在美联储主席鲍威尔释放"鸽派"信号后，市场对9月降息预期急剧升温，金融市场迅速作出反应。与此 同时，大宗商品市场也因降息预期而备受关注。业内人士表示，从美联储利率路径对商品价格的传导逻 辑来看，不同商品因其自身属性不同，对利率变动的反应存在显著差异。在美联储降息预期升温的背景 下，那些对美联储政策比较敏感的大宗商品，如铜、白银、黄金等价格有望上涨。（中证报） ...

国际油价骤然转冷，国内油价迎大幅下调，有料财经深度解读 作者：小天（有料财经） 开篇 一场席卷国际原油市场的巨变，正以前所未有的速度改变着市场格局。近日，国际原油价格遭受重挫，三地原油期货价格平均跌幅高达4.33%。有料财经在 此预警，国内成品油零售价恐将于8月26日24时迎来一次显著的下调，预计汽油柴油价格每吨将下调215元，其中92号汽油价格每升将下调0.18元。本文将抽 丝剥茧，深入剖析本次国内油价调整背后的多重因素，揭示国际金融市场动向与全球石油供需关系错综复杂的联动逻辑，为广大读者献上一份专业、时效性 强且兼具深度洞察的最新油价分析报告。 有料财经：专业、客观、有态度的财经资讯 有料财经始终致力于为读者提供原创的财经知识科普与权威的油价分析。我们的内容严格依照新华社、人民日报等国家级媒体的报道，中国石化、中国石 油、国家发改委官网发布的官方信息，以及国际金融市场和原油市场的实时行情数据，并融合资深金融财经专家的独到见解，力求呈现最准确、最全面的市 场动态。 我们恳请各位读者不吝点赞与关注，以便及时获取最新的油价调整信息和专业的分析解读。同时，我们也希望大家能够理性看待国内油价调整的内在机制， 摒弃对 ...

国内油价迎来年内第三大跌幅，重返"6元时代" 全球原油供过于求预期强化： 美国经济放缓导致的原油需求下降，叠加沙特、俄罗斯等主要石油生产国产量不减反增，全球原油市场供过于求的预期进一 步强化。在此背景下，即使美联储降息预期短暂提振了油价，但其持续下跌的趋势已难以逆转。华尔街各大金融机构，如高盛、美林证券、花旗银行、摩根 士丹利等，纷纷下调了2025年全球油价的目标值，印证了这一判断。 有料财经专家解读： 好消息！ 广大车主翘首企盼的油价下调即将来临。根据"有料财经"的独家分析，8月26日24时，国内成品油价格将迎来大幅下调，这将是年内第三大的单次 油价跌幅。 本轮调价周期内，国际三地原油价格平均下跌了4%，预计汽油和柴油价格每吨将下调205元。这意味着，加满一箱油，车主们将节省约9元。随 着此次下调，国内油价将正式重返"6元时代"，为车主们带来实实在在的经济实惠。 本轮油价的显著下跌，并非偶然，而是多重国际国内因素共同作用的结果。 国际油价剧烈震荡，下行压力凸显： 8月份以来，国际原油市场经历了剧烈波动。尽管近期受美联储政策预期影响，国际油价一度出现反弹，但整体而言， 8月份国际油价跌幅已收窄至6.2%。具体 ...

在今年一季度归母净利润101.67亿元基础上，紫金矿业二季度业绩再创新高，单季度归母净利润达到了131.25亿元，环比增长约30%。 这一业绩主要得益于金属价格上涨和产量稳步提升。具体来看，公司矿产铜产量达到57万吨，同比增长9%；矿产金产量41吨，同比增长16%；矿产银224 吨，同比增长6%；矿产锌（铅）20万吨，当量碳酸锂7315吨；铁精矿139万吨，同比上升58.0%；矿山产钼5879吨、钨2137吨、钴30吨。 紫金矿业8月26日晚披露2025年半年报显示，2025年上半年实现营业收入1677.11亿元，同比增长11.5%；归母净利润232.92亿元，同比增长54.41%；经营 活动现金流量净额288亿元，同比增长41%。公司拟每10股派发现金红利2.2元（含税），拟分红总额58.5亿元。 在金价走势上，紫金矿业称，全球贸易不确定性延续、地缘政治紧张局势及美元疲软态势将强化市场对黄金配置需求。央行购金需求维持高位，叠加下半 年美联储降息预期升温，黄金资产吸引力进一步提升。 单季归母净利润均超百亿元 受益于金属价格大幅上涨和成本优化，公司整体矿产品毛利率达到60.23%，同比提升3个百分点。其中，铜业 ...

策略早餐 主要品种策略早餐 （2025.08.26） 金融期货和期权 股指期货 品种：IF、IH、IC、IM 日内观点：震荡偏强 中期观点：偏强 参考策略：IF2509 多单持有，持有 IO-4300-P 看跌期权保护 核心逻辑： 1.海外方面，全球央行年会上美联储主席鲍威尔最新表态相对偏鸽， 9 月大概率降息，市场基本计价价全年降息 2 次，大幅提振全球风险情绪， 有助科创类相关板块估值提升。 2.资金情绪方面，市场量能处于高位水平，融资余额稳定在 2.1 万亿 上方，融资余额市值占比上升至 2.30%，杠杆资金持续加速进场，杠杆资 金交投情绪持续升温，融资资金交易额占比虽先升后降，期末比重仍较上 周提升 0.1 个百分点。权益类 ETF 整体净申购为主，沪深 300 指数、上证 50 指数、中证 500 指数、中证 1000 指数分别净流入 428.57 亿、87.1 亿、 110.75 亿、59.41 亿。 3.政策端，新一期国常会听取实施大规模设备更新和消费品以旧换新 政策情况汇报，加强统筹协调，完善实施机制，更好发挥对扩大内需的推 动作用，综合施策释放内需潜力。 国债期货 品种：TS、TF、T、TL ...

整体来看，外围美联储降息预期影响隔夜资本市场走势，而 A 股 走出独立行情。在基本面修复疲弱下，目前 A 股在于政策和流动性驱 动逻辑，周一 A 股放量上涨更偏向情绪驱动。中长期慢牛行情观点不 变，短期在大盘临近 3900 点压力位置，如果不能顺利冲击 3900 以 上，可能要发生调整，调整空间预期不大，预估在 3700-3750 附近。 目前处于 8 月下旬，规避微盘个股，资金目前回归大盘，关系可能补 涨的核心蓝筹红利，例如双创龙头、券商等。。 股指早报 成交量突破 3 万亿，情绪驱动 A 股放量上涨 2025 年 8 月 26 日 股指期货早报 2025.8.26 报告摘要： 海外方面，美 7 月新屋销售总数年化 65.2 万户，高于预期 63， 低于前值 65.6，数据指向美房地产的韧性。对于美联储降息预期方 面，随着美联储多位官员对降息发表中性偏鹰讲话，市场对美联储降 息预期有所回落，根据美联储观察，9 月降息 25BP 概率由鲍威尔讲 话后的 92%下降至 82%。关注本周美将公布的 7 月 PCE 数据和经济数 据，如果经济活动回暖，那么对市场降息预期又会有扰动。从隔夜资 本市场走势来看，降息预期 ...

在A股站上多年高点的背景下，全球投资者上周大举投资中国股票交易所交易基金 (ETF)，助力新兴市场实现净流入。 彭博汇总的数据显示，在截至8月22日当周，投资于发展中经济体及特定国家的美国上市新兴市场ETF吸金2.749亿美元，前周则为8.978亿美元。今 年迄今流入总额达165亿美元。 来源|国际财闻汇 流入中国的资金最多，报2.233亿美元，其中iShares MSCI中国基金一马当先。上周，沪深300指数创下去年11月以来的最大单周涨幅，并触及 2022年7月以来最高位。 汇丰控股一项调查发现，基金对A股的需求自4月以来获得改善。此外它们还在连续四个月的反弹中将科技和消费类股票纳入了投资组合。 彭博社分析指出，房地产市场的改善迹象也提振着市场情绪。上海市放宽了购房限制，允许符合条件的居民家庭在外环外不限套数买房。周一早些时 候，当局将出台更多措施撑楼市的传闻拉高了开发商股价。 Global X Management高级投资组合经理Malcolm Dorson指出，与美国贸易冲突的缓解也改善了投资者对中国股市的情绪。在美元走弱和美联储降 息预期利好新兴市场资产的背景下，中国可能被视为一大受益者。 股票ET ...

宝城期货投资咨询部 甲醇：本周二国内甲醇期货 2601 合约呈现缩量增仓，震荡偏弱， 小幅下跌的走势，期价最高上涨至 2430 元/吨一线，最低下探至 2392 元/吨，收盘时小幅下跌 1.16%至 2395 元/吨。9-1 月差贴水幅度升阔 至 123 元/吨。受国内煤炭期货价格走低，叠加甲醇供需结构偏弱，预 计后市国内甲醇期货 2601 合约或维持震荡偏弱的走势。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 11615 2025 年 8 月 26 日 橡胶甲醇原油 专业研究·创造价值 偏多氛围减弱 能化震荡整理 核心观点 宝城期货金融研究所 姓名：陈栋 橡胶：本周二国内沪胶期货 2601 合约呈现放量增仓，震荡偏强， 略微收涨的走势，盘中期价重心略微上移至 15885 元/吨一线运行。收 盘时期价略微收涨 0.28%至 15885 元/吨。9-1 月差贴水幅度升阔至 995 元/吨。胶市多空分歧，宏观预期改善博弈产业因子利空，预计后市国 内沪胶期货 2601 合约或维持震荡偏强的走势。 从业资格证号：F0251793 投资咨询证号：Z000161 ...

证券研究报告：宏观报告 发布时间：2025-08-26 分析师:李起 SAC 登记编号:S1340524110001 Email:liqi2@cnpsec.com 研究助理:高晓洁 SAC 登记编号:S1340124020001 Email:gaoxiaojie@cnpsec.com 近期研究报告 《出口韧性、"反内卷"，引领 PPI 边 际改善》 - 2025.08.25 宏观观点 海外宏观周报：美联储降息预期升温 ⚫ 核心观点： 杰克逊霍尔全球央行年会上鲍威尔意外放鸽，表示"风险平衡正 在发生转变"，强调就业风险。鲍威尔指出，虽然劳动力市场似乎处 于平衡状态，但这一平衡是供给和需求同时放缓的结果，这种不寻常 的情况表明，就业的下行风险正在上升。通胀方面，鲍威尔认为关税 对通胀的影响相对短暂，仅仅是价格水平的一次性变化。此外，鲍威 尔还宣布完成了联储第二次公开货币政策框架评估，废除 2020 年以 来的平均通胀目标制，恢复到 2%通胀目标的框架，但仍保留就业方面 的目标，将减轻与最大就业率的"短缺"而不是"偏差"，即更重视 就业的下行风险。在鲍威尔明确传递降息预期后，交易员将 9 月降息 概率推升至约 90 ...

| ER FARFER | 国贸期货出品 TG国贸期货 | 2025/08/26 | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可[2012] 31号 | 黑色金属研究中心 | 执业证号 | 投资咨询证号 | | | | | | | | | | | | | | | | | 张宝慧 | Z0010820 | F0286636 | 黄志鸿 | Z0015761 | F3051824 | | | | | | | | | | | | | | | 董子勖 | Z0020036 | F03094002 | 薛夏泽 | F03117750 | Z0022680 | | | | | | | | | | | | | | | 远月合约收盘价 | 7000 | 1000 | 12605 | RB2601 | JM2605 | HC2601 | J2605 ...