液化石油气日报 | 2026-03-04 中东供应受阻，盘面延续涨势 市场分析 3、\t2026年4月上半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷750美元/吨，涨10美元/吨，丁烷745美元/吨，涨10美元/吨，折 合人民币价格丙烷5704元/吨，涨64元/吨，丁烷5666元/吨，涨64元/吨。（数据来源：卓创资讯） 周末伊朗冲突爆发后，本周局势还在持续升级。具体来看，伊朗开始袭击周边国家的能源基础设施，沙特最大炼 厂以及卡塔尔液化出口设施受到无人机袭击。此外，霍尔木兹海峡已接近于关闭状态，3月1日以来仅有极少数油 轮（包含LPG船）通过。多家保险机构取消了对战争险的承保，促使船东主动规避霍尔木兹海峡。叠加2月下旬沙 特设施故障的影响，外盘LPG价格延续涨势，市场情绪较高，内盘PG期货下午触及涨停。在进口成本持续走高的 背景下，国内下游化工装置（以PDH装置为代表）利润将受到进一步挤压，目前PDH开工率仅有63%左右，需要关 注需求端的负反馈。但在中东局势缓和前，市场上行风险依然十分显著。 策略 单边：短期震荡偏强，关注伊朗局势走向 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 地缘冲突、油价波动、宏观政策、关税政策 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货豆类油脂早报（2026 年 3 月 4 日） 品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收盘价为基准) 品种 短期 中期 日内 观点参考 核心逻辑概要 <点击目录链接，直达品种 策略解析> 豆粕 2605 震荡 震荡 震荡 偏强 震荡偏强 进口大豆成本，进口到港节 奏，油厂开工节奏，库存压力 豆油 2605 震荡 震荡 震荡 偏强 震荡偏强 美豆成本支撑，美国生物燃 料政策，美豆油库存，国内 大豆成本支撑，供应节奏， 油厂库存 棕榈 2605 震荡 震荡 震荡 偏强 震荡偏强 马棕产量和出口，印尼生柴 ...

点击小程序查看报告原文 A股昨日波动较大，上证指数下跌1.4%。 中东地缘局势持续动荡，昨日A股市场约4800支个股下跌，上证指数跌1.4%，沪深300跌1.5%，偏成长风格的科 创50和创业板指分别跌5.2%、2.6%，中证红利涨0.8%。成交层面，3月3日成交额3.2万亿元，较前一个交易日略有放量。行业层面，受霍尔木兹海峡关闭 影响[1]，油价和运价持续上涨，布伦特原油近两日涨超10%，A股石油石化、煤炭、交通运输板块逆市上行，"三桶油"（中国石油、中国海油、中国石 化）连续两天大涨；同时，国防军工、有色金属、电子等表现较弱。昨日亚太市场整体表现不佳，韩国KOSPI大跌7.2%一度触发"临时停牌"[2]；日经225 跌3.1%；恒生指数跌1.1%。 外部风险引致回调。1）伊朗局势动荡持续，进一步影响市场风险偏好。 美国和以色列继续空袭伊朗，伊朗瞄准中东地区美军目标予以反击[3]。此前部分 投资者预期事态可能较快平息，3月2日市场反应偏温和，但3月3日地缘局势仍明显动荡且持续时间和影响范围有扩散迹象，带来全球投资者风险偏好重新 转弱。避险情绪影响下，昨日红利风格跑赢大盘。 2）霍尔木兹海峡仍关闭，引发全球尤 ...

报告来源 以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。 报告名称： 冲突时刻，海外债利率如何走；报告日期：2026.03.03 报告作者： 王一凡（分析师），登记编号：S0880524120001 唐元懋（分析师），登记编号：S0880524040002 重要提醒 报告导读： 局部战争冲击债市的窗口通常不超过数周，真正撬动利率的始终是通胀预期与 货币政策。 百年历史数据表明，地缘冲突对美债收益率的影响本质上是"情绪脉冲"而非趋势驱动。 海湾战争期间收益率总波动不超过 ±20bp ，俄乌冲突入侵当日仅下 行 12bp ，此后利率大幅上行超 200bp ，主因是通胀与加息周期而非战争本身。越南战争期间累计上行 380bp ，根源同样是"大通胀"时代的货币失控。历 史规律一以贯之：在没有全面战争引发恶性通胀或财政崩溃的情景下，地缘事件不具备持续压低或推高利率的能力，真正的利率锚始终是货币政策路径与财政 基本面。 2 月 10 年期美债收益率累计下行约 28 个基点，收至 3.95% ，创年内新低。 本轮下行由四重逻辑共振驱动：俄乌和谈僵局与中东局势升温引发集中避险情 绪； Q4 GDP 初值仅 1.4% 、消费 ...

能源深度 周一开盘,油品期货集体迎来高开行情。国际油价开盘跳空上涨,Brent原油价格一度飙升近13%,触及82美元/ 桶，后续有所回落但仍有8%左右涨幅；内盘SC原油期货收盘涨停。此轮油价飙升的直接导火索，是继2025年6 月伊以冲突后,上周末中东地区再度燃起战火。2月28日,美以联合对伊朗发动军事打击,造成伊朗最高领袖哈 梅内伊及多名高级官员身亡。作为回应，伊朗随即对美以目标发起代号为"真实承诺4"的军事行动，地区局势由 此前对峙迅速升级为全面军事对抗。 霍尔木兹海峡:从历史上"口头威胁"到此次通航实质上中断的质变 在伊朗采取的诸多反击措施中，最引发市场震动的,是宣布禁止任何船只通过霍尔木兹海峡。这一消息传出 后，市场对中东产油国原油供应中断的恐慌情绪迅速升温。此前我们在报告《美伊冲突升级背景下原油价格影 响评估》中指出,地缘冲突对油价的溢价幅度与持续时间,取决于是否引发大规模、长期的实质性供应中断, 并据此推演出三种情景: 基准情景（制裁升级或有限军事摩擦）、中等风险情景（冲突外溢）、极端情景（霍 尔木兹海峡遭遇封锁）。2月28日晚，伊朗伊斯兰革命卫队宣布封锁海峡，国际油轮流量监测系统数据显示，霍 尔木 ...

3月3日，受中东局势升级影响，国内期货市场再度出现异动。截至当日下午收盘，集运指数（欧线）、燃料油、原油、低硫燃料油、甲醇、液化气、塑料、聚丙 烯、乙二醇等9个品种涨停，其他能化类商品也都涨幅较大。 当日盘后，上期所（含上期能源）、郑商所发布一系列风控措施。上期所（含上期能源）在调整原油、燃料油、低硫燃料油、集运指数（欧线）期货已上市合约的 日内开仓交易的最大数量同时，还对原油、燃料油、低硫燃料油期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例做出调整。郑商所则调整了甲醇期货部分合约交易指 令每次最小开仓下单量。 分析人士认为，近期多个商品因地缘冲突大幅走高，而地缘冲突的发展存在较大不确定性。期交所出台风控措施有助于防范风险，同时也是提醒投资者要理性投 资。 原油期货再度涨停 原油是本轮能化市场大涨的旗帜，受到的供应冲击也最为直接。周二，原油期货主力SC2604合约收盘连续第二日涨停，收报572.3元/桶，涨幅为12%。 中信期货研究所商品部副总经理董丹丹表示，3月2日以来包括原油、燃料油的能源化工市场多个品种强势走高。诸多能化品种走高的原因就是美伊在周末发生了直 接的冲突，伊朗的霍尔木兹海峡处于停航状态，中东波斯湾 ...

研究所 液化气研发报告 液化气日报 2026 年 3 月 3 日 液化气日报 日度数据 Z0023496 ： zhaoruochen_qh @chinastock.com.cn 1 / 6 | | | 液化气数据汇总表 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 类别 | 名称 | 2026/3/3 | 2026/3/2 | 涨跌 | | 国内期货 | PG2602 | 5126 | 4794 | 332.0 | | | 主力持仓 | 93425 | 85647 | 7778 | | | 仓单数量 | 5679 | 5679 | 0 | | 国内现货 | 华南炼厂气 | 5070 | 4980 | 90 | | | 华南进口气 | 5180 | 5130 | 50 | | | 华东炼厂气 | 4591 | 4541 | 50 | | | 华东进口气 | 5165 | 5132 | 33 | | | 山东炼厂气 | 4630 | 4620 | 10 | | | 山东醚后C4 | 4740 | 4730 | 10 | | 基差 | | -78.0 | 154.0 | -232 ...

[tabl中e_山pa每ge日1点] 评 [table_subject] 2026 年 3 月 3 日 证券研究报告·中山每日点评 表 1 主要指数涨跌幅度 | 指数名称 | 涨跌幅（%） | 指数名称 涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | | 上证指数 | -1.43 | 北证 50 -4.11 | | 深证成指 | -3.07 | 万得全 A -2.97 | | 沪深 300 | -1.54 | 中证 500 -4.35 | | 科创 50 | -5.21 | 红利指数 1.82 | 资料来源：Wind，中山证券研究所 市场调整 ——3 月 3 日 A 股市场点评 [中ta山bl证e_券inv研es究t]所 [[分ttaa析bbll师ee__：rree唐ssee晋aarr荣cchh]] 登记编号：S0290517120002 邮箱：tangjr@zszq.com 分析师：方鹏飞 登记编号：S0290519010001 邮箱：fangpf@zszq.com 分析师：葛淼 登记编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com 1.市场整体表现 2. 事件解读 据 w ...

今天是元宵节，首先祝各位好朋友元宵安康，生活圆满顺遂！ 佳节祈愿圆满，但在世界的另一端，却是战火硝烟处。上周末中东战火再燃，相应的，地缘局势也因此占据了 近期研究报告的C位。 某种角度看，市场的"应激反应"几乎是肌肉记忆，金、油与部分资源品就会应声而起，权益市场的风险偏好受 到压制。 中泰证券的报告中提到，对资源类板块而言，地缘动荡强化中期上涨逻辑，包括能源、贵金属、有色金属、稀 土、军工、电力设备等方向的风险溢价提升。伊朗局势动荡提升了原油等能源大宗商品供应链的不确定性，运 输安全、保险成本与潜在制裁风险所带来的风险溢价推升相关企业的盈利预期。冲突环境下全球不确定性上 升，避险需求抬升支撑贵金属价格，同时若油价带动通胀预期回升、实际利率预期回落，也会进一步强化黄金 等资产的配置价值。 华泰证券的报告中提到，目前伊朗占全球能源产量的比例有限，但受波及的中东与北非地区占比较高。截至 2024年，伊朗分别仅占全球原油、天然气产量的4.5%、6.4%，而中东与北非地区的占比分别高达33.6%、 21.3%。伊朗工业以石油石化为主，是全球甲醇、尿素、丙烷的重要出口国，分别约占全球对应产能的9%、 5%、6-7%。如果 ...

国债期货日报 2026/3/3 3、伊朗伊斯兰革命卫队司令顾问表示，霍尔木兹海峡已被关闭，伊方将打击所有试图从霍尔 木兹海峡通过的船只。 | 周二国债现券收益率短强长弱，3Y以下到期收益率下行约0.75bp左右，10Y、30Y到期收益率 | 分别上行0.15、0.1bp报1.79%、2.23%。国债期货涨跌不一，TS、TL主力合约分别上涨 | | | | --- | --- | --- | --- | | 0.01%、0.09%，TF、T主力合约分别下跌0.00%、0.01%。DR007加权利率回落至1.45%附近 | 震荡。国内基本面端，1月金融数据显示，尽管政府债净融资支撑社融同比回升，但信贷"开 | | | | 门红"成色略显不足。居民端贷款小幅回暖，但购房需求偏弱；企业端中长期贷款同比大幅少 | 增，指向内生融资需求依然偏弱。春节期间消费市场热度攀升，政策提振下居民消费潜力正加 | | | | 速释放。海外方面，中东地缘冲突持续升级。特朗普表示美国对伊朗开展的大规模军事行动可 | 观点总结 | 能持续4至5周，但已做好"行动时间远超这个期限"的准备。伊朗表示不会与美国进行谈判； | | | 霍尔木兹海 ...