证券研究报告 移为通信(300590 CH) 本报告来源于"慧博投研",请勿外传! Q1 业绩短期承压,新业务持续开拓 | 华泰研究 | 年报点评 | | --- | --- | | 2025年4月25日 中国内地 | 通信设备制造 | 根据公司 2024年年报与 2025年一季报,2024年公司营收为 9.67 亿元, 同比减少 4.81%;归母净利润为 1.59 亿元,同比增长 8.08%。1Q25 公司 营收为 1.58 亿元,同比减少 26.12%:归母净利润为 0.10 亿元,符合此前 业绩预告(0.09~0.12 亿元),同比减少 72.38%,主要系 Q1在公司释放海 外产能的过程中,生产流程与供应链衔接需要磨合,导致订单交付进度受到 影响,叠加客户对新产品的需求提升,且部分国家在做网络机制的切换,新 老产品的交替,阶段性造成营收波动。长期来看,公司作为业界领先的无线 物联网设备和解决方案提供商,我们仍然看好公司在 Al 时代的发展机遇, 维持"增持"评级。 2024 年车载终端业务收入稳健增长,两轮车业务需求承压 细分来看,2024年公司车载信息智能终端业务营收为 5.42 亿元,同比增长 1 ...

2025 年 4 月 25 日 公司研究 事件：北新建材发布 2025 年一季报，25Q1 实现营收/归母净利/扣非归母净利 62.5/8.4/8.2 亿元，同比+5.1%/+2.5%/+3.5%，经营性净现金流-2.2 亿元，同 比-2.0 亿元。 石膏板或有压力，防水逆势增长，工业涂料加码投资。 25Q1 石膏板及"石膏板+"业务实现收入 42.0 亿元，同比-7.0%，推测行业竞 争加剧下 Q1 石膏板单价有所承压。25Q1 防水业务逆势增长实现收入 10.5 亿， 同比+10.5%，净利润 0.4 亿，同比+19.9%，净利率同比提升 0.3pcts 至 4.1%， 且防水业务应收账款净额同比-7.7%；涂料业务实现收入 9.1 亿，同比+111.4%， 主要系嘉宝莉并表，净利润 0.4 亿，同比+48.2%，同时公司公告在安徽省安庆 市投资建设年产 2 万吨工业涂料生产基地项目，专注于生产工业装备、石油石化、 桥梁等工业工程防腐涂料，开发船舶及汽车涂料；此外 25Q1 国际化业务收入/ 净利分别+73%/+143.1%。 降本提效下整体盈利能力保持稳定。 25Q1 公司毛利率 28.9%，同比+0. ...

2025 年 4 月 25 日 公司研究 Q1 归母净利润再创历史同期新高水平 ——久立特材（002318.SZ）2025 年一季报点评 要点 事件： 2025Q1 公司实现营业收入 28.83 亿元，同比+20.67%，环比-23.64%； 实现归母净利润 3.89 亿元，同比+18.59%，环比-12.64%，创历史同期新高水 平；实现扣非后归母净利润 3.94 亿元，同比+15.72%，环比-21.91%。 2025Q1 公司扣除联营企业投资收益后归母净利润同比+26.50%： 2025Q1 公司 对联营企业和合营企业的投资收益为 0.14 亿元，同比-56.29%。2025Q1 公司实 现扣除联营企业投资收益后归母净利润 3.75 亿元，同比+26.50%。 公司持续高研发投入，产品结构持续优化提升：2025Q1 公司研发费用为 0.92 亿元，同比+4.27%。公司通过"基础研究-应用开发-中试基地"多维度创新体 系，构建了研发到产业化的闭环机制。公司聚焦前沿技术，努力将研究成果转化 为产品原型，并在中试基地进行实际生产环境下的测试与优化，为产业化提供数 据支持和技术保障，通过定期沟通、资源调配和项 ...

证券研究报告 | 公司点评 | IT 服务Ⅱ 赛意信息(300687) 报告日期：2025 年 04 月 25 日 营收稳中有增，AI 全面覆盖 ——赛意信息 2024 年年报点评报告 投资要点 ❑ 公司于 2025 年 4 月 24 日发布年报 我们预计公司 2025-2027 年实现营业收入分别为 28.17/33.23/39.43 亿元，同比增 速分别为 17.62%/17.96%/18.65%; 对应归母净利润分别为 1.87/2.43/2.85 亿元，同 比增速分别为 33.91%/30.33%/17.25%，对应 EPS 为 0.46/0.59/0.70 元，对应 25 年 PE 为 62.03 倍。基于公司深耕华为生态且 AI 全面赋能，未来有望带来营收和利 润的快速放量，因此维持"买入"评级。 ❑ 全年营收稳中有增，智能制造板块提升迅速 公司全年实现营收 23.95 亿元，同比增长 6.27%，实现归母净利润 1.39 亿元，同 比下降 45.21%，主要系公司根据市场需求波动、竞争对手动作、成本结构变化 快速调整定价，采取了较为积极的市场价格策略所致。实现毛利率 30.46%，同 比略有下降 ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2025 04 25 年 月 日 沪农商行（601825.SH） 25Q1 扣非归母净利润同比增长 12.6%，2024 年分红比例提升至 34% 事件：沪农商行披露 2024 年报及 2025 年一季报，2024 年实现营收 266 亿元，同比增长 0.86%，归母净利润 123 亿元，同比增长 1.20%。2025 年一季度实现营收 66 亿元，同比下降 7.41%，归母净利润 36 亿元，同比 增长 0.34%。2025Q1 末不良率、拨备覆盖率分别为 0.97%、339.27%， 较上季度末分别持平、下降 13pc。此外，2024 年公司以每 10 股派发现金 股利 4.32 元，全年分红比例达 33.9%（2023 年为 30.1%）。 1、业绩表现：25Q1 扣非归母净利润同比增长 12.6% 25Q1 营业收入、归母净利润增速分别为-7.41%、0.34%，若扣除上年同 期房屋征收一次性影响，扣非营收同比增长 0.05%，具体来看： 1）利息净收入：同比下降 5.62%，较 24A 降幅扩大 2.8pc，24A 净息差 为 1.50%，较 2 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 04 25 年 月 日 电投能源（002128.SZ） 电解铝贡献弹性，煤电托底，未来可期 ➢ 2024 年公司发电量 1155445 万千瓦时，同比+32.8%，其中煤电发 电量 552784 万千瓦时，同比-1.4%，新能源发电量 602660 万千瓦 | 买入（维持） | | | --- | --- | | 股票信息 | | | 行业 | 煤炭开采 | | 前次评级 | 买入 | | 04 月 24 日收盘价（元） | 18.67 | | 总市值（百万元） | 41,850.18 | | 总股本（百万股） | 2,241.57 | | 其中自由流通股（%） | 100.00 | | 30 日日均成交量（百万股） | 10.07 | 股价走势 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 2024-04 2024-08 2024-12 2025-04 电投能源 沪深300 作者 公司发布 2024 年年度。2024 公司实现年营业收入 298.59 亿元，同比增 长 11.23%；归母净利润 53.42 亿元，同比增长 17.15%； ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2025 04 25 年 月 日 惠城环保（300779.SZ） 风险提示：行业需求下滑风险、市场竞争加剧风险、投产进度低于预期风 险、应收账款风险。 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 1,071 | 1,149 | 2,117 | 2,746 | 3,432 | | 增长率 yoy（%） | 194.8 | 7.3 | 84.3 | 29.7 | 25.0 | | 归母净利润（百万元） | 139 | 43 | 247 | 502 | 705 | | 增长率 yoy（%） | 5,499.8 | -69.2 | 480.0 | 103.3 | 40.3 | | EPS 最新摊薄（元/股） | 0.71 | 0.22 | 1.26 | 2.56 | 3.60 | | 净资产收益率（%） | 11.2 | 3.1 | 14.8 | 23.3 | 24.8 | | P/E（倍） | 184.5 ...

——喜临门（603008.SH）2024 年年报点评 买入（维持） 当前价：16.03 元 作者 分析师：姜浩 执业证书编号：S0930522010001 021-52523680 jianghao@ebscn.com 2025 年 4 月 25 日 公司研究 床垫主业保持增长，24 年经销渠道调整拖累业绩表现 联系人：吴子倩 021-52523872 wuziqian@ebscn.com -19% -8% 4% 15% 27% 04/24 07/24 10/24 01/25 喜临门 沪深300 | 收益表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | % | 1M | 3M | 1Y | | 相对 | -4.26 | -2.23 | -10.45 | | 绝对 | -8.08 | -3.49 | -2.99 | | 资料来源：Wind | | | | 相关研报 核心床垫业务强势增长，23 年盈利能力显著 提升——喜临门（603008.SH）2023 年报点 评（2024-04-27） 要点 事件： 公司发布 2024 年年报，2024 年实现营收/归母净利润分别为 87.3/3. ...

证 券 研 究 报 告 广电计量（002967）2025 年一季报点评 强推（维持） 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 3,207 | 3,624 | 4,010 | 4,430 | | 同比增速(%) | 11.0% | 13.0% | 10.7% | 10.5% | | 归母净利润(百万) | 352 | 408 | 488 | 564 | | 同比增速(%) | 76.6% | 16.0% | 19.6% | 15.5% | | 每股盈利(元) | 0.60 | 0.70 | 0.84 | 0.97 | | 市盈率(倍) | 33 | 28 | 24 | 20 | | 市净率(倍) | 3.5 | 3.1 | 2.8 | 2.6 | 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为 2025 年 4 月 24 日收盘价 公司研究 仪器仪表Ⅲ 2025 年 04 月 25 日 | | | 华创证券研究所 成本管控优 ...