CPI+0.3%，预期+0.3%，前值+0.3%。 核心观点 ■ 10 月美国 CPI 仍有韧性 经济数据短期波动风险，上游价格快速上涨风险 期货研究报告|宏观数据 2024-11-14 10 月份，美国 CPI 同比走势在油价驱动下维持低位，但有所小幅回升。10 月对通胀波 动影响较大的食品和能源分项中，食品（+2.1%）继续走低、能源（-4.9%）虽然负增 长但是回升 1 个百分点，给通胀维持低位提供支撑。10 月市场波动之下能源 CPI 表现 出读数上的企稳反弹，对于货币政策决策而言，未来的进一步降息需要重点关注供给 侧因素对于 ...

期货研究报告|宏观大类日报 2024/11/14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

期货研究报告|宏观大类日报 2024/11/13 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 关注特朗普政策预期 | --- | --- | |---------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

期货研究报告|宏观大类日报 2024/11/12 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

华泰期货卫星遥感 监测11月报告 华泰期货研究院农产品组 2024.11.08 研究员： 邓绍瑞 从业资格证号：F3047125 投资咨询证号：Z0015474 李馨 从业资格证号：F03120775 投资咨询证号：Z0019724 联系人： 白旭宇 从业资格证号：F03114139 薛钧元 从业资格证号：F03114096 CONTENTS CATALOG 本期重点农作物指标监测 重点农产品产量预估 全球天气后期走势 特殊气候对工农业产区影响 第1章 重点农作物指标监测 全球重点农作物长势及气候监测周期 当期监测窗口 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------|---------------------------------|-------------------|--------------------------|--------- ...

期货研究报告 | 中观数据跟踪 2024-11-11 中观跟踪报告（2024 年第 10 期） | --- | --- | |------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | | 研究院 | 中观总览 | | 研究员 | 生产行业 ：国家统计局：中国 10 月制造业 PMI50.1% ，较上月提升 0.3% 。 | | 徐闻宇 | | | xuwenyu@htfc.com | 服务行业 ：国家统计局：中国 10 月服务业 PMI50.1% ，较上月提升 0.2% 。 | | 从业资格号： F0299877 | 市场定价 ：本期前五信用利差高位行业：休闲服务、化工、有色金属、电子、机械设 | | 投资咨询号： Z0011454 | 备。 | | 蔡劭立 | | | caishaoli@htfc.com | | | 从业资格号： F3056198 | 细分行业 | | 投资咨询号： Z0015616 | | | | 大 ...