证券研究报告 2026年01月29日 电子化学品Ⅱ 国瓷材料(300285)公司深度之二： 多领域应用齐头并进，成长天花板持续上移 评级：买入(维持) 李永磊(证券分析师) 董伯骏(证券分析师) 李振方(证券分析师) S0350521080004 S0350521080009 S0350524080003 liyl03@ghzq.com.cn dongbj@ghzq.com.cn lizf@ghzq.com.cn 最近一年走势 -17% 12% 40% 69% 97% 126% 2025/01/22 2025/05/22 2025/09/19 2026/01/17 国瓷材料 沪深300 | 市场数据 | 2026/01/29 | | --- | --- | | 当前价格（元） | 30.12 | | 52周价格区间（元） | 15.69-36.50 | | 总市值（百万） | 30,031.09 | | 流通市值（百万） | 25,341.31 | | 总股本（万股） | 99,704.83 | | 流通股本（万股） | 84,134.48 | | 日均成交额（百万） | 1,350.27 | | 近一月换手 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 工业富联(601138) 投资评级 买入 上次评级 买入 相关研究 [Table_OtherReport] 工业富联 2025 三季报点评：Q3 净利润 突破百亿，AI 业务大幅提升 工业富联 2025 半年报点评：净利润处 于预告上限，AI CapEx 增长核心受益 工业富联 25H1 业绩预告点评：Q2 归母 净利润同比增长约 50%，AI 业务持续释 放业绩 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 工业富联 2025 业绩预增点评：Q4 业绩继续 高增，AI 驱动进入加速兑现期 [Table_ReportDate] 2026 年 1 月 29 日 | [Table_Profit] 重要财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业 ...

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 股票投资评级 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 56.20 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）1.93 | / 1.93 | | 总市值/流通市值（亿元）109 | / 109 | | 周内最高/最低价 52 | 62.55 / 25.91 | | 资产负债率(%) | 37.9% | | 市盈率 | 56.77 | | 第一大股东 | 杜武兵 | 研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 分析师:翟一梦 SAC 登记编号:S1340525040003 Email:zhaiyimeng@cnpsec.com 路维光电(688401) 先进封装领跑，半导体制程持续推进 l 投资要点 OLED 渗透率提升叠加面板厂新拓产线，平板显示掩膜版国内市 场规模进一步打开。根据 Omdia，中国已占据了全球 76%的 LCD 产能 和 47%的 OLED 产能，目前掩膜版产能只占 31.4%，国内掩膜版产能与 显示面板产能相比仍有较大的需求缺口 ...

短期金价对毛利率的红利依然存在 中期渠 道调整将进入尾声 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 综合考虑公司前三季度的经营情况以及金价上涨、行业竞争形势等，我们调整公司 盈利预测，预计 2025-2027 年每股收益分别为 1.02、1.15 和 1.27 元（原预测为 1.02、1.20 和 1.36 元），参考可比公司，给予 2026 年 15 倍 PE 估值，对应目标价 17.25 元，维持"增持"评级。 风险提示 行业竞争加剧、可选消费复苏低于预期，金价波动影响终端首饰销量等 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 16,290 | 13,891 | 9,205 | 10,033 | 11,092 | | 同比增长 (%) | 46.5% | -14.7% | -33.7% | 9.0% | 10.6% | | 营业利润(百万元) | 1,695 | 1,283 | 1,400 | 1,593 | 1,768 | | 同比增长 (%) | ...

AI 驱动权威信源回流，渠道资源壁垒深厚 ——流金科技点评报告 电视广播Ⅱ 执业证书编号：S0740525020002 Email：xianglan@zts.com.cn | 基本状况 | | --- | | 总股本(百万股) | 309.00 | | --- | --- | | 流通股本(百万股) | 232.84 | | 市价(元) | 10.85 | | 市值(百万元) | 3,352.65 | | 流通市值(百万元) | 2,526.34 | 执业证书编号：S0740519050004 Email：fengsheng@zts.com.cn 公司点评报告 1、《核心业务承压，技术转型蓄力 未来增长》2025-06-24 2、《电视频道覆盖龙头服务商，微 2025-03-19 流金科技（920021.BJ） 证券研究报告/公司点评报告 2026 年 01 月 29 日 | 评级： | 增持（维持） | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 指标 | | | | 2023A | 20 ...

上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 点 评 证 券 研 究 报 告 | 市场数据： | 2026 年 01 月 29 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 87.68 | | 一年内最高/最低（元） | 116.66/50.00 | | 市净率 | 10.0 | | 股息率%（分红/股价） | 0.75 | | 流通 A 股市值（百万元） | 2,592 | | 上证指数/深证成指 | 4,157.98/14,300.08 | | 基础数据: | 2025 年 09 月 30 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 8.77 | | 资产负债率% | 19.09 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 91/30 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 广信科技 沪深300指数 (收益率) 06-26 07-26 08-26 09-26 10-26 11-26 12-26 01-26 相关研究 证券分析师 刘靖 A0230512070005 liujing@s ...

行业竞争加剧、可选消费复苏低于预期，金价波动影响终端首饰销量等 短期金价对毛利率的红利依然存在 中期渠 道调整将进入尾声 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 综合考虑公司前三季度的经营情况以及金价上涨、行业竞争形势等，我们调整公司 盈利预测，预计 2025-2027 年每股收益分别为 1.02、1.15 和 1.27 元（原预测为 1.02、1.20 和 1.36 元），参考可比公司，给予 2026 年 15 倍 PE 估值，对应目标价 17.25 元，维持"增持"评级。 风险提示 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 16,290 | 13,891 | 9,205 | 10,033 | 11,092 | | 同比增长 (%) | 46.5% | -14.7% | -33.7% | 9.0% | 10.6% | | 营业利润(百万元) | 1,695 | 1,283 | 1,400 | 1,593 | 1,768 | | 同比增长 (%) | ...

深 度 研 汽车行业 买入（维持） 中国客车龙头，海外业务量价齐升 宇通客车（600066.SH）深度报告 2026 年 1 月 29 日 投资要点： SAC 执业证书编号： S0340521070002 电话：0769-22110619 邮箱： liumenglin@dgzq.com.cn 公 SAC 执业证书编号： S0340124020014 电话：0769-22117626 邮箱：wuzhenjie@dgzq.com.cn | 邮箱：wuzhenjie@dgzq.com.cn | | | --- | --- | | 主要数据 2026 年 1 | 月 28 日 | | 收盘价（元） | 31.84 | | 总市值（亿元） | 704.92 | | 总股本（百万股） | 2213.94 | | 流通股本（百万股）2213.94 | | | ROE(TTM) | 37.10% | | 12 月最高价（元） | 34.47 | | 12 月最低价（元） | 证 22.79 券 | | 股价走势 | 研 究 | | 资料来源：东莞证券研究所，iFind | | 股价走势 资料来源：东莞证券研究所，iFind ...

证券研究报告 | 2026年01月29日 中国平安（601318.SH） 价值增长，估值提升——"重估平安"系列之二 | 公司研究·公司快评  | |  | 非银金融·保险Ⅱ | 投资评级：优于大市（维持）  | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 孔祥 | 021-60375452 | kongxiang@guosen.com.cn | 执证编码：S0980523060004 | | 证券分析师： | 王京灵 | 0755-22941150 | wangjingling@guosen.com.cn | 执证编码：S0980525070007 | 事项： 近年以来，平安持续推动负债端业务及价值转型，产品结构及渠道价值率得到显著提升，叠加近期地产风 险缓释，利好平安估值的进一步提升。 国信非银观点：我们认为负债端业务提质增效为中长期估值提升提供了持续动力，同时近期地产政策的放 松进一步解除估值端约束。因此我们维持公司 2025 年至 2027 年盈利预测，预计 2025 年至 2027 年公司 EPS 为 7.72/8.57/9.26 元/股，当前股价对应 ...

公司公告 2026 年 1 月 28 日，公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买特 福国际 51.55%股权、使其成为全资子公司，同时拟向不超过 35 名 特定投资者发行股份募集配套资金。发行价格为 10.8 元/股，不低 于前 60 个交易日均价的 80%。交易完成后公司仍无实际控制人。目 前审计、评估工作未完成，标的资产交易价格尚未确定。 经营分析 （1）增厚上市公司归母净利润，引入优质股东、深度绑定上市公司 利益：定增落地后，特福国际（非洲和南美洲等全部海外业务平台） 持股比例将从 48.45%提升至 100%，2025 年特福国际初步预估收入 81.87 亿元，净利润 14.74 亿元，显著增厚上市公司归母净利。 森大集团在本次交易前持有特福国际 30.88%股权，作为公司海外业 务长期合作伙伴，交易后森大集团将成为公司股东，增强其与公司 战略利益的深度绑定。森大集团是中国最早进入非洲、美洲等海外 市场的国际贸易企业之一，长期深耕非洲地区市场（20 余年发展）， 已在非洲地区建立广泛的产品营销及供应链渠道。 （2）加纳加码玻璃产能：公司拟投资 9472 万美元、折合 6.6 亿元， 于加纳投产日产 6 ...