[Table_Title] 四川成渝(601107.SH)/四川成渝高 速公路(00107.HK) 蜀道集团唯一公路平台，扩容外延并举发力 [Table_Summary] 核心观点： 盈利预测： | [Table_ 单位 Finance] :人民币百万元 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 11,652 | 10,362 | 9,932 | 9,859 | 9,812 | | 增长率（ % ） | 17.6% | -11.1% | -4.2% | -0.7% | -0.5% | | EBITDA | 3,577 | 3,911 | 3,774 | 4,375 | 4,475 | | 归母净利润 | 1,187 | 1,459 | 1,610 | 1,716 | 1,784 | | 增长率（ % ） | 55.7% | 22.9% | 10.4% | 6.6% | 4.0% | | EPS（元/股） | 0.39 | 0.48 | 0.53 | 0.56 | 0.58 | ...

青岛银行（002948.SZ）2025 年度业绩快报点评 业绩高增，质量优异 glmszqdatemark 推荐 首次评级 当前价格： 4.63 元 [Table_Author] | 分析师 王先爽 | | --- | | 执业证书： S0590525120014 | | 邮箱： wangxianshuang@glms.com.cn | | 分析师 乔丹 | | 执业证书： S0590526010003 | | 邮箱： qiaodan@glms.com.cn | 相对走势 -10% 7% 23% 40% 2025/2 2025/8 2026/1 青岛银行 沪深300 2026 年 01 月 29 日 事件概述：1 月 28 日，青岛银行披露 2025 年度业绩快报，公司全年营收利润高 增，四季度资负扩张加快，不良率明显下行，资产质量显著改善。 归母净利润 25A 全年同比高增 22%，24Q4 单季同比高增 48%。2025 年公司 营业收入同比增长 8.0%，增速较 25Q1~3 提高 2.9pct，归母净利润同比增长 21.7%，较 25Q1~3 提高 6.1pct。四季度存贷扩张加快，单季营收和归母净利 ...

公 司 研 究 股权激励落地绑定核心成员，机器人业务前景广阔 长盈精密(300115) 长盈精密事件点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 肖群稀(分析师) | 0755-23976830 | xiaoqunxi@gtht.com | S0880522120001 | | 舒迪(分析师) | 021-38676666 | shudi@gtht.com | S0880521070002 | | 刘麒硕(分析师) | 0755-23976666 | liuqishuo@gtht.com | S0880525080005 | 本报告导读： 长盈精密 2025 年股权激励落地，绑定核心成员，考核指标锚定公司业绩稳增长； 2025 年业绩预告公布，主营业务稳健增长，归母净利润受非经常损益扰动。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ...

公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 199.89 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）4.80 | / 4.36 | | 总市值/流通市值（亿元）960 | / 872 | | 52 周内最高/最低价 | 212.45 / 92.60 | | 资产负债率(%) | 36.8% | | 市盈率 | 75.72 | | 第一大股东 | ACM RESEARCH, | | INC. | | 研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 分析师:翟一梦 SAC 登记编号:S1340525040003 Email:zhaiyimeng@cnpsec.com 盛美上海(688082) 证券研究报告：电子 | 公司点评报告 股票投资评级 指引强劲增长 l 投资要点 产品平台化持续推进，2026 年营收指引高增。截至 2025 年 9 月 29 日，公司在手订单总金额为 90.72 亿元，与上年同期已自愿 性披露的在手订单数据相比，在手订单总金额同比增加 34.10%。 公司销售交货及调试验收工作持续高效推进，有效保障了经 ...

募资投资高端智能电动平台开发项目 江淮汽车(600418) 证券研究报告 商用车 / 公司点评 / 2026.01.28 | 投资评级:增持(维持) | | | --- | --- | | 基本数据 | 2026-01-28 | | 收盘价(元) | 53.30 | | 流通股本(亿股) | 21.84 | | 每股净资产(元) | 4.55 | | 总股本(亿股) | 21.84 | 最近 12 月市场表现 -23% -10% 4% 18% 31% 45% 江淮汽车 沪深300 上证指数 分析师 吴晓飞 SAC 证书编号：S0160525090003 wuxf01@ctsec.com 分析师 李渤 SAC 证书编号：S0160521050001 libo@ctsec.com 相关报告 1. 《与华为合作打造高端品牌，积极开拓海 外市场》 2025-08-26 2. 《尊界 S800 批量投产，大定突破 5000 台》 2025-06-19 3. 《营业收入有所下滑，持续深化外部合 作》 2025-04-08 核心观点 | 盈利预测 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | ...

业绩高增，自有品牌延续高势能 glmszqdatemark 事件：1 月 27 日公司发布 2025 年业绩预告，2025 年预计实现归母净利润 1.76 亿元-2.00 亿元，同增 67%-89%，扣非归母净利润 1.70-1.94 亿元，同增 60%-83%。其中 2025Q4 预计实现归母净利润 0.71-0.95 亿元，同增 49%-99%， 扣非归母净利润 0.68-0.92 亿元，同增 39%-87%。 自有品牌与品牌管理业绩释放，内部管理精益提效。根据公司公告，业绩增长的 主要原因如下：1）自有品牌收入高增：绽家在保持多款单品在细分领域的领先优 势基础上推出战略单品香氛洗衣液，上市后实现快速放量；斐萃在产品端、渠道 端持续发力，推动收入高增。2）品牌管理业绩高增：与多品牌深度合作，进一步 巩固公司在全链路、全渠道数字化服务领域的领先地位。3）内部管理：2025 年 公司持续推进精细化运营战略，降低运营成本，提升资源利用效率。此外，2026 年 1 月 1 日起公司与美斯蒂克正式达成长期战略合作伙伴关系，后续有望将以自 身在全渠道布局、全链路营销推广等方面的核心优势，全面赋能美斯蒂克在中国 市场的 ...

证券研究报告 特变电工 (600089 CH) 3）"绿金"：我们认为公司多晶硅业务可凭产线升级降本增效+自备电厂带 动的低现金成本穿越周期。我们测算公司 25H1 现金成本或迎约 18%的降 本，当前约 3 万元/吨的现金成本下已经在现金层面扭亏，贴近行业第一梯 队的现金成本带来现金流韧性。我们看好公司有望随行业价格修复和硅料产 能集中趋势下迎来开工率修复，进而摆脱折旧压制以兑现业绩弹性。 多业务板块景气共振开启价值重估 2026 年 1 月 29 日│中国内地 首次覆盖特变电工公司并给予"买入"评级，目标价 33.31 元，对应 26 年 PE 22X。我们认为公司 26 年多业务板块步入景气上行阶段，输变电业务有 望充分受益于全球高压设备紧缺外溢实现加速出海；黄金业务量价齐升；煤 炭、多晶硅拐点齐现，我们预计公司 26-27 年具备较强的向上盈利弹性。 输变电：出海有望加速突破，国内主网周期向上 公司是国内民营主变龙头，是国内少数具备"高压电缆+附件+施工"一体 化集成服务能力的企业。海外方面，全球高压电力设备持续紧缺，AIDC 进 一步放大供需缺口，国内高压电力设备企业拥抱出海新时代。公司海外订单 高 ...

[Table_Page] 公告点评|游戏Ⅱ [公司评级 Table_Invest] 买入 当前价格 446.00 元 合理价值 541.76 元 前次评级 买入 报告日期 2026-01-29 证券研究报告 [Table_Title] 吉比特（603444.SH） 新品推动业绩表现出色，关注产品储备 [Table_Summary] 核心观点： | 盈利预测： | | --- | | [Table_ 单位:Finance] 人民币百万元 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 4,185 | 3,696 | 6,589 | 8,269 | 9,481 | | 增长率（ % ） | -19.0% | -11.7% | 78.3% | 25.5% | 14.6% | | EBITDA | 1,718 | 1,303 | 2,694 | 2,921 | 3,268 | | 归母净利润 | 1,125 | 945 | 1,776 | 1,951 | 2,159 | | 增长率（ % ...

Investment Rating - The investment rating for the company is maintained as "Buy" with a target price of RMB 33.34 [1]. Core Insights - The company is expected to achieve a net profit attributable to shareholders of RMB 240 to 290 million in 2025, marking a turnaround from losses in the previous year. 2025 is viewed as a critical year for the company's strategic reform, focusing on core brands, brand building, online presence, and efficiency [1][6]. - The company has successfully developed three major products that have generated over RMB 100 million in sales each, demonstrating the effectiveness of its strategy combining category breakthroughs, major product cultivation, and marketing innovation [1][8]. - The company has adjusted its revenue forecasts for 2025-2027, now projecting revenues of RMB 6.407 billion, RMB 7.379 billion, and RMB 8.219 billion respectively, reflecting increases of 12.84%, 15.16%, and 11.38% [10]. Financial Performance - The company is projected to have a net profit of RMB 273.22 million in 2025, with an expected EPS of RMB 0.41. This is a significant recovery from a loss of RMB 833.09 million in 2024 [5][10]. - The company's return on equity (ROE) is expected to improve from -12.45% in 2024 to 3.93% in 2025, indicating a positive trend in profitability [5][10]. - The price-to-earnings (PE) ratio is projected to decrease from -17.32 in 2024 to 52.80 in 2025, reflecting a shift towards profitability [5][10]. Market Performance - The company's stock closed at RMB 21.46 as of January 28, with a market capitalization of RMB 14.426 billion. The stock has traded within a range of RMB 15.60 to RMB 28.92 over the past 52 weeks [2]. - The company has seen significant growth in its online sales channels, with notable performances on platforms like Douyin and Taobao, indicating strong brand momentum [7][9].

若羽臣（003010.SZ）2025 年业绩预告点评 业绩高增，自有品牌延续高势能 glmszqdatemark 事件：1 月 27 日公司发布 2025 年业绩预告，2025 年预计实现归母净利润 1.76 亿元-2.00 亿元，同增 67%-89%，扣非归母净利润 1.70-1.94 亿元，同增 60%-83%。其中 2025Q4 预计实现归母净利润 0.71-0.95 亿元，同增 49%-99%， 扣非归母净利润 0.68-0.92 亿元，同增 39%-87%。 自有品牌与品牌管理业绩释放，内部管理精益提效。根据公司公告，业绩增长的 主要原因如下：1）自有品牌收入高增：绽家在保持多款单品在细分领域的领先优 势基础上推出战略单品香氛洗衣液，上市后实现快速放量；斐萃在产品端、渠道 端持续发力，推动收入高增。2）品牌管理业绩高增：与多品牌深度合作，进一步 巩固公司在全链路、全渠道数字化服务领域的领先地位。3）内部管理：2025 年 公司持续推进精细化运营战略，降低运营成本，提升资源利用效率。此外，2026 年 1 月 1 日起公司与美斯蒂克正式达成长期战略合作伙伴关系，后续有望将以自 身在全渠道布局、全链路营 ...