| | | 油脂产业期现日报 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025年7月10日 | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 | | | | 王速棒 | Z0019938 | | 原田 | | | | | | | | | | | 7月9日 | 7月8日 | 涨跌 | 旅跌幅 | | | 现价 | 江苏一级 | 8170 | 8130 | 40 | 0.49% | | | 期价 | Y2509 | 7920 | 7946 | -26 | -0.33% | | | 墓差 | Y2509 | 250 | 184 | ୧୧ | 35.87% | | | 现货基差报价 | 江苏6月 | 09+210 | 09+210 | 0 | - | | | 仓車 | | 22826 | 22963 | -137 | -0.60% | | 棕榈油 | | | | | | | | | | | 7月9日 | 7月8日 | 张跃 | 涨跌幅 | | | 现价 | 广东24度 | 8700 | 8550 | 120 | 1.75% | | | 期价 ...

一、市场驱动逻辑：供需缺口与政策窗口的双重变奏 1. 工业需求重构价格体系 近期白银市场迎来结构性行情。据环球网 7 月 6 日报道，现货白银价格站稳 36 美元上方，连续六个交易日上涨，创近 13 年新高，国内白银首饰 价格普遍上调 15%-20%。这种强势表现源于工业需求爆发与金融属性修复的双重驱动：光伏领域每 GW 装机消耗约 10 吨白银，2025 年全球需求 预计达 7560 吨；美联储降息预期升温推动金银比从 100:1 的历史高位回落至 91:1，白银作为 "穷人的黄金" 弹性凸显。s 新能源革命正在改写白银的价值逻辑。N 型电池技术普及推动全球光伏用银量年均增长 5.7%，新能源汽车单车用银量较燃油车提升 71%，5G 基 站建设使白银年需求增加 40%。这种需求爆发与矿产银供给停滞形成鲜明对比 —— 全球前十大银矿平均开采年限达 23 年，2025 年供需缺口预计 扩大至 1.49 亿盎司，库存仅够维持 3 个月消费。正如央视新闻指出，白银已连续 5 年供不应求，37 美元 / 盎司的阻力位有望在资金推动下突破。 2. 金融属性迎来修复窗口 美联储 9 月降息概率高达 77%，美元走弱与实际 ...

工业金属：宏观及基本面共振，预计铜价弹性加速释放。 平安证券近日发布有色金属周报：海外地缘问题缓和，黄金预计短期震荡。截至6.27， COMEX金主力合约环比下跌2.9%至3286.1美元/盎司。SPDR黄金ETF环比增加0.5%为954.82 吨。美国5月核心PCE物价指数同比升2.7%，创2025年2月以来新高，预期升2.6%，前值从升 2.5%修正为升2.6%。 以下为研究报告摘要： 核心观点： 贵金属-黄金：海外地缘问题缓和，黄金预计短期震荡。截至6.27，COMEX金主力合约 环比下跌2.9%至3286.1美元/盎司。SPDR黄金ETF环比增加0.5%为954.82吨。美国5月核心 PCE物价指数同比升2.7%，创2025年2月以来新高，预期升2.6%，前值从升2.5%修正为升 2.6%。PCE数据公布后，CME"美联储观察"的数据显示美联储降息概率变化不大。海外方 面，中东局势边际有所缓和，避险情绪短期有所回落，金价本周小幅回落。中长期看，海外 宏观不确定性持续，黄金避险属性仍处于放大阶段。此外，美元信用走弱的主线逻辑愈加清 晰，看好黄金中长期走势。 铜：截至6.27，LME铜主力合约环比上涨2. ...

"我也没想到，铂金饰品克价一天就涨了十几块钱！"在深圳水贝从事铂金饰品生意的黄经理也感到意外，"今天，铂金饰品的克价已经涨到342元" 。 6月26日，现货铂金价格盘中跃升至2014年以来的最高水平，一度突破每盎司1400美元，盘中涨幅超过3%。市场数据显示，今年以来现货铂金价格已经累计上涨 近50%，远远超过现货黄金和白银的涨幅。 近日，证券时报记者走访深圳水贝黄金珠宝市场，发现不少新开的铂金饰品店铺，一些饰品铺位也减少了黄金饰品的摆放数量，转而销售铂金饰品。对于失宠多年 的铂金首饰来说，究竟能否打一场翻身仗？有消费者表示淡定，认为铂金首饰在十几年前还挺火，但现在已经完全不一样，年轻人的婚戒一般都买K金或黄金。与 此同时，铂金的保值效果不如黄金，以旧换新的费用又比黄金高。不过，也有一些消费者表示，已经关注到最近铂金价格上涨。 记者也查询了几家黄金珠宝类上市公司财报，发现由于铂金营收占比较小，多数企业并未单独披露铂金销售数据。 黄经理表示，作为首饰，铂金具有不变色等优势，除了素金款式还多用于镶嵌类首饰，但是因硬度不如k金加之款式相对单一，在消费市场"失宠"多年。不过，对 于铂金的价格，他认为回涨的空间还很大。 ...

《金牌纪要库》是财联社VIP倾力打造的一款高端会议纪要类产品，结合财联社的媒体资源和行业圈层 优势，为投资者提供全面、深入的市场及行业洞察，以及专业分析和解读。 栏目专注于捕捉投资市场 的最新题材机会，通过一线记者的即时报道、资深编辑的专业整理，以及行业资深专家的深度访谈，为 投资者提供前瞻性、独家性、热门性及专业性的市场分析。 ①供需缺口持续！高阶PCB产能释放困难，涨价或致二季度业绩高增，这两家PCB核心供应商或为业绩增 长典型代表；②Low-Dk玻纤布短缺是制约PCB扩产的一大因素，这两家企业为国内主要的玻纤布生产厂 商；③Low-DK玻纤布短缺已使覆铜板二季度两轮提价，这家公司的高速覆铜板在华为和英伟达供应链中 份额大幅提升。 前言 ...

2025.06. 20 本文字数：2029，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 王媛丽 短短两个半月内，永安药业（002365.SZ）股价从9元飙升至28元，累计涨幅超200%。 截至6月19日收盘，永安药业市盈率（TTM）高达261倍，远超医药制造业平均市盈率32倍，但支撑 这波行情的牛磺酸价格，已从5月的2.5万元/吨的峰值回落至1.6万元/吨。 目前，永安药业仍面临主营业务"失血"和新业务能否持续的双重挑战。2022年-2024年，该公司营收 累计下跌42.6%，今年一季度续亏400多万元。 2个月股价暴涨200% 自4月启动行情以来，永安药业经历了三波涨势，股价从不足9元一路涨至最高时的29.19元，累计最 高涨幅高达224%。在经历了新一轮上涨后，永安药业6月19日跌停，报收25.44元/股。 市场次轮炒作永安药业的核心逻辑，围绕牛磺酸"供需缺口"展开。2025年4月，美国食品药品监督管 理局（FDA）要求婴幼儿奶粉和宠物食品必须添加牛磺酸。中国作为全球90%产能的供应方，因国内 环保限产和海外同行企业停产，进一步加剧供应紧张。 永安药业2024年报称，该公司现有牛磺酸生产能力5.8万吨/年，占 ...

短短两个半月内，永安药业（002365.SZ）股价从9元飙升至28元，累计涨幅超200%。 截至6月19日收盘，永安药业市盈率（TTM）高达261倍，远超医药制造业平均市盈率32倍，但支撑这 波行情的牛磺酸价格，已从5月的2.5万元/吨的峰值回落至1.6万元/吨。 目前，永安药业仍面临主营业务"失血"和新业务能否持续的双重挑战。2022年-2024年，该公司营收累 计下跌42.6%，今年一季度续亏400多万元。 2个月股价暴涨200% 自4月启动行情以来，永安药业经历了三波涨势，股价从不足9元一路涨至最高时的29.19元，累计最高 涨幅高达224%。在经历了新一轮上涨后，永安药业6月19日跌停，报收25.44元/股。 市场次轮炒作永安药业的核心逻辑，围绕牛磺酸"供需缺口"展开。2025年4月，美国食品药品监督管理 局（FDA）要求婴幼儿奶粉和宠物食品必须添加牛磺酸。中国作为全球90%产能的供应方，因国内环保 限产和海外同行企业停产，进一步加剧供应紧张。 永安药业2024年报称，该公司现有牛磺酸生产能力5.8万吨/年，占50%左右的市场份额，公司牛磺酸产 品大部分出口世界各地，2024年海外营收占比60.23% ...

6月3日凌晨，国际贵金属市场见证了一场白银盛宴。现货白银价格单日暴涨超5%，盘中最高触及34.78美元/盎司，创下近 三个月新高。 隔夜市场避险情绪急剧升温，成为引爆白银行情的关键导火索。乌克兰对俄罗斯境内空军基地发动袭击，地缘风险骤然升 级。同时，特朗普政府威胁将钢铁铝关税翻倍至50%的言论引发新一轮贸易摩擦恐慌。 美国经济数据也为避险资产添了一把火。美国5月ISM制造业指数降至48.5，不及市场预期的49.5。更令人担忧的是，美国 出口订单指数跌至40.1，创下2009年以来最低水平。 美元指数应声下跌0.5%，使得以其他货币持有者的实物白银购买成本降低。投资者纷纷转向贵金属寻求避险，白银作为黄 金的"亲民替代品"，自然成为资金涌入的目标。 二、工业属性与供需缺口的共振 这一惊人涨幅让白银成为当日表现最耀眼的大宗商品，甚至超越黄金2.8%的涨幅。金荣中国交易大厅数据显示，白银交易 量较前一日激增120%，投资者咨询量达到近一个月峰值。 市场情绪在隔夜交易中彻底点燃。COMEX白银期货同步飙升5.59%，报收34.875美元/盎司，而铜期货也跟涨3.86%，工业 金属板块全面飘红。 一、地缘冲突与贸易摩擦的 ...

智通财经APP获悉，中金公司发布研报称，据亚洲金属网，截至6月6日，中国65%WO3钨精矿价格突破 17.3万元/吨，年初以来上涨3.1万元，累计涨幅+21.8%，再度创下历史新高。该行认为，钨矿产量供给 增速受限，而新兴产业及日益提升的安全诉求驱动需求增长，预计供需趋紧态势延续。在钨价进入牛市 通道背景下，全球钨业龙头配置价值愈加凸显。 风险 海外钨矿供给超预期增加；产能建设不及预期；下游需求不及预期。 国内外价格体系出现割裂，下游钨制品出口套利窗口打开。一是从内外价差看，自2月出口管制以来， 海外APT价格加速走强，同时国内钨精矿价格偏强运行。截至6月6日，海外APT价格高出国内价格5万 元/吨，溢价率22%。二是从钨制品出口看，受出口管制影响，1-4月中国钨制品整体出口量同 比-20.1%，但下游刀具及刀片、钨铁出口在3、4月份仍保持较快增长。 短期内，供需趋紧态势延续，叠加海外下游钨制品溢价的刺激作用，该行认为钨价已进入牛市通道，有 望持续突破历史高位。长期看，该行延续在"钨的新时代之一"中的观点，预计钨的供需缺口有望从2024 年1.83万吨扩张至2028年1.91万吨，预计2024-2028年全球 ...

智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，2025年Q1船厂在手订单持续增长，截至2025年Q1末，全球 船厂在手订单合计3.81亿载重吨/1.62亿修正总吨，较2024年末增长2%/1%，2025年全球船厂交付量预计 为9728万载重吨/4463万修正总吨，同比增长9%/9%。船舶行业供需缺口仍然明显，2024年全球船厂手 持订单覆盖率达3.8年，位于历史高点，同期手持订单运力占比为12%，位于历史较低水平。截至2025 年Q1末，全球船队平均船龄达13.1年，同比增长3%，预计未来10年船舶老龄化将持续带来存量更新需 求。 东吴证券主要观点如下： 船厂交付结构持续优化，利润改善明显 投资建议 展望未来，船舶板块在手订单饱满，且高价船占比持续提升，收入仍有望持续增长，利润率将持续修 复：(1)高价订单持续交付。本轮周期船价自2021年开始回升，2021末-2024年末船价分别同比上涨 22%/5%/10%/6%。中国船舶订单交付结构中高船价比率逐年增长：2024-2026年交付订单中，2021年签 单占比分别为65%/7%/0%，利润率有望持续提升。(2)原材料价格与船价已形成剪刀差，助力盈利能力 持续改善。 ...