丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨大秦铁路（601006.SH） [Table_Title] 大秦线运量逐步恢复，周期底部股息率 4% 报告要点 [Table_Summary] 2024 年，受山西煤炭减产影响，大秦线的运量和利润大幅下滑；2025Q1，大秦线的发运量依 旧负增长，但山西煤炭已经开启增产，我们预计大秦线的运量恢复正常，2025Q2 运量同比增 长。按照大秦铁路的分红承诺，2024 年周期底部对应的 4%的股息收益率，依然具备红利属性。 分析师及联系人 [Table_Author] 韩轶超 赵超 SAC：S0490512020001 SAC：S0490520020001 SFC：BQK468 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 大秦铁路（601006.SH） cjzqdt11111 [Table_Title2] 大秦线运量逐步恢复，周期底部股息率 4% [Table_Summary2] 事件描述 大秦铁路发布 2024 年年报及 2025 年一季报，2024 年公司实现营业收入 746.27 亿元，同比 下降 7.9%；实现归属净利 ...

煤炭 2025 年 5 月 7 日 潞安环能(601699.SH) 煤价下行至底部区间，静待耗煤旺季拐点来临 推荐（维持） 股价：10.97 元 主要数据 | 行业 | 煤炭 | | --- | --- | | 公司网址 | www.luanhn.com | | 大股东/持股 | 山西潞安矿业集团 / 61.44% | | 实际控制人 | 山西省国资委 | | 总股本(百万股) | 2991 | | 流通 A 股(百万股) | 2991 | | 流通 B/H 股(百万股) | -- | | 总市值（亿元） | 328 | | 流通 A 股市值(亿元) | 328 | | 每股净资产(元) | 15.79 | | 资产负债率(%) | 38.27 | 行情走势图 -60% -40% -20% 0% 20% 40% 24-04 24-05 24-06 24-07 24-08 24-09 24-10 24-11 24-12 25-01 25-02 25-03 25-04 潞安环能 沪深300 相关研究报告 《潞安环能(601699.SH)公司首次覆盖报告：资金 增厚 债务收窄，价有弹性量增可期》2024-11-18 ...

| 市场数据 | 2025-5-6 | | --- | --- | | 股票代码 | 603355.SH | | A 股收盘价(元) | 21.99 | | 上证指数 | 3.316.11 | | 总股本(万股) | 57,352 | | 实际流通 A 股(万股) | 57,114 | | 流通 A 股市值(亿元) | 125.59 | -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 2024-10 2024-11 2024-12 2025-01 2025-02 2025-03 2025-04 莱克电气 沪深300 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 9,765 | 10,198 | 11,136 | 12,397 | | 收入增速 | 11.1% | 4.4% | 9.2% | 11.3% | | 归母净利润(百万元) | 1,230 | 1,244 | 1,335 | 1,487 | | ...

股票研究 /[Table_Date] 2025.05.03 2025-05-07 业绩持续复苏，Q1 发货量大幅增长 海泰新光 2024A & 2025Q1 业绩点评 24 年前三季度下游客户去库影响发货节奏，24Q3 以来发货逐步恢复，25Q1 发货 量同比增长 40%以上，维持增持评级。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要（百万元） | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 471 | 443 | 556 | 681 | 826 | | (+/-)% | -1.3% | -5.9% | 25.5% | 22.6% | 21.2% | | 净利润（归母） | 146 | 135 | 179 | 223 | 275 | | (+/-)% | -20.2% | -7.1% | 31.9% | 24.8% | 23.5% | | 每股净收益（元） | 1.21 | 1.12 | 1.48 | 1.85 | 2.28 | | 净资产收益率(%) | 11.3% ...

首次覆盖: 走出集采影响，低基数上实现强劲增长 大博医疗(002901) ——大博医疗 2024 年报及 2025 年一季报业绩点评 本报告导读： 公司已走出集采影响，传统骨科板块在低基数上实现强劲增长，新业务板块开拓顺 利，首次覆盖给予"优于大市"评级。 投资要点： 风险提示：手术量增长不及预期，更多产品纳入集采 | [Table_Finance] 财务摘要（百万元） | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 1,533 | 2,136 | 2,730 | 3,216 | 3,715 | | (+/-)% | 6.9% | 39.3% | 27.8% | 17.8% | 15.5% | | 净利润（归母） | 59 | 357 | 514 | 677 | 823 | | (+/-)% | -36.3% | 505.2% | 44.1% | 31.7% | 21.6% | | 每股净收益（元） | 0.14 | 0.86 | 1.24 | 1.64 | 1.99 | | 净资 ...

泰和新材 002254.SZ 公司研究 | 年报点评 | | 买入 （维持） | | --- | --- | | 股价（2025年05月06日） | 10.45 元 | | 目标价格 | 10.75 元 | | 52 周最高价/最低价 | 12.71/7.72 元 | | 总股本/流通 A 股（万股） | 86,295/81,844 | | A 股市值（百万元） | 9,018 | | 国家/地区 | 中国 | | 行业 | 石油化工 | | 报告发布日期 | 2025 年 05 月 07 日 | 1 周 1 月 3 月 12 月 绝对表现% 2.96 4.08 14.96 -3.06 相对表现% 2.07 5.45 15.85 -7.18 沪深 300% 0.89 -1.37 -0.89 4.12 芳纶业务稳步增长，氨纶盈利承压 2024-05-02 | 倪吉 | 021-63325888*7504 | | --- | --- | | | niji@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860517120003 | | 顾雪莺 | guxueying@orientsec.com.c ...

▌ 研发投入高度保障，现金流显著持续健康 期间费用方面，2024 年公司研发费用达 24.90 亿元，同比增 长 26.20%，这一增长主要归因于职工薪酬以及材料费的明显 增加。公司通过加大研发投入力度，积极支持新技术和新产 品的研发活动，致力于优化现有产品结构，从而有效提升产 品的附加值和市场竞争力。现金流方面，经营活动产生的现 金流量净额为 28.45 亿元，同比增长 18.24%。 投资要点 ▌ 改性塑料龙头地位稳固，新材料多板块协同发展 金发科技是全球化工新材料行业产品种类最为齐全的企业之 一，同时是全球规模最大、产品种类最为齐全的改性塑料生 产企业。2024 年公司改性塑料销量再创新高，改性塑料产销 量 分别为 266.07/255.15 万吨，同比 分 别 增 长 23.71%/20.78%；改性塑料贡献营业收入 320.75 亿元，同比 增长 18.95%，毛利率为 22.07%。年内公司积极开拓人形机器 人、四足机器人和低空经济等新兴领域，深化与汽车、家 电、消费电子等全球头部企业合作，使得车用材料、新能 源、消费电子材料等材料销量快速增长。绿色石化板块， 2024 年业绩有所改善但未能实现盈 ...

出口强劲，企业网络等新品持续放量 映翰通(688080) ——2024 年年报及 2025 年一季报点评 本报告导读： 出口强劲；上调目标价，维持优于大市评级。 投资要点： 风险提示：原材料价格波动；市场竞争加剧。 | [Table_Finance] 财务摘要（百万元） | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 493 | 612 | 749 | 885 | 1,016 | | (+/-)% | 27.5% | 24.0% | 22.4% | 18.2% | 14.8% | | 净利润（归母） | 94 | 130 | 167 | 214 | 261 | | (+/-)% | 33.5% | 38.3% | 28.9% | 28.0% | 21.7% | | 每股净收益（元） | 1.27 | 1.76 | 2.27 | 2.90 | 3.53 | | 净资产收益率(%) | 10.3% | 12.5% | 14.1% | 15.5% | 16.2% | | 市盈率(现价&最 ...

探测器份额稳固，新核心部件快速拓展 [Table_Trend] 奕瑞科技 2024A & 2025Q1 业绩点评 本报告导读： 公司是 X 线影像设备核心部件国产龙头企业，市场份额持续提升，新核心部件及综 合解决方案业务快速增长，维持优于大市评级。 投资要点： 证 券 研 司 年 报 点 评 究 报 股 票 研 究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 公 告 股票研究 /[Table_Date] 2025.04.29 [table_Authors] 余文心(分析师) 赵峻峰(分析师) 江珅(研究助理) 021-38676666 021-38676666 021-38676666 登记编号 S0880525040111 S0880519080017 S0880125042234 2025-05-07 [Table_Summary] 维持优于大市评级。24 年公司实现收入 18.31 亿元(-1.74%)，归母净 利润 4.65 亿元(-23.43%)，扣非净利润 4.39 亿元(-25.84%)。25Q1 实 现收入 4.82 亿元(-1.92%)，归母净利润 1.43 亿元(+2.74%)，扣非净利 润 1.4 ...

国内份额稳步提升，海外市场持续突破 联影医疗(688271) 联影医疗 2024A & 2025Q1 业绩点评 [Table_Industry] 医药/必需消费 [Table_Invest] 评级： 增持 [Table_Target] 目标价格： 156.55 [Table_CurPrice] 当前价格： 132.90 [Table_Market] 交易数据 52 周内股价区间（元） 92.81-143.70 本报告导读： 公司业绩保持稳健增长，核心产品在国内新增市场份额保持领先地位，海外市场逐 步兑现，维持增持评级。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要（百万元） | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 11,411 | 10,300 | 12,441 | 14,967 | 17,995 | | (+/-)% | 23.5% | -9.7% | 20.8% | 20.3% | 20.2% | | 净利润（归母） | 1,974 | 1,262 | 1, ...