[Table_Info1] 欧莱新材(688530) 电子 [Table_Title] 证券研究报告 / 公司点评报告 垂直一体化构筑护城河，高纯材料卡位前沿赛道 事件： [Table_Summary] 公司于 2026 年 1 月 28 日正式开工建设明月湖半导体用高纯材料项目， 总投资约 1.08 亿元，拟建设高纯无氧铜锭及高纯钴锭产线，预计同年 四季度竣工投产。此前，公司募投项目高纯无氧铜生产基地已完成建设 并结项。 点评： 纵向延伸筑底，成本红利释放。公司募投的高纯无氧铜生产基地已正式 结项，配备的 5500 吨双动铜挤压机等核心设备投产，叠加明月湖新项目 的启动，标志着公司彻底打通"提纯-铸型-制靶-废靶回收"的全流程闭 环。通过回收下游客户残靶并自主提纯再生产，公司有效规避了铜、铝 等大宗商品价格波动风险，原材料自供比例的提升势必显著增厚毛利空 间。目前，公司 G8.5、G10.5 平面铜靶等多款产品已在京东方、华星光 电等头部大厂实现批量供货，随着上游原材料自主化产能的爬坡，叠加 面板行业稼动率回升，面板靶材业务有望在 2026 年迎来利润率的实质性 修复与反转。 品类扩张加速，半导体导入顺利。 ...

鼎龙股份(300054) 拟收购皓飞新材切入锂电功能辅材新赛道 l 投资要点 证券研究报告：电子 | 公司点评报告 股票投资评级 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 42.25 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）9.47 | / 7.37 | | 总市值/流通市值（亿元）400 | / 311 | | 周内最高/最低价 52 | 48.14 / 25.96 | | 资产负债率(%) | 34.1% | | 市盈率 | 75.45 | | 第一大股东 | 朱双全 | 研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 分析师:翟一梦 SAC 登记编号:S1340525040003 Email:zhaiyimeng@cnpsec.com 半导体材料与显示材料业务强劲增长。2025 年度，公司预计实 现归母净利润 7-7.3 亿元，同比增长约 34.44%-40.20%。主要系 1） 公司半导体材料与显示材料业务的强劲增长形成有力支撑；2）公司 持续深化成本管控，精益运营效能有效释放，推动整体盈利能力提升。 2025 ...

江西铜业（600362.SH） 铜冶炼龙头再起航，资源并购助成长 2026 年 02 月 03 日 投资评级：买入（首次） 有色金属/工业金属 fengweimin@kysec.cn 证书编号：S0790124070040 并购投资项目持续落地，铜业龙头再起航 江西铜业是国内领先的铜冶炼生产商，在铜以及相关有色金属领域建立了集勘 探、采矿、选矿、冶炼、加工的一体化产业链。目前公司主要资产包括国内规模 领先的铜冶炼产能和 5 座在产铜矿山，整体生产稳健。同时公司积极实践"资源 优先"战略，推动第一量子的战略合作关系，并已在中亚、南美等地区进行资源 布局，合作资源项目（艾娜克铜矿、北秘鲁矿业）有望迎来开花结果。我们预计 2025-2027 年公司将实现归母净利润分别为 84.51/121.47/133.6 亿元，当前股价对 应 PE 为 23.4/16.3/14.8 倍。首次覆盖给予公司"买入"评级。 产业链一体化协同高效，铜冶炼龙头地位稳固 公司于 1979 年成立于江西南昌，围绕江西地区丰富的铜矿资源，打造了从上游 资源到下游冶炼加工的一体化布局。（1）上游资源：公司在国内持有五座在产矿 山，年产铜精矿金属量 ...

证券研究报告 | 公司点评报告 2026 年 02 月 03 日 比亚迪（002594.SZ） 2026M1 国内外销量显著分化，关注新品周期 中游制造/汽车 2026 年 1 月，由于春节前终端去库存、购置税补贴退坡后的需求透支等行业因 素，国内新能源汽车市场呈现"同比分化、环比普降"的格局。公司作为全球新 能源龙头，当月销量呈现明显的结构性特征，整体受国内市场拖累出现同比下 滑，但海外市场延续高增。 ❑ 风险提示：1、新品需求不及预期；2、海外布局不及预期。 财务数据与估值 | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 602315 | 777102 | 854813 | 923198 | 969358 | | 同比增长 | 42% | 29% | 10% | 8% | 5% | | 营业利润(百万元) | 38103 | 50486 | 43564 | 45799 | 48764 | | 同比增长 | 77% | 32% | -14% | 5% | 6 ...

北交所信息更新 安达科技（920809.BJ） 产能饱和+产品升级，尽享磷酸铁锂高景气红利 2026 年 02 月 02 日 投资评级：增持（维持） | 日期 | 2026/2/2 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 6.91 | | 一年最高最低(元) | 9.68/4.23 | | 总市值(亿元) | 41.39 | | 流通市值(亿元) | 31.72 | | 总股本(亿股) | 5.99 | | 流通股本(亿股) | 4.59 | | 近 3 个月换手率(%) | 524.81 | 数据来源：聚源、开源证券研究所 北交所研究团队 诸海滨（分析师） 余中天（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 yuzhongtian@kysec.cn 证书编号：S0790525050003 预计全年实现归母净利润-3 至-2.4 亿元亏损大幅收窄，维持"增持"评级 安达科技公布 2025 全年业绩预告，预计全年实现归母净利润-30,000 万元至 -24,000 万元，较 2024 年同期-67,988.08 万元大幅收窄。参考业绩预告我们上调 盈利 ...

汽车零部件 执业证书编号：S0740523020004 Email：hejy02@zts.com.cn 执业证书编号：S0740522120003 1、《座椅盈利拐点已至，进入释放 周期》2025-11-02 2、《汇兑扰动业绩,期待座椅盈利拐 点》2025-08-18 3、《汇兑扰动表观业绩,Q2 扣非环比 持续提升》2025-07-20 Q4 超预期，座椅大周期开启 Email：liuxc03@zts.com.cn 分析师：毛䶮玄 执业证书编号：S0740523020003 Email：maoyx@zts.com.cn | 总股本(百万股) | 1,272.26 | | --- | --- | | 流通股本(百万股) | 1,272.26 | | 市价(元) | 14.40 | | 市值(百万元) | 18,320.61 | | 流通市值(百万元) | 18,320.61 | 盈利预测表 报告摘要 公司点评报告 请务必阅读正文之后的重要声明部分 事件：公司发布 2025 年业绩预告，预计 2025 年实现归母净利润 4.1-4.95 亿元，同 比扭亏，对应 25Q4 约 1.59-2.44 亿元，同比扭亏 ...

[ T able_StockInfo] 2026 年 02 月 02 日 证券研究报告•2025 年业绩预告点评 当前价：21.61 元 盟 固 利（301487）电力设备 目标价：——元（6 个月） 业绩扭亏为盈，NCA 及前沿材料迎新机遇 | [Table_MainProfit] 指标/年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 1793.91 | 2352.92 | 3007.73 | 3851.80 | | 增长率 | -22.55% | 31.16% | 27.83% | 28.06% | | 归属母公司净利润（百万元） | -71.30 | 20.60 | 45.56 | 74.55 | | 增长率 | -221.10% | 128.89% | 121.19% | 63.62% | | 每股收益 EPS（元） | -0.16 | 0.04 | 0.10 | 0.16 | | 净资产收益率 ROE | -3.85% | 1.06% | 2.29% | 3.62% | | PE | ...

| 华泰研究 | | | 动态点评 | 投资评级(维持): | 买入 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026 年 | 2 月 | 03 日│中国内地 | 乘用车 | 目标价(人民币): | 130.63 | 2 月 1 日，比亚迪发布产销快报，1 月乘用车总销量 21 万辆，同比-30%、 环比-50%；其中出口销量突破 10 万辆，同比+51%、环比-25%。我们认为 公司受需求前置和主动去库影响，1 月销量同环比大幅下滑，系淡季主动调 结构，为春节后新车和新技术发布蓄力。我们看好公司 26 年出口销量超 130 万辆，期待公司超充、智驾等领域的新技术进展，维持"买入"评级。 国内：受需求前置和主动去库影响，1 月销量同环比大幅下滑 分品牌看，1 月王朝+海洋系列/方程豹/腾势/仰望销量 17.8/2.2/0.6/0.04 万 辆，同比-36%/+247%/-49%/+44%。1 月内销同环比大幅下滑，源于供需两 端压力。1）需求端，26 年新能源购置税增加 5%，导致需求于 25 年底提 前释放，叠加地方置换补贴申请窗口 1 月底才全面铺开，消费者持币 ...

证券研究报告 伊利股份 (600887 CH) 大象起舞再上新征程 望来日之途—利润端：盈利能力提升仍为主线，增量业务附加值较高 1）液奶业务中，26 年奶价有望企稳，散奶价格回暖后，小乳企发动价格竞 争的空间相对有限，短期看行业竞争有望缓和，26 年公司经营趋势有望同 比改善，龙头乳企同比降低促销有望带来毛利率向上的弹性；中长期看龙头 乳企之间的竞争有望走向"理性协同"，形成更稳健的产业生态。2）多元 化业务中，达能营养品业务 2020 年以来 20%-25%的营业利润率或为伊利 提供参照；参考恒天然大中华区餐饮服务业务 21-24 财年的毛利率均值 （19.9%）与净利率均值（10.6%），伊利对于深加工业务的利润率目标 （5%-10%）或存达成的可能性，我们预计不会对公司整体利润率形成拖累。 我们与市场观点不同之处 部分投资者对乳制品行业的未来发展空间预期较为悲观，认为常温奶已步入 存量竞争时代，低温品类兴起但全国化趋势难以实现。我们认为，伊利在产 品/供应链/渠道/营销等多维度保持行业领先地位，后续有望不断打开成长边 界，公司正逐步往全乳品类拓展，打造成人营养、乳品深加工等增长新引擎。 盈利预测与估值 ...

有色金属/工业金属 江西铜业（600362.SH） 铜冶炼龙头再起航，资源并购助成长 投资评级：买入（首次） | 日期 | 2026/2/2 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 57.08 | | 一年最高最低(元) | 70.70/19.01 | | 总市值(亿元) | 1,976.53 | | 流通市值(亿元) | 1,184.55 | | 总股本(亿股) | 34.63 | | 流通股本(亿股) | 20.75 | | 近 3 个月换手率(%) | 196.62 | 股价走势图 -80% 0% 80% 160% 240% 320% 2025-02 2025-06 2025-10 江西铜业 沪深300 数据来源：聚源 孙二春（分析师） 冯伟珉（联系人） sunerchun@kysec.cn 2026 年 02 月 03 日 fengweimin@kysec.cn 证书编号：S0790124070040 并购投资项目持续落地，铜业龙头再起航 江西铜业是国内领先的铜冶炼生产商，在铜以及相关有色金属领域建立了集勘 探、采矿、选矿、冶炼、加工的一体化产业链。目前公司主要资产包括国内规模 领先的 ...