[Table_Reportdate] 2026年03月04日 [证券分析师： Table_Authors] 陈芯楠 S0630525090001 cxn@longone.com.cn 证券分析师： 李嘉豪 S0630525100001 lijiah@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn [晨会纪要 Table_NewTitle] 20260304 [table_summary] 重点推荐 财经要闻 晨 会 纪 要 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 ➢ 1.餐饮消费回暖，需求韧性凸显——食品饮料行业周报（2026/2/23-2026/3/1） ➢ 2.英伟达业绩继续超预期，关注GTC大会新品发布——电子行业周报2026/2/23-2026/3/1 ➢ 1.欧元区CPI同比增长1.9%，超出预期 ➢ 2.中国人民银行：2月公开市场国债买卖净投放500亿元 ➢ 3.工信部等六部门：到2027年光伏组件绿色生产水平进一步提高 再生材料使用比例有效 提升 ➢ 4 ...

[Table_Reportdate] 2026年03月03日 [table_invest] 超配 [证券分析师 Table_Authors] 姚星辰 S0630523010001 yxc@longone.com.cn 证券分析师 吴康辉 S0630525060001 wkh@longone.com.cn -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 2025-02 2025-04 2025-06 2025-08 2025-10 2025-12 2026-02 [相关研究 table_product] 1.预制菜国标推出，行业规范化里程 碑——行业简评报告 2.旺季预期积极，关注春节备货行情 ——食品饮料行业周报（2026/1/26- 2026/2/1） 3.奶价持续磨底，餐饮边际改善—— 食 品 饮 料 行 业 周 报 （ 2026/1/19- 2026/1/25） [Table_NewTitle 餐饮消费回暖 ] ，需求韧性凸显 食 品 饮 料 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行 业 周 报 食品饮料(申万) ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2026年2月28日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 中國優然牧業集團有限公司 呈交日期: 2026年3月2日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 09858 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 10,000,000,000 | USD | | 0.00001 | USD | | 100,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | USD | | | | 本月底結存 | | | 10,000,000,000 | USD | | 0.00001 | USD | | 100,000 | 本月底法定/ ...

食品饮料行业 行业研究 | 行业周报 食品饮料：继续强调上游主线 食品饮料行业周报 核心观点 投资建议与投资标的 投资建议：先上游，再下游。 上游主线一：农产品加工。1）泛糖加工：推荐中粮糖业(600737，买入)、相关标的冠农 股份(600251，未评级)；2）果汁加工：相关标的安德利(605198，未评级)、安德利果汁 (02218，未评级)；3）牧业：推荐优然牧业(09858，买入)、相关标的现代牧业(01117， 未评级)； 上游主线二：食品原料供应商。生物提取：推荐安琪酵母(600298，买入)、百润股份 (002568，买入)，相关标的晨光生物(300138，未评级)、华宝国际(00336，未评级)、阜 丰集团(00546，未评级)；2）功能糖：相关标的华康股份(605077，未评级)、保龄宝 (002286，未评级)、三元生物(301206，未评级)、百龙创园(605016，未评级)； 下游主线：1）白酒，推荐山西汾酒(600809，买入)、贵州茅台(600519，买入)、今世缘 (603369，买入)、舍得酒业(600702，买入)；2）餐饮供应链、啤酒：关注估值抬升后业 绩兑现情况，推荐港股 ...

业 及 产 业 农林牧渔 2026 年 03 月 01 日 节后猪价如期下跌，看好产能去化加速 看好 —— 农林牧渔周观点（2026.2.23-2026.3.1） 本期投资提示： 券 研 究 报 证券分析师 盛瀚 A0230522080006 shenghan@swsresearch.com 研究支持 朱珺逸 A0230521080004 zhujy@swsresearch.com 胡静航 A0230524090002 hujh@swsresearch.com 联系人 盛瀚 A0230522080006 shenghan@swsresearch.com 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 行 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 告 - ⚫ 本周申万农林牧渔指数上升 4.0%，沪深 300 上涨 1.1%。个股涨幅前五名：亚盛集团（17.5%）、绿康 生化（13.2%）、冠农股份（12.8%）、新赛股份（12.8%）、众兴菌业（12.3%），跌幅前五名：中水渔业 （-4.3%）、国联水产（-3.8%）、中宠股份（-1.8%）、播恩集团（-1.7%）、京 ...

投资建议 行情回顾： 本周（2026.02.23-2026.02.28）农林牧渔（申万）指数收于 2972.60 点(周环比+4.01%)， 沪深 300 指数收于 4710.65 点（周环比+1.08%），深证综指收于 2763.59 点（周环比+3.10%），上证综指收于 4162.88 点（周环比+1.98%），科 创板收于 1488.02 点（周环比+1.20%)，农林牧渔行业指数跑赢上证综指。 生猪养殖： 节后整体处于供需双弱的情况，目前生猪价格继续下跌，整体来看供给端压力或使得价格仍有下跌空间。本周生猪出 栏均重为 127.73 公斤/头，目前生猪均重较历史同期偏高，生猪出栏均重或持续下降，行业出栏相对积极。从供给端 角度来看，2 月份预计出栏总量略有增加，整体节前仍有供给增量支撑，预计春节前后生猪价格仍有下探空间。政策 端主动去产能或持续推进，同时板块的持续亏损利好板块去产能逻辑和明年猪价上涨。短期来看，生猪价格仍有下降 空间，近期行业产能在政策调控和供给压力下已经有所减少，同时行业价格已经跌破完全成本线，预计整体亏损下行 业产能去化，目前板块景气度底部企稳。中长期来看，生猪养殖行业依旧有较为优 ...

Group 1: Macro and Strategy Insights - The macro view for March indicates a gradual improvement in risk appetite, influenced by external factors such as the Iran conflict and expectations surrounding the US-China summit, which may lead to a more neutral market impact [7] - The strategy perspective suggests that the market lacks a clear main line, with a tendency for continued oscillation, recommending a flexible approach while waiting for trend opportunities [8] - The quantitative view highlights the absence of a main line in March, with market capitalization expected to decline further, presenting a potential opportunity for positioning [9] Group 2: March Gold Stock Portfolio - The selected gold stock portfolio for March includes: - Electronics: Shiyun Circuit - Consumer Electronics: Hongrida - Communication: Kexin Innovation Source - Media: Perfect World - Light Industry: Yingke Regeneration - Chemicals: Xinfengming - Coal: Hengyuan Coal Power - Non-ferrous: Salt Lake Co. - Machinery: Zoomlion - Agriculture: Youran Animal Husbandry [11] - The rationale for Shiyun Circuit is its deep ties with Tesla and potential benefits from emerging fields such as commercial aerospace and intelligent driving, which could lead to significant growth opportunities [11] - Hongrida is transitioning its focus towards AI chip cooling and optical communication, with expectations for substantial production scale in 2026, driven by recent advancements in 3D printing technology [14][15] - Kexin Innovation Source is positioned to capitalize on the growing demand for AI liquid cooling solutions, with anticipated breakthroughs in both domestic and international markets [18][19] - Perfect World is expected to see revenue growth from its game "Yihuan," with projections indicating potential earnings exceeding market expectations [22][24] - Yingke Regeneration is forecasted to experience accelerated revenue growth due to the rising demand for easy-install plastic wall panels and the operational efficiency of its Vietnamese base [26][29] - Xinfengming is anticipated to benefit from a recovery in polyester filament profitability, supported by a slowdown in industry capacity expansion [32] - Hengyuan Coal Power is viewed as a premium coking coal asset, with expected price increases driven by global supply constraints [36][39] - Salt Lake Co. is expected to benefit from rising lithium prices and strong demand for potassium fertilizers, enhancing its market valuation [43][44] - Zoomlion is positioned for growth through its diversified machinery offerings and global expansion strategies, with a focus on non-excavation machinery [48][50] - Youran Animal Husbandry is set to benefit from a cyclical recovery in raw milk prices and beef cattle, with significant growth potential in both its raw milk and cattle businesses [55][56]

再论中国肉牛： 当前市场的三个共识与三个分歧 华泰研究 2026 年 2 月 28 日│中国内地 深度研究 证券研究报告 必选消费 继我们 2025 年 8 月《肉牛步入上行周期，奶肉共振弹性可期》深度报告后， 本篇报告我们再次梳理肉牛及原奶行业最新近况，回答当前市场关于肉奶双 周期的核心共识与主要分歧。共识层面，全球肉牛供给共振收缩并启动价格 上行周期；26 年中国国内肉牛价格或迎加速上行期；奶肉共振将推动中国 上游牧业盈利修复。分歧层面，我们认为，配额结构性错配将强化中长期供 给收缩主线，供给端刚性约束力度超需求端软约束，中性情景下 28 年国内 牛肉价格有望回归上一轮周期高点（2022 年）。 共识：海外+国内肉牛或同步进入价格上行周期，牧业龙头有望受益 1）全球供给共振收缩，超级周期已启动。20-24 年美国/巴西/阿根廷/乌拉 圭等主产区先后遭遇干旱冲击，叠加中国牛肉进口增速放缓的需求压力，全 球主要产国均集中屠宰能繁母牛以缓解经营困境；受肉牛 2.5 年天然繁育周 期影响，供给缺口已于 25 年初步显现，多地活牛价格已上行。 2）26 年或是中国肉牛价格的加速上行期。预计生物资产周期滞后性、全球 ...

【国金农业】再次强调牧场与生猪投资机会 随着天气逐步转暖以及南方补栏需求的提升，节后价格有望快速上涨。 中期来看行业产能去化幅度巨大，牛价有望破历史新高，看好肉奶共振的牧业大周期。 #重点推荐：优然牧业、现代牧业、中国圣牧等，以及关注受益的紫燕食品、光明肉业等。 节后散奶价的偏弱运行使得板块近期存在调整，淡季乳企本就会适当减少收奶量从而增加散奶供给，目前的价格 明显优于去年同期，而且散奶价格的下跌利好行业产能进一步去化，中期奶价反转趋势不变。 牛肉端来看：#冻品价格持续上涨，目前均价54.4元/公斤，周环比+1.7%，上涨驱动为下游补库和一致看多情绪。 牛市正月十五之前交易量较小，目前公牛犊成交价格稳定在40 【国金农业】再次强调牧场与生猪投资机会 节后散奶价的偏弱运行使得板块近期存在调整，淡季乳企本就会适当减少收奶量从而增加散奶供给，目前的价格 明显优于去年同期，而且散奶价格的下跌利好行业产能进一步去化，中期奶价反转趋势不变。 牛肉端来看：#冻品价格持续上涨，目前均价54.4元/公斤，周环比+1.7%，上涨驱动为下游补库和一致看多情绪。 牛市正月十五之前交易量较小，目前公牛犊成交价格稳定在40元/公斤左右， ...

研究报告 Research Report 27 Feb 2026 中国必需消费 China (Overseas) Staples 中国必选消费品 2 月成本报告：环比平稳，同比仍处低位 February CGCI: Month-on-month flat, year-on-year still low [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus | [Table_Info] | | | | | --- | --- | --- | --- | | | | | 市盈率 P/E | | 股票名称 | 评级 目标价 | PE(2025E) | PE(2026E) | | 百威亚太 | Neutral 7.90 | 27 | 24 | | 海底捞 | Outperform 18.22 | 18 | 17 | | 华润啤酒 | Outperform 36.00 | n.a. | n.a. | | 康师傅 | Outperform 17.74 | 18 | 16 | | 中国飞鹤 | Outperform 7.00 | 8 | 7 | | 优然牧业 | Outperform 5.50 | n. ...