【广发电新】安科瑞交流笔记：电改催生微电网需求，AI数据中心打开远期空间 # 电改催化用户用电管理需求；企业微电网加速发展在即。 公司专注于企业或园区的能源调配，通过110kV的能源处理和储能充放业务，实现能源的有序管理和供需平衡，降 低用户用电成本。 公司与新能源公司合作，搭建虚拟电厂智慧能源3.0平台，管理全球电站和光储充并网模式。 客户从微电网企业转变为大型集团企业 【广发电新】安科瑞交流笔记：电改催生微电网需求，AI数据中心打开远期空间 数据中心行业规模在AI技术推动下有所增长，数据中心业务涉及电力监控、能效管理、安全用电、智能照明等多 个领域。 对接hsy、xm、tx、al、yd、lt等大型企业，单个项目体量达600万。 24年1-6月数据中心业务占比5%，24年Q4有很大增量，25年更加放量。 数据中心业务毛利率控制在45%，与其他行业持平，公司目标是在相关市场中占据13%的份额。 # 场景思维+生态完善+柔性制造+渠道广泛；公司竞争优势显著。 （1）场景思维：聚焦18个重点行业持续迭代，形成定制化解决方案。 # 电改催化用户用电管理需求；企业微电网加速发展在即。 公司专注于企业或园区的能源调配， ...

# 字节大力布局线下支付，带来新大陆市占率上升机会 2024 年 4 月，抖音关联公司收购联动优势100% 股权，收购完成将补齐抖音线下收单业务牌照。 2025年1月2日，抖音支付注册资本由1.5亿元增加至31.5亿元， 新大陆涨停 低于18XPE，依然是最便宜，且变现最直接的计算机 ———————— 【申万宏源计算机】新大陆：超低估值，字节支付+Agent+出海+数字可信身份！ 】 已推出AI营销助手，后续对于商户端将继续推出AI助手，【增值服务ARPU值有望进一步提升】。 新大陆涨停 低于18XPE，依然是最便宜，且变现最直接的计算机 【申万宏源计算机】新大陆：超低估值，字节支付+Agent+出海+数字可信身份！ # 字节大力布局线下支付，带来新大陆市占率上升机会 2024 年 4 月，抖音关联公司收购联动优势100% 股权，收购完成将补齐抖音线下收单业务牌照。 2025年1月2日，抖音支付注册资本由1.5亿元增加至31.5亿元，增幅高达20倍，注册资本位列支付行业第四。 字节有抖音钱包，【商业模式可能贴近支付宝、微信】。 字节市场拓展中可能需要依靠头部收单厂商， 新大陆子公司国通星驿作为线下收单头部机构 ...

Summary of the Conference Call for Hongfa Technology Industry Overview - The automotive industry is experiencing a trend towards higher voltage platforms, with BYD set to release a 1000V ultra-high voltage platform soon. This shift necessitates upgrades to vehicle components such as high-voltage DC relays, fuses, and film capacitors, which in turn raises the requirements for Battery Distribution Units (BDU) and Power Distribution Units (PDU) in terms of miniaturization and component synergy [1][2]. Company Insights - Hongfa Technology is making significant progress in the development of high-voltage control boxes for new energy vehicles, with expected shipments of 180 million yuan in 2024, a substantial increase from just a few million yuan in 2023. The company aims to achieve 400 million yuan in 2025 and exceed 1 billion yuan in 2026 [1][2]. - The company's profitability is anticipated to improve as other components penetrate the market, which will further enhance the average selling price (ASP) per vehicle [1][2]. - Hongfa has expanded into five new categories, and the advancement of high-voltage control boxes and related solutions is expected to drive sales of other new category products [1][2].

AIDC铅酸备电观点更新：有分歧才有机会，大厂资本开支预期持续上修，涨价或加速落地 铅酸备电板块近期有所调整，市场分歧仍在涨价是否能落地。 我们的观点始终认为，涨价是市场化行为，由供需关系决定 ➡需求端我们看到大厂CAPEX预期还在不断上修，近期传字节或进一步上修CAPEX，后续腾讯CAPEX值得期待、 亦有望超预期。 ➡供给端，首先大厂招标白名单就是个非常高 终端大厂重品牌、产品品质，招标优先考虑白名单供应商，非白名单厂商可能不会邀标。 铅酸备电板块近期有所调整，市场分歧仍在涨价是否能落地。 目前用于数据中心的是高倍率的铅酸产品，产线跟通信备电、ups 电力备电不一样，需要技改转线，要资本投入、 也需要小几个月时间。 如果数据中心产品没有好的价格和盈利，亦cover 不了转线成本，对企业来说转线就没有意义，不如维持原有产品 生产，通信、ups 备电的盈利并不差。 从转线的角度，亦支撑后续的涨价。 价格端，南都从去年6月后逐步上调价格、涨幅接近10%，目前已经接近7毛/wh，毛利率修复至22-23%，并看好下 半年继续调价，双登、圣阳价格有望跟进，在铅价高位下，企业端涨价诉求普遍较强。 AIDC铅酸备电观点更 ...

【HVDC】产业近况更新， 除HVDC外，sh和Vertiv后续有望在空调电路上，#额外再开发更高价值量的谐波治理（APF）和动态负载等设备，# 从当前APF向AP 除HVDC外，sh和Vertiv后续有望在空调电路上，#额外再开发更高价值量的谐波治理（APF）和动态负载等设备，# 从当前APF向APF+HVDC+动态负载等多品类拓展，存在比较大预期差，建议重视【shgf】 【HVDC】产业近况更新， 结论：HVDC大势所趋，3-5年维度看渗透率有望50%+；价值量上看，国内高压模块价格有望提升，海外价格或高 达2元+/W。 结论：HVDC大势所趋，3-5年维度看渗透率有望50%+；价值量上看，国内高压模块价格有望提升，海外价格或高 达2元+/W。 供应链上看，目前Vertiv国内供应商开发上，sh优势和进展积极，样机有望于近期送样，26年有望放量。 供应链上看，目前Vertiv国内供应商开发上，sh优势和进展积极，样机有望于近期送样，26年有望放量。 #英伟达GTC大会前瞻：维谛、台达等会推出新一代高压800V-HVDC，会在后续会议（如compute x等）配合NV方 案深化，配套给出系统集成方案 细节欢 ...

【东北数字经济】＃ IDC主升的同时我们还能看什么？ 核心逻辑 正如我们这几周的段子＃ 一直在提到的，云和IDC的需求在长期一定超预期的存在，＃ 还是建议关注传统IDC企 业和东数西算，相关推荐标的可以看我们之前的段子，说的很清楚了。 1 行业变化较慢，历史数据价值较高，垂类模型训练简单 2 资源供需不平衡导致二三线城市需求刚性较强 3 场景落地均为有人监督场景，可以降低大模型的幻觉风险 ＃ 相关落地案例视频欢迎约路演详聊 后续我们建议关注AI应用相 关的赛道，目前除了需求比较大的＃ 政务和金融以外，我们也建议关注＃教育和医疗的落地情况。 正如我们这几周的段子＃ 一直在提到的，云和IDC的需求在长期一定超预期的存在，＃ 还是建议关注传统IDC企 业和东数西算，相关推荐标的可以看我们之前的段子，说的很清楚了。 后续我们建议关注AI应用相 关的赛道，目前除了需求比较大的＃ 政务和金融以外，我们也建议关注＃教育和医疗的落地情况。 【东北数字经济】＃ IDC主升的同时我们还能看什么？ 除此之外，建议关注储能企业的估值重塑逻辑，尤其是做＃ 绿电直供相关的储能企业，未来80%的新建IDC需要 用绿电供应，储能是必备设施， ...

星环打造的LLMOps平台具备企业Agent编排能力，同时提供向量数据库、RAG、可视化监测等全套Agent开发工 具，支持类GPTs方式、低代码算子编排方式、基于在线编程、基于自定义容器应用等四种Agent构建方式。 功能2：高质量数据质量forAI应用 数据中台–>AI中台；AI-Infra从奢侈品变为必需品 OpenAI、Manus陆续发布Multi-Agent产品/工具，核心能力均在于多智能体编排；B端场景Agent编排工程化难度更 高，更加需要专业中台作为承接。 24Q4海外Snowflake、Workday等公司发布企业Agent编排中台，业务布局提速。 功能1：提供企业Agent编排能力 【华泰计算机】推荐【星环科技】，企业Agent编排基础平台 数据中台–>AI中台；AI-Infra从奢侈品变为必需品 OpenAI、Manus陆续发布Multi-Agent产品/工具，核心能力均在于多智能体编排；B端场景Agent编排工程化难度更 高，更加需要专业中台作为承接。 24Q4海外Snowflake、Workday等公司发布企业Agent编排中台，业务布局提速。 【华泰计算机】推荐【星环科技】，企业A ...

周末第三CALL再次突破【潮宏基】天风轻纺3月金股 | 偶然背后的必然 2/23明确潮宏基为金饰板块重点推荐 3/2继续看好成长潜力并选为3月金股 引领行情启动 当前怎么看，仍具备成长空间 ——不排除短期市场将老铺关注度及流动性外溢至潮宏基；但从同店/产品/运营等维度看确实存在差异化表现： #产品差异化做深非遗标签；年轻化及结构化红利逐步释放。 目前花丝及臻金 周末第三CALL再次突破【潮宏基】天风轻纺3月金股 | 偶然背后的必然 2/23明确潮宏基为金饰板块重点推荐 3/2继续看好成长潜力并选为3月金股 引领行情启动 当前怎么看，仍具备成长空间 ——不排除短期市场将老铺关注度及流动性外溢至潮宏基；但从同店/产品/运营等维度看确实存在差异化表现： #产品差异化做深非遗标签；年轻化及结构化红利逐步释放。 目前花丝及臻金两大系列持续靓丽，巩固品牌设计感及产品力标签，工艺沉淀激发国潮认可； 在渠道饱和/金价走高/婚庆低迷背景下产品力成竞争核心要素，悦己需求成消费核心增量场景，其均有效激发潮宏 基资源禀赋；伴随年轻消费群体积累及复购提升，覆盖客群逐步扩宽，差异化成长可期。 #运营差异化放大信息及灵活管理能力；船小好掉 ...

端侧AI拉动蜂窝芯片高增 物联网蜂窝基带目前存货低、价格见底，需求有望逐季度环增；端侧AI爆发将拉动IoT增长，阿里（公司股东）业 绩会表示，#未来80%token在云端，连接类蜂窝基带需求前景大！ 手机基带突破在即空间广阔 基带芯片积累多年，4核产品顺利量产，8核推出在即，国产稀缺手机SoC标的，千亿市场，公司渗透率极低，向 上空间巨大！ 定制化Asic顺延AI浪潮前瞻卡位 阿里大幅上修资本开支，BBAT等互联网有望跟随，定制化ASIC是必经之路，字节、DeepSeek等需求高。 【中泰电子|翱捷科技】回调坚定看好，持续推荐国产算力新贵！ 手机基带突破在即空间广阔 基带芯片积累多年，4核产品顺利量产，8核推出在即，国产稀缺手机SoC标的，千亿市场，公司渗透率极低，向 上空间 【中泰电子|翱捷科技】回调坚定看好，持续推荐国产算力新贵！ 端侧AI拉动蜂窝芯片高增 物联网蜂窝基带目前存货低、价格见底，需求有望逐季度环增；端侧AI爆发将拉动IoT增长，阿里（公司股东）业 绩会表示，#未来80%token在云端，连接类蜂窝基带需求前景大！ 风险提示：行业景气不及预期；新品渗透迭代不及预期。 公司技术能力国产领先，国产 ...

百川盈孚短讯：3月12日，锑产品价格上调； 锑精矿50-60%价格为15.5-15.7万元/金属吨，较上个工作日报价上调0.5万元/吨； 1#锑锭19.0-19.5万元/吨，较上个工作日价格上调1.05万元/吨； 三氧化二锑99.5%报价16.3-16.8万元/吨，较上个工作日价格上调1.35万元/吨， 三氧化二锑99.8%报价16.5-17.0万元/吨，较上个工作日价格上调1.0万元/吨。 百川盈孚短讯：3月12日，锑产品价格上调； 锑精矿50-60%价格为15.5-15.7万元/金属吨，较上个工作日报价上调0.5万元/吨； 1#锑锭19.0-19.5万元/吨，较上个工作日价格上调1.05万元/吨； 三氧化二锑99.5%报价16.3-16.8万元/吨，较上个工作日价格上调1.35万元/吨， 三氧化二锑99.8%报价16.5-17.0万元/吨，较上个工作日价格上调1.0万元/吨 ...