行业报告 | 行业研究周报 | --- | --- | --- ...

公司报告 | 公司点评 基本数据 A 股总股本(百万股) 399.51 流通 A 股股本(百万股) 311.14 A 股总市值(百万元) 5,221.66 流通 A 股市值(百万元) 4,066.56 每股净资产(元) 3.06 资产负债率(%) 12.12 一年内最高/最低(元) 18.06/7.50 佳发教育（300559） 证券研究报告 2024 年 12 月 15 日 投资评级 行业 计算机/软件开发 6 个月评级 买入（维持评级） 当前价格 13.07 元 目标价格 元 快速落地"AI+"战略，多项新业务取得新突破 教育部发文鼓励中小学人工智能发展 近日，教育部办公厅印发通知，探索中小学人工智能教育实施途径，加强 中小学人工智能教育。 通知指出，要构建系统化课程体系，实施常态化教学与评价；要开发普适 化教学资源，建设泛在化教学环境。在国家中小学智慧教育平台开设中小 学人工智能教育栏目，广泛汇聚优质教育资源，实现优质资源共建共享。 分批设立中小学人工智能教育基地，推动高校、科研院所和高科技企业的 人工智能实验室、展厅等场馆向中小学校开放，开发适合中小学生的人工 智能教育资源。均衡配置中小学人工智能实验 ...

证券研究报告 2024年12月15日 行业报告 | 行业投资策略 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|----------------|--------------------------------|-------|-------| | 证券 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 券商行业 | 2025 | 年年度策略：政策大利好不断，券 | | | | | | | | | | | 商板块静待进攻 | | | | 作者： 分析师 杜鹏辉 SAC执业证书编号：S1110523100001 联系人 李昕恬 行业评级： 上次评级： 强于大市 （ 评级） 维持 强于大市 1 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 摘要 24年前三季度业绩略有承压，但Q3显著好转，自营业务收入弹性凸显； 1）24年Q3上市券商整体收入和利润水平大幅回暖但前三季度整体小幅下滑，ROE水平略有下降：2024年Q3单季/前三季度，上市券商调整后 营业收入分别同比+21.6%/-6.3%；归母净利润分别同比+ ...

行业报告 | 行业研究周报 财政政策更加积极，继续看好基建投资产业链 财政政策更加积极，基建改善有望持续兑现 12 月 12 日召开的中央经济工作会议，为明年财政政策定调，重点要求实 施更加积极的财政政策，合理扩大地方政府专项债券用作资本金范围，提 高财政赤字率，增加发行超长期特别国债，持续支持"两重"项目和"两 新"政策实施，货币政策方面，要求适时降准降息，保持流动性充裕。总 体看，预计明年赤字率会在 3.5%至 4%的区间，将会释放超 5 万亿元空间， 25 年财政松绑或给基建发力提供较好支撑，我们继续强调基建改善+破净 价值提升的投资主线，以及此前证监会对破净股松绑，叠加化债资金对于 建筑企业报表改善，我们持续看好建筑企业中长期的基本面及估值回归。 财政政策更加积极，持续用力推动房地产市场止跌回稳 根据官方公开数据，2024 年财政赤字率按 3%安排，超长期特别国债发行规 模为 1 万亿元，新增专项债额度为 3.9 万亿元。关于财政政策，会议提出要 实施更加积极的财政政策， 提高财政赤字率， 增加发行超长期特别国债， 增加地方政府专项债券发行使用，优化财政支出结构，兜牢基层"三保" 底线。这也是十八大以 ...

行业报告 | 行业研究周报 | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------| | 通信 | | 证券研究报告 2024 年 12 月 15 日 | | | 投资评级 | | | 原动力 ...

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行业报告 | 行业专题研究 金属与材料 证券研究报告 2024 年 12 月 15 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 氧化物半固态电池需要多少锆？ 事件：国内多家固态电池公司选择以氧化物材料为基础的固液混合技术路 线，已公开的半固态电池的单体能量密度可突破 400Wh/kg。2024-2026 年 众多车企将上市搭载半固态电池的车型，半固态电池产业化进程提速。 以 LLZO 材料为代表的氧化物半固态电池是当前合适的过渡路线，产业化应 用确定性相对更高 全固态电池相比液态电池具有安全性高和能量密度大双重优势，但"界面问 题"和材料成本高限制了产业化进程。半固态电池优势更为综合且技术工艺 较为成熟，成本也相对可控，是当前阶段合适的过渡方案。固态电解质主流 路线有硫化物和氧化物，长远来看，硫化物全固态电池由于其卓越性能或将 成为未来主流技术路线，但预计未来几年难以实现产业化落地。国内主要电 池公司的技术路线以氧化物半固态为主，其中 LLZO 材料性能最优。目前部 分车型已经实现了氧化物半固态电池的装车应用，根据中国汽车动力电池创 新联盟发布的数据，2024 年上半年国内半固态电池装车 ...

公司报告 | 首次覆盖报告 多极布局行稳致远，AI 服务器电源贡献高弹性 多元布局打造协同效应，突破周期稳健前进。公司业务主要分类为智能家电电控产 品、电源产品、新能源及轨道交通部件、工业自动化、智能装备、精密连接六大类， 致力于成为全球一流的电气控制与节能领域的方案提供者。公司强调多极增长、平 衡风险，着力均衡各业务板块的总体规模和发展趋势，在行业整体下行情况下仍能 够稳健前进，抗周期波动能力较强。 聚焦主业多边布局，主业持续成长 1） 智能家电市场规模庞大，变频空调与智能卫浴成为公司营收主力。印度由于 环境因素变频空调市场前景广阔，公司有望营收 45-50 亿元；智能卫浴国内市 场渗透率尚低，公司专注产品部件，有望维持高增。2024H1 智能家电电控占 比 公 司营 收达 50% ，我 们预 计 2024-2026 年 智能 家电 业务 整体 营收 为 36.3/47.2/60.4 亿元，同比增长 39%/30%/28%。 2） 网络能源、光储充及新能源车产品高速增长。公司大功率电源技术储备丰富， 获英伟达供货资格或实现超额收益；充电桩远未饱和，光储充市场持续贡献增 量；新能源车产品下游竞争激烈，各车厂增 ...