重卡销量翻倍增长，新能源重铸龙头壁垒 福田汽车(600166) 福田汽车 2025 年度业绩预增公告点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 刘一鸣(分析师) | 021-23154145 | liuyiming@gtht.com | S0880525040050 | | 张予名(研究助理) | 021-23154145 | zhangyuming@gtht.com | S0880125042241 | 运输设备业[Table_Industry] /可选消费品 | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | --- | --- | | [Table_Target] 目标价格(元): | 4.74 | [当前价格 Table_CurPrice] (元)： 3.10 [Table_Market] 交易数据 | 52 周内股价区间(元) | 2.29-3.28 | | --- | --- | | 总市值(百万元) | 24,544 | | 总股本/流通A股(百万股) | 7,917/7,917 | | 流通 ...

本报告导读： 公司在 2025 年实现负极出货量大幅增长，随着行业需求逐步释放和公司成本管控能 力进一步增强，看好公司盈利抬升的可能性。 出货量持续高增，盈利提升存潜力 中科电气(300035) 中科电气 2025 年业绩预告点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 徐强(分析师) | 010-83939805 | xuqiang@gtht.com | S0880517040002 | | 牟俊宇(分析师) | 0755-23976610 | moujunyu@gtht.com | S0880521080003 | 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 4,908 | 5,581 | 8,279 | 11,268 | 13,764 | | (+/-)% | -6.6% | 13.7% | 48.3% | 3 ...

[Table_Page] 公告点评|游戏Ⅱ 证券研究报告 [Table_Title] 世纪华通（002602.SZ） [公司评级 Table_Invest] 买入 当前价格 18.86 元 合理价值 28.07 元 前次评级 买入 报告日期 2026-01-30 经营趋势持续向上，多赛道表现突出 [Table_Summary] 核心观点： | 盈利预测： | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | [Table_ 单位 Finance] :人民币百万元 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | 营业收入 | 13,285 | 22,620 | 38,036 | 49,425 | 54,029 | | 增长率（ % ） | 15.8% | 70.3% | 68.2% | 29.9% | 9.3% | | EBITDA | 2,666 | 4,805 | 8,536 | 11,552 | 15,297 | | 归母净利润 | 524 | 1,213 | 6,076 | 8,996 | 12,072 | | 增 ...

公 司 研 究 / 建 筑 装 饰 / 证 券 研 究 报 告 宏润建设（002062）动态点评 25 年新签订单增 12%、主业企稳向上， 具身智能等新业务发展愈发精彩 2026 年 01 月 30 日 证券分析师：王翩翩 证书编号：S1160524060001 证券分析师：郁晾 证书编号：S1160524100004 证券分析师：闫广 证书编号：S1160526010004 相对指数表现 -20% 14% 48% 82% 116% 150% 2025/2 2025/8 2026/1 宏润建设 沪深300 基本数据 【事项】 2025 年公司新签订单实现稳健增长。公司公告 2025 年四季度新签合 同数据，25Q4 单季度公司合计新签合同 4.89 亿元，其中轨道交通/市 政/房建项目分别新签 2.33/2.54/0.01 亿元。2025 年全年公司累计新 签合同 31.7 亿元，同比增长 11.6%，其中新签市政项目订单 17.8 亿， 同比翻倍增长；新签公路订单5.7亿元。截至25Q4公司在手订单101.6 亿元，为公司 2024 年营业收入的 1.7 倍，在手订单充裕，公司基建主 业有望维持稳健。 【 ...

证券研究报告 泽璟制药 (688266 CH) 中国 TCE 龙头进军全球市场 | 华泰研究 | | | 首次覆盖 | 投资评级(首评): | 买入 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026 年 | 1 月 | 29 日│中国内地 | 化学制药 | 目标价(人民币): | 166.16 | 首次覆盖泽璟制药并给予"买入"评级，目标价 166.16 元。泽璟制药为较 早开始进行 TCE（T cell engager，T 细胞衔接器）领域研发的创新药企， 我们认为重磅产品 ZG006（DLL3/DLL3/CD3）具有国际竞争力，预计国内 峰值超 40 亿元，海外峰值近 60 亿美元；同时公司已有 4 款 1 类创新药在 中国上市销售，现金流业务或可持续支持早期创新管线研发。 国内 TCE 龙头，DLL3/DLL3/CD3 具备 BIC 潜力，联手艾伯维出海 我们预计 ZG006 国内峰值超 40 亿元，海外峰值近 60 亿美元，基于：1） 小细胞肺癌患者多预后差：24年全球/中国患者约37/15万（Global Cancer）， 1L 用药 PD-L1+化疗，2 ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the company, indicating a positive outlook compared to the market [6]. Core Insights - The company has shown steady growth in CMP polishing liquid market share and rapid expansion in functional wet chemicals, leading to significant annual performance growth [6]. - The semiconductor industry is experiencing a boom, with increased demand for upstream materials, benefiting the company's product lines [6]. - The company is positioned as a leading supplier of CMP polishing liquids in China, with a second growth curve in functional wet electronic chemicals and electroplating liquids [6]. Financial Data and Profit Forecast - Total revenue is projected to grow from 1,238 million in 2023 to 3,771 million by 2027, reflecting a compound annual growth rate (CAGR) of approximately 48.2% [5][7]. - The net profit attributable to the parent company is expected to increase from 403 million in 2023 to 1,274 million by 2027, with a CAGR of around 32.5% [5][7]. - The earnings per share (EPS) is forecasted to rise from 4.14 in 2024 to 7.54 in 2027, indicating strong profitability growth [5][7]. - The company's gross margin is expected to remain stable, with slight improvements from 56.8% in 2025 to 57.3% in 2027 [5][7].

游戏 公司高 若研究场 2026 年 01 月 29 日 市场数据: 20.15 收盘价 (元) 25.00/9.66 年内最高/最低 (元) 市净率 4.5 股息率%(分红/股价) 0.41 13.928 流通 A 股币值 (白万元) 上证指数/深证成指 4,157.98/14,300.08 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | 基础数据: | 2025年09月30日 | | --- | --- | | 每股净资产 (元) | 4.48 | | 资产负债率% | 33.28 | | 总股本/流通 A 股 (百万) | 1.319/691 | | 流通 B 股/H 股 (百万) | -/- | 年内股价与大儒对 沪深300指数 广钢气体 直 投资要点: 财务数据及盈利预测 相关研究 《广钢气体 (688548) 点评： Q1 业绩基 本符合预期，看好氦气价格触底回升，现 场制气稳步推进》 2025/05/05 《广钢气体 (688548) 点评： 氦气价格 触底回升,现场制气稳步推进》 2025/03/31 证券分析师 周超 A0230525090001 zhouchao@swsresearch.com ...

公司点评 | 方大特钢 产销量增长+原燃料成本下降，业绩高增符合预期 证券研究报告 2026 年 01 月 30 日 方大特钢（600507.SH）2025 业绩预增点评 事件：公司公告业绩预增，预计 2025 年归母净利润为 8.35-9.98 亿元，同 比增长 236.90%-302.67%；扣非后归母净利润为 7.05-8.68 亿元，同比增长 299.87%-392.32%。 产销量增长+原料成本下降，业绩高增符合预期。我们按照业绩预告中值可 以测算出 2025Q4 单季度归母净利润为 1.28 亿元，同比增长 116.10%；扣 非后归母净利润为 1.32 亿元，同比增长 471.74%，根据业绩预增公告内容： 1）业绩增长方面，2025 年钢铁行业下游需求仍偏弱运行，钢材价格呈震荡 下行态势，但同期上游主要原燃料价格也显著回落，钢材利润得到一定修复。 在生产端，公司持续推进精细化管理，大力降本增效；建设两套 65MW 超高 温亚临界发电项目，提升能源利用效率。在销售端，公司抢抓市场机遇，通 过优化品种结构，提高高效益产品产销量，有力推动了业绩增长。 2）非经营性损益方面，2025 年公司非经常性损 ...

上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 点 评 证 券 研 究 报 告 市场数据： 2026 年 01 月 29 日 收盘价（元） 20.15 一年内最高/最低（元） 25.00/9.66 市净率 4.5 股息率%（分红/股价） 0.41 流通 A 股市值（百万元） 13,928 上证指数/深证成指 4,157.98/14,300.08 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | 基础数据: | 2025 年 09 月 30 日 | | | --- | --- | --- | | 每股净资产（元） | | 4.48 | | 资产负债率% | 33.28 | | | 总股本/流通 A 股（百万） | 1,319/691 | | | 流通 B 股/H 股（百万） | | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： -50% 0% 50% 100% 150% 02-05 03-05 04-05 05-05 06-05 07-05 08-05 09-05 10-05 11-05 12-05 01-05 广钢气体 沪深300指数 (收益率) 相关研究 《广钢气体（688548）点评： Q1 业绩基 本符合预期，看好氦气 ...

2026 年 01 月 30 日 安集科技 (688019) —— CMP 抛光液市占率稳步提升，功能性湿化学品快速 放量，全年业绩实现高增长 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持） | 市场数据： | 2026 年 01 月 29 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 268.01 | | 一年内最高/最低（元） | 308.00/133.08 | | 市净率 | 13.6 | | 股息率%（分红/股价） | 0.17 | | 流通 A 股市值（百万元） | 45,176 | | 上证指数/深证成指 | 4,157.98/14,300.08 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 09 月 30 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 19.71 | | 资产负债率% | 30.16 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 169/169 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： -50% 0% 50% 100% 150% 200% 02-05 03-05 04-05 0 ...