在公募基金的版图中，被动投资的赛道ETF与主动管理的基金界限正变得日益模糊。 ETF的申报与发行，不再仅仅是工具化的补全，而是逐步演变为一场与主动权益基金的"双人舞"。从机 器人到商业航天，再到化工与光伏，ETF的赛道布局正成为主动权益基金挖掘行业逻辑、判断政策与市 场拐点的重要风向标，二者在共振中合力推升着赛道行情。 主动权益基金复制赛道ETF策略 公募ETF的申报方向，正日益成为不少主动权益基金布局的"晴雨表"。 随着A股市场主题投资日渐盛行，行业ETF产品开发愈发注重市场化需求与赚钱效应，其指数化构建的 逻辑，实际上深度吸收了主动权益基金经理对行业前景的研判。这在过往的白酒、新能源，以及近期的 芯片、AI、卫星、创新药赛道表现得淋漓尽致。 ETF的批量申报，也往往被视为行业爆发前的"发令枪"。以机器人赛道为例，当易方达基金、嘉实基金 等头部公募在2024年密集发行机器人ETF后，仅约一年时间，该赛道便在2025年成为主动权益基金的重 仓首选，2025年一季度主动权益十强中，几乎清一色重仓机器人。 近期主动权益基金纷纷看好的商业航天同样如此，永赢基金在2025年3月发行了市场上首只聚焦商业航 天赛道的卫星 ...

紫金矿业市值近万亿元 2026年第一个完整交易周，每经品牌100指数周涨1.26%，实现"开门红"。 值得关注的是，超过10只成分股上周涨幅超过5%。中国人寿、紫金矿业和贵州茅台等成分股上周市值 增长均超过500亿元。 主题投资或是行情主线 进入2026年，A股主要股指在第一个交易周延续2025年末震荡上扬趋势，截至1月9日收盘，上证指数周 涨3.82%，深证成指周涨4.40%，创业板指和科创50指数分别周涨3.89%和9.80%，每经品牌100指数同样 实现"开门红"，周涨1.26%，以1159.90点报收。 成分股方面，保险、地产和有色板块反弹强劲，中国太保、中国人保周涨幅分别达到10.95%、9.94%， 涨幅较大。此外，上海电气、紫金矿业、保利发展、中国人寿等12只成分股周涨幅超过5%。 值得关注的是，中国人寿、紫金矿业和贵州茅台上周市值增长超过500亿元。 从基本面来看，1月6日，央行召开 2026年工作会议。相较于2025年工作会议对"防范化解重点领域金融 风险"的强调，2026年更加强调"逆周期和跨周期调节"的发挥，以提升服务实体经济高质量发展的质 效。与此同时，扩内需依旧是首要任务，而"优化供 ...

格隆汇1月11日丨华金证券发布研报称，当前来看，今年春季行情主升阶段科技成长和部分周期行业可 能持续占优，短期建议继续聚焦科技成长和周期成长主线。该行认为，商业航天和脑机接口可能成为春 季行情主题投资的主线：一是商业航天受政策和海内外产业趋势共振，发展空间巨大，至2035年太空经 济规模有望达到1.8万亿美元。二是脑机接口也受强政策扶持，市场规模可能不断扩张。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ ...

【博时市场点评1月9日】两市成交突破3万亿，沪指站上4100点 每日观点 今日沪深三大指数放量上涨，沪指站上4100点。两市成交较昨日放量并突破3.1万亿，资金交易情绪活 跃。近日央行召开26年工作会议，会议强调，继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节 力度。扩大内需、优化供给成为今年货币政策的重要着力点；相比去年，金融市场的稳定运行被纳入考 量。往后看，当前经济仍处于弱修复状态，在财政政策靠前发力的情况下，货币政策或积极配合。从国 内权益市场看，开年第一周，人民币汇率走强以及国内存款搬家预期，使得市场风险偏好迅速提升，指 数快速上涨后短期或需要震荡整固，但从结构上看，考虑到当前市场仍处于业绩真空期，主题投资短期 或仍是主线，或可关注新质生产力及未来产业在政策驱动下的主题投资机会。 消息面 市场成交额为31525.96亿元，较前一交易日上涨。两融余额昨日收报26206.09亿元，较前一交易日上 涨。 数据来源：同花顺，截至2026年1月9日。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉 尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其 未来表现。 ...

渤海证券研究所晨会纪要（2026.01.09） 宏观及策略研究 央行 2026 年工作会议召开，行情将围绕主题性机会展开——A 股市场投资策 略周报 金融工程研究 晨会纪要（2026/01/09） 编辑人 崔健 022-28451618 SAC NO：S1150511010016 cuijian@bhzq.com 证 券 研 究 报 告 晨 会 纪 要 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 6 主要指数全部上涨，两融余额继续上升——融资融券周报 行业研究 "人工智能+制造"政策发布，AI 应用迎发展良机——计算机行业 1 月投资 策略展望 晨会纪要（2026/01/09） 宏观及策略研究 央行 2026 年工作会议召开，行情将围绕主题性机会展开——A 股市场投资策略周报 宋亦威（证券分析师，SAC NO：S1150514080001） 严佩佩（证券分析师，SAC NO：S1150520110001） 靳沛芃（研究助理，SAC NO：S1150124030005） 1、市场回顾 近 4 个交易日（1 月 5 日-1 月 8 日），重要指数纷纷收涨；其中，上证综指收涨 ...

消息面上，据媒体报道，促消费扩投资"双引擎"发力，各地瞄准扩大内需激活经济。"坚持内需主导， 建设强大国内市场"位列2026年经济工作八大重点任务之首。新年伊始，各地瞄准扩大内需持续发 力，"两新"补贴激活家电市场，餐饮、电影等行业迎来客流高峰，大项目集中开工，"两重"建设有序开 展。受访专家表示，各地通过提振消费和拉动投资，不断增强内需的主动力和稳定锚作用，为经济持续 回升向好提供支撑。 1月9日，截至发稿，恒生指数上涨0.28%，中证港股通消费主题人民币指数(931455.CSI)下跌0.01%，该 指数成分股中，蜜雪集团上涨超4%，布鲁可与毛戈平上涨超3%，卫龙美味与申洲国际上涨超2%。 相关ETF方面，港股消费ETF(159735.SZ)截至发稿上涨0.5%，成交额超200万元，实时溢价率为0.28%。 资金流向方面，该ETF上个交易日(1月8日)净流入额为1841.28万元。该ETF最新流通份额为9.43亿份， 最新流通规模为7.58亿元。 港股消费ETF（159735）跟踪中证港股通消费主题指数，该指数选取港股通范围内流动性较好、市值较 大的50只消费主题相关股票组成指数样本，采用自由流通市值加权 ...

华泰证券研报表示，12月全行业景气指数拐点初现，与PMI超预期回升相印证。分板块看，上游资源、 公共产业、TMT、必选消费近3个月景气改善幅度居前：1）涨价驱动品种：有色、煤炭、部分化工 品、造纸、普钢等；2）AI链深化：AI应用端进展提速，游戏、软件景气改善，算力端存储、被动元件 等景气爬坡；3）资本品和中间品：电新、自动化设备、工程机械等景气改善，由于26年春节较晚，出 口订单或前置；4）大众消费品：乳制品、啤酒、养殖等景气回升；5）基建链：12月建筑业PMI回升至 荣枯线上方；6）独立景气周期品种，如军工电子等。我们建议继续布局春季行情，成长和周期均衡配 置，月度级别建议关注有色、化工、军工、存储、游戏、新能源（电池/风电）、医药等；此外，短期 主题投资占优，结合交易拥挤度，建议关注人形机器人、脑机接口、国产算力等。 ...

北京市优化调整住房限购政策，《求是》强调地产政策不能采取添油战术 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 报告摘要 周期品方向：反内卷仍是主线。对于水泥及玻璃行业而言，在需求下行的背景下，供给能否有效去化是下 一阶段观察的重点。目前水泥和浮法玻璃的行业平均盈利均已跌落至盈亏平衡线之下，供给端博弈是淡季 的主线。其中，Q1通常是玻璃产能冷修的高峰，冷修减产的幅度将直接决定3-4月份浮法玻璃价格修复的 空间。玻纤板块盈利相对较好，需求端依旧稳步增长，26H1下游如风电等场景对粗纱需求有支撑，而新供 给投放主要在26H2，判断有阶段性提价的可能性。新领域方向：1）电子布。AI供应链的高景气仍是26H1 最有确定性的方向。特种电子布（LowDK一代二代、石英布）需求弹性较大，且短期 ...

2026年A股新一年行情即将开启。 在A股元旦休市期间，恒生科技指数一改连续数月的调整，大涨4%，纳斯达克中国科技股指数上涨4.81%，市 场做多情绪浓厚。 展望2026年，公募机构普遍认为，一些高景气行业的行情有望延续，而一些主题投资仍将受到政策的不断催 化，有望继续极致演绎。不过，在AI赛道的投资布局中，市场需警惕2026年资本开支的潜在变化。 市场做多氛围浓厚 2025年行情收官，公募基金收益显著回暖。整体来看，Wind数据显示，2025年全年收益率翻倍的基金数量高 达90只。永赢科技智选基金以233.29%的单位净值涨幅成为年度涨幅第一，中航机遇领航、红土创新新兴产 业、恒越优势精选、信澳业绩驱动和中欧数字经济等基金紧随其后，单年度业绩涨幅均超140%。 从高回报基金重仓行业来看，主要为行业发展处于0-1阶段的主题投资以及行业高景气贡献超预期回报的成长 板块，如算力、人形机器人、创新药、有色金属、新消费等板块的基金2025年收益颇丰。 在2025年尾声，沪指11连阳实现强势收官，为A股市场2026年开局筑牢基础。 港股市场率先迎来开门红，在A股元旦休市期间，恒生科技指数一改连续数月的调整，大涨4%。此 ...

他分析，中美格局决定了行情节奏，行情可能将被中美签署贸易协议和美国中期选举分为三段：第一阶 段从当前到中美贸易协议落地前，市场上涨斜率预计放缓；第二阶段是协议落地到美国中期选举结束， A股有望在稳定的外部环境下迎来持续上涨；第三阶段是美国中期选举结束后，外部扰动的不确定性可 能会急剧提高，投资者需要把视野重心转回国内。 裘翔认为，从主题投资机会和板块配置来看，四大线索值得重视：一是制造业争夺全球定价权，资源、 传统制造产业升级，把份额优势转化为定价权和利润率的持续抬升，可关注的重点大类行业包括有色、 化工和新能源；二是中企出海与全球化，大幅打开了市值天花板和利润增长空间，可重点关注大类行业 包括机械、创新药、电力设备、军工；三是科技行情延续，AI(人工智能)进一步拓展商用版图，延续科 技趋势并放大中企相对竞争优势，相关重点大类行业包括：半导体、算力、端侧硬件、AI应用；四是 关注内需的超预期修复机会，内需敞口品种景气度虽然一般，但也潜藏着较大的修复空间和估值弹性。 (刘艺文) 中信证券首席A股策略师裘翔认为，2026年A股公司盈利增速将呈现前低后高态势。 ...